褪色的“金磚”

前高盛資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吉姆·奧尼爾（Jim O’Neill）以創(chuàng)造了“金磚四國(guó)”（BRIC）的概念而聞名于世。他相信世界經(jīng)濟(jì)的軸心遲早會(huì)從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)。

不過(guò)，奧尼爾的觀點(diǎn)在近期發(fā)生了變化。8月底在接受媒體采訪時(shí)他表示：“如果要我對(duì)‘金磚四國(guó)’做出調(diào)整的話，我只會(huì)留下C（代表中國(guó)）。”

不算上后期加入的南非，金磚四國(guó)的發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)了不同的態(tài)勢(shì)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速雖然有所減緩，但依然保持了7.5%左右的高速，人們擔(dān)心的“硬著陸”也沒(méi)有發(fā)生。相比之下，印度、巴西和俄羅斯的發(fā)展令人失望。新興國(guó)家的代表“金磚四國(guó)”中的三個(gè)表現(xiàn)不佳——其實(shí)南非的表現(xiàn)也很一般——讓“發(fā)達(dá)國(guó)家卷土重來(lái)，新興市場(chǎng)陷入頹勢(shì)”的說(shuō)法甚囂塵上。

印度、巴西和俄羅斯經(jīng)濟(jì)究竟發(fā)生了什么而讓奧尼爾和世界頗為失望？“金磚”是否在褪色，變得像“磚”一樣一文不值？

印度：最令人失望的“金磚”

在吉姆·奧尼爾看來(lái)，印度是金磚四國(guó)中表現(xiàn)最令人失望的國(guó)家。奧尼爾原本期待印度能和中國(guó)一起成為整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，但是印度的現(xiàn)狀距離這個(gè)設(shè)想相去甚遠(yuǎn)。

9月初，印度發(fā)布了第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP增速?gòu)牡谝患径鹊?.8%降低到4.4%；工業(yè)生產(chǎn)萎縮，包括制造業(yè)、礦業(yè)和電力的產(chǎn)值在5月至7月分別同比下跌2.8%、2.2%和0.5%；盧比大幅貶值，在8月底跌到了歷史最低值，對(duì)于對(duì)進(jìn)口能源依賴度較高的印度造成很大的沖擊。也讓在印度的外國(guó)投資者感到擔(dān)憂；信貸緊縮政策繼續(xù)，金融系統(tǒng)中各項(xiàng)壓力指標(biāo)均飄紅，銀行壞賬問(wèn)題嚴(yán)重？？

造成印度現(xiàn)在的尷尬的原因有很多。吉姆·奧尼爾認(rèn)為印度“缺少足夠的交通、信息技術(shù)和能源基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要”。以金奈（Chennai）為例，這座印度第四大城市飽受斷電之苦，制造商們不得不花大價(jià)錢自己裝備發(fā)電機(jī)來(lái)滿足生產(chǎn)的需要。金奈的港口也十分擁堵而且沒(méi)有一條高速公路可以直通港口，一輛裝滿貨物的卡車往往要花3天的時(shí)間才能從30公里外的工廠到達(dá)港口。

這在某種程度上表明“印度沒(méi)有全心全意地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)”。在奧尼爾看來(lái)，印度政府應(yīng)當(dāng)為現(xiàn)在的狀況負(fù)責(zé)，他們?nèi)鄙匍L(zhǎng)遠(yuǎn)的目光和對(duì)經(jīng)濟(jì)的必要支持，導(dǎo)致印度與中國(guó)的差距越來(lái)越大。

“鑒于印度將在明年春天舉行大選，現(xiàn)在的印度政府以及各政黨都處于一種麻木的狀態(tài)。”《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)道說(shuō)，“印度總理辛格和財(cái)政部長(zhǎng)奇丹巴拉姆（P. Chidambaram）都強(qiáng)調(diào)‘印度不能忍受低于8%的年增長(zhǎng)率’，‘印度需要徹底的變革措施和更加開放的商業(yè)環(huán)境’。但是我們能夠經(jīng)常聽到有印度政府官員表示這次危機(jī)是暫時(shí)的，遲早都能過(guò)去，抱著這樣的心態(tài)，印度所謂的改革措施看上去似乎不怎么‘給力’。”

例如，早在2005年，印度就效仿中國(guó)在新德里附近建立了古爾岡經(jīng)濟(jì)特區(qū)以彰顯“印度改革和開放的決心”，隨后又陸續(xù)建立了多個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)。在前幾年，這些特區(qū)的出口額在稅率減免的政策下增長(zhǎng)了6倍。在2010年達(dá)到了660億美元，占印度總出口額的17%。

