歐洲銀行的考驗

尼科里婭·艾普斯托盧(Nikolia Apostolou)

如今的歐洲，依舊深陷于衰退的泥沼之中。

在一項關鍵性的財務能力測試中，五分之一的歐洲銀行不合格。2013年，歐元區(qū)國家的GDP平均下降0.5%，而2014年的數(shù)據(jù)依舊顯示該地區(qū)面臨巨大風險。為了穩(wěn)定共同貨幣區(qū)，及其某種程度上資不抵債的金融體系，歐洲正在建設歐盟區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟。聯(lián)盟中重要的組成部分，是其中的單一監(jiān)管機制，這將把歐洲大型銀行的監(jiān)管權轉(zhuǎn)移到歐洲中央銀行（以下簡稱為歐洲央行）。在接管之前，歐洲央行在今年對這些銀行進行了資產(chǎn)質(zhì)量評估，以確定其資金短缺狀況。測試由歐洲央行和歐洲銀行管理局實施，測試對象是各銀行2013年末的資產(chǎn)負債表。

全球銀行監(jiān)管部門經(jīng)常使用壓力測試，利用其系統(tǒng)性和公開性的特點迫使銀行自我整頓。壓力測試的重點在于資本比率，這個比率有助于計算一家銀行能通過自身的現(xiàn)金流和股東資金籌集多少運作資金。若銀行的資本增加，其對借入資本的依賴就會減少，而在危機中借入資本經(jīng)常是一種易于蒸發(fā)的資金來源。

在壓力測試中，監(jiān)管部門會計算銀行在不同危機情景中將面臨的貸款與債券損失，然后計算銀行在危機過后的剩余資金。沒有足夠資金的銀行通常不合格。

歐洲央行對123家銀行進行了測試，看各銀行是否有足夠的資金來抵擋失業(yè)率上漲、房價陡降或經(jīng)濟增長下降等一系列經(jīng)濟沖擊，同時也凸顯了人們對歐洲銀行健康度的擔憂。

有24家銀行沒有通過測試。歐洲央行的壓力測試結果還顯示，歐洲大陸的銀行體系存在250億歐元的資金空洞。

“這次測試是一個非常好的開端。包括歐元區(qū)國家當局以及歐洲央行在內(nèi)的各方都需要做出非凡努力，付出大量資源。這增加了銀行部門的透明度，也暴露出了各家銀行和整個銀行體系需要改進的地方。”歐洲中央銀行監(jiān)督委員會主席丹妮兒·諾伊在公布測試結果時如此說。

歐洲開始出現(xiàn)新的擔心——五年之久的歐元區(qū)危機也許將再次在歐洲燃起，“在預設的壓力情景中，這些‘不及格銀行的資產(chǎn)流動水平?jīng)]有超過其2013年12月31日資產(chǎn)負債表中的臨界值，”普華永道主要經(jīng)濟危機應對合伙人科林·布里爾頓擔心，他表示，“一半‘不及格的銀行中途采取了補救措施，如今他們的資產(chǎn)流動性已經(jīng)在臨界值之上。”

歐洲央行從2014年初便開始測試，并于10月底宣布了結果。歐洲的頂級銀行全體通過了此次壓力測試。結果最糟糕是意大利和希臘的銀行：九家意大利銀行不及格，三家希臘銀行沒有通過歐洲銀行監(jiān)管局（歐洲首要銀行監(jiān)管機構）的壓力測試。此外，愛爾蘭永久信托儲蓄銀行和三家塞浦路斯銀行均未通過測試。所有英國銀行都通過了測試，但是他們正接受英國銀行發(fā)起的新一輪測試，結果將在12月16日公布。沒有通過此次測試的銀行可在兩周內(nèi)提出新的融資計劃，并在六個月內(nèi)實施。

德國銀行超預期

在歐洲央行的壓力測試中，德國各銀行的結果超出預期。

德國銀行的分散與羸弱曾受人詬病，但此次只有一家小型貸款銀行沒有通過測試，其他德國銀行的結果普遍在歐元區(qū)平均水平之上。

11月上旬，德國央行監(jiān)管理事安德烈斯·多姆布雷特告訴《中國新聞周刊》，“德國的銀行向大家展現(xiàn)了他們足夠穩(wěn)健，甚至可以抵擋更嚴格的壓力測試，但是他們也需要增加自己的盈利能力，以此沖在前面跨越終點線。”

慕尼黑抵押貸款銀行是唯一一家在2013年底前出現(xiàn)資金短缺的銀行，但是他們?nèi)缃褚呀?jīng)籌集了足夠的資金來彌補其4.15億歐元的資金缺口。測試結果出來后，歐洲領導人很快出來匯報，稱盡管銀行面臨一些問題，但是事情仍朝著好的方向發(fā)展：歐洲央行副行長維托爾·康斯坦西奧稱，歐元區(qū)銀行的測試結果“確保了經(jīng)濟恢復的道路不會受到信貸供給限制的影響”。這正是德國的情況，“測試結果證實了德國銀行的準備很充分。”德國財政部長沃爾夫?qū)に芬敛祭照f。

盡管德國的銀行幾乎整體通過，但他們多數(shù)處于邊界線上。大部分所需資金已于今年籌集完成，僅有5%左右的銀行需要進一步融資。“人們應該記住這項綜合評估是一項一次性償付能力的測試，并非針對銀行的持續(xù)生存能力，”布里爾頓說，“很多銀行依舊需要采取重大舉措來改變策略與內(nèi)部結構，從而在如今變化多端的經(jīng)濟、金融與政治環(huán)境中長期生存。”

歐元區(qū)結構是否存在問題

自從國際金融危機在美國開始以來，歐洲的銀行體系出現(xiàn)嚴重資金短缺。多數(shù)銀行采用了風險資產(chǎn)，這讓問題變得更加嚴重。隨著事態(tài)嚴重化，資產(chǎn)風險預測惡化，銀行不穩(wěn)定程度加深，最終在2011年第三季度產(chǎn)生了大量流動資產(chǎn)與償付能力問題。銀行體系中資金短缺也造成了歐元區(qū)債務的錯誤分配，尤其是對于中小企業(yè)。

多位專家正討論歐元區(qū)結構是否存在問題，以及歐洲是否有足夠的政治意愿來處理銀行危機。“毫無疑問，政治領導人以及高級監(jiān)管人士需要協(xié)同行動，恢復人們的信心，刺激歐元區(qū)經(jīng)濟。”普華永道主要經(jīng)濟危機應對合伙人布里爾頓說，“很多人認為歐洲央行將需要著手量化寬松計劃，給歐元區(qū)國家的經(jīng)濟以金融刺激。”

此次廣泛的歐洲銀行評估使得意大利貸款銀行的股份在該周周一急劇下降，鑒于好幾家意大利銀行沒有通過此次近乎一年的財務實力測試。“市場受到的影響有限。大部分人都預見到了這樣的結果，而且這也早已有所反映。除了少許變動，沒有其它出乎意料的結果。” 布里爾頓說。

但是，多位專家曾指出歐盟采取的綜合評估存在一定的問題，因為未來銀行危機的長期影響并未被計算在內(nèi)。“這個壓力測試和2010、2011年相比，有很大的改善。當然，它仍有提升空間，同時也給我們指出了改善方向。”歐洲管理技術學院卡爾·海因茲研究中心首席科學家薩夏·斯蒂芬副教授對《中國新聞周刊》說。

如今很多歐洲人問到，為何在歐元區(qū)危機過去這么多年以后，歐洲的銀行依舊不能通過此次測試。“那是因為銀行沒有清理他們的資產(chǎn)負債表。”斯蒂芬教授說，“而且他們也不需要這樣做：首先，政府會通過緊急救助與擔保來給予幫助，而且歐洲央行采取了一項非常通融的貨幣政策。銀行也因此一直沒有行動。”

多位專家曾爭論歐洲央行采取的方法不夠充分。“這只是一次對償付能力的一次性測試，雖然有效，但是并不體現(xiàn)長期的生存能力。”布里爾頓說道，“而銀行的長期生存能力在于能否產(chǎn)生足夠收益來承擔所有成本，包括資本成本。很多銀行存在負面經(jīng)濟價差問題，這意味著他們的資本成本超過了資本收益。因此，為了長期的發(fā)展，他們需要采取緊急措施來轉(zhuǎn)變他們的策略與運作方式。”

在斯蒂芬教授向歐盟提交的報告中，他指出歐洲央行有足夠動機去糾正問題，“鑒于他們開啟了一種新的監(jiān)管功能，并且希望維持他們作為中央銀行的聲譽，因此，他們不能在自己的監(jiān)管下讓任何一家大銀行因遺留問題而失敗。”斯蒂芬教授說，“然而，這里還有兩種關鍵問題。其一，當證實大量資金缺口存在的時候，該從哪里獲取支持？為了避開這個問題，最好的辦法是避免這樣的局面出現(xiàn)。其二，各國的監(jiān)管者內(nèi)心并不想在自己任期內(nèi)披露大量不良資產(chǎn)。而鑒于歐洲央行的測試曾依靠各國監(jiān)管部門的幫助和信息，這一進程可能存在偏頗。”

未來會怎樣？

很多經(jīng)濟學家認為歐洲央行實施這類壓力測試是一件好事，這是肯定的，因為它得到了銀行家的關注。“從我個人經(jīng)歷來說：我曾經(jīng)工作的那家銀行正是此次參與了壓力測試的六家奧地利銀行之一。”曾在奧地利做過銀行家的克勞斯·卡斯特納在其博客“觀察希臘”中寫道，“過去幾個月里，每次遇到以前的同事，都會發(fā)現(xiàn)這次壓力測試是他們心里的第一件大事。簡單地說：他們緊張了。銀行家緊張起來通常都是一件好事。他們會擔心不良貸款，擔心買入錯誤的債券，擔心行事有錯被抓。”

多位專家表示，歐洲的經(jīng)濟前景依舊不明朗。“短期內(nèi)，人們的信心依舊會保持較低水平，利率將接近零，資產(chǎn)流動性也會很差。”布里爾頓說，“雖然我們難以預測未來的危機，但是各個銀行如今都比以前強大。如果他們不去處理我提到的這個生存問題，那么將難以為繼。”他還表示，中國在全球經(jīng)濟中的角色影響力十分廣泛，任何限制全球經(jīng)濟發(fā)展的事情也會影響到中國。“據(jù)稱，歐洲有一些非常誘人的資產(chǎn)待售，中國投資者可以關注。”

雖然歐洲人面臨著一個不確定的未來，歐洲領導人手中依舊掌握著未來發(fā)展方向的決定權。“我們必須同時處理供需雙方的問題。”斯蒂芬談到歐洲人如何挽救歐洲經(jīng)濟，“這次綜合評估是一個處理供給問題的良機，我們可以清理銀行的資產(chǎn)負債表，并開始向健康運行的經(jīng)濟部門貸款。但這能否實現(xiàn)，還是一個疑問。在需求問題上，各國政府正坐在駕駛座上，掌握著方向盤。歐洲央行能做的畢竟有限。短期內(nèi)，各國政府（包括德國在內(nèi)）必須投入資金，提高需求，復興經(jīng)濟。中期內(nèi)，必須處理其他結構性問題。”

（譯/王琛）