第三方理財亂象

亂象一：進入門檻很低，機構良莠不齊

有不少根本上就是騙子公司，靠著以新錢填補舊賬維持運轉，一旦資金鏈斷裂，只能溜之大吉

亂象二：產品混亂不堪，理財顧問懵懂

市場上什么產品都敢賣，收益率動不動就高達10%以上，理財顧問除了忽悠百姓買產品，對許多問題一問三不知

亂象三：監(jiān)管尚處空白，缺少行業(yè)自律

第三方理財到底歸哪個部門主管，沒有明確說法，而其自身也沒有行業(yè)協(xié)會予以自律和規(guī)范

“先生，我們是做高收益理財的，保本保息，年收益10%～15%，我給你具體介紹一下吧……”你有這種經歷吧，只要來電是未識號碼，大多數都是這種強行推銷理財產品的電話。他們不管你在開會開車，還是已經休息，鍥而不舍，不厭其煩地打呀，打呀。屢遭拒絕，卻愈挫彌堅。

隨著2010年諾亞財富在紐交所上市創(chuàng)造10億財富神話之后，再加上行業(yè)進入門檻較低，我國打著第三方理財旗號的機構數量急速增長，到目前已達到1萬多家。

但是由于缺乏相應的監(jiān)管制度和明確的監(jiān)管部門，第三方理財市場可謂亂象叢生。

亂象一：

進入門檻很低，機構良莠不齊

所謂第三方理財，本來定義非常簡單清晰，是指那些獨立的中介理財機構，它們不代表銀行、保險等金融機構，卻能夠獨立地分析客戶的財務狀況和理財需求，判斷所需投資工具，提供綜合性的理財規(guī)劃服務。但實際上，卻遠不是這么回事。

市場上，眾多的公司，湊幾個人，買來一本電話簿，就天天不停地給老百姓打電話或發(fā)短信推銷理財產品，或者在公園門口，見到大爺大媽們走過來，就拼命發(fā)小廣告。

記者調查發(fā)現，目前我國存在的主要第三方理財公司多以“投資管理”、“投資咨詢”等命名，記者致電國家工商總局了解到這類公司在注冊時屬于“服務業(yè)”，而并非“金融業(yè)”，因此第三方理財公司如同其他公司一樣，只要在工商總局進行注冊即可開始營業(yè)。

一位第三方理財機構人士曾表示：“現在這個市場，門檻準入不高，誰都可以進來，隨隨便便一個人，只要有客戶資源，注冊幾萬資金，都可以成立第三方理財公司；只要能把產品賣出去，就可以賺到錢。”

這種情況導致第三方理財市場涌入了大量機構，因此魚龍混雜，良莠不齊，從而給整個行業(yè)的健康發(fā)展帶來了不穩(wěn)定因素。

“目前國內市場存在大量的騙子公司、地下錢莊，以第三方理財為名義，對投資者進行欺詐。”北京某第三方理財管理公司總經理張先生對本報記者說。

記者經過對比發(fā)現，國外比較成熟的第三方理財機構的主要收入來源于三個方面——理財咨詢服務費、會員費或委托資產理財費用，而國內第三方理財機構的收入主要來源于代銷金融機構理財產品獲取的傭金。由此可以看出我國第三方理財市場發(fā)展的初級和滯后。

同時，我國第三方理財機構業(yè)務過度依賴代銷金融機構的理財產品，導致自身缺乏核心競爭力，產品同質化嚴重，盈利模式單一。

鑫舟理財、理財88網的創(chuàng)始人夏文慶認為，如果第三方理財機構沒有自己的核心競爭力，不能幫客戶做好正確的財務決定，不能發(fā)揮理財機構自身對于客戶的價值，而僅僅只是作為信托產品的代銷平臺，將只能在夾縫中求生存，發(fā)展空間會越來越小。

據不完全統(tǒng)計，目前國內的第三方理財公司有近萬家，但是從整體而言，大多數沒有站在第三方的立場上，從事的是“代銷商”的工作：把市場上熱門的產品銷售給客戶，然后收取一定的傭金。當然，也有不少根本上就是騙子公司，靠著以新錢填補舊賬維持運轉，一旦資金鏈斷裂，只能溜之大吉。

由于準入門檻較低，專業(yè)能力有限，第三方理財機構風險控制能力普遍不高。

第三方理財機構不但要判斷理財產品投資項目本身的風險，還要對上游機構的風險控制能力進行判斷，以提高自身的產品篩選能力和風險控制能力。與此同時，第三方理財機構還要了解投資者的財務狀況、風險承受能力和投資需求，然后才能選擇相應的理財產品，量身制作理財規(guī)劃。

但據記者了解，我國第三方理財機構主要的業(yè)務是代理銷售銀行、券商、信托公司等金融機構的理財產品，并且從中收取傭金作為盈利。傭金收入是我國第三方理財機構的主要收入來源。隨著第三方理財機構在中國的高速增長，競爭激烈，缺乏監(jiān)管，這其中就潛伏了許多風險。有些機構和信托公司聯(lián)手向投資者推銷不合格、高風險的理財產品；有些私募基金通過第三方理財機構籌集資金，然后投資高風險項目；甚至有些金融機構的工作人員通過第三方理財機構來達成洗錢的目的。

