CTA基金表現奪人眼球

CTA全稱為Commodity Trading Advisor，意為商品交易顧問，是指通過給客戶提供期貨、期權方面的交易建議，或直接通過受管理的期貨賬戶參與實際交易來獲得收益的機構或個人。CTA 基金由專業的資金管理人，將客戶委托的資金投資于期貨和期權市場，并且收取相應管理費用。由于CTA基金的主要投資對象是期貨和期權，有別于傳統基金的交易對象是股票、債券，故而CTA基金也被稱為管理期貨（Managed Futures）基金。

CTA基金往往以黑馬的形象進入投資者的視線，在短期內有奪人眼球的收益率。

CTA基金的快速發展，與其自身的優勢是分不開的。較之傳統投資，CTA基金有以下幾方面優勢。

收益穩定 風險較小

采用Altegris40指數和標普500指數，分別代表CTA基金和股票市場走勢。不難發現， CTA基金不僅自2000年以來收益率超越股市，走勢也很平穩。截至2013年6月，Altegris40指數取得了5.31%的平均年化收益率，好于標普500指數2.99%的年化收益率；其10.88%的年化標準差，也好于標普500指數18.70%的年化標準差。而Altegris40指數更是以不到12%的最大回撤，將最大回撤超過50%的標普500指數遠遠甩在了身后，見下圖。

與傳統投資的品種相關性小

一般情況下，兩種產品價格走勢相關系數的絕對值小于0.3時，可認為兩種產品間不相關。采用Altegris40指數、標普500指數、巴克萊美債綜合指數、摩根士丹利歐澳遠東指數和高盛商品指數，分別代表CTA基金、美國股市、美國債市、美國以外的國際股市和大宗商品的走勢，經測算發現，CTA基金除了在過去3年和美債的相關系數達到0.44，在其他測算中，相關系數均不超過0.3。可見，CTA基金與傳統投資品種幾乎不相關。

當一項資產與現有資產相關性很低時，加入該資產可以有效地改善現有投資組合。利用2000年1月～2012年12月的數據進行測算，原投資組合加入適量CTA基金后，可提高組合的收益，并大幅降低組合的風險，優化了投資組合風險特性。

投資范圍廣 利于分散風險

截至6月30日，CTA基金可投資于全球超過150個市場，投資品種遍及農產品、能源、金屬、外匯、股指和利率等多個領域，能夠有效地分散單一市場帶來的風險，并有利于尋找投資機會。

我國期貨業經過20余年的發展，至今取得了巨大成就。至2012年，全球商品期貨交易量前10中，國內的期貨品種占據5席，其中大連商品交易所的豆粕、上海期貨交易所的螺紋鋼和鄭州商品交易所的白糖，占據了商品期貨交易量的三甲。我國的期貨業規模，已經在全球市場上占據了一席之地，這為我國CTA基金的發展提供了肥沃的土壤。