鄭州區域性金融中心成熟度評價體系實證研究

摘要：采用主成份分析法比較了包括鄭州市在內的7個中西部省會城市的金融中心成熟度指標，實證研究的結果表明，鄭州的金融聚集度在中西部地區位于榜首，然而金融人才、金融規模、金融環境和金融服務方面處于中游水平。為了加快鄭州區域金融中心建設的步伐，本文針對鄭州市區域金融中心方面存在的不足提出了相應的建議和措施。

關鍵詞：區域性金融中心 金融成熟度 主成份分析

1 概述

金融中心是一個地區金融產品或金融工具進行交易的聚集地。近年來，一些大中城市通過金融改革來促進金融發展，充分發揮了金融業對該地區經濟的促進作用。因此，為實現鄭州市的區域樞紐地位，把鄭州建成在全國具有舉足輕重地位的區域金融中心，拉動河南省乃至全國的經濟發展，實現中原崛起意義非常重大。國內外學者對于區域性金融中心競爭力的研究始于二十世紀七、八十年代，運用定量的方法對區域金融中心競爭力進行分析。其中，主要的計量方法包括成簇分析方法（Reed，1981），非線性加權最小方差回歸分析方法（Choi，1986）。上述學者關注的焦點在于計量方法的運用，而在后面的研究中更加側重評價指標體系的構建。大部分學者主要從國際金融中心競爭力評價的角度來設計指標體系（Abraham等，1994；陸紅軍，2007）。我國學者戚裔彬（2010）借鑒國際金融中心評價準則，設計了針對發展中國家的金融中心成熟度評價指標體系，其指標體系涵蓋了金融競爭環境、金融市場規模、金融業聚集度、金融服務水平和金融人才等五個方面。本文的主要貢獻就在于調整一些關鍵指標，使評價體系更符合區域金融中心評價標準，從而提高研究結論的可靠性。

2 區域金融中心成熟度評價指標體系的建立

本文設計的區域金融中心成熟度評價指標體系包括，金融競爭環境、金融市場規模、金融業聚集度、金融服務水平和金融人才等五個方面。金融競爭環境是指金融機構賴以存在和發展的各種制度經濟環境。金融市場規模的大小取決于金融市場中金融機構的數量。金融業聚集度是指一個地區金融資源的分布情況和集中程度。金融服務水平意味著金融業的發展能夠帶動交通、旅游、房地產等行業的快速發展。金融人才是指具有專業的金融理論和投資知識的專業人才。區域金融中心成熟度評價指標體系如表1所示。

3 實證結果及分析

本文運用主成份分析法來分析所選擇的指標體系。首先利用因子分析來簡化我們設計的指標體系，將評價指標進行合理縮減，縮減后的指標將更有效地評價區域金融中心的成熟度和競爭力。

3.1 比較對象的確定 本文設定鄭州、武漢、西安、長沙、合肥、太原和南昌這7座中西部省會城市作為比較的范圍和對象。河南省面臨著中原經濟區建設的重要戰略規劃，而湖北、陜西、湖南、安徽、山西和江西六省也面臨著中部崛起的歷史使命。這7座城市對于中西部地區的發展至關重要，都意欲建成該區域的金融中心，所以成為合理的比較對象。

3.2 數據采集與處理 區域金融中心成熟度評價指標體系中的數據，一部分來源于這些城市2012年公布的金融年鑒和統計年鑒，另一部分數據從政府的官方統計網站上下載。本文的數據分別來源于2009年的《國民經濟和社會發展統計公報》和2012年各城市的《統計年鑒》。利用臨近年份的平均值來代替缺失的數據值。由于這些城市在這些數據點并沒有發生重要事件，數據值應該比較接近，因此這種替代具有有效性，不會影響實證結果。

3.3 實證結果及分析 本文運用主成份分析法對標準化處理后的數據進行數據分析。依據主成份分析法的基本原理，主成份的個數通常由累計貢獻率來確定。對于該方法，我們選取的累積貢獻率的臨界值為a≥0.85。如果前n個主成份的累積貢獻率達到85%，即a≥0.85，我們就可以把主成份的個數確定為n個。這意味著前n個主成份的信息就包含了原 m個變量的信息。為了簡化計算，在累積貢獻率達到a≥0.85的情況下，我們應該選取盡可能少的主成份。主成份的數據計算結果見表2。

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由表2可見，第一個主成份的貢獻率為59.13%，第二個主成份的貢獻率為19.61%，第三個主成份的貢獻率為11.22%，這三個主成份的累積貢獻率的和為89.96%，超過了85%。這說明這三個主成份所包含的信息量能涵蓋原來14變量的信息。從變量的共同度可以看出，我們選取的14個指標的因子解釋方差的值均大于85%，也就意味著縮減后的指標體系的信息量能夠反映原來的信息量。因此，我們可以對區域金融中心競爭力評價指標體系的一級指標進行修改。運用SAS9.3軟件對標準化處理后的數據進行因子分析，而后由Equamax（平均正交法）進行相應的旋轉，結果如表3所示：

