保險介入中小企業融資風險轉移機制的探討

【摘要】目前，中國利用保險來解決中小企業融資難的問題仍在模糊的探索過程中，本文將進一步明確保險這一風險分散工具介入解決中小企業融資難的作用和機理，提出四種運作模式。在研究過程將國外的有益經驗與現行模式相結合，依據中國各地區的實際和特殊情況，提出保險在解決中小企業融資時投保比例、費率厘定、免賠額等方面的具體運作細則，探求適合中國的風險轉移機制。

【關鍵詞】中小企業融資 保險 風險轉移

一、中國中小企業融資風險現狀

改革開放30多年來，中國民間投資迅速擴張，中小企業數量也迅猛增加，到目前為止，中小企業以驚人之勢發展壯大，已有少部分中小企業發展成為國內知名品牌的大型企業或集團公司，如海爾、聯想、娃哈哈、四通等。大部分中小企業作為國民經濟的基礎力量，為社會制造生產生活用品，提供就業機會，創造物質文化財富。截至2012年底，全國實有企業1366.6萬戶，實有注冊資本82.54萬億元，其中個體工商戶實有4050多萬戶，其中大都是中小微型企業。根據新的中小企業劃型標準和第二次經濟普查數據測算，目前中小微型企業占到全國企業總數的99.7%，中小企業和非公有經濟都在保持高速增長。工業產值占總產值的60%，出口占出口總額的68%，貢獻GDP占中國總量的60%以上，每年提供80%的就業機會[1]，同時在技術創新方面也同樣成績斐然。

但是，在中小企業為中國做出巨大貢獻的同時，它面臨著嚴重的融資難題。根據央行發布數據，在中國，中小企業目前融資的方式中，有48.41%的中小企業選擇利用企業積累的自有資金，38.89%的中小企業選擇通過銀行信貸來擴大生產規模，而選擇通過其他形式來籌資的中小企業不足13%，其中僅有2.38%的中小企業首選通過發行股票和債券進行中小企業融資。

目前中小企業多數資金還是依靠自身的資金積累和內部集資，即使快四成的資金由銀行信貸得到，其中也幾乎不涵蓋小型微利企業，據銀監會測算，中國銀行貸款主要投放給大中型企業，大企業貸款覆蓋率為100%，中型企業為90%，小企業僅為20%，幾乎沒有微型企業；另外，融資渠道太過狹窄，資本市場的作用沒有得到充分發揮。

二、保險介入中小企業融資具有相對優勢

（一）保險職能的優勢

保險具有經濟補償功能、資金融通功能和社會管理功能。

經濟補償功能是保險的基本功能，在輔助中小企業融資時，一方面可以對中小企業增信，另一方面可以降低銀行、擔保等機構風險。目前中國保險資金可運用余額和總資產已發展到相當的規模（見表1），且每年都在大幅的增長。因此，在解決中小企業融資難題時保險公司在資金上有很大的相對優勢。保險業是專門管理風險的行業，具有風險管理的人才、技術、數據和經驗等優勢，能有效幫助中小企業管理風險、規避風險和控制風險，提高中小企業的風險管理水平，增強企業的盈利能力，從而提升自身的造血能力也即內源性融資能力。

表1 2004～2012年保險公司資金可運用余額與保險總資產情況

單位：億元

數據來源：《中國統計年鑒2012》，2012年數據來自新聞網站

（二）保險公司的經驗優勢

保險公司在住房抵押貸款保險、汽車消費信貸保險、信用保險等業務領域積累了許多有關融資保險方面的經驗[2]，這必將有助于保險在中小企業融資中發揮作用，從而實現降低風險的目的。除了信貸款保險之外，保險公司可以提供給中小企業購買的較成熟的保險產品也有很多，例如抵押物財產保險、企業財產保險、機動車輛保險、雇主責任保險等這都將為降低中小企業信用風險提供幫助。

（三）銀保合作的優勢

保險公司與銀行的合作由來已久，許多銀行和保險公司的合作正從一般的代理關系向股權合作發展，由松散型發展到緊密合作型，形成雙方業務滲透、優勢互補、共同發展的新格局。而將保險植入中小企業融資，既促進了金融創新，又開辟了銀保合作的新領域。

