我國(guó)金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系及機(jī)制研究

○王 燕 苑佳佳 翁 斌

（河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 天津 300130）

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相連，早已突破了國(guó)與國(guó)之間的界限，國(guó)際貿(mào)易成為各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。由于近年歐債危機(jī)的爆發(fā)，使得國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義重新抬頭。歐債危機(jī)是美國(guó)次貸危機(jī)的延續(xù)和深化，其主要是由金融市場(chǎng)的流動(dòng)性不足引發(fā)的。所以國(guó)際貿(mào)易和金融之間存在著某種相互關(guān)系以及相互影響的機(jī)制。鑒于此，本文將從國(guó)際貿(mào)易和金融之間的相互影響機(jī)制來(lái)探討它們之間的關(guān)系以及對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至福利產(chǎn)生的影響，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供了相應(yīng)的政策建議。

二、金融、國(guó)際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)發(fā)展三者的關(guān)系

金融、國(guó)際貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系之間具有密切的關(guān)系。首先，金融的發(fā)展可以調(diào)節(jié)社會(huì)的資金配置，從而達(dá)到帕累托最優(yōu)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。其次，國(guó)際貿(mào)易則通過(guò)比較優(yōu)勢(shì)在世界范圍內(nèi)調(diào)整稀缺資源，從而產(chǎn)生更多的生產(chǎn)者剩余和消費(fèi)者剩余，對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至福利狀況產(chǎn)生影響。此外，金融發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易之間也是息息相關(guān)的，甚至共同作用與一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Beck（2002）和Riyanto（2004）分別從企業(yè)和行業(yè)方面對(duì)外源融資與出口之間的關(guān)系進(jìn)行分析，進(jìn)一步說(shuō)明了金融的發(fā)展對(duì)國(guó)際貿(mào)易的促進(jìn)作用。Blackburn和Hung （1998） 以及Aizenman（2003）則從國(guó)際貿(mào)易對(duì)金融發(fā)展的影響出發(fā)進(jìn)行了相關(guān)研究。近年來(lái)，關(guān)于金融與國(guó)際貿(mào)易的研究仍然在不斷深化。蘇建平（2013）以福建省為例，研究金融發(fā)展對(duì)地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的影響，得出結(jié)論：金融發(fā)展與進(jìn)出口貿(mào)易之間有著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，其中金融深化更加有利于出口貿(mào)易的發(fā)展，而金融效率的提升對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的推動(dòng)效應(yīng)更明顯。沈能（2006）認(rèn)為金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易在長(zhǎng)期中存在均衡關(guān)系，無(wú)論從長(zhǎng)期還是短期上看，我國(guó)金融規(guī)模與國(guó)際貿(mào)易正相關(guān)，且兩者之間具有雙向因果關(guān)系。通過(guò)金融與國(guó)際貿(mào)易的正向因果關(guān)系，共同作用于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、金融發(fā)展與國(guó)際貿(mào)易相互作用的機(jī)制

1、金融發(fā)展對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響機(jī)制

圖1 金融對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響機(jī)制

金融主要通過(guò)比較優(yōu)勢(shì)、投資組合、匯率和金融生態(tài)等各種傳播途徑來(lái)影響國(guó)際貿(mào)易的方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)乃至貿(mào)易程度（見(jiàn)圖1）。

首先，根據(jù)要素稟賦理論和比較優(yōu)勢(shì)理論，大量資金會(huì)流向國(guó)際上要素豐裕的國(guó)家，這些外源融資在某種程度上促進(jìn)了其產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)而此國(guó)就具有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，具有這種規(guī)模經(jīng)濟(jì)的行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)就因?yàn)槲锩纼r(jià)廉而獲得了比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而隨著本國(guó)出口量的增加，國(guó)際貿(mào)易順差就產(chǎn)生。隨著貿(mào)易伙伴國(guó)不斷的增加，其貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易方向乃至貿(mào)易結(jié)構(gòu)都會(huì)隨著這種比較優(yōu)勢(shì)發(fā)生改變。

其次，隨著全球一體化的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體之間的多米諾骨牌效應(yīng)日趨明顯，即一國(guó)價(jià)格、利率或匯率的變動(dòng)會(huì)波及其貿(mào)易伙伴乃至世界各國(guó)。這使得各國(guó)貿(mào)易部門獲得的收入呈現(xiàn)不斷波動(dòng)的趨勢(shì)，分散風(fēng)險(xiǎn)成為各國(guó)貿(mào)易過(guò)程中不可缺少的環(huán)節(jié)。而金融通過(guò)對(duì)這些貿(mào)易部門所獲得收入進(jìn)行投資組合，使得其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降到最低，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收入的保值乃至增值，國(guó)際貿(mào)易正常運(yùn)行。所以一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的水平對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生至關(guān)重要的影響，即如果一國(guó)金融結(jié)構(gòu)相對(duì)完善，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制相對(duì)成熟，就會(huì)使得本國(guó)貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，貿(mào)易結(jié)構(gòu)日趨合理，從而促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展乃至國(guó)際地位的提高。

