合理國(guó)際貨幣體系倒逼人民幣國(guó)際化

一些機(jī)構(gòu)和媒體對(duì)人民幣國(guó)際化的“熱捧”給人一種感覺，似乎人民幣國(guó)際化就要挑戰(zhàn)美元地位，實(shí)際并非如此，人民幣國(guó)際化是中國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，也是促進(jìn)國(guó)際收支平衡的迫切需要，是現(xiàn)行不合理的國(guó)際貨幣體系倒逼的結(jié)果。我想就這個(gè)問題談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

戴相龍，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)黨組書記、國(guó)際金融論壇理事長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)?！吨袊?guó)社保制度須引歐債前車之鑒》、《管好人民每一文“養(yǎng)命錢”》、《國(guó)際金融體制變革不可逆轉(zhuǎn)》等論述在社會(huì)引起巨大反響。

美元不斷貶值、美國(guó)政府債務(wù)率居高不下令人擔(dān)憂導(dǎo)致了美元以外其他貨幣的廣泛使用，這也是人民幣國(guó)際化步伐加快的原因之一。

人民幣國(guó)際化路徑

人民幣要成為廣泛使用的國(guó)際貨幣，要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的、分階段的過(guò)程，但不同階段有不同的特點(diǎn)。我認(rèn)為人民幣國(guó)際化大體經(jīng)歷3個(gè)階段。一是使人民幣成為國(guó)際結(jié)算貨幣，使人民幣的定價(jià)、交易、結(jié)算功能相應(yīng)增強(qiáng)。二是使人民幣成為投資貨幣。企業(yè)和個(gè)人可用人民幣到境外投資。第三，使人民幣成為國(guó)際上重要的儲(chǔ)備貨幣，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備總額中占有較大比例。

十八屆三中全會(huì)《決定》指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心問題是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用。據(jù)此人民幣國(guó)際化的途徑，應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化推進(jìn)，并更好發(fā)揮政府作用，人民幣走出去，要根據(jù)外匯市場(chǎng)需要。首先，從周邊國(guó)家和地區(qū)開始，再擴(kuò)展到亞洲地區(qū)和“金磚”國(guó)家，最后發(fā)展到歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。人民幣國(guó)際化的市場(chǎng)推進(jìn)，要通過(guò)離岸中心來(lái)實(shí)現(xiàn)，這里香港是天然的選擇。人民幣國(guó)際化通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行，但也要發(fā)揮政府的作用，主要可通過(guò)我國(guó)的中央銀行與其他國(guó)家、地區(qū)的央行和貨幣當(dāng)局通過(guò)本幣互換來(lái)實(shí)現(xiàn)。

加快資本項(xiàng)目可兌換

當(dāng)前推進(jìn)人民幣國(guó)際化最重要的措施是加快資本項(xiàng)目可兌換。十八屆三中全會(huì)《決定》提出“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。”這是中國(guó)政府對(duì)加快人民幣國(guó)際化步伐發(fā)出的最積極、最權(quán)威的信號(hào)。根據(jù)三中全會(huì)《決定》，建議從下列幾個(gè)方面盡快推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。

一是推進(jìn)個(gè)人“香港股票直通車”。允許個(gè)人對(duì)外投資，把開放個(gè)人對(duì)境外投資作為貫徹落實(shí)三中全會(huì)提出的“加快實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”的第一條實(shí)際措施。

二是擴(kuò)大境內(nèi)企業(yè)和有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)境外的投資。改善當(dāng)前雙向直接投資嚴(yán)重不對(duì)稱的現(xiàn)狀。過(guò)去，我們有外匯但對(duì)外直接投資少，是因?yàn)闆]有強(qiáng)有力的跨國(guó)公司和先進(jìn)技術(shù)、品牌、管理能力?，F(xiàn)在企業(yè)對(duì)外投資能力不斷加強(qiáng)，在一些部門已有較強(qiáng)實(shí)力，應(yīng)支持加大對(duì)外投資。目前，全國(guó)社保基金會(huì)管理資產(chǎn)有1.2萬(wàn)億元，建議有關(guān)部門把全國(guó)社?；鸬木惩馔顿Y范圍從股票和債券擴(kuò)大到對(duì)股權(quán)的直接投資。

三是擴(kuò)大境內(nèi)外合格投資機(jī)構(gòu)的投資額度。一年前，時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席說(shuō)，境外對(duì)A股投資只占1%，今后可逐步擴(kuò)大到10%。最近，周小川行長(zhǎng)說(shuō)，可以擴(kuò)大境內(nèi)外合格機(jī)構(gòu)投資者的投資額度，直至取消額度限制。我非常贊同。印度吸引外商直接投資少，但吸引外資投資股票規(guī)模很大。他們對(duì)境外合格投資機(jī)構(gòu)沒有核定投資限額，只是分別規(guī)定一個(gè)、多個(gè)境外合格投資機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)一個(gè)上市公司股份的最高比例。這方面的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

防范各種金融風(fēng)險(xiǎn)

推進(jìn)人民幣國(guó)際化，最重要的基礎(chǔ)工作就是正確評(píng)估和不斷改善國(guó)際收支平衡?！笆濉卑l(fā)展規(guī)劃指出，到2020年，實(shí)現(xiàn)“國(guó)際收支趨向基本平衡”。改善國(guó)際收支平衡的前提是要對(duì)現(xiàn)在國(guó)際收支狀況的利弊有一個(gè)合理的評(píng)估。我認(rèn)為今后幾年努力的目標(biāo)是，使貨物進(jìn)出口和國(guó)際資本雙向流動(dòng)，保持基本平衡。在人民幣國(guó)際化程度有較大提高后，爭(zhēng)取經(jīng)常項(xiàng)目收支有一定逆差，資本項(xiàng)目收支有一定順差。同時(shí)，將外匯儲(chǔ)備規(guī)模調(diào)整到一個(gè)合理水平。endprint