三、保險介入中小企業融資風險轉移機制的運行模式

（一）投保人是企業的情形——抵押貸款保證保險

抵押擔保是目前金融機構普遍采用的防范風險放款的手段，抵押貸款保險在此基礎上又為金融機構的資金安全籠罩了一層保護膜，該模式的運作流程如圖1。此種運行模式包含三個當事人：銀行、保險公司和借款中小企業，兩種合同：借貸合同和保險合同，其中保險合同涉及兩個險種，一個是抵押物保險，是將企業用于借款抵押的財產用于投保，屬于財產保險的范疇；另一個是貸款風險保險，屬于信用保險的范疇。

圖1 中小企業抵押貸款保險運行模式

該模式的運作過程：中小企業向銀行申請貸款，銀行先對抵押物進行評估，然后三方確定一個合適的抵押率，辦理抵押物保險，并且保險單交由貸款人保管，保險單的全部權益讓渡給貸款人。在抵押期間內，抵押人不得以任何理由中斷抵押物保險或撤銷保險，如果中斷保險，貸款人有權代為投保，一切費用由借款人承擔。抵押登記后，銀行為了防范無法預期的信用風險，可以就該時期向該企業發放的貸款本息和為保險標的向保險公司投保貸款風險保險，由銀行和保險公司共同承擔信貸風險，以保證信貸資產的安全。企業和銀行風險的轉移成本為各自繳納的保費，此種情況下，保險人可以收到雙份的保險費。如果貸款到期，存在融通期限的，銀行需要繼續向保險公司購買融通期限內的貸款風險保險，如果沒有融通期限，銀行與保險公司要共同處理事先企業為取得貸款向被保險人抵押的抵押物，如果抵押物不能彌補貸款損失，需要保險公司進行賠償，事后保險公司取得向中小企業的代位追償權。

大連轄內6家開展了中小企業融資的保險產品服務的產險公司，其中幾個公司開展了抵押物財產保險，主要針對向銀行貸款、同時根據銀行要求對抵押物進行財產保險的客戶群體，2011年保費收入90萬元，綜合賠付率達110%。（寧靜，中國保險報，2012年5月31日，第007版）

（二）投保人是貿易出口商的情形——出口信用保險模式

出口信用保險的投保人亦是企業，但是這里的企業是做對外貿易的出口商，在出口企業總量中，中小企業的數量占到了99%，中國對外貿易總額的60%都是由他們創造的，在當今經濟全球化的背景下，發展國際貿易是中小企業的必由之路。2001年12月，中國唯一一家政策性信用保險公司——中國出口信用保險公司成立，貢獻了中國絕大多數的信用保險保費收入。

出口信用保險有短期和長期之分，短期的出口信用保險比較適合中小企業，滿足了其資金少、資金周轉速度快、無需抵押的要求。這里主要介紹出口信用保險項下的貿易融資業務——保單融資（賠款權益轉讓），銀行針對已投保短期出口信用險的企業提供融資授信額度，并在額度內辦理押匯和人民幣貸款等業務[3]。運作流程如圖2。

圖2 中小企業出口信用保險項下的貿易融資業務

在此種保險模式中，涉及四個當事人：作為出口商的中小企業、出口商所在國的商業銀行、出口信用保險公司和進口商，兩個合同：買賣合同和出口信用保險合同，一個協議：權益轉讓協議。具體運作流程：出口企業投保短期出口信用保險，選擇融資銀行申請融資信用額度，出口信用保險公司接受承保之后與中小企業、銀行簽訂《賠款轉讓協議》，企業足額繳納保險費。之后，出口信用保險公司將《承保情況通知書》出具給銀行，銀行審核后向企業融資。出口商所在國商業銀行在單據即將到期的時候向進口商所在國銀行提示單據，如果付款期滿進口商所在國的銀行未能履行付款職責，出口信用保險公司要對出口商所在國的商業銀行進行賠付。

2012年3月，中國出口信用保險公司專門推出了“小微企業信保易”，即小微企業出口信用保險簡易承保方案，該方案最大的特點是“保障全面，操作簡便”。

（三）投保人是擔保機構的情形——擔保機構信用保險模式

擔保機構信用保險在中國擔保機構內部風險難以消化，自身風險無法分散的情況下提出來的，在擔保基礎上加入保險進一步分散了擔保機構信用風險。運作流程如下圖3。

此種運作模式涉及到四個當事人：銀行、企業、保險公司和信用擔保公司，三個合同：借貸合同、擔保合同和保險合同。該模式的運作程序：中小企業在向銀行申請貸款的同時向信用擔保公司請求擔保，擔保公司向其提供擔保并簽訂《貸款擔保協議》。之后由擔保公司向信用保險公司購買信用保險，并簽訂保險合同，向保險公司繳納保費，貸款到期時，如果中小企業無力還款，貸款擔保公司應代其償還，并按保險合同就該替代性還款向貸款保險公司申請賠償。保險公司收到申請后進行審查，對符合賠償條件的損失進行賠償。國際上通用的做法是保險公司承擔70%-80%的賠償責任[4]，中國可以借鑒這一策略，賠償絕大部分。擔保機構向銀行進行代償之后取得了中小企業的代位求償權，在追回了中小企業的欠款之后應將保險公司的賠款在扣除了必要費用之后歸還。不過此種運作模式還沒有在中國普遍開來，開展此險種的保險機構很少，購買的擔保機構更是屈指可數。

