機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看待行情，避險需求日漸強烈

截至7月19日，72家基金公司的二季報已披露完畢。從基金份額變動率中可以很清晰地看出，和今年一季度相比，開放式基金中僅有債券型基金的份額有所增加，上升幅度是14.40%，其他類型基金的份額都有不同程度的下降，其中貨幣型基金份額下降最多，下降幅度達(dá)到了42.79%，主要原因與6月底資金面緊張，各大機(jī)構(gòu)投資者大量贖回貨幣型基金有關(guān)。

整體來看，僅有17家基金公司的規(guī)模有所上升，多數(shù)公司規(guī)模下滑。其中，易方達(dá)遭贖回的份額最多，贖回份額達(dá)到439.05億份，其次是南方、中銀基金。工藝瑞信退出“規(guī)模千億”大軍。

就倉位來看，偏股型基金的倉位與今年一季度相比有所下降，其中主動股票型下降了1.94個百分點，而混合型下降0.92個百分點。觀察整體重倉個股的情況，相當(dāng)一部分基金二季度將投資的重點放在醫(yī)藥、環(huán)保、電子、傳媒等符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的產(chǎn)業(yè)上，同時繼續(xù)大力減持金融、批發(fā)零售以及電力行業(yè)，整個組合再次明顯偏向TMT行業(yè)，整個基金投資明顯出現(xiàn)“主題化”的傾向。（據(jù)好買財富研究報告）

新發(fā)行規(guī)模急劇下降，對未來行情持謹(jǐn)慎態(tài)度

6月20日～7月19日，招商智遠(yuǎn)成長異軍突起，奪得券商理財收益率頭把交椅。中山金磚1號與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)金穩(wěn)定收益1期B最近一個月收益率下降，導(dǎo)致排名下降。

整體來看，由于6月1日起，券商大集合停發(fā)，券商集合理財發(fā)行規(guī)模急劇下降。在經(jīng)歷了6月底的“錢荒”導(dǎo)致的“股債雙殺”后，盡管券商在其中期報告中給出了未來的操作策略，但總體來說，券商對未來的行情依然比較謹(jǐn)慎。在行業(yè)配置方面，汽車、房地產(chǎn)、醫(yī)藥較受青睞。而對于銀行板塊，則出現(xiàn)了不同的態(tài)度。由于創(chuàng)業(yè)板的強勢，券商也推薦關(guān)注一些具有真正成長性的新興行業(yè)類股票。

信托兌付壓力仍存，資金缺口較大

二季度共有68家信托公司發(fā)行了1128款產(chǎn)品，實際發(fā)行規(guī)模約為1648.14億元，同比、環(huán)比均有增加；新發(fā)型產(chǎn)品的平均收益率為8.21%；存量集合資產(chǎn)信托22420億元，單一資產(chǎn)信托為68051億元，管理財產(chǎn)信托6540億元。根據(jù)統(tǒng)計，信托到期產(chǎn)品的規(guī)模每季度都有較大幅度的增加，說明兌付壓力仍然存在，資金缺口較大。銀信合作占比為23.1%，同比一季度24.2%有所降低，信政合作的占比繼續(xù)增加，由一季度的7.5%增加到7.7%，私募基金合作占比與一季度相同，為3.1%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

新政引導(dǎo)銀行理財脫鉤信貸

6月20日～7月19日，全國共發(fā)行理財產(chǎn)品3359只，預(yù)期收益率最高的是大華銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品，產(chǎn)品預(yù)期收益率為11%。市場方面，7月初公布的“國十條”中指出 ，將逐漸引導(dǎo)銀行理財產(chǎn)品與信貸業(yè)務(wù)分離，并接近實體項目。業(yè)內(nèi)人士表示，這可能意味著今后銀行理財資金的投向也要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜。