我國外商直接投資流入和國際貿易關系實證檢驗

田文舉+賈天明

內容摘要：本文運用協整檢驗和脈沖響應函數，對我國在1992—2011年期間外商直接投資流入（IFDI）和進出口貿易之間的長期動態關系進行了動態研究。分析結果表明，外商直接投資流入對我國進口貿易產生負向影響，但是隨著時間的推移會逐漸轉為正向影響；對出口貿易產生正向影響，雖有明顯的波動性但是正向影響效果明顯。最后，文章在以上分析基礎上提出相應政策建議。

關鍵詞：IFDI 進出口貿易數量和結構 協整檢驗

文獻回顧

自1992年起，流入中國的國家直接投資呈現明顯的持續增長態勢，聯合國貿易和發展會議（貿發會議）于2012年發布的《全球投資趨勢預測》指出，中國繼2003年之后再次超過美國成為全球最大外國直接投資流入（inflowing foreign direct investment，IFDI）的目的地。與此同時，中國國際貿易也有迅速發展，兩者之間具有明顯的同步性和相關性，這引起學者們對兩者關系的探索。本文擬以“長期”作為時間跨度對中國的國際貿易和IFDI兩者之間的關系進行重新檢驗，研究國際貿易和IFDI在長期內存在怎樣的相互關系；如果兩者之間存在顯著的一體化關系，這種關系體現在哪些方面。

關于IFDI與國際貿易關系的研究主要存在三種觀點，第一種觀點認為IFDI與國際投資之間具有替代性，第二種觀點認為兩者之間存在互補性，第三種觀點認為兩者之間相互融合。蒙代爾（Mundell，1957）最早提出貿易與投資存在相互替代的理論，運用簡單的兩個國家、兩種產品和兩種生產要素的標準國際貿易模型，假設存在國際貿易壁壘，廠商始終沿著特定的軌跡（即所謂的Rybczynski線）實施對外直接投資，得出的結論是：對外直接投資能夠在相對最佳的效率或最低生產要素轉換成本的基礎上，實現對商品貿易的完全替代，而如果兩個國家的要素稟賦和技術水平相接近時，這種替代效應會尤為明顯。關于IFDI與國際貿易關系之間存在互補性的理論，最有影響力的是日本學者小島清（1987）針對蒙代爾貿易與投資替代模型，提出的IFDI與國際貿易之間存在互補效應的小島清模型，小島清認為IFDI與國際貿易存在互補性，IFDI可以在母國與東道國之間創造出新的貿易機會，從而會使兩個國家間的貿易規模變大，擴大國際貿易的規模總量。國內方面，邱斌（2006）對外資企業和全國整體狀況分別進行了分析，結果表明外資企業的國際貿易與IFDI之間存在長期穩定的相互促進關系；鐘曉君（2009）運用基于VAR模型的脈沖響應函數和方差分解法，對我國FDI與進出口貿易之間的動態關系進行了動態研究，認為IFDI對我國進出口貿易具有長期的促進作用。IFDI與國際貿易具有相互融合關系，最早見于Patrie（1994）的研究，他根據激發直接投資的動機不同，將直接投資劃分為三類：市場導向型直接投資、生產導向型直接投資、貿易促進型直接投資，其中市場導向型直接投資可能可以替代貿易，而其他兩類可以促進國際貿易的開展，激發直接投資的動機不同，貿易與投資的關系也不同。

上述理論從不同角度分析了IFDI與國際貿易的不同關系，具有非常重要的理論價值。但是現有研究實際上大多存在四點不足：

第一，只是對國際貿易和IFDI短期關系進行考察，未能將兩者之間的關系置于“長期”內進行探索，國際貿易和IFDI能否在一個較長時期內構成“貿易投資一體化”的關系不得而知；第二，關于IFDI對國際貿易的影響分析大多采用了當年的流量數據，忽略了前期（t）IFDI對以后各期 （ t + 1，t + 2，…）國際貿易的持續影響，從而由此而產生的IFDI的存量數據對國際貿易的影響未能反映在模型之中；第三，現有文獻中，對新息沖擊所導致的內生變量的目前值和未來值影響未做預測；第四，貿易投資的“一體化”不僅僅體現在國際貿易的數量和IFDI的數量關系上，而且還體現在國際貿易的產業結構和IFDI的產業結構關系上，但現有的研究均未對此做深入的分析。基于以上研究的不足和缺陷，文章擬將IFDI與國際貿易置于一個系統中，研究兩者之間的長期關系，以協整理論為基礎進行建模，選取中國西部地區1992-2011年實際利用外國直接投資額、進出口貿易額作為相關數據，予以實證檢驗。

研究方法與數據

為了研究國際貿易與IFDI之間的長期關系，本文以協整理論為基礎進行建模，采取傳統計量經濟學方法，首先對時間序列進行平穩性檢驗、協整檢驗和格蘭杰檢驗。在此基礎上，進行脈沖響應函數分析和動態測算。實證分析方法以協整檢驗為基礎，說明變量之間是否存在一種長期均衡關系；之后，IFDI的單位變化如何通過其內在聯系引起對整個系統的擾動，以及各變量對這些擾動的綜合反應，建立VAR模型對LnIFDI、LnEX、LnIM之間的關系作脈沖響應分析，并最終確定各變量之間的長期關系。

文章選取1992-2011為樣本數據，以中國實際利用外商直接投資額及該地區進出口貿易額作為實證檢驗對象，數據來源于歷年的《中國統計年鑒》。令PIFDI、SIFDI、EX、IM、（IM+EX）P、L（IM+EX）S分別代表全國外商直接投資流入、第一產業的FDI、第二產業的FDI、第一產業進出口、第二產業進出口、全國出口貿易和全國進口貿易額，為盡可能消除時間序列對模型的影響，對變量取對數值，取對數值后的變量為LnPIFDI、LnSIFDI、Ln（IM+EX）P、Ln（IM+EX）S 。

實證分析結果

文章在進行全國總進口、總出口、IFDI三者之間的脈沖響應分析前，借助于計量軟件Eviews6.0對數據進行分析，單位根檢驗得出LnIFDI、LnIM、LnEX、LnPIFDI、LnSIFDI、Ln（IM+EX）P、Ln（IM+EX）S一階差分序列都是平穩序列，并且取得一階單整，符合協整檢驗的條件；通過檢驗發現IFDI和出口是相關影響的，二者具有雙向的格蘭杰因果關系，第二產業國際貿易是引起第二產業IFDI的原因。endprint

（一）全國總進口、總出口、IFDI三者之間的脈沖響應分析

已知進口、出口、IFDI均是（1）序列，符合協整檢驗前提，可進行協整檢驗。

首先確定最大滯后階數，建立三者的VAR模型，對序列進行VAR模型估計，選擇最大滯后階數為3，得到滯后階數判斷結果如表1所示。

由表1可知，有4個準則選出來的滯后階數為2階，只有一個準則選出來的滯后階數是1階，因此VAR模型的滯后階數應定義為2階。

根據Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數選擇原則，得到Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數為1階。

（二） Johansen協整檢驗

考慮LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在協整關系，進行Johansen協整檢驗，得到協整檢驗的結果如表2所示。

由表2可知，三個原假設被拒絕，Johansen協整檢驗表明在0.05顯著水平下只有三個協整關系。

考慮到實際意義，本文選擇第一個協整關系進行分析，建立向量誤差修正模型，對向量誤差修正模型進行脈沖響應分析，脈沖響應分析結果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投資對其自身的一個標準差擾動具有明顯的正效應，并且從第一期開始就是正效應，并在第二期達到最大值0.271610，之后逐期遞減，正效應減弱。LnIM對LnIFDI的一個標準差沖擊在第一期為0，在第四期負向影響最大，為-0.111505，之后負向影響逐漸減弱，并在第十期出現了正向效應，說明外商直接投資對我國進口貿易的影響開始階段是負向影響，隨著時間的推移會逐漸轉為正向影響。LnEX對LnIFDI的一個標準差沖擊呈現先上升后下降的正向效應趨勢，且正向效果明顯，表明外商直接投資對出口貿易有正向推動作用。

