中國中小企業(yè)融資難的成因分析

【摘要】中國中小企業(yè)融資難是許多因素共同作用的結果，究其本質是由于信息不對稱而引發(fā)的市場失靈。信息不對稱對中小企業(yè)融資難的影響主要表現(xiàn)為三個方面：第一，銀行與中小企業(yè)存在信息不對稱，使銀行產(chǎn)生“信貸供給”；第二，中小企業(yè)自身的缺陷加劇了信息不對稱，使其難以從金融機構獲得貸款；第三，中國目前信用擔保體系的不健全使得信息不對稱問題難以獲得相應解決機制。因此本文將從資金供給方商業(yè)銀行，資金需求方中小企業(yè)，以及第三方信用擔保體系三個方面來尋找中小企業(yè)融資難的原因。

【關鍵詞】中小企業(yè) 融資 成因 分析

一、商業(yè)銀行貸款意愿低

中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)為信貸難，而信貸難困境實際上是一種由信息問題和制度因素導致的嚴重的市場失靈。因此就信息不對稱和銀行體制兩個角度來分析銀行“惜貸”的原因。

（一）信息不對稱角度

中小企業(yè)與銀行存在的信息不對稱包括：企業(yè)經(jīng)營方面的信息，如生產(chǎn)銷售、財務管理等。此外還有企業(yè)主的信息，如個人信用、風險偏好等。中小企業(yè)為了成功獲得銀行借款，會故意隱瞞這些信息，對于銀行來說這就是一個決策風險，為了降低這一風險，銀行會采取提高利率的方式來彌補，最后高風險的企業(yè)將低風險企業(yè)逐出市場，貸款的平均利率水平上升。為避免風險，銀行會產(chǎn)生惜貸現(xiàn)象，從而形成逆向選擇。貸款發(fā)放后，中小企業(yè)受到利潤的吸引，會轉向從事高收益高風險的項目或者干脆用于消費，這些做法必定會降低中小企業(yè)的還貸能力，產(chǎn)生道德風險。因此，銀企間存在的信息不對稱是銀行對中小企業(yè)貸款意愿降低的根本原因。

（二）銀行體制角度

首先，中國目前的銀行體系是以國有商業(yè)銀行為主的體系，隨著國有商業(yè)銀行的股份制改革，對風險的防范勝過對利潤的追求，嚴格的貸款責任追究使銀行信貸員喪失了對中小企業(yè)貸款的積極性，而傾向于向安全性高的大企業(yè)貸款；其次，商業(yè)銀行貸款遵循固定的貸款程序，向中小企業(yè)貸款之前要對其進行必要的資信審查，較之大企業(yè)，中小企業(yè)的貸款額度低，而無論貸款額度的大小，商業(yè)銀行都按同樣的流程進行信息的搜尋，產(chǎn)生“規(guī)模不經(jīng)濟”使得單位貸款成本更高。

二、中小企業(yè)自身缺陷使得信貸難

首先，中小企業(yè)財務狀況不透明。金融機構在向企業(yè)貸款時，是以企業(yè)的信用為前提保證的，大多數(shù)中小企業(yè)缺乏嚴格的內(nèi)部管理，普遍存在財務核算不真實的問題。相對而言，大企業(yè)的經(jīng)營信息、財務信息的公開程度相對較高，金融機構能夠以比較低的成本獲得其信息。因此，金融機構往往更偏向對大企業(yè)的貸款支持。

其次，中小企業(yè)經(jīng)營的不確定性。中小企業(yè)經(jīng)營相對于大企業(yè)更加靈活，因而也帶來了許多不確定性，這些不確定性對于銀行來說就存在一定的風險。中國有接近30%的私營中小企業(yè)在2年內(nèi)消失，接近60%的中小企業(yè)在4至5年內(nèi)消失。高比例的倒閉風險使得金融機構的承擔的風險遠高于獲得的收益，因此中小企業(yè)經(jīng)營的風險性使得銀行向其貸款時變得更加謹慎。

三、信用擔保體系不完善

目前中國中小企業(yè)融資方式基本是間接融資，且資本市場仍處于發(fā)展階段，中小企業(yè)通過直接融資市場獲得資金比較困難，因此今后相當長的一段時間內(nèi)，中國中小企業(yè)以間接融資為主體的融資方式將不會改變。信用擔保機構能夠以低于銀行金融機構的成本獲得中小企業(yè)的信息，并為中小企業(yè)提供抵押擔保，解決銀企間信息不對稱，保證間接融資順暢。

