我國發展碳金融市場的可行性研究

【摘要】碳金融市場是一種新興能源交易市場，它將環境保護理念和經濟發展協調起來，是一種極具發展潛力的金融市場。本分分析了我國發展碳金融市場的優勢與機會，以及存在的劣勢與面臨的威脅，證實在我國發展碳金融市場是可行的。

【關鍵詞】碳金融市場節能減排

進入21世紀以來，隨著全球氣候變暖，環境問題日益成為全世界關注的熱點，低碳發展已是大勢所趨，控制二氧化碳等溫室氣體的排放日益被人們重視，與二氧化碳排放相關的金融產品也相繼出現。國際碳金融市場的不斷發展，配額市場規模越來越大，其所具有的減排成本低、減排效果明顯的特點逐漸獲得人們認可，成為未來國際碳市場發展的主流。隨著我國經濟社會發展，碳排放量不斷增長，目前已成為全球第一大溫室氣體排放國。那么在我國建立碳金融市場是否可行，或者我國構建碳金融市場具備怎樣的優劣勢，又會遇到怎樣的機遇與威脅呢？

一、我國發展碳金融市場的優勢與機會

（一）我國碳金融市場發展的優勢

1.具備穩定的政治經濟環境。碳金融市場是新生事物，發展阻力大，發展基礎還十分脆弱，需要一國政策的積極支持，才有希望繼續獲得發展。碳交易是碳金融市場的基礎，而碳交易中的跨國交易需要排放權的賣方所屬國具有穩定的政治和經濟環境、較完善的法律和政策支持體系等，同理，買方也要具備足夠的經濟實力、完善的法律和政策支持體系等條件，這樣才能保證交易的順利開展。否則將大大增加跨國交易中的政策風險，加上交易程序復雜、周期較長、認證繁瑣等，更增加了交易的潛在風險。此外，碳交易的實質是獲取經濟發展的空間，沒有經濟發展的要求，碳金融市場也就沒有存在的必要。改革開放以來，國家確立了“穩定壓倒一切”的方針政策，堅持以經濟建設為中心，經濟社會不斷進步，綜合國力不斷提升。中共中央制定的“十二五”規劃指出要有效減緩溫室氣體排放增長趨勢，并提出了相應的減排方式方法和路徑，包括穩步構建碳金融市場。綜上所述，我國具備碳金融市場發展需要的穩定政治和經濟發展環境。

2.國家碳減排資源充足。中國是作為全球最大的碳排放國，擁有巨大的碳排放資源。目前，全球的碳減排總量中，中國約占百分之三十，位居全球第二位。《京都議定書》規定，中國作為發展中國家，目前未承擔節能減排義務。在此規定之下，我國境內減排的所有溫室氣體量，均可通過一定的情節發展機制轉化為商品，有價賣給其他發達國家。2009年11月25日，國務院常務會議決定，到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降40%到50%，作為約束性指標納入國民經濟和社會發展中長期規劃。在努力實現這一目標的過程中，通過大力推廣節能減排技術，努力提高資源使用效率，必將有大批項目可被開發。我國碳交易及其衍生的市場發展前景非常廣闊。

3.碳交易前景廣闊。根據國際權威機構發布的報告，我國碳交易市場前景誘人。

第一，從2010年世界銀行報告來看，在2008年到2009年連續五個季度中，有四個季度的核證減排需求量大于輸出量，可見在核證減排還存在很大的供需缺口，供需不平衡，這也說明清潔減排存在很大的發展空間。

第二，從降低落后產能來看，為調整產業結構、轉變經濟增長方式、提高經濟增長效益水平，國家一直致力于淘汰落后產能工作。根據工信部2011年統計報告，“十一五”期間，我國共淘汰落后煉鋼產能共7200萬噸、煉鐵產能共1.2億噸、水泥產能共3.7億噸，關閉火電機組7682.5萬千瓦，同時在傳統的高污染行業如造紙、紡織、印染、橡膠、化工等的關停工作方面都取得較大進展。這些落后產能不只能源耗用量大，且排放碳指數較高。淘汰落后產能也意味著我國溫室氣體排放權潛在供應量將大幅增加。