但是在2011年，印度政府決定向這些特區(qū)的出口商征收18.5%的最低關(guān)稅，這極大地?fù)p害了出口企業(yè)的利潤(rùn)和熱情，外資公司撤離，本土企業(yè)倒閉。2013年2月的一次調(diào)查顯示有62%的本土和外資企業(yè)不會(huì)到印度經(jīng)濟(jì)特區(qū)投資，有75%的受訪者認(rèn)為政府稅收是導(dǎo)致特區(qū)失敗的主要原因。

印度著名醫(yī)藥企業(yè)Cipla董事長(zhǎng)尤素福·哈米爾德（Yusuf Hamied）指責(zé)印度政府的貪婪和不作為是造成印度工業(yè)萎縮和經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因。“印度企業(yè)很難從政府那里獲得支持，即使是大企業(yè)也不例外。”他說(shuō)，“而且多虧了政府的稅收政策，我想現(xiàn)在是大公司對(duì)印度說(shuō)拜拜的最好時(shí)候。”

而印度政府似乎并沒(méi)有吸取教訓(xùn)，2013年9月10日，印度又將金銀的進(jìn)口稅率提高到10%，理由是大量進(jìn)口黃金導(dǎo)致印度財(cái)政赤字嚴(yán)重，是造成盧比貶值的重要原因，但很顯然印度政府沒(méi)有考慮到黃金進(jìn)口稅率的提升會(huì)導(dǎo)致印度支柱產(chǎn)業(yè)之一的珠寶行業(yè)的萎縮，降低出口收入并且會(huì)造成更多人失業(yè)。

“國(guó)際社會(huì)對(duì)我們的信心正在喪失，而政府還沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)。”印度塔塔有限公司名譽(yù)董事長(zhǎng)拉丹·塔塔（Ratan Tata）表示，“我們需要新的政策來(lái)恢復(fù)國(guó)際社會(huì)對(duì)我們的信心，為外資在印度的運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造便利的條件，消除腐敗、增加安全措施、提高人口素質(zhì)；其次我們需要采取措施平衡外資的影響，創(chuàng)造更好的基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)和供應(yīng)鏈；最后我們?cè)谕饨环矫鎽?yīng)該將精力從反恐和防務(wù)中分一點(diǎn)到經(jīng)濟(jì)上來(lái)，加強(qiáng)同美國(guó)、中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系？？”

巴西：最具爭(zhēng)議的“金磚”

當(dāng)吉姆·奧尼爾創(chuàng)造“金磚四國(guó)”的概念的時(shí)候，有些人告訴他巴西不配同另外三國(guó)相提并論；當(dāng)2010年巴西經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到7.5%時(shí)，不少人說(shuō)將巴西歸為“金磚四國(guó)”是個(gè)天才般的想法；而現(xiàn)在，有關(guān)巴西是否還是“金磚”的質(zhì)疑又開始泛濫起來(lái)。

2012年巴西的GDP增長(zhǎng)率只有0.9%，而巴西在2012年的失業(yè)率卻不高（4.6%），這也就表明巴西的潛在GDP增速不高，這很顯然不符合“新興國(guó)家”的定義。

與印度一樣，巴西的一大尷尬之處來(lái)源其薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇最新的報(bào)道，巴西的基礎(chǔ)設(shè)施評(píng)分在142個(gè)國(guó)家中排在104位，而碼頭、空運(yùn)和高速公路的排名分別為130、122和118名。

天利投資（Threadneedle Investments）的一位高級(jí)投資顧問(wèn)在巴西的10天旅程中遇到了航班取消、交通大擁堵、賓館斷電等各種情況；負(fù)責(zé)向圣保羅運(yùn)送生鮮食品的巴西男青年Fernando Atisto稱自己做的是巴西最危險(xiǎn)的職業(yè)，因?yàn)樗安坏貌灰訤1車手般的專注力在180公里長(zhǎng)、崎嶇不平、到處都是坑的道路上快速行駛”。

也正是因?yàn)榘臀骰A(chǔ)設(shè)施太差，因此當(dāng)6月份巴西政府決定輕微提高公交車和地鐵費(fèi)用時(shí)，巴西全國(guó)爆發(fā)了一次大規(guī)模的抗議。這次的抗議，以及即將到來(lái)的世界杯和奧運(yùn)會(huì)，讓巴西政府下定決心對(duì)抗“坑爹”的基礎(chǔ)設(shè)施——在2014年和2015年，巴西將分別投資1330億雷亞爾（約420億美元）來(lái)改善基礎(chǔ)設(shè)施。

