誰該為不良貸款買單

14年前，為了剝離四大國有銀行表內貸款規模1/5的不良貸款，我國成立了四大資產管理公司，并接收了當時約3/4的不良貸款。至此，四大國有銀行得以輕松上陣，進行了股份制改革。

14年后，中國的經濟形勢發生了巨大變化，信貸規模也大幅增長。經估算，2008年以來，我國信貸總量增長超過一倍。同時，由于江浙及東部沿海地區企業破產情況嚴重，連帶了商業銀行不良貸款余額及不良貸款率的持續增加。新一輪的不良貸款清理工作將在下一步進行。

對商業銀行來說，利潤率及不良率的雙重考核壓力將一直伴隨，不良貸款究竟占銀行總負債的多大份額，現在眾說紛紜；銀行壞賬究竟該如何處置，觀點也不統一。長期來看，誰該為這么多的不良貸款買單？

不良貸款“雙集中”

截至2013年中報，16家上市銀行不良貸款余額達4409.51億元，較2012年年底增長了388.54億元，增速達9.66%。而從中國銀行業整體情況來看，到今年第二季度，商業銀行不良貸款已經連續第七個季度上升，達到5400億元。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛告訴《新財經》記者：“從不良貸款結構上看，目前呈現‘雙集中’的特點，也就是部分地區和部分行業比較集中。從地區來看，東部地區不良貸款余額最高，占全國的64.12%，遠高于中部和西部地區，像浙江、江蘇、廣東、山東等省的不良貸款比重最高；從行業來看，不良貸款占比較高的是制造業、批發與零售業、交通運輸業及房地產業等；從區域來看，信用風險更多集中在制造業大省和對外開放的大省，‘長三角’地區相對突出。”

根據中國銀監會公布的數據顯示，截至今年第二季度末，國有銀行的不良貸款余額為3254億元，約占所有商業銀行不良貸款余額的60.32%，不良率0.97%，略高于行業平均水平；股份制銀行不良貸款余額為956億元，占比17.72%，不良率為0.8%；城商行不良貸款余額496億元，占比9.19%%，不良率0.86%。從趨勢上看，商業銀行的不良貸款余額從2011年第三、第四季度開始持續上升。

曾剛表示：“過去一段時間，商業銀行不良貸款整體上呈緩步上升趨勢，但目前看，中國銀行業的不良貸款率不到1%；而歐美一些國家銀行不良貸款率較高，歐洲一些國家銀行的不良貸款率在10%以上，美國的銀行不良貸款率也在5%左右。所以，從全世界來看，中國的銀行不良貸款率還是比較低的。”

不良貸款的持續上升，與宏觀經濟下行有著直接的關聯性，曾剛告訴記者：“其實很多產業在2009年的時候就應該淘汰，但因為當時信貸的超高增長，使這些企業又活過來了，使企業的資金需求更大了。”

而且從2012年開始，鋼貿、光伏、造船等產能過剩行業風險集中爆發，短期內這些產業還無法擺脫經營困境，連帶的銀行不良貸款重災區的現狀也無法得到改變。另外，房地產和政府平臺貸款在整體信貸中占比較大，數據顯示，全國規模以上的房地產開發企業平均資產負債率已經達到75%左右，業內人士分析，中國的房地產業已經呈現了杠桿率迅速抬升、資產價格迅速上漲、潛在增長率下滑等三個危險預警信號，一旦風險爆發將導致大范圍的信貸違約。

同時，銀監會數據顯示，截至2012年年末，地方政府債務總額約15萬億元，地方政府融資平臺貸款9.3萬億元，約有1.86萬億元的平臺貸款未實現現金流覆蓋，潛在風險不容忽視。而摩根士丹利認為，官方公布的不良貸款率完全忽視了影子銀行的融資規模，銀行體系對影子銀行存在重大敞口。

銀行不良貸款處理招數

多家上市銀行公布的半年報顯示，不良貸款率和不良貸款余額持續上升，其中，招商、興業、中信等銀行的上升幅度均超過了10個基點。同時，多家上市銀行今年上半年不良貸款的核銷力度是上年同期的幾倍。

進入9月后，多家商業銀行都加大了處置不良貸款的力度，包括工行、中行、交行、農行、中信、興業等銀行已經在向四大資產管理公司（AMC）招標轉讓不良資產，有的已經成交，有的還在接洽中。

20世紀90年代末，中國通過成立四大資產管理公司剝離了四大國有銀行3/4的不良貸款，價值1.4萬億元。除了剝離給四大資產管理公司這種方式，銀行還會通過現金回收、重組、核銷等方式來處置不良貸款。

建行某分行風險管理部主管蔡元君告訴記者：“銀行處理壞賬無非幾種方式，一是處理抵押物，二是找擔保單位償還，三是壓縮式盤活，四是資產重組，五是核？銷。”