圖3 中小企業擔保機構信用保險運行模式

（四）投保人是融資租賃機構的情形——租賃信用保險模式

正是由于融資租賃分期付款的形式迎合了中小企業資金不充裕的特點，加上中國目前融資租賃市場滲透率低只有5.5%，與歐美國家普遍的20%左右的滲透率有很大差距，才提出引入租賃信用保險模式，此種模式是一種新興的信用保險模式，最早是由日本在20世紀70年代提出來的，中國目前還未得到廣泛的普及。在中小企業租賃信用模式下，涉及四方當事人：供貨商、租賃公司、中小企業和保險公司，三個合同：買賣合同、租賃合同和保險合同，其中租賃合同是供貨商和租賃公司簽訂買賣合同的前提要件，也是保險公司和租賃公司簽訂租賃信用保險合同的依據，這三個合同是相互聯系的，運作流程如圖4。

圖4 中小企業租賃信用保險運行模式

此種模式的具體流程：在中小企業向租賃公司提出租賃請求時，租賃公司同中小企業簽訂租賃合同，之后，租賃公司找尋中小企業指定的供貨商，按照中小企業的要求向供貨商購買中小企業需要的租賃設備，出租給中小企業，企業定期向租賃公司繳納租金。同時，租賃公司要同保險公司就中小企業的信用購買租賃信用保險，承保中小企業的還款責任，租賃公司作為投保人向保險公司繳納保費。當承租人拒絕或因破產、倒閉等原因無力償付租金時，保險公司要對出租人進行賠償，一般保險協議規定，租賃公司可得到全部損失的保險金補償。

四、保險介入中小企業融資風險轉移機制的運作細節設想

（一）承保條件、投保比例和保險費率

信用保證保險承保的中小企業必須有條件限制：首先，準許承保的中小企業必須是符合《中小企業促進法》中規定條件的中小企業；其次，中小企業所從事的行業應有所限制，應該盡量避免那些高危行業或者投機行業，如日本規定只有制造業、建筑業、批發、零售業的中小企業才可投保信用保證保險，而金融業、餐飲業等行業的中小企業沒有資格；再次，貸款資金必須是用于企業的資金周轉或者購置儀器設備等為企業生產、經營所用的，如果挪作他用將視作違約。

在各國中小企業信用保證保險實踐中，雖然投保比例和保險費率各不相同，但是它們都有遵循一個原則，即根據不同行業中小企業的行業特征和風險特點確定相應的投保比例和保險費率，并隨經濟和產業政策的變化而變化，這種方式比對采用統一投保比例和保險費率更為科學，中國可以借鑒這一做法采取差別費率。如日本一般行業普通保險投保比例為70%，保險費率為0.57%；能源對策保險投保比例為80%，保險費率為0.55%[5]。我建議中國保險公司綜合考慮相關因素之后在60%～80%之間選擇投保比例，保險費率也應按照行業、地區不同制定差別保險費率表。

（二）微營利/非營利性

信用保證保險由于承保的是受人為等各種因素影響很大的風險，與一般風險相比，這種風險更難預測，一旦發生，損失較大。無論是哪方投保人，購買保險無疑是增加了融資成本，如果保險機構以營利為目的的話肯定會使用較高的保險費率，這樣就增加了投保人的負擔，降低了投保人投保的積極性，這樣信用保證保險存在的意義就削弱了。但是作為經營者，毫無利益可圖同樣會降低其經營的動力，所以保險機構可以實行微盈利政策，或者是由政府強制性投保，免除該險種相關稅費等措施加以彌補。

（三）免賠額的設定

設定免賠額是有效解決逆向選擇和道德風險的途徑。企業的貸款額在免賠額內的部分還是由企業和銀行等金融機構自己承擔風險，只有在超過的部分保險公司才會賠償。設定免賠額，對于貸款保證保險來說，企業會增強對所貸資金的責任感，在很大程度上保證資金運用的主觀安全性；對于融資信用保險來說，銀行、擔保機構等金融機構會加強對中小企業貸款資金的審核、資金運用的監管，真正實現風險共擔。