但是巴西的麻煩遠(yuǎn)不止薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施。凱投宏觀（Capital Economics）分析師大衛(wèi)·里斯（David Reese）認(rèn)為巴西在2003-2010年的優(yōu)良表現(xiàn)與中國(guó)對(duì)于礦石的需求有很大的關(guān)系。而其2012年的經(jīng)濟(jì)減速則與中國(guó)對(duì)于礦產(chǎn)需求的降低和美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策有關(guān)。

“巴西并沒(méi)有好好利用其豐富的礦產(chǎn)，它由國(guó)家領(lǐng)頭的經(jīng)濟(jì)模式在發(fā)展上忽略了很多東西，導(dǎo)致巴西的很多產(chǎn)業(yè)在世界上毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力。”里斯說(shuō)，“出口產(chǎn)品的單一導(dǎo)致了巴西無(wú)法挺過(guò)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化。”

通貨膨脹也是困擾巴西經(jīng)濟(jì)的一大問(wèn)題。2013年上半年巴西的通貨膨脹率為8.5%，天利投資分析認(rèn)為雷亞爾的貶值是造成通貨膨脹的最大因素。“雷亞爾每貶值10%，巴西國(guó)內(nèi)的通貨膨脹率就上漲0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。”天利投資報(bào)告說(shuō)，“雖然雷亞爾的貶值有利于提高巴西出口企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。”

不過(guò)，與“糊里糊涂過(guò)日子”的印度政府不同，巴西政府顯然看到了問(wèn)題的所在并且下定決心解決它們。上面說(shuō)到的大規(guī)模投資改善基礎(chǔ)設(shè)施便是一例。其實(shí)在2012年，羅塞夫總統(tǒng)就希望能夠通過(guò)刺激消費(fèi)來(lái)促進(jìn)巴西的發(fā)展，但是正如大衛(wèi)·里斯所說(shuō)，“幾乎所有的巴西企業(yè)和家庭都有貸款要還”，因此消費(fèi)促增長(zhǎng)的政策沒(méi)有起到效果。

于是羅塞夫在2013年找到了刺激巴西經(jīng)濟(jì)的最佳辦法——投資。改建基礎(chǔ)設(shè)施、2014年世界杯、2016年奧運(yùn)會(huì)成為巴西加大投資最好的理由，也是巴西經(jīng)濟(jì)未來(lái)走出低谷的關(guān)鍵。在過(guò)去的20年里，巴西的投資額占其GDP的18%，比新興國(guó)家的平均值低了4-5個(gè)百分點(diǎn)，這表明巴西的投資潛力很大。巴西國(guó)內(nèi)的銀行已經(jīng)開始提供低息貸款，為大規(guī)模投資做好準(zhǔn)備，同時(shí)羅塞夫還敞開大門引進(jìn)外資——2013年上半年中國(guó)投資者在巴西礦產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)活躍便是佐證之一。

不過(guò)巴西仍有問(wèn)題，它的投資框架過(guò)于復(fù)雜，充滿了官僚主義，而且效率不高。羅塞夫已經(jīng)表示要改變這一切，正是由于羅塞夫在處理經(jīng)濟(jì)下滑方面所表現(xiàn)出的決心和果斷，她的支持率在8月份由31%上升到38%。

俄羅斯：每況愈下的“金磚”

吉姆·奧尼爾的談話并沒(méi)有過(guò)多地涉及到俄羅斯，但是世界上最大的國(guó)家并不是無(wú)憂無(wú)慮。2013年第二季度，俄羅斯的GDP增速為1.2%，是全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)表現(xiàn)最差的一季。鑒于這樣的狀況，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部將2013年的GDP預(yù)期增速?gòu)?.4%下調(diào)到1.8%，2014年的預(yù)期增速也從3.7%下調(diào)至2.8%-3.2%之間。

2012年第二季度俄羅斯的GDP同比增長(zhǎng)了4.3%；整個(gè)2012年的GDP增速為3.2%。；2013年第一季度的增速則為1.6%，不斷遞減的數(shù)據(jù)讓人們不禁擔(dān)心俄羅斯經(jīng)濟(jì)是否面臨著衰退。

“這不是衰退，也不會(huì)有什么衰退。”俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展部長(zhǎng)阿列克謝·烏留卡耶夫（Alexei Ulyukayev）強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“停滯是一個(gè)更準(zhǔn)確的說(shuō)法。經(jīng)濟(jì)增速的確很低，這是由制度、結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)上的因素造成的，是一個(gè)需要我們長(zhǎng)時(shí)間對(duì)付的狀況。”

盡管俄羅斯政府不愿意承認(rèn)俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨衰退，但外界卻有不少悲觀的看法。博思艾倫咨詢公司（Booz Allen Hamilton）研究員馬克·阿多曼尼斯（Mark Adomanis）認(rèn)為俄羅斯的就業(yè)數(shù)據(jù)可以表明俄羅斯的確面臨的衰退，至少是暫時(shí)的衰退。