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從表3的因子載荷矩陣可以看出，指標金融機構每年存款數量（A5）、金融機構每年貸款數量（A6）、上市公司數量（A7）、城市中從事金融業的人數（A13）和大學中金融學教師數量（A14）的第一主成份的數值均比較大，并且指標A5、A6和A7屬于先前定義的金融市場規模，A13和A14則屬于前面定義的金融人才。因此，金融市場規模和金融人才這兩項準則的相關程度較高，我們可以將其合并為一個準則，重新定義第一主成份為金融市場人才與規模項。同時，指標人均GDP（A1）、城市居民人均可支配收入（A2）、城市稅率（A3）、消費物價指數（A4）、運輸與信息業的工業增加值（A11）和外商企業的外資額使用值（A12）的第二主成份值較大，且指標A1、A2、A3和A4屬于先前定義的金融環境，A11和A12屬于前面定義的金融服務水平。我們將金融競爭環境和金融服務水平這兩個準則合并成一個準則，源于這兩個準則的相關性較高。最后，地區金融業GDP占比（A8）、金融機構數量（A9）和股票市場平均每日成交額（A10）的第三主成份值相對較大，這三個指標都屬于金融業聚集度準則，不再需要進行相應的修改。仍然利用SAS9.3軟件進行因子分析，并利用我們定義的三個準則對鄭州、武漢、西安、長沙、合肥、太原和南昌這7座中西部省會城市進行排名，結果見表4：

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由表4可以看出，在中西部7個城市中，武漢位居區域金融中心第一名，西安和鄭州緊跟其后，分列第二名與第三名。鄭州的金融發展水平與武漢和西安相比還是存在一定的差距。通過對區域金融中心競爭力模型的實證結果的分析，發現鄭州的金融業聚集度在中西部7個省會城市中位居第一名，其指標地區金融業GDP占比、金融機構數量和股票市場平均每日成交額均占中西部地區榜首。然而，鄭州的金融人才、金融市場規模、金融競爭環境和金融服務水平沒有優勢，處于中游水平。上述數據表明，鄭州如果想要建成中西部地區的區域金融中心，仍需做出很多的努力。

4 結論與政策建議

通過實證研究中西部7個省會城市的區域金融中心競爭力，結果發現武漢的金融中心成熟度最高，西安和鄭州分別列居第二和第三。鄭州的金融聚集度在中西部地區位于榜首，然而金融人才、金融規模、金融環境和金融服務方面沒有突出表現，離建成中西部金融中心的目標還存在一定的差距。基于上述實證結果，本文提出鄭州區域金融中心建設的意見如下：①擴大金融規模。由2011年數據得到，鄭州的金融機構數和市場規模上仍然偏少和偏小，與武漢和西安相比仍然存在一定的差距。因此，鄭州未來在建設區域金融中心的進程中，應大力發展各種類型的金融機構，諸如證券公司、基金管理公司、資產管理公司、融資租賃公司、企業財團公司等。通過發展這些金融機構，可以豐富金融市場類型和增強市場功能。同時可以引進和發展風險投資，擴大該地區的資金規模。②吸引金融人才。鄭州的金融機構可以前往國外開招聘會，現場招聘海外高層次金融人才，并且將海外金融人才的招聘常態化。不僅在人才引進上花大氣力，在金融從業人員的個人稅收上也要有較大舉措，通過適當的方式較大幅度降低金融從業人員的稅收。同時對引進的金融高層次人才的住房、衛生醫療、子女上學、家屬就業等一系列全方位的關懷，可以徹底打消來滬金融從業人員的后顧之憂，進一步營造鄭州區域金融中心建設的良好環境。同時，鄭州市還可以對大學的金融學方向給予一定的科研經費，扶持大學在金融中心建設方面的科學研究。③發展經濟總量。經濟總量上的差距是造成鄭州排名靠后的原因之一。鄭州可以通過調整經濟結構，推進經濟發展。總的思路就是拉長工業短腿，擴大工業經濟規模；發展商貿優勢，壯大提高批零餐飲、運輸倉儲和房地產等傳統服務業，加快發展現代物流、會展、旅游等現代服務業；帶動現代農業發展，大力調整經濟結構，加快建設先進制造業基地、現代服務業中心、現代農業示范區。通過這些措施，提高鄭州的經濟實力，從而促成鄭州區域金融中心的地位。

參考文獻：

[1]Choi，S.R，Tschoegl，A.E.and Yu CM.Banks and the World’s Major Financial Centers[J].Weltwirtschaftiliches Archly，1986（122）.

[2]Liu，Yi.An Empirical Ranking of International Financial Centers in the Asia Pacific Region[J].The International Executive，1997（39）.

[3]梁小珍等.基于城市金融競爭力評價的我國多層次金融中心體系[J].系統工程理論與實踐，2011（10）.

[4]戚裔彬等.金融中心成熟度評價體系實證研究[J].上海管理科學，2010（2）.

[5]吳曉求.中國構建國際金融中心的路徑探討[J].金融研究，2010（8）.

基金項目：河南省教育廳人文社會科學研究項目（2012-QN-195）。

作者簡介：于靜（1980-），女，遼寧阜新人，講師、金融學博士，研究方向：區域經濟。