此外，匯率在國(guó)際貿(mào)易中起到了杠桿作用，也是金融影響國(guó)際貿(mào)易的重要方式之一。匯率制度的選擇問(wèn)題對(duì)國(guó)際貿(mào)易具有一定的影響，因?yàn)橛晒潭▍R率制向浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，匯率波動(dòng)會(huì)影響貨幣兌換的成本，影響國(guó)際貿(mào)易的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，即隨著兌換成本的增加，國(guó)際貿(mào)易規(guī)模會(huì)下降，這些產(chǎn)品進(jìn)而轉(zhuǎn)內(nèi)銷，本國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)乃至貿(mào)易結(jié)構(gòu)都會(huì)隨之變化。另外，各國(guó)之間資本流動(dòng)越來(lái)越頻繁，各種金融交易工具的多樣化，這些都會(huì)加劇匯率的波動(dòng)和變化，使得收入越發(fā)的不穩(wěn)定。這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的貿(mào)易部門來(lái)說(shuō)，就會(huì)減少出口，不利于國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。

最后，金融生態(tài)作為影響金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行的外部環(huán)境，其對(duì)社會(huì)資金的配置狀況起到了決定性的作用。這種對(duì)資金的配置會(huì)影響我國(guó)銀行界的存貸款利率，進(jìn)而影響金融深化和金融效率，而資金的運(yùn)行狀況直接影響到金融發(fā)展水平和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，所以對(duì)于產(chǎn)品進(jìn)出口會(huì)起到間接的影響作用。此外，政府相關(guān)的金融政策，比如對(duì)利率的調(diào)整或者通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作以及準(zhǔn)備金調(diào)整等宏觀貨幣政策來(lái)影響資金流向，站在國(guó)家的角度上對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易規(guī)模實(shí)施宏觀調(diào)控，使得國(guó)際貿(mào)易順利發(fā)展。

2、國(guó)際貿(mào)易對(duì)金融發(fā)展的影響機(jī)制

國(guó)際貿(mào)易對(duì)金融的影響主要表現(xiàn)在貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易自由度和貿(mào)易依存度的大小以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化上。

圖2 國(guó)際貿(mào)易對(duì)金融的影響機(jī)制

首先，隨著國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，大量資本會(huì)涌入國(guó)內(nèi)或外逃到國(guó)外，這些資本的變動(dòng)會(huì)引起我國(guó)貨幣供給和貨幣需求發(fā)生變化，從而導(dǎo)致利率的波動(dòng)。利率的不穩(wěn)定會(huì)影響銀行、證券和基金等金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定乃至是股市的動(dòng)蕩，涉及到全國(guó)人民的整體福利。這時(shí)國(guó)家會(huì)通過(guò)財(cái)政貨幣等宏觀調(diào)控政策來(lái)調(diào)整我國(guó)金融的發(fā)展。所以貿(mào)易規(guī)模會(huì)對(duì)我國(guó)的金融業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定與否形成傳導(dǎo)機(jī)制。

其次，近年隨著美國(guó)次貸危機(jī)和歐債危機(jī)波及全球其它國(guó)家，貿(mào)易保護(hù)主義逐漸抬頭，自由貿(mào)易受到限制。貿(mào)易的自由度嚴(yán)重影響貿(mào)易規(guī)模，而貿(mào)易量的大小主要表現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目上，經(jīng)常項(xiàng)目上的變動(dòng)又會(huì)影響我國(guó)居民的消費(fèi)儲(chǔ)蓄以及投資結(jié)構(gòu)。此外，貿(mào)易保護(hù)主義還會(huì)引起各國(guó)匯率變動(dòng)，比如中美貿(mào)易摩擦中美國(guó)主動(dòng)貶值以減少我國(guó)出口企業(yè)對(duì)其出口，從而保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)。這些都會(huì)對(duì)我國(guó)金融發(fā)展水平產(chǎn)生重要的影響。

此外，隨著貿(mào)易開(kāi)放程度的增加，國(guó)外對(duì)我國(guó)的反傾銷和反補(bǔ)貼案件也隨之增加。杜凱、周勤（2010）、李猛和于津平（2013）等人也分別通過(guò)實(shí)證研究指出貿(mào)易壁壘對(duì)國(guó)外直接投資具有正向的因果關(guān)系。這些貿(mào)易摩擦刺激了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，而對(duì)外直接投資一方面利用“己廠效應(yīng)”、“水平效應(yīng)”和“前后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)”等作用機(jī)制，將信貸資金投入到企業(yè)生產(chǎn)中，解決企業(yè)的投融資問(wèn)題，提高儲(chǔ)蓄的資金利用率和轉(zhuǎn)化率；另一方面對(duì)外直接投資也會(huì)對(duì)金融產(chǎn)生負(fù)面影響，即這種輸入性通貨膨脹進(jìn)一步也會(huì)引起信貸約束，影響金融效率。