（四）實行行業通保來降低投保成本

在浙江、江蘇等中小企業聚集的地區，形成了很多行業協會，可以借助這樣一個平臺，像行業互助擔保一樣實行行業通保。

保險公司對行業內一個個企業單獨承保的成本高，程序繁瑣。某地區相同行業內的所有中小企業可以形成一個整體進行投保，不但大大減低了保險費率，更加利于獲得買方信用限額；同時，低風險投保人的收益可以彌補高風險投保人的損失，更容易實現風險共擔，鼓勵了當地的優勢特色產業的集聚和發展。

（五）創新保險業務和風險管理產品

我們可以借鑒韓國，以電子商務發展信用保證保險，即用電子文檔代替傳統的紙質文檔，提高承保效率。保險因為不涉及實物交易，不參與物流環節的運作，整個交易過程簡單通過網絡便可以完成，在電子商務化方面有其自身天然的優勢。我們可以借鑒國內阿里巴巴、慧聰網等日趨成熟的B2B（Bank-To-Business）網絡營銷模式，建B2B模式的網絡平臺，通過在線對投保人及被保險人情況進行審核、承保，借助網絡支付工具、在線網絡銀行等實現保費收付工作。在適應市場不斷變化的需求同時中小企業也要不斷創新，所以相應的保險產品也要不斷創新才不會被中小企業所摒棄。

分散風險的風險管理產品也要實現創新。除了依賴再保險和政府政策性保險外，保險公司可以利用金融工程技術研發新的風險管理產品，通過發行保險證券的方式，將中小企業融資信用保證保險風險轉移到資本市場上，開拓風險分散的新途徑。

（六）成立專業保險機構

可以成立中小企業融資保險機構來實行專業化經營，聘用專業人才利用大數定律計算中小企業信用風險發生概率，制定中小企業可保風險鑒定標準，對于風險發生概率在標準范圍內的企業才進行承保。

（七）建立地方性保險機構和法規，完善再保險機制，形成完整保險鏈條

我們同樣可以借鑒美國，建立地方性的保險機構和法規。結構精簡的地方性保險機構在為中小企業融資提供保險服務方面存地域優勢和軟信息優勢，地方保險機構立足于地方，能充分利用當地的信息存量，低成本了解當地中小企業的經營動態，構建針對當地企業具有本土特色的保險機構和法律規章制度，可在一定條件下最大限度地提升當地企業信用等級。因此，可以鼓勵現有資金實力雄厚的平安、太平洋等全國性保險機構和市級地方政府建立地方中小保險機構，使中小企業融資保險的經營主體多元化。

考慮到地方性保險機構的償付能力有限，可以建立由市級向省級、省級向全國、全國向國家政策性機構層層遞進的再保險制度，使得中小企業融資風險在時間和空間上大大的得到分散，形成完整的支持中小企業融資的保險鏈條。

五、總結

在借鑒國外成熟的中小企業融資信用保證保險有益經驗的基礎上，結合中國國情，深入地方特色構建真正適合中國各個地區的中小企業融資保險風險轉移機制。培養保險和信貸結合的復合型人才，來制定合理的投保比例、保險費率、免賠額，創新信貸保險產品。在外部金融環境方面，構建利益主體多方信息共享、風險共擔機制，完善中小企業信用評級體系和相關法律。適當的市場化運作結合政府政策的參與，加上政府最終保證人的角色，將完整的保障中小企業融資保險風險轉移機制的順利運行。

參考文獻

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[3]張亞軍.充分利用出口信用保險項下融資緩解中小企業融資難問題[J].廣州廣播電視大學學報，2010（5）：95-99.

[4]彭建剛，曾小麗.保險機制介入中小企業融資的探討[J].現代經濟探討，2008（5）：53-58.

[5]張黎華，張文國.中小企業擔保機構信用保險制度探析.上海金融，2003（11）：21-22.

基金項目：本文為浙江財經大學金融學院張代軍教授主持的溫州市金融研究院、溫州大學金融研究院招標課題“我國中小企業融資體系的建設研究——以溫州市為例”（課題編號：ZB12110）和侯夢娜主持的浙江財經大學2012年校級課題“我國中小企業融資保險與擔保集成供應模式的構建：基于溫州金改視角”的階段性成果之一。

作者簡介：侯夢娜，浙江財經大學金融學院，碩士研究生，研究方向：保險理論與實務。