結論與研究展望

本文在前人理論和實證的基礎上，運用VAR模型的脈沖響應函數，對我國1992年以來外商直接投資流入和進出口貿易之間的長期關系進行分析研究。經以上分析，可以得出以下結論和政策建議。

由脈沖響應函數分析的結果可知，IFDI對中國的進口貿易為負效應，但負效應呈逐期遞減趨勢。這表明外商直接投資短期內不利于我國進口貿易的發展，原因可歸于以下兩個方面：一方面我國出口的是處于價值鏈低端的勞動力密集型產品，進口的是處于價值鏈高端的技術密集型產品，引進外資和先進的生產技術、管理經驗使一些原本需要進口的技術密集型產品現在可以由國內企業進行生產，因此產生了替代作用即進口減少；另一方面可能是受國內企業規模效應的影響，引進外資之前由于缺少資本導致企業生產規模較小、成本較高，一些本國可以生產的產品由于成本而采取進口，而外資進入以后企業資本充足可以大規模生產，從而導致這些原本需要進口的產品由國內企業生產，進口減少。

從脈沖響應函數軌跡可以看到，IFDI對中國的出口貿易有著長期平穩的正向效應，即外資的流入促進了東部地區出口貿易的發展。原因可歸于以下兩個方面：一方面，相比國內企業，外資企業更了解國際市場動態，加之擁有更先進的科學技術和現代化營銷手段，單位時間內生產出更多且質量更高的產品，使其產品在國際市場上更有競爭力，增大了在華外資企業產品的國際市場占有量和產品出口。另一方面，東部地區當地企業在外資企業的沖擊下增強了競爭意識和危機意識，不斷提高自身的勞動生產率以及自主創新能力，并且通過外資企業的技術外溢和知識轉移獲得先進技術和管理理念，促進了企業競爭力的提高和國際知名度的上升，從而擴大了出口。

因此我們應該進一步為外資提供良好的投資環境，制定吸引外商投資的政策法規，利用IFDI促進我國產業結構和進出口產品結構升級。

參考文獻

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小島清.對外貿易論[M].南開大學出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保慶，孫少勤.對中國國際貿易與FDI相互關系的重新檢驗[J].南開經濟研究，2006（4）

5.鐘曉君.外國直接投資與我國進出口貿易關系研究—基于VAR模型的脈沖響應函數和方差分解方法分析[J].統計教育，2009（6）

6.高鐵梅.計量經濟分析方法與建模：Eviews應用及實例[M].清華大學出版社，2006endprint

（一）全國總進口、總出口、IFDI三者之間的脈沖響應分析

已知進口、出口、IFDI均是（1）序列，符合協整檢驗前提，可進行協整檢驗。

首先確定最大滯后階數，建立三者的VAR模型，對序列進行VAR模型估計，選擇最大滯后階數為3，得到滯后階數判斷結果如表1所示。

由表1可知，有4個準則選出來的滯后階數為2階，只有一個準則選出來的滯后階數是1階，因此VAR模型的滯后階數應定義為2階。

根據Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數選擇原則，得到Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數為1階。

（二） Johansen協整檢驗

考慮LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在協整關系，進行Johansen協整檢驗，得到協整檢驗的結果如表2所示。