最后，貿(mào)易保護(hù)主義還會(huì)使得全球資源配置發(fā)生扭曲，而且這些貿(mào)易壁壘阻礙了我國(guó)產(chǎn)品的出口，就會(huì)促使貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生變化并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這時(shí)就會(huì)通過(guò)對(duì)外直接投資將剩余產(chǎn)業(yè)或傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，而對(duì)外直接投資又會(huì)對(duì)我國(guó)金融深化和金融水平產(chǎn)生進(jìn)一步的影響。

四、結(jié)論和政策

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)家與國(guó)家之間、地區(qū)與地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)都是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的危機(jī)會(huì)迅速波及至全球，所以國(guó)際貿(mào)易和金融方面的政策對(duì)于其機(jī)制的形成和運(yùn)行顯得更加重要，最重要的是可以促進(jìn)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

首先，國(guó)家與國(guó)家、地區(qū)與地區(qū)之間在國(guó)際貿(mào)易和金融發(fā)展方面仍然存在差距，這說(shuō)明要素稟賦和比較優(yōu)勢(shì)仍起到很重要的作用。這就需要我國(guó)制定相應(yīng)的吸引全球人才、物質(zhì)資源以及技術(shù)方面的政策，引致大量資源流入我國(guó)，為我國(guó)在生產(chǎn)、創(chuàng)新等各方面提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。這些全球各種資源集聚和整合促進(jìn)我國(guó)生產(chǎn)力的提高，從而使得我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際產(chǎn)品市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)國(guó)際貿(mào)易和金融發(fā)展起到促進(jìn)作用。

其次，影響一國(guó)國(guó)際貿(mào)易和金融發(fā)展的要素，除了國(guó)家與國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)，還有就是國(guó)家與國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)和國(guó)際金融結(jié)構(gòu)部太合理，而正如前面所說(shuō)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)在多米諾骨牌的效應(yīng)下，各國(guó)貿(mào)易和金融之間是相互影響。這就需要政府引導(dǎo)建立正確的國(guó)際貿(mào)易和金融機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，以防全球經(jīng)濟(jì)波及我國(guó)貿(mào)易以及金融。在金融方面，我國(guó)應(yīng)該積極引導(dǎo)社會(huì)資金大量流入我國(guó)資本市場(chǎng)，完善我國(guó)融資體系，確保我國(guó)外貿(mào)行業(yè)發(fā)展具有充足的資金；我國(guó)應(yīng)該在我國(guó)外貿(mào)行業(yè)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，解決或緩解國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)的負(fù)面影響。在國(guó)際貿(mào)易方面，我國(guó)在制定外貿(mào)政策時(shí)，要綜合考慮匯率、貨幣以及國(guó)際規(guī)則，以增強(qiáng)我國(guó)出口企業(yè)的承受力；完善我國(guó)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)技術(shù)密集型和知識(shí)密集型產(chǎn)品的出口，盡量減少勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口，使得出口產(chǎn)品附加值增加，從而增加企業(yè)的出口利潤(rùn)，使得國(guó)際貿(mào)易和金融之間能夠產(chǎn)生良性循環(huán)。

最后，要制定相應(yīng)的吸引全球人才、物質(zhì)資源以及技術(shù)方面的政策；積極引導(dǎo)社會(huì)資金大量流入我國(guó)資本市場(chǎng)，完善我國(guó)融資體系；對(duì)我國(guó)外貿(mào)行業(yè)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，完善我國(guó)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；完善我國(guó)匯率制度；從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)提高、政府干預(yù)和金融基礎(chǔ)設(shè)施方面提高我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境的質(zhì)量；通過(guò)增加我國(guó)直接對(duì)外投資、促進(jìn)自由貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)我國(guó)開(kāi)放式經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

綜上所述，將金融發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展結(jié)合起來(lái)。由金融和國(guó)際貿(mào)易之間的相互影響機(jī)制可以看出，金融會(huì)通過(guò)比較優(yōu)勢(shì)、投資組合、匯率和金融生態(tài)等傳導(dǎo)機(jī)制影響國(guó)際貿(mào)易；同時(shí)國(guó)際貿(mào)易也會(huì)在貿(mào)易規(guī)模、貿(mào)易自由度和貿(mào)易依存度以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)上影響金融的發(fā)展。所以只有金融和國(guó)際貿(mào)易的協(xié)調(diào)發(fā)展才能真正促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。