企業(yè)獲利能力評價體系研究

摘 要：企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。企業(yè)盈利能力分析主要是以資產(chǎn)負債表、利潤表、利潤分配表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項目之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標體系，通常包括銷售凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、利息保障倍數(shù)等，然后對盈利能力進行分析和評價。盈利能力分析是企業(yè)財務(wù)報表分析的重要內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；獲利能力；評價體系；利潤結(jié)構(gòu)

中圖分類號：F270 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）21-0015-02

一、企業(yè)獲利能力

企業(yè)盈利是一個多方面因素共同作用的結(jié)果，既有企業(yè)內(nèi)部因素的影響，也有外部環(huán)境的影響，從企業(yè)的經(jīng)營過程來看，企業(yè)的外部因素影響到企業(yè)的銷售量、產(chǎn)品價格、原材料成本等，最終影響企業(yè)的經(jīng)營成果。外部因素包括政治、法律、稅收、宏觀經(jīng)濟狀況等因素。企業(yè)自身的產(chǎn)品競爭力、產(chǎn)品生命周期、日常生產(chǎn)經(jīng)營管理、營銷組織決策、投資項目風(fēng)險選擇則構(gòu)成了影響企業(yè)盈利的內(nèi)部因素。內(nèi)外部因素共同作用，決定了企業(yè)的盈利能力。除了實際生產(chǎn)過程的價格因素外，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿、股權(quán)結(jié)構(gòu)、行業(yè)、規(guī)模等因素會通過對公司治理效率的作用來影響企業(yè)的盈利能力，這正是公司財務(wù)理論對盈利能力分析所要研究的內(nèi)容。

獲利能力，它是指企業(yè)獲得利潤的能力。盈利能力的分析應(yīng)包括盈利水平及盈利的穩(wěn)定、持久性兩方面內(nèi)容。企業(yè)盈利能力分析中，人們往往重視企業(yè)獲得利潤的多少，而忽視企業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持久性的分析。實際上，企業(yè)盈利能力的強弱不能僅以企業(yè)利潤總額的高低水平來衡量。雖然利潤總額可以揭示企業(yè)當(dāng)期的盈利總規(guī)模或總水平，但是它不能表明這一利潤總額是怎樣形成的，也不能反映企業(yè)的盈利能否按照現(xiàn)在的水平維持或按照一定的速度增長下去，即無法揭示這一盈利的內(nèi)在品質(zhì)。所以，對盈利能力的分析不僅要進行總量的分析，還要在此基礎(chǔ)上進行盈利結(jié)構(gòu)的分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。后者在報表分析中更為重要。

二、企業(yè)盈利能力分析

1.盈利穩(wěn)定性的分析與重視利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響。盈利的穩(wěn)定性主要應(yīng)從各種業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)角度分析，即通過分析各種業(yè)務(wù)利潤在利潤總額中的比重判別盈利的穩(wěn)定性。中國損益表中的利潤按著業(yè)務(wù)的性質(zhì)劃分為商品（產(chǎn)品）銷售利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、營業(yè)外收支等。各利潤項目又是按獲利的穩(wěn)定性順序排列的，凡是靠前的項目在利潤總額中所占比重越高，說明獲利的穩(wěn)定性越強。由于主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，一個待續(xù)經(jīng)營的企業(yè)總是力求保證主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，從而使得盈利水平保持穩(wěn)定，所以在盈利穩(wěn)定性的分析中應(yīng)側(cè)重主營業(yè)務(wù)利潤比重的分析，重點分析主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)總盈利水平的影響方向和影響程度。

企業(yè)的利潤主要由主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和非經(jīng)常項目收入共同構(gòu)成，一般來說，主營業(yè)務(wù)利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務(wù)利潤是形成企業(yè)利潤的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項目對企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻，但在企業(yè)總體利潤中不應(yīng)該占太大比例。在對企業(yè)的盈利能力進行分析時，很多財務(wù)分析人員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而忽視對企業(yè)利潤構(gòu)成的分析，忽視了利潤結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響。實際上，有時企業(yè)的利潤總額很多，如果從總量上看企業(yè)的盈利能力很好，但是如果企業(yè)的利潤主要來源于一些非經(jīng)常性項目，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務(wù)活動創(chuàng)造的，那么這樣的利潤結(jié)構(gòu)往往存在較大的風(fēng)險，也不能反映出企業(yè)的真實盈利能力。

2.盈利持久性的分析。盈利的持久性，即企業(yè)盈利長期變動的趨勢。分析盈利的持久性通常采用將兩期或數(shù)期的損益進行比較的方式。各期的對比既可以是絕對額的比較，也可以是相對數(shù)的比較。絕對額的比較方式就是將企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的收支、經(jīng)營業(yè)務(wù)或商品的利潤的絕對額進行對比，看其盈利是否能維持或增長。相對數(shù)的比較方式，是選定某一會計年度為基年，用各年損益表中各收支項目余額去除以基年相同項目的余額，然后乘以100%，求得各有關(guān)項口變動的百分率，從中判斷企業(yè)盈利水平是否具有持續(xù)保持和增長的可能性如企業(yè)經(jīng)常性的商品銷售或經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)步增長，則說明企業(yè)盈利的持久性就越強。

三、資產(chǎn)盈利能力分析

總資產(chǎn)凈利率（ROA），是衡量企業(yè)全部經(jīng)濟資源綜合利用效益的指標。計算公式如下：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%。分母使用的是平均值，由于分子是當(dāng)年的凈利潤，所以分母用年初和年未總資產(chǎn)的平均值，進行比較更為合理。這一比率越高，表明資產(chǎn)利用的效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。可將上式作如下分解：總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額×凈利潤/營業(yè)收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×營業(yè)凈利率

上述關(guān)系式揭示了兩條改善總資產(chǎn)凈利率的途徑，一是增加營業(yè)凈利率——營業(yè)收入獲得較多的收益，二是加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這個指標能從營運能力和盈利能力兩方面反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，是一個較為全面的指標。企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，營業(yè)凈利率越高，則總資產(chǎn)凈利率就越大。因此，提高總資產(chǎn)凈利率可以從兩方面著手，一方面加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強銷售管理，增加營業(yè)收入，提高利潤水平。從上式可以看出，總資產(chǎn)并非越多越好。企業(yè)的價值體現(xiàn)在不斷產(chǎn)生收益的現(xiàn)金流入中，總資產(chǎn)是實現(xiàn)收益現(xiàn)金流入的手段，投資小、回報高才是理想經(jīng)營狀態(tài)。總資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。總資產(chǎn)來源于股東投入資本和舉債兩個方面，利潤的多少與資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標與本企業(yè)前期、計劃、本行業(yè)平均水平和本行業(yè)先進水平進行對比，分析形成差異的原因。一般來說，重工業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，營業(yè)凈利率較高。輕工業(yè)投資較少，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，營業(yè)凈利率較低。各行業(yè)趨向于一個平均的總資產(chǎn)凈利率，因為資本總是從低利潤行業(yè)向高利潤行業(yè)流動，直到投資利潤和投資風(fēng)險相對均衡，這是市場經(jīng)濟社會資本運動的規(guī)律。由于投資的信息不對稱、主觀慣性偏好及流動時滯性等原因，股市上各行業(yè)及同行業(yè)各企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率是不相同的。