表外融資存在的問題及對策分析

摘 要：表外融資能對企業財務方面產生重大影響，如粉飾財務報表、人為調節利潤、規避賬外資產等。分析表外融資存在的問題，針對這些問題，提出解決辦法。

關鍵詞：表外融資；問題；對策

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）18-0138-02

表外融資是指不需列入資產負債表的企業的資金籌集的行為和過程。從20世紀70年代起，表外融資在英、美等國家得以迅速發展。傳統的表外融資方式有經營租賃和售后回租、代銷商品、來料加工、應收票據貼現以及產品籌資協議等。隨著金融市場的演變，企業愈來愈多地采用復雜而巧妙的表外融資方式來融通資金，這些金融工具包括掉期、嵌入期權、特殊目的實體、資產證券化等。

一、表外融資存在的問題

（一）給經營者帶來高利潤相對的高風險

表外融資是一個相對靈活的理財方式，它具有兩面性。一方面，作為一種積極靈活的融資方式，表外融資開辟了企業融資的新渠道，增加融資方式開辟融資渠道，特別是在表內負債方式有限、渠道不通暢時，通過表外融資可實現融資目的。經營者對于企業的生產經營抱有很高的期望，表外融資可以在企業面臨嚴重緊張的財務問題時給予一種帶有高風險但可以暫時規避問題的方法，有些企業經營者會選擇用這種冒險方式幫助企業度過難關。表外融資的方式一旦成功使企業“脫貧”，外界將會給予經營者超乎預期的報酬、聲望、名譽、甚至地位，人們會為了他的大膽決策與應對困境的機智贊揚他。同樣，企業財務危機轉危為安，利潤上升，也可能會很幸運地成為商場甚至講堂中的案例供更多的人去學習參考。然而與之相反，如果企業因為使用表外融資方式，給原本已經自己本身虧損的企業繼續增加表外融資高負荷的費用導致最終走向瀕臨破產的邊緣，亦如“安然”。表外融資的好處很多，也可以很巧妙地改變一個企業的財務狀況，但風險與利潤是成正比的，轉危為安與萬劫不復只在一線之間。表外融資具有高風險性，運用不慎將給企業帶來損失，同時它還具有隱蔽性和欺騙性，是企業財務報表信息缺乏完整性和真實性，給信息使用者決策帶來誤導。

（二）不同融資方式與會計準則的漏洞

表外融資的誕生是因為社會的經濟、企業的財務需要一個虛擬的方式對企業的財務狀況進行調整。會計人員為了達到企業經營者對一張漂亮財務報表的要求，或者為了滿足應對銀行貸款時的一系列限制，只能在與會計準則斗智斗勇后，一點點發掘出一條既能應對會計準則又可以改變企業財務問題方法，就是表外融資。表外融資的方式主要分兩種，一種是以租賃為代表的傳統型表外融資，另一種則是隨著經濟結構的變遷新誕生的以特殊目的實體為代表的創新性表外融資方式，不同的融資方式也是在會計準則漏洞下誕生的。

例如，融資租賃是表內融資，而經營租賃是表外融資。經營租賃是對公司設備擁有所有權，租賃期較短，因此不需要在資產負債表中加以反映的融資方式。在會計準則上對這部分資產未能明確規定應該如何披露。再比如，在西方國家的會計準則中，一般采用母公司理論，在母公司理論下編制合并報表的合并范圍是將母公司控制的所有子公司納入合并范圍。母公司擁有被投資企業半數50%以上（不包括50%）的權益資本是被控制的標準。然而，安然公司就是根據美國通用會計準則（GAAP）的漏洞，它雖然擁有許多子公司50%的股份，卻仍然無須合并其報表，所以，在實質上控制了所設立的子公司和投資項目，但這些子公司的負債在安然本身的資產負債表中不能被披露出來。因此，準則與現實的脫離，給表外融資方式的誕生創造了良好的條件。

（三）融資監管方式上存在的問題

表外融資方式中最常用的融資方式就是租賃，其本質就是承租人通過支付租金獲得了租入資產的使用權；同時承擔了支付租金的義務。承租人規避融資租賃合同以各國準則中分別從所有權、使用年限、公允價值等方面都作出了詳細的規定作為參考依據。然而租賃合同中的各個條款也只要稍加修改就可能不符合準則規定的融資租賃的要求。出于自身利益的考慮，出租人對于承租人的這些要求往往不會拒絕。同時，在租賃分類標準中需要多次用到主觀估計，比如租賃資產的公允價值、剩余使用年限、租賃資產的折現率等等。這種主觀估計方便于承租人對租賃合同的設計。承租人為了獲得其需要的長期生產能力，訂立不可撤銷的經營租賃合同，從而達到無需在資產負債表上有任何反映的目的。