由表2可知，三個原假設被拒絕，Johansen協整檢驗表明在0.05顯著水平下只有三個協整關系。

考慮到實際意義，本文選擇第一個協整關系進行分析，建立向量誤差修正模型，對向量誤差修正模型進行脈沖響應分析，脈沖響應分析結果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投資對其自身的一個標準差擾動具有明顯的正效應，并且從第一期開始就是正效應，并在第二期達到最大值0.271610，之后逐期遞減，正效應減弱。LnIM對LnIFDI的一個標準差沖擊在第一期為0，在第四期負向影響最大，為-0.111505，之后負向影響逐漸減弱，并在第十期出現了正向效應，說明外商直接投資對我國進口貿易的影響開始階段是負向影響，隨著時間的推移會逐漸轉為正向影響。LnEX對LnIFDI的一個標準差沖擊呈現先上升后下降的正向效應趨勢，且正向效果明顯，表明外商直接投資對出口貿易有正向推動作用。

結論與研究展望

本文在前人理論和實證的基礎上，運用VAR模型的脈沖響應函數，對我國1992年以來外商直接投資流入和進出口貿易之間的長期關系進行分析研究。經以上分析，可以得出以下結論和政策建議。

由脈沖響應函數分析的結果可知，IFDI對中國的進口貿易為負效應，但負效應呈逐期遞減趨勢。這表明外商直接投資短期內不利于我國進口貿易的發展，原因可歸于以下兩個方面：一方面我國出口的是處于價值鏈低端的勞動力密集型產品，進口的是處于價值鏈高端的技術密集型產品，引進外資和先進的生產技術、管理經驗使一些原本需要進口的技術密集型產品現在可以由國內企業進行生產，因此產生了替代作用即進口減少；另一方面可能是受國內企業規模效應的影響，引進外資之前由于缺少資本導致企業生產規模較小、成本較高，一些本國可以生產的產品由于成本而采取進口，而外資進入以后企業資本充足可以大規模生產，從而導致這些原本需要進口的產品由國內企業生產，進口減少。

從脈沖響應函數軌跡可以看到，IFDI對中國的出口貿易有著長期平穩的正向效應，即外資的流入促進了東部地區出口貿易的發展。原因可歸于以下兩個方面：一方面，相比國內企業，外資企業更了解國際市場動態，加之擁有更先進的科學技術和現代化營銷手段，單位時間內生產出更多且質量更高的產品，使其產品在國際市場上更有競爭力，增大了在華外資企業產品的國際市場占有量和產品出口。另一方面，東部地區當地企業在外資企業的沖擊下增強了競爭意識和危機意識，不斷提高自身的勞動生產率以及自主創新能力，并且通過外資企業的技術外溢和知識轉移獲得先進技術和管理理念，促進了企業競爭力的提高和國際知名度的上升，從而擴大了出口。

因此我們應該進一步為外資提供良好的投資環境，制定吸引外商投資的政策法規，利用IFDI促進我國產業結構和進出口產品結構升級。

參考文獻

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小島清.對外貿易論[M].南開大學出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保慶，孫少勤.對中國國際貿易與FDI相互關系的重新檢驗[J].南開經濟研究，2006（4）

5.鐘曉君.外國直接投資與我國進出口貿易關系研究—基于VAR模型的脈沖響應函數和方差分解方法分析[J].統計教育，2009（6）

6.高鐵梅.計量經濟分析方法與建模：Eviews應用及實例[M].清華大學出版社，2006endprint

（一）全國總進口、總出口、IFDI三者之間的脈沖響應分析

已知進口、出口、IFDI均是（1）序列，符合協整檢驗前提，可進行協整檢驗。

首先確定最大滯后階數，建立三者的VAR模型，對序列進行VAR模型估計，選擇最大滯后階數為3，得到滯后階數判斷結果如表1所示。

由表1可知，有4個準則選出來的滯后階數為2階，只有一個準則選出來的滯后階數是1階，因此VAR模型的滯后階數應定義為2階。

根據Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數選擇原則，得到Johansen協整檢驗和VEC模型的滯后階數為1階。