“俄羅斯是一個(gè)很有趣的國(guó)家，它在2012年的消費(fèi)數(shù)額和工資額的增長(zhǎng)速都比GDP增速高得多，同時(shí)失業(yè)率也降低至蘇聯(lián)解體后的最低值。”阿多曼尼斯說(shuō)，“而2013年第一季度俄羅斯的失業(yè)率同比降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)到了第二季度，失業(yè)率又同比上升了0.1%。我想這表明俄羅斯本國(guó)工業(yè)的衰退造成了失業(yè)率的上升，當(dāng)然歐債危機(jī)也對(duì)俄羅斯產(chǎn)生了不小的影響。”

俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大·佐京（Aleksander Zotin）認(rèn)為“俄羅斯對(duì)外過(guò)于依賴能源行業(yè)，如果中國(guó)和歐洲對(duì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增速放緩和恢復(fù)緩慢而降低了對(duì)金屬、石油和天然氣的需求，俄羅斯的支柱產(chǎn)業(yè)將會(huì)受到致命打擊”。

對(duì)于這樣的警告，俄羅斯政府也采取了一些措施來(lái)緩解目前的局勢(shì)。2013年9月11日，烏留卡耶夫在與普京會(huì)面后宣布俄羅斯政府將在2014年凍結(jié)國(guó)家掌握的服務(wù)項(xiàng)目的稅率，包括天然氣、電力、鐵路等。烏留卡耶夫宣稱這么做的目的是阻止公共的費(fèi)用進(jìn)一步上漲，以緩解俄羅斯家庭的賬目壓力，并減少俄羅斯對(duì)于能源收入的依賴。

美國(guó)銀行認(rèn)為這樣的措施能夠?qū)⒍砹_斯在2014年的通貨膨脹率降低1%左右，對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)有一定積極作用，但十分有限。

“俄國(guó)人將自己11%的收入用于還債，這樣的比例甚至比美國(guó)還高。所以說(shuō)降低公共服務(wù)費(fèi)用不會(huì)讓老百姓的錢包增長(zhǎng)多少。”佐京說(shuō)。而丹麥銀行的俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗拉基米爾·米卡拉謝維斯基（Vladimir Miklashevesky）則認(rèn)為“促進(jìn)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)僅僅靠促進(jìn)個(gè)人消費(fèi)是不夠的，俄羅斯政府必須加大投資力度，才能保證GDP增速回到4.5%-5%的水平”。

但是俄羅斯政府有這樣的能力嗎？在世界銀行2012年的排名中，俄羅斯的腐敗控制指數(shù)排在全世界的133位。這樣的形勢(shì)讓人們擔(dān)心俄羅斯是否會(huì)將大筆投資投入到正確的地方。

“金磚”的未來(lái)

有很多人至今都不屑“金磚”這個(gè)概念，中國(guó)在過(guò)去10年所取得的GDP增量比其他三個(gè)國(guó)家的總和還多。有人認(rèn)為奧尼爾創(chuàng)造“金磚”這個(gè)概念只是為了高盛在這幾個(gè)國(guó)家的利益。

但奧尼爾本人很重視自己的創(chuàng)意，同樣對(duì)“金磚”概念頗為看重的還有這些國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人。“金磚四國(guó)”的領(lǐng)導(dǎo)人每年會(huì)碰面一次，并且邀請(qǐng)南非入伙，擴(kuò)大自己的實(shí)力。在9月份的G20峰會(huì)之前，中國(guó)、俄羅斯、巴西、印度和南非的領(lǐng)導(dǎo)人舉行了非正式會(huì)面，討論進(jìn)一步加強(qiáng)“金磚國(guó)家”之間的合作。而在這之前，五國(guó)的官員已經(jīng)就“金磚國(guó)家開發(fā)銀行”達(dá)成了初步協(xié)議，但是具體的事宜和開始運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間還需要各國(guó)之間更加詳細(xì)和頻繁地商討才能確定。

同樣在G20峰會(huì)上，“金磚國(guó)家”同意出資1000億美元來(lái)建立一個(gè)貨幣儲(chǔ)備池來(lái)對(duì)抗國(guó)際收支平衡危機(jī)。這樣的舉動(dòng)被認(rèn)為是“金磚國(guó)家”在彰顯其在新興經(jīng)濟(jì)體中的領(lǐng)導(dǎo)地位和責(zé)任。正如本屆G20峰會(huì)東道主、俄羅斯總統(tǒng)普京所說(shuō)：“金磚國(guó)家應(yīng)該聯(lián)合起來(lái)為新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇助一臂之力。”