第三，從可再生能源方面來看，依據《可再生能源發展規劃》，我國要爭取在2020年將可再生能源消費水平提高到16%。可再生能源水平的提高，就意味著節能減排未來的發展潛力還是非常大的。我國經濟發展水平還遠低于發達國家，經濟發展過程中的產業結構層次較低、科技水平落后、企業創新不足，所以我國的平均GDP能源消耗量較高，跟發達國家比較差距很大，是世界平均水平的2倍多。但是隨著企業的轉型升級以及企業技術水平的提高，我們的能源消耗也越來越少。

綜合上述三個方面，可見我國將產生大量的溫室氣體排放權，碳交易市場的發展空間當然是非常廣闊的。

（二）我國碳金融市場發展面臨的機會

根據日本AIM經濟模型測算，在日本境內減少1噸二氧化碳的邊際成本為234美元，美國為153美元，經合組織中的歐洲國家為198美元。日本要實現在1990年基礎上降低6%溫室氣體的目標時，需要損失掉GDP的0.25%。然而對于發展中國家來說，它們的平均損失才幾個美元到幾十美元。對于同樣是發展中的我國來說，要進行清潔減排項目，可以降低到每噸碳20美元的成本。所以，從節能減排的成本來看，中國大規模發展碳交易市場的機會還是非常多的。從世界銀行統計結果來看，全球溫室氣體交易量高達7～13億噸，其中發達國家要在2012年前要實現50億噸的減排量。我國目前碳金融市場成交量已達到30億噸，占總減排目標的六成。發達國家與發展中國家巨大的減排成本差異以及發達國家減排量的需求，使得發達國家企業積極進入中國，來尋求溫室氣體減排合作項目。這將為我國的碳交易市場帶來巨大的商機。中國在全球的碳交易市場上賣出的核證減排量已經超出全球交易額的三成，成為全球最大的碳排放國，國家發改委公布的“十一五”節能減排約束性指標產生了約3000億元的投融資產物，這些都給中國金融機構新契機。

二、我國發展碳金融市場的劣勢與面臨的威脅

（一）我國碳金融市場發展的劣勢

1.相關監管不到位，法律法規不完善，政策支持不給力。在碳金融市場監管方面，銀監會沒有明確的相關業務和清潔減排的工作指導意見參考，也沒有相關的碳銀行政策實施辦法，專門的組織監管機構口徑也不一致。法律方面，碳金融交易的相關法律不夠細致，太粗。比如對節能環保起到一定推動作用的《能源法》，缺陷就是實施細節不到到位，沒有講清楚，太籠統。政府政策方面，雖然中央及省級財政有專門的節能減排資金設置，用來鼓勵節能技術的研發、產品推廣、節能實施、信息保障等服務，但是對于企業來講，需求更多的是節能技術、產品的相關稅收優惠等扶持政策。

2.交易規則、交易機制不完備。目前，我國的清潔減排項目交易參考規則主要是《清潔發展機制項目運行管理辦法》，在二級市場上節能減排的交易參考的則是普通法律，配額市場和自愿市場的交易更是無法可循，大多都是各個交易所根據自己情況制定相應的交易規則。所以，我國目前的碳交易市場上，沒有專門的有針對性的細致的交易規則及法律參考。交易機制的缺失直接阻礙了我國碳金融市場的發展壯大。

3.交易平臺規模小太分散。近年來，全國各地紛紛成立排放權交易平臺，這導致交易平臺分散，不統一，并且這些交易平臺由于交易量有限，大多規模小，所以平均而言，耗費成本較大，浪費的人力、物力、財力也較多，這些對于碳交易市場的整體壯大都很不利。同時，市場分散也會導致管理混亂，不易于統一監管，所以容易誘發各類交易風險。所以，要發展壯大我國的碳金融市場，就必須建立一個統一的碳交易平臺。只有把碳金融市場統一起來，才可以實現資源的整體利用，才能不斷完善環境資源的交易機制，也才能實現產品的不斷創新實踐，并且可以盡可能的吸取發達國家的經驗教訓，使得碳金融市場整體發展壯大，發揮最大的效用，進步掌握碳金融交易的國際主宰權。

