穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)大陸經(jīng)濟步入新發(fā)展週期

從大陸「十八屆三中全會」召開後，「穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)」仍然是中國大陸經(jīng)濟未來幾年發(fā)展的主流。全會公報中除了「改革」、「開放」的字眼不斷被提及，顯示力度將加大之外，「提高透明度」、「打破城鄉(xiāng)二元化」、「法制制度建設(shè)」等深化改革的領(lǐng)域，都將成為2020年的經(jīng)濟目標。穩(wěn)定壓倒一切。大陸開始不單純追求GDP的高成長，正在將失衡的經(jīng)濟速度拉回到正軌上來，這說明大陸經(jīng)濟正穩(wěn)健步入新的發(fā)展週期。

經(jīng)濟企穩(wěn)訊號確立

2013年第三季大陸GDP維持在7.8%的水平，創(chuàng)下六季以來新高。經(jīng)濟企穩(wěn)應(yīng)該是大陸多年來強化「穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)」的努力成果。不過，從經(jīng)濟企穩(wěn)的訊號確立以來，越來越多的企業(yè)對未來經(jīng)濟前景增加了信心，刺激新一波的投資潮興起。

平衡看待經(jīng)濟發(fā)展趨勢

自從2008年全球金融危機，美債、歐債還絶響於耳不遠，壓抑了很多企業(yè)的投資衝動，一些經(jīng)濟學(xué)家還不時提出「末世論」、「蕭條論」，更令企業(yè)家心驚膽戰(zhàn)。但2013年歐美股市卻率先創(chuàng)下歷史新高，僅僅才一年多不到，那些紛紛喊著經(jīng)濟前景不明的所謂經(jīng)濟學(xué)家們，就被不斷創(chuàng)新高的美股、歐股，打了重重的巴掌，還懵懵懂懂，不知所云。

歐美股市不斷創(chuàng)新高，悄然地預(yù)示全球經(jīng)濟已開始進入復(fù)甦通道，新一輪的發(fā)展週期已經(jīng)開啟，「股市是經(jīng)濟的櫥窗」，「春江水暖鴨先知」，對市場靈敏的人，早已在悄悄佈局了。

過去中國大陸乃至四大金磚國家，快速發(fā)展中推動全球景氣繁榮的浪潮，造成全球經(jīng)濟出現(xiàn)大失衡，因此，調(diào)整步伐才能邁開大步，將過去失衡的經(jīng)濟成長，拉回到正常軌道來，毋庸置疑是中國大陸近幾年，甚至未來仍要努力的方向。此次「十八屆三中全會」中，特別強調(diào)「生態(tài)文明」建設(shè)，用制度保護生態(tài)環(huán)境，明確解決過去發(fā)展經(jīng)濟與保護環(huán)境的爭議問題。從健全自然資源資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度和用途管制制度，劃定生態(tài)保護紅線，到實行資源有償使用制度和生態(tài)補償制度，都做出了明確的界定。

很明顯，這是在平衡過去發(fā)展過程中的缺失，在保護環(huán)境的前提下力求經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。或許有企業(yè)會直觀地認為，今後將增加環(huán)保等經(jīng)營成本，但同時，也要看到這一轉(zhuǎn)變將帶來更大的商機，也會促使企業(yè)進一步深入檢視過去的經(jīng)營成本，能夠更精實掌控，從而降低不必要的浪費。

隨政策而動 轉(zhuǎn)變過去發(fā)展思維

過去中國大陸在改革開放的每一個階段，都有其當時的時空環(huán)境與條件，在資源、人才、資金、技術(shù)缺乏的條件下，需要招商引資，用市場換技術(shù)。但這一現(xiàn)象，在開放較早的大陸沿海地區(qū)，也早已轉(zhuǎn)變。隨著沿海城市發(fā)展起來，資源、人才、資金都比過去充足，接下來的發(fā)展條件，起點也比過去高，因此，相對地，過去給予沿海一帶的優(yōu)惠政策也逐漸消失，低廉的勞動力、土地、稅收優(yōu)惠的時代也一去不複返。

同時，相關(guān)政策也從鼓勵外貿(mào)出口到轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費，因此，企業(yè)在大陸要開始因地制宜地規(guī)劃投資方向——順勢而動，隨著新政策導(dǎo)引的領(lǐng)域去規(guī)劃。

改革開放30多年，讓中國大陸居民已累積了龐大的儲蓄，總額已突破43萬億人民幣，人均達到3萬人民幣，這為未來繁榮的大消費打下基礎(chǔ)。從11月11日的「光棍節(jié)」，淘寶電商銷售額單日再度突破350億人民幣，比2012年震驚了所有人的創(chuàng)紀錄的191億人民幣，成長近一倍，更反應(yīng)了當下中國大陸的市場轉(zhuǎn)變，這是很值得在中國大陸投資的企業(yè)主們，好好去思考的現(xiàn)象。

連大陸消費市場都開始蓬勃發(fā)展，但最被壓抑的股市，卻只讓創(chuàng)業(yè)板一枝獨秀。IPO長達一年多暫停，財務(wù)大核查、「大小非」減持、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不到位等因素，令滬深兩市的主板，仍然只能在谷底仰望歐美股市已爬上的高山。而大陸股市估值低，具有價值投資的優(yōu)勢，正吸引著央企、大股東等產(chǎn)業(yè)資本的增持，也令外資開始看好中國股市未來一年的前景。

滬深股市有補漲的空間

若論本益比、市淨比等方式估值滬深A(yù)股，已有很多不比境外同業(yè)的股價高了，也不太像過去動不動就有幾十倍的本益比，一些上市公司更有每年穩(wěn)定派息率都高過於銀行的理財產(chǎn)品。在「十八屆三中全會」確定了改革開放的方向後，也讓市場對股市的信心開始恢復(fù)，由此判斷，滬深股市依然存在補漲的空間。