穩增長調結構大陸經濟步入新發展週期

從大陸「十八屆三中全會」召開後，「穩增長、調結構」仍然是中國大陸經濟未來幾年發展的主流。全會公報中除了「改革」、「開放」的字眼不斷被提及，顯示力度將加大之外，「提高透明度」、「打破城鄉二元化」、「法制制度建設」等深化改革的領域，都將成為2020年的經濟目標。穩定壓倒一切。大陸開始不單純追求GDP的高成長，正在將失衡的經濟速度拉回到正軌上來，這說明大陸經濟正穩健步入新的發展週期。

經濟企穩訊號確立

2013年第三季大陸GDP維持在7.8%的水平，創下六季以來新高。經濟企穩應該是大陸多年來強化「穩增長、調結構」的努力成果。不過，從經濟企穩的訊號確立以來，越來越多的企業對未來經濟前景增加了信心，刺激新一波的投資潮興起。

平衡看待經濟發展趨勢

自從2008年全球金融危機，美債、歐債還絶響於耳不遠，壓抑了很多企業的投資衝動，一些經濟學家還不時提出「末世論」、「蕭條論」，更令企業家心驚膽戰。但2013年歐美股市卻率先創下歷史新高，僅僅才一年多不到，那些紛紛喊著經濟前景不明的所謂經濟學家們，就被不斷創新高的美股、歐股，打了重重的巴掌，還懵懵懂懂，不知所云。

歐美股市不斷創新高，悄然地預示全球經濟已開始進入復甦通道，新一輪的發展週期已經開啟，「股市是經濟的櫥窗」，「春江水暖鴨先知」，對市場靈敏的人，早已在悄悄佈局了。

過去中國大陸乃至四大金磚國家，快速發展中推動全球景氣繁榮的浪潮，造成全球經濟出現大失衡，因此，調整步伐才能邁開大步，將過去失衡的經濟成長，拉回到正常軌道來，毋庸置疑是中國大陸近幾年，甚至未來仍要努力的方向。此次「十八屆三中全會」中，特別強調「生態文明」建設，用制度保護生態環境，明確解決過去發展經濟與保護環境的爭議問題。從健全自然資源資產產權制度和用途管制制度，劃定生態保護紅線，到實行資源有償使用制度和生態補償制度，都做出了明確的界定。

很明顯，這是在平衡過去發展過程中的缺失，在保護環境的前提下力求經濟可持續發展。或許有企業會直觀地認為，今後將增加環保等經營成本，但同時，也要看到這一轉變將帶來更大的商機，也會促使企業進一步深入檢視過去的經營成本，能夠更精實掌控，從而降低不必要的浪費。

隨政策而動 轉變過去發展思維

過去中國大陸在改革開放的每一個階段，都有其當時的時空環境與條件，在資源、人才、資金、技術缺乏的條件下，需要招商引資，用市場換技術。但這一現象，在開放較早的大陸沿海地區，也早已轉變。隨著沿海城市發展起來，資源、人才、資金都比過去充足，接下來的發展條件，起點也比過去高，因此，相對地，過去給予沿海一帶的優惠政策也逐漸消失，低廉的勞動力、土地、稅收優惠的時代也一去不複返。

同時，相關政策也從鼓勵外貿出口到轉向內需消費，因此，企業在大陸要開始因地制宜地規劃投資方向——順勢而動，隨著新政策導引的領域去規劃。

改革開放30多年，讓中國大陸居民已累積了龐大的儲蓄，總額已突破43萬億人民幣，人均達到3萬人民幣，這為未來繁榮的大消費打下基礎。從11月11日的「光棍節」，淘寶電商銷售額單日再度突破350億人民幣，比2012年震驚了所有人的創紀錄的191億人民幣，成長近一倍，更反應了當下中國大陸的市場轉變，這是很值得在中國大陸投資的企業主們，好好去思考的現象。

連大陸消費市場都開始蓬勃發展，但最被壓抑的股市，卻只讓創業板一枝獨秀。IPO長達一年多暫停，財務大核查、「大小非」減持、產業結構調整不到位等因素，令滬深兩市的主板，仍然只能在谷底仰望歐美股市已爬上的高山。而大陸股市估值低，具有價值投資的優勢，正吸引著央企、大股東等產業資本的增持，也令外資開始看好中國股市未來一年的前景。

滬深股市有補漲的空間

若論本益比、市淨比等方式估值滬深A股，已有很多不比境外同業的股價高了，也不太像過去動不動就有幾十倍的本益比，一些上市公司更有每年穩定派息率都高過於銀行的理財產品。在「十八屆三中全會」確定了改革開放的方向後，也讓市場對股市的信心開始恢復，由此判斷，滬深股市依然存在補漲的空間。