鬼城與債城

城鎮(zhèn)化被錯(cuò)誤地等同于蓋更多的房子以及更大的投資規(guī)模——這使我們走到了目前問題叢生的境地

“現(xiàn)在的浦東開發(fā)是只能進(jìn)不能退，而且你們也沒有退路。”鄧小平上世紀(jì)八十年代末曾如是評價(jià)上海浦東的轉(zhuǎn)型。當(dāng)時(shí)，浦東開啟了一度備受詬病、國家計(jì)劃指導(dǎo)下的城市發(fā)展模式。房屋空置率曾高達(dá)70%的浦東曾被視為沒有靈魂的城區(qū)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼甚至將其稱作“為躺在金字塔中的已故法老樹立的紀(jì)念碑”。

但悲觀主義者們很快失算了。一夜崛起的浦東出人意料的反駁了中國經(jīng)濟(jì)即將崩潰的諸多說法，一躍而成為全球矚目、充滿活力的金融、貿(mào)易、制造、旅游熱地。浦東很快迎來大批追隨者。在這一樣本參照下，每個(gè)城市的行政主宰者都希望自己能建造另一個(gè)浦東，每個(gè)城市中心都應(yīng)有一座“世界貿(mào)易中心”，有朝一日能成為地球“第三極”。好大喜功的造城者們開始修建規(guī)模空前的各類基礎(chǔ)設(shè)施，寄望于在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中釋放出新一輪投資大潮，催生出規(guī)模龐大的消費(fèi)者群體，并最終推動(dòng)中國超越美國成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體。

但眼下浦東式的奇跡難顯，現(xiàn)實(shí)卻令人難言樂觀——堪稱中國特色的空空如也的“鬼城”和危如累卵的“債城”在各地層出不窮。此類情形對于支撐中國近十年來發(fā)展的基本觀點(diǎn)——如果你建好摩天大樓和寬闊的街道，自然會(huì)有人蜂擁而來——構(gòu)成了巨大挑戰(zhàn)。

鄂爾多斯即是一例。在過去的一年中，該市數(shù)百座高層建筑被荒置爛尾，荒涼的景象揭示出中國盲目在向城市化躍進(jìn)的道路上所遭遇的危險(xiǎn)。2012年，該市在建項(xiàng)目總投資超過1500億元——相當(dāng)于該地兩倍的年財(cái)政總收入。大興土木的項(xiàng)目包括600公里的高速公路、18個(gè)大型變電站、14個(gè)分布在全市各旗縣的工業(yè)園，每個(gè)工業(yè)園區(qū)的面積均達(dá)數(shù)十平方公里。鄂爾多斯的地方債務(wù)傳聞一度高達(dá)4000億元——高利貸、地方債、城投債、信托資金和政府在建設(shè)中所欠企業(yè)債務(wù)，構(gòu)成了龐大而復(fù)雜的典型地方債務(wù)。

大興土木的背后隱藏著驚人的資金浪費(fèi)。各級地方政府均大舉向銀行借債，為城鎮(zhèn)化方案提供配套資金，由于數(shù)額龐大，地方的財(cái)政收入入不敷出，導(dǎo)致部分基建債務(wù)無法及時(shí)償還。在這些債務(wù)中，相當(dāng)多的是償還期超過5年的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款，有些甚至長達(dá)10年，有些甚至在到期償付時(shí)還未建完。面對如此巨大的債務(wù)償還違約挑戰(zhàn)，地方政府和銀行似乎除了丁吃卯糧之外別無選擇。根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)主席尚福林公布的數(shù)據(jù)，2012年底，地方政府未償還貸款總額達(dá)到了9.2萬億元人民幣。

大規(guī)模、高標(biāo)準(zhǔn)、超前的“詭異”城市化運(yùn)動(dòng)吸納了太多的想象力，從土地財(cái)政、GDP政績論、民間借貸到游資等不一而足。在漲潮時(shí)，投資者甚至愿意在沙漠里高價(jià)購房，即使如此，仍不乏接踵而至的接盤者，而擊鼓傳花者亦無人降價(jià)。如此癥結(jié)在于投機(jī)心態(tài)——泡沫是建立在房價(jià)只漲不跌的強(qiáng)大信念基礎(chǔ)之上，只要有投資者不斷在買，房價(jià)不停上漲，有無人住都是次要問題。而現(xiàn)實(shí)的情況下，高空置率導(dǎo)致房價(jià)必然下降，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)就會(huì)隨之破裂、崩盤。

但政府明知如此卻緣何還要將如此之多的精力投向這一領(lǐng)域？中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生一語中的——“此前，人們將城鎮(zhèn)化等同于蓋更多的房子以及更大的投資規(guī)模。這使我們走到了目前問題叢生的境地。我們現(xiàn)已積累了大量金融風(fēng)險(xiǎn)，而這是無法長期持續(xù)的。”

城市化本是確保未來中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的推動(dòng)力。在中國，每年都有1700萬人從農(nóng)村向城市轉(zhuǎn)移，在過去的三十年中，已有超過4億人從農(nóng)村遷入城市。而未來20年，在城市化進(jìn)程中將有2.5億人口從農(nóng)村地區(qū)遷移至城市。2011年，中國城鎮(zhèn)人口占比已超52%，但結(jié)果卻令人扼腕。巨大的剛性需求最終卻衍生出百病纏身的城鎮(zhèn)化泡沫。如何紓困？以人為核心的城鎮(zhèn)化取代以行政意志為核心的城鎮(zhèn)化。