蔡元君進一步解釋說，處理抵押物和找擔保單位償還是銀行最傳統的處理不良貸款的方式，比如企業抵押了100萬元的房產，銀行只能給企業提供70萬元的貸款，如果貸款不能回收，銀行會處置抵押的房產回收現金。

而壓縮式盤活的方式，要看企業的生產經營情況，如果這個企業還能正常運營，且它的產品還有一定的市場，銀行可以采取壓縮式盤活的方式來幫助企業歸還貸款。銀行會給企業提供一部分流動資金，讓企業支撐正常運轉，以借新還舊的方式一點一點回收資金。蔡元君說：“這樣的企業如果銀行要求一次性還款的話，企業可能就破產了，所有的銀行貸款就都收不回來了。”

還有一種是以貸款平移的方式來回收貸款，蔡元君介紹說：“就是A企業的貸款轉給B企業，一般情況下，A企業和B企業之間是有關聯關系或直接利益關系的，在B企業愿意承擔這個債務的前提下，銀行為了讓資產不受損失，可以用這種方式來回收貸款。”

而用資產重組的方式處理不良貸款，最后可能有兩種結果，一種是引進投資者，收購這家企業的不良貸款，幫助企業生產經營，使其起死回生，投資者最后成為這家企業的股東；另一種是這家企業已經沒有經營能力了，投資者會把買來的不良貸款打包賣掉。蔡元君表示：“如果是第二種情況，就說明銀行已經無法回收這家企業的貸款了，即使走法律途徑也無濟于事。而將不良貸款打包賣給投資者，至少還能收回一部分資金。”

蔡元君舉例說，如果投資者花200萬元買了1000萬元的資產包，通過自己的方式能收回來300萬元，投資者就能賺到100萬元，收回的越多，賺的越多。對于銀行來說，至少1000萬元的不良貸款不會全部損失掉，還能收回200萬元。

而對于資產管理公司來說，接收的銀行不良貸款也不一定都是壞賬，有不少是很好的資產。蔡元君告訴記者：“比如一家大酒店因流動資金周轉不靈，超過了銀行的還款預期，被銀行認定為不良貸款。這家大酒店被資產管理公司接收后，如果能從管理等各方面來提升酒店的經營能力，也許酒店就賺錢了。但銀行沒有那么多精力來做這些事情，所以只能按不良貸款來運作。”

應讓風險充分暴露

2008年以來，由于全球金融危機導致中國政府出臺了大規模的經濟刺激計劃，信貸規模已經有了大幅增長。根據摩根士丹利提供的數據，在剔除中央政府的直接借款之后，剩余信貸總量可達105萬億元。按照20世紀90年代末20%的不良貸款率估算，意味著目前的壞賬規模將達到21萬億元，與GDP之比高達40%。

如此高的壞賬規模，中國是否能負擔得起新一輪不良貸款的處理成本？按照監管規定，逾期貸款無法收回但尚未確定時，應在賬面上提取壞賬損失準備；商業銀行在確定不良貸款已無法收回時，應從利潤中予以注銷。

由于商業銀行面臨著層層下壓的不良率考核機制，一些銀行在不良貸款實際操作中常常會采用平移、覆蓋、展期等方式來掩蓋不良率的真實數據，而提取壞賬準備金也有一定的彈性。蔡元君告訴記者：“銀行每年會提取一定比例的壞賬準備金，從利潤中核銷壞賬。但從另一個角度來說，壞賬準備金也是商業銀行調節利潤的蓄水池。如果今年利潤高了，就可以多提壞賬準備金，加大計提后，銀行預期損失就可以被覆蓋；如果明年的利潤下降了，壞賬準備金提取比例就可以降低一點。”

曾剛表示：“對于銀行來說，無論在什么情況下經營都是有風險的，不良貸款的形成在任何國家、任何階段都會發生，只是不同的國家處置的方法不一樣。美國之前的處置方法可能更多是將不良資產打包成垃圾債券賣給老百姓。”

從目前銀行的不良率來看，未來一段時間可能會有所上升，但在總體上還在安全期之內。曾剛的觀點是，整個銀行業的信用風險周期性很強，與宏觀經濟運行狀況高度相關。目前，宏觀經濟形勢基本上屬于觸底期，未來會逐步往上走，這樣，貸款的增長速度可能會降下來，并接近另一個拐點。隨著今后經濟調整的結束，不良貸款會有所下降。

曾剛表示：“從政府的角度，應該盡可能讓市場來調節，而不是用延緩的方式來解決。通過這次經濟結構調整，政府應該讓風險充分釋放，該退出的產業就退出，政府也不要再要求銀行去支持什么地區、什么重點戰略產業等，風險該暴露就暴露，損失該確認就確認，壞賬該核銷就核銷。趁著目前銀行盈利狀況還不錯，把該解決的問題解決掉。不要再用展期或其他辦法去拯救那些過剩的產業，即使救活了這些產業，也只能讓銀行的壞賬越積累越多。”