不能平分的蛋糕

在所有商業關系中，最讓人痛苦的或許是合伙人之間分蛋糕的事情。這通常發生在創業初期，這個時候你們只有一小撮人——一幫冒險家，懷著征服世界的遠大夢想。那么，每個人應該分到多少股權呢？

最簡單的分法是大伙兒平分。道理簡單明了。通常，初次創業的團隊和合伙做生意的親朋好友會采取這種方式。根據我的經驗，這種方式在初期較少引起爭執，但往往無法如實反映各人的貢獻——偏于天真，并本著一種公平的精神。這種方式并不適合三個以上的創始人，而且，日后一旦有人覺得自己上當受騙，或者認為別人沒有盡心盡力，合作必然就會變得不愉快起來。

經驗更為豐富的企業家明白股權的重大意義。一般來說，要求分到更大塊蛋糕的是提供較多種子資金的發明者/創始人，以及有過創業歷史的連續企業家。通常，應該隨著時日推移逐步地授予股權，而不是從一開始就一股腦授予股權，這么做可確保只有堅持到最后的人才能得到獎賞。

《The Week》特立獨行的出版人費利克斯·丹尼斯（Felix Dennis）極力避免股權被稀釋。他手底下的一個管理團隊要求得到公司20%的股權，否則就辭職不干。丹尼斯宣稱他當場就叫他們滾蛋了。當然，在一開始，所有企業的股票都只具有期望價值，這時為了股權大吵大鬧或許會顯得小肚雞腸。但是別忘了，股票可是具有無限升值空間的。假如你決心為一項新事業付出多年心血，那么，如果這項事業因為你的努力打拼而獲得成功，你就會希望得到相應的回報。

關于創業初期誰應分到多少蛋糕的問題，沒有任何硬性規則。完全要視情況而定。對于尚未取得收入的企業，如果估值遠高于幾十萬英鎊我是不會接受的——即使它們的想法絕妙。同樣，在管理層收購中，管理層所得的免費股權合計不應超過15%，實際上通常也遠低于這個比例。不過，每個投資者心中都有一桿尺，他們會根據不同情況進行判斷。管理層如果過于貪婪，只根據自己得到多少股權這一點來對投資者進行評判，事后往往會后悔莫及。

人性使然，最高層往往會攫走全部甜美的股份，就連殘渣也幾乎不給董事會以外的人留下。雖說這種方法行之有效，但也給人極其自私的感覺。誠然，受教育程度較低、級別較低的員工大多只想著短期的現金獎金。但是，讓大部分收益集中在極少數人手中的做法并不能激勵廣大員工。約翰·路易斯合伙公司（John Lewis Partnership）近些年取得的驚人成就，昭示了廣泛分享權益做法的優點。

在當今這個時代，不少管理者都希望進入有私人股本（PE）背景的企業工作。他們以為，在這類企業工作，不需要拿出分文就有機會分得一份豐厚的股權。并不是所有人都能認識到，在一家舉債經營的小企業工作，與在大企業的舒適環境是截然不同的。你必須長時間工作，承擔個人風險，并具備真才實干，即使是這樣，發財也遠非十拿九穩之事。如果出了差錯，躲都沒地兒躲。

股權的意義在于價值和控制權。聰明的創始人知道，外部股東會危及控制權：認購協議、貸款協議和董事會結構無不意味著分權和共同決策。要避免這種局面，就永遠別從外部融資。但不從外部融資，很少有企業能夠獲得長足發展。

在圍繞股權分配的談判中，大部分合伙人都會覺得自己所得的少于自己應得的。如果談得順利，每個人心中大概都會略感失望，但對結果也都能接受。既要擺平各方利益，又要開展實際工作，就像走鋼絲一樣——但這一點很重要。