4.資金不足，投資渠道有限，專業中介缺乏。雖然《能源法》里規定：國家引導金融機構增加對節能項目的信貸支持，為符合條件的節能技術研究開發、節能產品生產以及節能技術改造等項目提供優惠貸款。政府在節能減排方面也給予了比較大的資金投入和技術支持。但是碳金融交易需要的是大量的資金，政府的資金支持明顯是不夠的。而且政府在企業投入的活動資金，很多沒有落到實處，這使得部分企業仍然面臨資金困難的窘境，尤其是規模較小的中小企業。并且，我國企業的投資融資渠道有限，這也使得企業的碳金融交易沒有更多的資金支持。再者，雖然我國很多清潔項目可以獲得國外碳基金的支持，但是由于水土不服，所以并不能滿足我國企業的交易需求。目前，我國已經在碳基金的設立方面致力于建設適合自己的，有本土特色的基金，但仍然數量較少，規模較小，不能滿足企業大量需求，在這方面，我國仍需做出很大的努力。在中介方面，中介機構可以為企業提供交易資金支持、咨詢、調配等服務，但是目前依然缺乏專業的碳金融中介，企業的服務需求空間還是很大，這種供不應求的情況很大程度上限制了我國碳金融市場的發展。

（二）我國碳金融市場發展面臨的威脅

目前國際上的碳交易買方大多到歐洲碳排放交易市場或者美國芝加哥氣候交易所交易，或者直接找中國賣方進行交易。中國雖然是國際最大的碳交易賣方，但是碳交易市場仍然由發達國家主導，中國的碳交易沒有定價權，對碳交易價格就沒有話語權。國外買方以較低的價格從我國收購大量的碳排放權指標，進入二級市場買賣，獲得豐厚的利潤，我國賣方的交易價格常遠偏離其產品的真實價值。目前國內碳交易機構還僅限于節能環保技術的轉讓交易，距真正意義上碳交易所還有一定距離。中國碳金融市場的建設不僅落后于發達國家，甚至落后于印度。國外金融機構對碳金融業務的利潤空間、運作模式、風險管理、操作方法及項目開發、審批等的相關經驗，碳金融業務的組織機構和專業人才也比我國多。相比之下，這也嚴重制約了中國低碳經濟的發展。

此外交易本身存在的政策風險跟市場風險同樣給我國的碳金融發展造成威脅。在不久將來達成的新的減排協議中，中國可能會承擔強制的減排任務。近幾年，中國的節能減排項目增長迅速，核證減排量也就跟著多起來，但是國際對核證減排量的需求相比前幾年來卻在下降，很有可能導致市場上價格的惡性競爭，二級市場的排放權交易價格也會隨著變化，這也會給我國剛起步的碳金融市場造成不利的影響。

三、總結

隨著低碳經濟時代的來臨，碳金融已成為各國戰略角逐的新領地，我國大力拓展碳金融業務，進行金融創新已是大勢所趨。從總體看，本文認為我國發展碳金融市場面臨的優勢大于劣勢、機會大于威脅，具備發展碳金融市場的基礎和環境。因此，在我國建立碳金融市場完全可行。當然我國目前發展碳金融市場還存在很多問題，為了更好的促進碳金融市場的發展，就必須做出相應的政策調整。面對我國碳金融市場的巨大潛力，我國必須要努力提高國際競爭力和可持續發展能力，探索出一種符合我國國情的碳金融市場體系。

作者簡介：毛春梅（1984-），女，漢族，山東濰坊人，任職于四川師范大學成都學院，研究方向：金融學。