（二） Johansen協整檢驗

考慮LTIFDI、LTIM、LTEX是否存在協整關系，進行Johansen協整檢驗，得到協整檢驗的結果如表2所示。

由表2可知，三個原假設被拒絕，Johansen協整檢驗表明在0.05顯著水平下只有三個協整關系。

考慮到實際意義，本文選擇第一個協整關系進行分析，建立向量誤差修正模型，對向量誤差修正模型進行脈沖響應分析，脈沖響應分析結果如表3所示。

由表3可以看出，外商直接投資對其自身的一個標準差擾動具有明顯的正效應，并且從第一期開始就是正效應，并在第二期達到最大值0.271610，之后逐期遞減，正效應減弱。LnIM對LnIFDI的一個標準差沖擊在第一期為0，在第四期負向影響最大，為-0.111505，之后負向影響逐漸減弱，并在第十期出現了正向效應，說明外商直接投資對我國進口貿易的影響開始階段是負向影響，隨著時間的推移會逐漸轉為正向影響。LnEX對LnIFDI的一個標準差沖擊呈現先上升后下降的正向效應趨勢，且正向效果明顯，表明外商直接投資對出口貿易有正向推動作用。

結論與研究展望

本文在前人理論和實證的基礎上，運用VAR模型的脈沖響應函數，對我國1992年以來外商直接投資流入和進出口貿易之間的長期關系進行分析研究。經以上分析，可以得出以下結論和政策建議。

由脈沖響應函數分析的結果可知，IFDI對中國的進口貿易為負效應，但負效應呈逐期遞減趨勢。這表明外商直接投資短期內不利于我國進口貿易的發展，原因可歸于以下兩個方面：一方面我國出口的是處于價值鏈低端的勞動力密集型產品，進口的是處于價值鏈高端的技術密集型產品，引進外資和先進的生產技術、管理經驗使一些原本需要進口的技術密集型產品現在可以由國內企業進行生產，因此產生了替代作用即進口減少；另一方面可能是受國內企業規模效應的影響，引進外資之前由于缺少資本導致企業生產規模較小、成本較高，一些本國可以生產的產品由于成本而采取進口，而外資進入以后企業資本充足可以大規模生產，從而導致這些原本需要進口的產品由國內企業生產，進口減少。

從脈沖響應函數軌跡可以看到，IFDI對中國的出口貿易有著長期平穩的正向效應，即外資的流入促進了東部地區出口貿易的發展。原因可歸于以下兩個方面：一方面，相比國內企業，外資企業更了解國際市場動態，加之擁有更先進的科學技術和現代化營銷手段，單位時間內生產出更多且質量更高的產品，使其產品在國際市場上更有競爭力，增大了在華外資企業產品的國際市場占有量和產品出口。另一方面，東部地區當地企業在外資企業的沖擊下增強了競爭意識和危機意識，不斷提高自身的勞動生產率以及自主創新能力，并且通過外資企業的技術外溢和知識轉移獲得先進技術和管理理念，促進了企業競爭力的提高和國際知名度的上升，從而擴大了出口。

因此我們應該進一步為外資提供良好的投資環境，制定吸引外商投資的政策法規，利用IFDI促進我國產業結構和進出口產品結構升級。

參考文獻

1.Mudell.R.A.，International Trade and Factor Mobility[J].American Economic Review，47，1957

2.[日]小島清.對外貿易論[M].南開大學出版社，1987

3.A.Patrie.The Regional Clustering of Foreign Direct Investment and Trade[J].TransnationalCooperation，DEC，1994

4.邱斌，唐保慶，孫少勤.對中國國際貿易與FDI相互關系的重新檢驗[J].南開經濟研究，2006（4）

5.鐘曉君.外國直接投資與我國進出口貿易關系研究—基于VAR模型的脈沖響應函數和方差分解方法分析[J].統計教育，2009（6）

6.高鐵梅.計量經濟分析方法與建模：Eviews應用及實例[M].清華大學出版社，2006endprint