截至2011年底，中國中小企業(yè)信用擔保機構為4439家，全年服務新增受保企業(yè)38萬戶，新增擔保總額1.56萬億元，同比增長59.28%。中小企業(yè)信用擔保機構為緩解中小企業(yè)貸款難方面發(fā)揮了不可替代的作用。然而中國擔保機構數(shù)量有限，難以滿足大量融資難的中小企業(yè)的需求。截至2011年底，4439家中小企業(yè)信用擔保機構為僅為42萬戶中小企業(yè)提供擔保。另外中國中小企業(yè)起步較晚，相關的配套條件有限，信用擔保體系建設還存在許多問題，制約其擔保功能的發(fā)揮。

（一）沒充分發(fā)揮市場作用

首先表現(xiàn)為政策性擔保的份額過高，互助擔保和商業(yè)擔保的比重嚴重不足。政府對中小企業(yè)貸款的過多擔保意味著政府負擔加重，承擔中小企業(yè)的風險越多，原本可以由市場管理和分散的風險由政府承擔，市場的作用被大大削弱。且過多的政府擔保會誘發(fā)中小企業(yè)的機會主義行為，增加道德風險。

其次表現(xiàn)為擔保機構運行效率低下。主要體現(xiàn)為盈利模式不合理。擔保機構法定盈利渠道只有兩個：一是保費收入不得高于同期貸款基準利率的50%；二是投資收益、投資額需在凈資產(chǎn)20%以內(nèi)，且投資方向嚴格受限。與此相應，作為高風險行業(yè)，擔保機構要按年末責任余額1%計提賠償準備；按當年保費收入50%計提未到期責任準備。由此可見，收益與風險失衡甚至形成制度性虧損，是擔保機構面臨的最大的制度性障礙。

（二）銀保合作中處于弱勢地位

一是擔保風險幾乎由擔保機構全部承擔，缺乏合理的風險分擔機制。根據(jù)國際上通行的做法，信用擔保機構應該只承擔50%～80%的風險，余下的由協(xié)作銀行承擔，而中國的中小企業(yè)信用擔保機構承擔了幾乎100%的風險，且中國在銀保風險共擔的問題尚缺乏明確的規(guī)定，使得銀行較容易將自身的風險轉嫁給擔保機構，從而擔保機構的擔保成本過大，抑制了其擔保作用。2007年中國平均擔保放大倍率僅為2.85，目前擔保機構的杠桿效應在中國沒有得到充分發(fā)揮。二是銀行提高擔保機構的準入門檻，2011年下半年以來，部分銀行大幅提高準入門檻，降低授信倍率，提高保證金比率，甚至暫停新增業(yè)務，這對目前以民營擔保機構為主體、融資性擔保業(yè)務為主業(yè)的中小企業(yè)信用擔保造成極大影響，直接波及在保中小企業(yè)。

（三）再擔保體系存在缺陷

再擔保體系建立不僅能夠有效分散擔保風險，增補擔保機構的信用，而且可以放大擔保資金的功能，并且進一步落實國家的相關經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策。目前我國的再擔保體系基本建立，截至2010年3月，全國省級中小企業(yè)再擔保機構共14家，覆蓋17個省（區(qū)、市），這些再擔保機構不僅涉及授信再擔保、項目再擔保等間接融資領域，還為中小企業(yè)集合債等直接融資提供信用增級業(yè)務。盡管再擔保機構已經(jīng)顯現(xiàn)出許多優(yōu)勢，但也存在不少問題。就機構數(shù)量而言，14家再擔保機構相對于5547家擔保機構無異于杯水車薪，此外再擔保機構一般傾向于同擔保能力強的機構強強合作，承擔的風險較低。

四、小結

中國中小企業(yè)融資難的原因是中小企業(yè)的經(jīng)營透明度低，較高的信息不對稱引發(fā)的銀行信貸難，而中小企業(yè)自身缺陷以及信用擔保體系的不完善加劇了這一問題，所以從緩解金融機構和中小企業(yè)信息不對稱的角度來思考解決中小企業(yè)融資難問題會有積極成效。

參考文獻

[1]陳曉維.中國中小企業(yè)融資難問題分析及相關建議[D].復旦大學碩士論文，2012.

[2]劉曼紅.中國中小企業(yè)融資問題研究[M].北京：中國人民大學出版社，2003.

[3]宋羽.中小企業(yè)融資：現(xiàn)實與思考[M].第1版.北京：經(jīng)濟科學出版社，2012.