民營企業融資風險的規避與防范

摘 要：融資是資本運作的起點，是企業收益分配賴以遵循的基礎，也是市場經濟下的資源優化配置。任何一個企業從創建開始到生存發展的整個過程都需要籌集資本。然而，民營企業在國民經濟穩定增長、緩解就業壓力、優化經濟結構中起到了重要的作用。近些年，民營企業發展迅速，由于相互間的激烈競爭，使許多民營企業面臨較大的困難，即融資難問題。因此，建立完善的融資體系，解決民營企業發展中的資金“瓶頸”問題，在融資過程中如何規避和防范融資風險，提出了防范的策略。

關鍵詞：民營企業；風險；防范；融資

中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）18-0148-02

隨著中國市場經濟體制的確立和完善，民營企業得到了迅猛發展，已經成為中國國民經濟和社會發展的中堅力量。在迅猛發展的過程中，大部分民營企業遇到了資金短缺的問題。如何融資？如何解決企業在融資工作中的相關問題呢？本文就民營企業融資情況進行分析，力圖找出融資風險所在，并提出風險的防范和規避措施，以期為實務工作者提供借鑒，促進民營企業更好更快地發展。

一、企業融資面臨的主要風險

（一）債務融資風險

債務融資的渠道大部分是通過銀行等金融機構及小貸公司等非金融機構來融資的。其特點是：融資過程簡單、融資速度相對較快、融資彈性大、融資成本低，企業還能享受財務杠桿作用帶來的好處、穩定公司的控制權。但這種融資方式也有大的缺點。通過債務融資的企業會承受較大的債務性資金支付風險，因為企業一旦取得債務性資金，就必須依照合同和契約按期還付本息，這對企業的生產經營來說有一定的壓力。如果企業無法按時還清本息，就會影響到企業的信用，使企業再次貸款變得比較困難，債務危機就可能變成企業內部的財務危機，企業所欠的債務越多，財務危機越大，控制難度就越高，處理不當，企業便有破產的危險。另外融資數額有限，無法滿足公司大規模融資的需要。

（二）股權融資風險

股權融資中股本金沒有使用的固定期限，無需償還，是企業的永久性資本。股權融資渠道的優點就是企業不用承受到期還本付息的壓力，相對而言，財務風險較小。一般的股權融資會構成權益性資本，可有效提高企業資本實力、提高企業的信譽度。在銀行融資之外，股權融資方式也存在一些風險：融資成本負擔較重，股權融資的成本要高于債務融資。控制權稀釋風險，當投資者獲得了企業的一些股份之后，企業原本股東的股權就會被分割、減弱，有的股東甚至會失去控股權；機會風險，企業由于參與了股權融資，便會失去其他融資方式給自己帶來的融資機會；經營風險，企業股東在公司的戰略、經營管理方式上與投資人會有較大的分歧，企業進一步的經營決策變得困難而搖擺不定。

（三）國家政策和外部市場環境的影響

國家政策和外部市場環境對企業融資有很大影響，如產業政策、利率、資本市場的發達程度、通貨膨脹等，而利率和匯率水平的高低情況對企業融資成本有直接影響。當國家經濟處在貨幣緊縮的環境下時，企業可能會面臨貸款難、利息高、成本上升、還本付息壓力加劇的風險，這時，企業的融資成本較高，內部財務風險增加，容易遭受損失。當然，國際貨幣市場匯率的變化也會為企業帶來外幣的收付風險，尤其是以出口貿易為主的企業。持續的通貨膨脹會讓企業所需求的資金不斷增加，資金的供應就會出現不足，貨幣性資金不斷貶值，市場物資的價值上升，資金成本也不斷提高。這些因素都會給企業帶來不小的沖擊，如果融資失誤，企業財務風險便會直線上升。

（四）企業融資過程中的陷阱

風險投資、私募股權等各種融資方式的出現帶給了企業更多的融資機會，也讓融資渠道變得更廣泛，但機遇始終與挑戰并存，一些錯誤的融資信息也會給企業帶來嚴重的損失。例如，在目前融資市場中，一些以投資為名的詐騙手段紛紛出現，它們會先用優越的條件吸引企業，然后要求企業做商業計劃書或請律師做盡職調查，先收取一部分費用，再接著就是考察費、調研費、接待費，最后談到融資時，就會讓企業去指定的融資機構，交評估費，最后直接找個借口說不投資，而在這個過程中產生的大筆費用都需要企業來買單，這無疑給企業帶來了嚴重的融資成本。