（四）企業通過事務所規避財務狀況

作為專業的會計師事務所的人員，在對企業進行各項審計，企業的財務狀況，融資狀況都會納入審計范圍，然而大多數的會計師事務所在對企業進行審計的時候都沒有向外界披露企業涉及的表外融資情況。2001年10月安然財務丑聞爆發，美國證監會（SEC）宣布對安然進行調查。安達信自安然公司1985年成立伊始為它做了十六年審計。安然從1997年到2001年間虛構利潤5.86億美元，并隱藏了數億美元的債務。美國監管部門的調查發現，安然公司的雇員中居然有100多位來自安達信，包括首席會計師和財務總監等高級職員，而在董事會中，有一半的董事與安達信有著直接或間接的聯系。可就在同時，安達信的休斯敦事務所從10月23日開始的兩個星期中銷毀了數千頁安然公司的文件。安達信曾經的安然公司，更是將全球五大會計師事務所之一的安達信會計師事務所拉下水，2002年8月31日，安達信環球（Andersen World wide）集團的美國分部——安達信會計師事務所（Arthur Andersen LLP）宣布，從即日起放棄在美國的全部審計業務，正式退出其從事了八十九年的審計行業。由此可以看來，會計師事務所在企業表外融資獲得風險的同時也承擔著相應的責任。一份看似簡單的審計報告卻有對投資者以及普通投資者披露真實信息的義務。

二、表外融資的對策分析

（一）面對高風險應合理運用表外融資

合理運用表外融資。表外融資所籌集到的資金無需編列在資產負債表中，從而使得企業在獲得借入資金的同時，又保持著會計法規所要求的資產負債率，規避了會計準則及公認會計慣例的限制，向人們展示了較為寬廣的融資渠道。表外融資有很多優點，但風險與收益成正比，有些紅極一時的企業因為過度利用表外融資粉飾企業財務狀況最終導致破產。

（二）完善會計準則規范彌補漏洞

中國的表外融資正處在大量增加的階段，作為中國會計準則規范制訂者的財政部也逐步將一些表外融資納入表內。積極制定、完善各項規章制度。政府有關部門應完善立法，建立對表外融資的有效監管制度，引導企業將表外融資的目的限制于降低融資成本、調整資產結構等方面，對危害較大的表外融資限制其發展或納入表內管理。

首先，積極制定、完善各項規章制度。政府有關部門應完善立法，建立對表外融資的有效監管制度，引導企業將表外融資的目的限制于降低融資成本、調整資產結構等方面，對危害較大的表外融資限制其發展或納入表內管理。其次，加強宣傳，增強風險防范意識。通過廣泛宣傳，普及知識，可使企業所有者或債權人如金融機構、往來單位、合資單位等充分認識到表外融資對自身的影響，充分考慮自身的承受能力，認真考察、慎重決策，把風險降到最低，使表外融資真正起到改善企業財務狀況、提高企業經濟效益的作用。

（三）加強融資監管指導

加強會計準則規范。表外融資方法不斷翻新。然而，會計準則的制定并沒有跟上這一步伐，迄今為止還較少有會計準則涉及對表外融資的會計處理問題，因此，應該加強會計理論的研究工作，加速會計準則的制定工作，并且在對會計要素界定和確認時，盡可能地具體、明確，減少可供選擇的會計處理方法和彈性解釋范圍。會計準則應發揮指導作用，具有超前性。

在西方國家，租賃融資已經成為改善財務狀況，緩解現金壓力必不可少的途徑。這不僅適用于企業，也適用于政府財政性投資。那些資金相對緊張的地方政府，引入租賃機制融資。對于已有政府參與加入的融資更是要加強相關制度準則的規范與約束。

（四）事務所嚴格財務報表揭示

根據充分揭示原則，這些融資活動所引起的約定義務和或有負債應該在報表附注中加以說明。會計師事務所的改革也在不斷加快，特殊普通合伙企業的會計師事務所承擔的責任更加細化，使得每位注冊會計師承擔的風險與自己的責任成正比，這樣將以個人的角度對企業審計報告承擔無限連帶責任。這樣的制度改革也約束了事務所披露不實報告。

[責任編輯 陳鳳雪]