高善文：中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)憂外患屬言過(guò)其實(shí)

對(duì)話高善文：

中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)憂外患屬言過(guò)其實(shí)

《錢(qián)經(jīng)》：《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》是你自2007年以來(lái)首次推出的新作，請(qǐng)問(wèn)你寫(xiě)作這本書(shū)的初衷是什么？

高善文：之所以最近重新整理一本資料，非常大的一個(gè)原因在于過(guò)去十年之中，我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的很多運(yùn)行趨勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)很多的變化始終確實(shí)在不斷地思考，也在點(diǎn)點(diǎn)滴滴地去積累很多的經(jīng)驗(yàn)去認(rèn)識(shí)，但是這些經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識(shí)沒(méi)有做過(guò)一個(gè)系統(tǒng)性的歸納，沒(méi)有做過(guò)一個(gè)系統(tǒng)性的、成體系的、從讀者的角度來(lái)講有比較好的閱讀體驗(yàn)的一個(gè)歸納，所以過(guò)去幾年之中確實(shí)也有很多朋友、很多客戶不斷地提出這樣的善意建議，在過(guò)去大概兩年的時(shí)間里，我們專(zhuān)門(mén)抽出精力從事了這方面的工作。

《錢(qián)經(jīng)》：你覺(jué)得哪些讀者適合閱讀《經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯》這本書(shū)？

高善文：首先主要是金融市場(chǎng)的一些參與者，金融市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票，包括外匯期貨市場(chǎng)的一些交易員、分析員，包括一些投資經(jīng)理，其次是財(cái)經(jīng)院校，或者財(cái)經(jīng)專(zhuān)業(yè)的一些高年級(jí)的學(xué)生或者是研究生，還有就是在企業(yè)，在政府部門(mén)與經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)的一些對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題比較有興趣的研究者，或者是有一些財(cái)經(jīng)背景，對(duì)財(cái)經(jīng)問(wèn)題比較感興趣的一些相關(guān)人員，當(dāng)然還有一些大學(xué)里面從事財(cái)經(jīng)的研究和教學(xué)工作的人員，也是一個(gè)潛在的對(duì)象。

防守和成長(zhǎng)股存在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)

《錢(qián)經(jīng)》：有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何著陸的問(wèn)題不絕于耳，有人說(shuō)中國(guó)短期會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，也有人說(shuō)更嚴(yán)重的通脹即將到來(lái)，你怎么看？

高善文：毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型的壓力。從支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多因素來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速會(huì)逐步下降。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和增速下降將給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力和不確定性。如果政策運(yùn)用得當(dāng)，微觀部門(mén)調(diào)整順利，這一過(guò)程可能會(huì)以經(jīng)濟(jì)軟著陸來(lái)結(jié)束。否則，經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法排除的，這方面需要走一步看一步。

《錢(qián)經(jīng)》：假如沒(méi)有更加強(qiáng)勁的刺激政策出臺(tái)，股市整體上是否還有相對(duì)安全的機(jī)會(huì)？

高善文：我們對(duì)市場(chǎng)整體上持相對(duì)謹(jǐn)慎的看法。但也要看到過(guò)去半年，指數(shù)整體表現(xiàn)不佳，但部分板塊和個(gè)股比較活躍。體現(xiàn)了一些行業(yè)和公司超越經(jīng)濟(jì)周期的能力和投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的期待。這些機(jī)會(huì)是投資者應(yīng)該著力研究和深入挖掘的。周期性行業(yè)的機(jī)會(huì)可能是波段性，但防守和成長(zhǎng)股也許存在趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)。

增加外幣資產(chǎn)，關(guān)注固定收益產(chǎn)品

《錢(qián)經(jīng)》：悲觀者往往認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎處于內(nèi)憂外患之中，普通人如何面對(duì)金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)？

高善文：中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)憂外患有些言過(guò)其實(shí)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放在全世界看都是非常快的，通貨膨脹水平較大部分新興經(jīng)濟(jì)體要低很多，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不算差。

面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能的壓力和全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的變化，對(duì)普通人來(lái)講，增加一些外幣資產(chǎn)配置可能有好處。此外，在創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的參與過(guò)程中，要充分評(píng)估和考慮自己的承受能力。在金融系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題的背景下，高信用等級(jí)的債券和固定收益產(chǎn)品能提供一些保護(hù)。

《錢(qián)經(jīng)》：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、日本趨向?qū)捤傻葒?guó)際影響下，中國(guó)將如何面對(duì)類(lèi)似新興市場(chǎng)出現(xiàn)的資本外逃？

高善文：美國(guó)逐步退出QE將給全球新興市場(chǎng)的資本流動(dòng)帶來(lái)負(fù)面影響。中國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)常賬戶盈余，擁有巨額的外匯儲(chǔ)備，資本項(xiàng)目存在管制，資本外逃對(duì)中國(guó)的影響相對(duì)偏小。即使未來(lái)資本外逃沖擊較大，政府也有多種手段來(lái)緩沖影響。