昂貴的免費

阿里巴巴上市事宜正緊鑼密鼓，如何以10%左右少數股權控制估值千億美元的巨無霸，馬云的答案是合伙人制度。一周前他披露了阿里巴巴合伙人制度，并在其中提到“4年前，也就是阿里巴巴十周年慶的時候，我們宣布18名集團的創始人辭去創始人身份，從零開始，面向未來。”讀來讓人費解，難道創始人身份還需要“辭去”么？是不是聽起來不太明白，但是覺得很厲害？呵呵，恭喜你答對了一句網絡流行的新成語 —— “不明覺厲”！

白露一過，秋天忽然之間就到了，柿子樹上累累碩果令枝彎欲折。果實雖仍是滿眼的青綠色，但往來的人們似乎從未迫切于它們哪月、哪天的哪個時辰會成熟，反正收獲的季節到了，自然會瓜熟蒂落。但股市上總少不了催熟的狂熱，例如因手游概念近9個月大漲十倍的中青寶，靜態PE734倍，動態350倍，江湖人稱“第一妖股”。

人們通常認為，認識我久的人一定投資也是很成功的。然而事實并非如此。2007年牛市的喧囂中，有人曾不無遺憾地說：“如果在2005年認識你就好了。”當時我笑對：“認識我也未必能賺錢，因為歷時五年從2200點到998點的大熊市，人們早都對股市心灰意冷。”當時我曾鼓勵過很多身邊的人投資，甚至在998點當天，但多是無動于衷的，以至于兩年之后懊悔不迭，然后表示“下次有機會請一定要告訴我”。這樣的事情并非個案。

事實上，目前2200點很多公司估值甚至低于8年前的998點，但有多少人踴躍投入？大眾通常在好機會出現時（即低迷之際），狐疑不決；巔峰之時（即喧囂之際），奮不顧身。不信，就看看搶購房屋的邏輯：“因為房子漲了十倍，所以買房子；因為股票跌了三分之二，所以不買股票”。

過去的很多年，我們曾經嘗試了很多種方式，希望能讓身邊的人從投資上能夠獲益。最初是直接告訴買什么股票，結果多以虧損告終。甚至發現，同一天以同一價格買了同一股票，也可以盈虧兩重天。更有甚者是表現出“賺了是自己英明，虧了都因為是你”的選擇性記憶傾向。

一次為了回答一個朋友的投資問題，索性列了一個清單，白紙黑字寫下股票與價格。這種嘗試也就是錢經專欄的前身雛形。一年之后再相會，白紙黑字的都賺了，但那朋友一無所獲，因為低的時候期待更低，高的時候迫不及待。投資與否，不在于對于市場短期動向的猜測，而是將自己的財務規劃好。

得之易則失之易，Easy come easy go，或許付出代價得到的，應該會重視的多，且秘不示人。如果得到那一張紙的代價是1萬元，一個月一張，一年12萬。以錢經的專欄歷史數據為例，六年的代價是72萬。如果以初始投資金額1000萬照貓畫虎完全拷貝，在經歷了包含五年半熊市的六年之后，能變成3200萬，在剔除成本后，仍能獲利2000萬。以1萬元買一張紙的人，看似代價高昂，但可能比免費得到這張紙的人更容易取得投資成功，這樣的“免費”是否實在過于昂貴？