內部審計效率與公司績效的關系研究

摘 要：文章基于相關理論分析，提出了研究假設，構建了多元線性回歸模型，研究內部審計效率與公司績效之間的關系，并分別探討國有控股公司與非國有控股兩個小樣本公司關于內部審計與公司績效的關系，并進行差異分析。

關鍵詞：內部審計；公司績效；獨立董事

中圖分類號：F239 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2013）29-0140-02

1 背景分析

企業中不論是委托人還是代理人，其追求的都是自身財富最大化，因此，在信息不對稱的情況下，代理人很有可能為了個人利益利用他們對企業資源的了解和經營權，做出損害股東甚至是整個公司利益的行為。因此企業必須要設置有效的約束制衡機制，內部審計機制則是其中的一種。本文以深市A股上市公司為總樣本，研究內部審計效率與公司績效之間的關系，并分別探討國有控股公司與非國有控股兩個小樣本公司關于內部審計與公司績效的關系，并進行差異分析。

2 研究假設

本文提出以下假設：內部審計效率與公司績效顯著正相關；非國有控股公司的內部審計效率與公司績效的相關性比國有控股公司更強；國有控股公司的獨立董事中連鎖董事比例與公司績效沒有相關性；非國有控股公司獨立董事中連鎖董事比例與公司績效顯著負相關；獨立董事中財會專家比例與公司績效正相關。

3 研究設計

本文的研究變量主要包括公司績效（被解釋變量）、盈余質量和獨立董事特征變量（解釋變量）、控制變量三部分。為了控制其他公司特征對公司績效的影響，本文根據眾多學者的研究，選取了公司規模、資本結構、公司成長性和行業變量等公司特征作為控制變量。

本文主要采用凈資產收益率來衡量公司績效；采用可操控應計量AAi.t作為盈余質量的代理變量；采用總資產的自然對數衡量公司規模SIZE；采用資產負債率衡量資本結構LEV；采用本年收入增長額/上年度收入凈額衡量公司成長性GROWTH；行業變量IND采用行業啞變量，即若公司屬于制造業（制造業比較有代表性），則取1；否則，取0。

本論文采用線性回歸來研究獨立董事、審計委員會特征與公司績效的關系，回歸模型為：

ROEj=a1AAj+a2INTEj+a3FINAj+？茁1SIZEj+？茁2LEVj

+？茁3GROWTHj+？茁4INDj+？著j，t

本文先對總樣本進行回歸，而后將總樣本分為兩個小樣本：國有控股和非國有控股，進而回歸來研究公司績效和獨立董事與審計委員會特征、效率的關系，并探討國有控股公司與非國有控股公司之間的差異。

本文從截至2011年12月31日的深市所有A股，共893家上市公司中選取樣本，剔除金融行業8家上市公司與76家ST公司，及數據不全的336家公司，擬以剩余的473家公司2006～2008年的數據作為樣本。

4 實證結果分析

本文將使用spss13.0進行多元回歸，得出結果。

4.1 總樣本回歸結果與分析

在用總樣本對模型進行多元回歸后，得出結果即表1。

說明：ADR2為調整后的R2。***，**，*分別表示1%，5%和10%的顯著性水平。

通過表1，可以看出公司績效與可操控應計量顯著正相關，即內部審計效率與公司績效負相關，假設一不成立。從回歸結果還可以看出公司績效與公司規模顯著正相關，而與資產負債率顯著負相關，與公司成長性正相關，但不顯著。

4.2 子樣本回歸結果與比較分析

通過對所有樣本公司按企業是否國有控股分為兩組子樣本（國有控股企業191家，非國有控股企業282家）之后，將其分別代入模型進行多元回歸，得到以下結果即表2。

說明：ADR2為調整后的R2。***，**，*分別表示1%，5%和10%的顯著性水平。

從表2可以看出，兩組樣本分別回歸的結果有明顯的差異。國有控股企業中，公司績效與可操控應計量無顯著關系，而非國有控股企業中，公司績效與可操控應計量顯著正相關，且非國有控股樣本的回歸結果的解釋力度更強一些，原因可能是國有股股東沒有動機去操縱盈余，提高凈資產收益率。

非國有控股樣本回歸結果顯示：公司績效與獨立董事中連鎖董事比例顯著負相關而國有控股樣本無顯著關系，這說明在非國有控公司中獨立董事所起的作用要大一些，因此連鎖董事由于時間、精力等方面的原因，使得公司績效相應變差。

5 結論與建議

本文研究了內部審計效率與公司績效的關系，并分析了國有控股與非國有控股公司之間的差異。結果發現：

①公司績效與可操控應計量顯著正相關，即內部審計效率與公司績效負相關，上市公司管理層為了粉飾利潤，提升公司聲譽和股價，產生操縱盈余的動機，而本文選取的指標—凈資產收益率的數值很可能為操控的結果。也有可能是因為較低的內部審計效率源于較低的內部審計成本，成本與效率之間的抵消效應導致經營業績的增加。

②國有控股企業中，公司績效與可操控應計量無顯著關系，而非國有控股企業中，公司績效與可操控應計量顯著正相關，且顯著性水平接近于0，原因可能是國有股股東沒有動機去操縱盈余，提高凈資產收益率。

③總樣本中獨立董事中連鎖董事比例、財會專業比例與公司績效并沒有顯著相關性，而在非國有控股的子樣本中，我們得到結果：獨立董事中連鎖董事比例與公司績效顯著負相關。原因可能是在非國有控股公司中，獨立董事所起的作用要大一些，由于連鎖董事擔任好幾家公司獨立董事，因此花費在該公司的時間和精力相對較少，從而對提升公司績效起消極作用。

由于本文還存在不少局限，因此在以后這方面的研究中，我們應尋求更加合適的指標來衡量內部審計質量，并且期待中國經濟市場的更加公開化，通過查詢公司內部審計機制特征來研究其效率。雖然研究結果發現內部審計質量與公司績效負相關，但我們應對公司治理結構中的內部審計前途充滿信心。

參考文獻：

[1] 程新生，王薇，尹芳.公司財務監控系統治理績效的實證研究——來自中國上市公司的證據[J].管理評論，2007，19（7）：33-37.

[2] 王穎，王平心，吳清華.審計委員會特征對上市公司盈余管理的影響研究[J].當代經濟管理，2006，28（6）：101-106.