亂象二：

產品混亂不堪，理財顧問懵懂

第三方理財機構業(yè)務范圍涉及債權、基金、PE、信托等多個種類，產品類型多樣的同時，也存在著隱患。

記者了解到，券商、基金公司一般都建有自己的直銷渠道，而質量較好的理財產品一般都會留給自己的銷售團隊，而由第三方理財機構代銷的多為質量較差的理財產品。有些信托公司會提供給第三方理財公司很高的代銷傭金，甚至達到3%至5%，但是這類信托公司的項目本身質量就比較差。

上海日升昌行股權投資基金管理公司董事呂錚曾表示：“市場上傳言的3%～5%是有這種情況的，一般是比較劣質的項目。你想想，優(yōu)秀的開發(fā)商、優(yōu)質的項目，能承擔這么高的銷售成本嗎？據我接觸過的第三方公司，是沒有這么高的。 ”

并且目前我國第三方理財機構主要依托的是信托產品，而質量較好的信托產品基本上出自信托公司，這就造成了信托公司每發(fā)行一項信托產品時，第三方理財機構就激烈爭奪，“僧多肉少”的局面也導致代銷的信托產品質量下降。在信托產品中，占最大比例的是房產信托，目前房產市場局勢不明朗，增加了此類產品的風險。

隨著第三方理財市場野蠻生長，理財機構數量劇增，對專業(yè)的理財顧問形成了巨大的需求。但是目前我國相關方面人才培養(yǎng)工作不到位，造成了理財顧問的嚴重稀缺。

要想兌付投資人高額利率，選好盈利產品，真好像沙里淘金，所以一個明星公司必定有一群雙眼雪亮的明星分析師。

格上理財一位高管對本報記者說：“我們研究部有20多人，資深研究都成為了理財專家，在許多媒體上經常可以見到他們的名字。”

理財機構銷售隊伍龐大，并且由于門檻較低、監(jiān)管滯后，不少基金經理和銷售人員也正在加入。這種紛紛涌入理財市場的情況，造成了第三方理財機構理財顧問水平參差不齊，從業(yè)人員素質相差甚遠。許多人并沒有理財顧問資格證。

面對日益趨亂的競爭，理財顧問稀缺，很多第三方理財機構為了招聘優(yōu)秀理財顧問，往往采用高額產品銷售傭金回報的方式來吸引人，本來應該為客戶尋求穩(wěn)健回報的理財顧問，因為不當競爭和誘惑，逐漸開始短視，極力推銷短平快和高風險產品。理財顧問的風險控制和產品篩選能力較低，都成為不能兌付投資者預期收益率的絆腳石。

亂象三：

監(jiān)管尚處空白，缺少行業(yè)自律

目前我國對第三方理財機構的監(jiān)管仍然接近空白，這包括沒有明確的監(jiān)管部門，沒有針對性的監(jiān)管制度，更沒有可行的監(jiān)管細則。

由于我國金融機構實行分業(yè)經營，分業(yè)監(jiān)管，針對具體的金融機構，例如銀行、證券公司、保險公司分別設有銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會進行監(jiān)管。而第三方理財公司的業(yè)務范圍和產品涉及債券、基金、PE、信托等多個種類，除了證監(jiān)會出臺的《證券投資基金銷售管理辦法》覆蓋到公募基金銷售這一塊外，其他產品均處于真空狀態(tài)。

諾亞財富總裁助理曾經表示：“財富行業(yè)需要在分業(yè)監(jiān)管的環(huán)境下提供混業(yè)的服務，就目前的監(jiān)管而言，主要不是體現在對機構的監(jiān)管，而是對產品的監(jiān)管。”

本報記者致電中國證監(jiān)會進行咨詢，得到的回復是“在理財行業(yè)中，只提供投資理財咨詢的公司歸屬證監(jiān)會監(jiān)管，而涉及委托財產管理的理財公司，則不屬于證監(jiān)會監(jiān)管范圍”。并且該證監(jiān)會工作人員強調，市場上存在大量的私募基金，處于無監(jiān)管狀態(tài)。

北京某第三方理財公司總經理張先生告訴記者：“大量私募基金打著第三方理財的旗號欺騙投資者。希望在盡快建立監(jiān)管制度的同時，自發(fā)的行業(yè)協(xié)會也應當建立起來，以促進行業(yè)的自律。如果不加強監(jiān)管，不進行行業(yè)自律，第三方理財市場會出現各種問題。行業(yè)內正規(guī)的公司，都希望市場能盡快建立起穩(wěn)定的秩序，這樣第三方理財行業(yè)才會健康發(fā)展，投資者和正規(guī)公司的利益才能得到保障。”

由于我國第三方理財發(fā)展尚未成熟，目前國內缺乏相關監(jiān)督制度和明確的監(jiān)管部門，眾多第三方理財公司的身份不被監(jiān)管層認可，使許多正規(guī)公司也處于尷尬地位。

在不被監(jiān)管層認可，身份尷尬的同時，我國第三方理財機構也存在“無照經營”的情況。第三方機構業(yè)務涉及的產品種類中，除了代銷公募基金可以申請牌照外，其他產品尚無明確的準入資格和監(jiān)管條例，其中包括信托產品。

信托產品是我國第三方理財機構代銷理財產品的最重要組成部分，隨著監(jiān)管部門放松對證券和基金公司發(fā)行和銷售信托產品的門檻，第三方代理公司因“無照經營”而被叫停的可能性逐漸增大。