二、防范融資風險的主要策略

（一）科學確定最佳資本結構、融資期限

民營企業融資，要使企業保持一個合理的資本結構，維持一個適當的負債水平，既要充分利用負債經營獲得經濟利益，提高自有資金盈利能力，同時要防止過度舉債加大財務風險，使企業陷入財務困境。最佳資本結構是指企業可接受的最大籌資風險范圍內，使綜合成本最低，企業價值最大的資本結構。企業融資要考慮自身的經營情況，根據自身的資金需求情況而定，資金不足會影響到企業的正常的生產經營，但也不能大量融資，使資金過剩。要根據企業自身的生產經營情況，自身的現金回籠情況，確定企業融資的期限。

（二）科學確定融資規模、實現資金供求的平衡

企業確定融資的規模，應根據企業現有可用資金及對預期業務發展對資金的需求，并結合企業經營周期、發展情況、經濟實力、融資的難易程度來確定。如果融資規模過大，就會造成企業的融資成本加大，降低資金的使用效率。企業優化融資結構，要兼顧負債融資的正面效應和負面效應，注意融資收益和融資風險的相互匹配，充分考慮影響企業融資結構的各種因素，保持借入資金與自有資金的適當的比例關系，要充分考慮融資結構彈性和財務靈活性的有效協調，并注意不同融資方式之間進行轉換的可能性，以形成一個融資風險更小、融資資本更低的資本結構。

（三）建立有效的風險評估和分析模式

企業應及時確定風險預防目標，建立和完善風險預警系統，對企業在融資過程中可能出現的各種風險進行評估和分析。企業必須對市場融資環境和自身的融資能力進行判斷，保證融資決策的正確性、科學性，促進企業在市場經濟中能健康發展。企業應結合風險預警目標和風險管理隊伍水平，合理選擇風險評估方式，對風險程度、結果等進行分析，便于及時作出融資對策。

（四）健全企業融資風險防范機制

企業通過融資促進自身發展，提高競爭力，擴大生產規模，但在此過程中需增強風險意識，全面考慮可能會引發風險危機的各種因素，完善企業內部的融資機制，加強融資監督，將融資風險防范工作落實在企業生產發展的各環節中，只有這樣，企業才能在競爭激烈的市場環境中勇往直前。企業還應建立融資風險評估制度和重大風險報告制度，在未得到董事會批準的情況下，企業一律不得對外融資，對于違反融資規范的行為，企業有權力追究其責任。

（五）提高民營企業的經營管理水平

建立制度化的管理體制，民營企業的創立方式決定了它的管理模式。企業必須提升自身條件，充實自己的實力，完善企業內部的管理，制定和完善各種管理制度，提高管理工作的水平和質量，建立完善法人治理結構。逐步實現管理化、科學化、制度化，民營企業要以現代企業制度為標準，不斷完善和改進運作機制，形成合理有效的內部約束和激勵機制，不斷提高經營管理水平。

（六）防止騙貸，落入陷阱

為了預防融資陷阱風險，企業可委托律師對投資方的具體信息進行調查，以便預防受騙，并簽訂臨時合同，首先約定好違約責任，預防因陷阱造成不必要的損失。企業在通過增資擴股或引進戰略投資者的方式時，需要在初始股權的結構設置上要有防騙貸處理預案，設置一定的退出機制，保證企業有一定的控制力。

（七）加強民營企業信用建設、建立信用擔保體系

當前企業的生存環境是市場經濟，信用是市場經濟的基礎，但目前很多民營企業缺乏信用意識，不注意維護企業信用，用假賬蒙騙投資人，導致民營企業的信用形象比較惡劣。民營企業要加強企業信用建設，提高企業的信用。信用也是生產力。另外，擔保是降低企業融資難度的一種手段，但中國企業融資的擔保體系還不夠完善，基本處在初級階段，還需要結合本國的實際情況，吸取發達國家的經驗，建立企業信用擔保體系，并有節奏、有效率地完善擔保體系，從而有效地解決企業擔保難、抵押難的問題，為企業融資提供更好的環境和條件，以及為企業開辟更多的融資渠道。

（八）民營企業需增強法律意識

市場經濟在發展，中國的各種法律也在不斷完善，各種專業的法律、法規也在不斷的出現。企業融資要遵循相關的法律法規，民營企業也要在法律的框架下進行融資，而那些違反法律的融資行為必定會帶來惡果并可能受到法律和法規的制裁。企業管理者應轉變觀念，遵紀守法，規避法律風險，使企業走上健康發展的道路。

三、結語

民營企業要發展，風險與機會并存，要合理規避風險，抓住機遇，為企業的發展創造機會。企業在解決擴大規模、資金短缺的問題上一定要加強融資管理，規范資本運營，防范和化解融資風險，實現全面快速科學的發展。

[責任編輯 陳鳳雪]