軍工科研院所對外投資流程風險管理研究

○任慶運

（中國航空工業集團公司北京航空材料研究院企業管理部 北京 100095）

一、引言

自20世紀80年代以來，我國軍工科研院所在完成國防科研任務的同時大力發展軍民共用技術，利用自身科技和人才優勢創辦了大批企業。在發展高科技、科技成果產業化、培育新的經濟增長點、彌補院所經費不足、穩定科研隊伍、培養創新和應用型人才等方面發揮了重要作用。新世紀以來，軍工科研院所愈加重視產業化發展，不斷開展各種形式的對外投資工作，成立產業公司。期間，通過建章立制來加強過程管理和監督控制，并日益重視風險管理。但是，由于體制機制及社會經濟發展等方面的種種原因，導致軍工科研院所的對外投資在風險管理方面還存在諸多問題，表現在：對外投資的風險管理體系沒有健全，相關制度缺失；對外投資前期分析、論證不足；對外投資過程的風險管理偏重于前期階段，中期、后期階段對風險管理的重視明顯不足；對外投資后的公司風險管理和管控力度不足，影響股東投資回報收益；投資公司的管控過于關注結果而忽視過程，控制不到位；對外投資項目的后評價開展工作缺失；等等。

二、對外投資項目的風險管理原則

對于風險管理概念的界定，我國理論界存在著兩種不同的觀點：第一，“方法論”或“手段論”觀點，該觀點強調風險管理師一種管理手段或方法。例如閻天三、李永超（2000）認為“風險管理師在對風險的不確定性及可能性等因素進行考察、預測、收集、分析的基礎上制定出包括識別風險、衡量風險、積極管理風險、有效處置風險及妥善處理風險等一整套系統而科學的管理方法，旨在使企業避免和減少風險損失，就是經濟單位面臨風險而采取處置的方法；第二，“過程論”或“活動論”觀點，該觀點主張風險管理師意向管理活動或管理過程。例如，王雷（2004）將風險管理定義為“經濟單位在科學系統全面的風險管理措施保障之下，通過科學地實施風險識別、評估、評價、控制與預防”，以最小的成本達到最大的安全保障的管理過程。

針對軍工科研院所對外投資方面存在的問題，有必要開展軍工科研院所對外投資流程的風險管理控制研究，利用風險管理的知識，系統梳理軍工科研院所對外投資的全過程、全流程，分析對外投資的歷史和管理現狀，對其中存在的風險點進行識別和評估，建立對外投資管理風險庫。并在此基礎上，繪制形成對外投資的風險圖譜，制定對外投資風險的預警體系和應急預案，建立常態化的風險管理控制報告工作機制，建立健全相關規章制度，規范和完善對外投資項目相關流程，從而實現以制度、流程為主對軍工科研院所對外投資活動的風險控制，促進對外投資全流程、全方位的顯性化、科學化、規范化、制度化，降低對外投資風險，提高對外投資收益。

三、對外投資項目的主要風險分析

在計劃、戰略、財務、法律、審計等各方面專業人員共同分析的基礎上，系統梳理軍工科研院所對外投資的全過程，針對對外投資過程中可能出現的風險事件進行識別，建立《對外投資風險事件庫》。借鑒對外投資參與人員的經驗，并且對于對外投資風險事件針對風險發生的可能性和造成的影響程度進行逐項的評估和打分。研究認為，軍工科研院所在對外投資流程中面臨的風險主要包括以下幾點。

1、決策風險

決策方面的風險包括：由于對外投資的前期準備不足，導致對外投資偏離戰略發展方向的風險；由于對外投資項目論證材料不充分，在缺乏充分信息的情況下作出決策，導致難以達到預期經濟目標的風險；由于對外投資過程中決策失誤的問題，導致對外投資受到影響的風險；由于對外投資過程中決策流程過長，決策效率不高，對外投資項目實施時的外部條件與論證時出現嚴重偏差，導致對外投資項目受到損失的風險；等等。

2、人力資源風險

人力資源方面的風險包括：由于缺乏在技術、管理等方面達到特定要求的人員，導致不能有效開展對外投資的風險；由于對外投資項目負責人或骨干人員專業能力、綜合素質、經驗等不能滿足項目管理和崗位要求，不能有效開展工作，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資項目負責人或骨干人員工作變動，導致工作不能順暢、連續性開展的風險；由于投資過程中參與人員權利、義務不清晰，項目績效考核要求不嚴格，導致項目執行不到位的風險；由于投資過程中項目負責人或骨干人員利用職權違法違紀，導致對外投資受到損失的風險；等等。

3、市場風險

市場方面的風險包括：由于市場利率發生較大變化或通貨膨脹等問題，導致對外投資面臨或有損失的風險；由于外匯匯率的變化，導致境外投資項目產生損失的風險；由于投資過程中合作方的變動和變化，導致對外投資難以繼續實施面臨或有損失的風險；等等。

4、財務風險

財務方面的風險包括：由于現金流出現問題，導致對外投資資金不足或來源無法落實的風險；由于財務狀況惡化，導致無法正常開展對外投資的風險；等等。

5、資本運作風險

資本運作方面的風險包括：由于引進不合適的戰略投資者和合作伙伴，導致對外投資受到損失的風險；由于在對外投資的盡職調查中未能充分發現對方潛在的風險，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資的公司上市、增資擴股、改制、發行債券等資本運作事項出現重大問題，導致對外投資受到損失的風險；等等。

6、知識產權風險

知識產權方面的風險包括：由于對外投資企業泄露、轉讓、超范圍使用己方許可使用的知識產權，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資過程中沒有重視知識產權保護，導致對外投資受到損失的風險；等等。

7、法律風險

法律方面的風險包括：由于對外投資過程中簽訂的合資協議、合同等文件中存在對己方不利的條款，導致對外投資受到損失的風險；由于對外投資的公司章程等文件制定不合理，形式上控股卻不能有效控制或者雖然參股卻不能保障己方股東權利，導致利益受到損失的風險；由于對外投資的公司出現法律糾紛，導致己方受到牽連的風險；等等。

8、商業秘密風險

商業秘密方面的風險包括：由于競爭對手竊取商業秘密，導致對外投資受到損失的風險；由于己方成員泄露商業秘密，導致對外投資受到損失的風險；等等。

9、政策風險

政策方面的風險包括：由于國家產業政策變動、引起政策支持減少，導致對外投資受到影響的風險；由于地方政府政策的變化，對企業的資金、稅收、土地等方面的支持減少，導致對外投資受到影響的風險；由于上級管理機關政策的變化，導致對外投資受到影響的風險；由于科研院所自身的產業化發展戰略方向和重點的變化，導致對外投資受到影響的風險；等等。

10、制度風險

制度方面的風險包括：由于相關制度缺失，導致對外投資受到影響的風險；由于相關制度在內容、流程上的不合理、不準確，導致對外投資受到影響的風險；由于對外投資項目缺乏后評價制度和流程，導致對外投資受到影響的風險；等等。

11、流程審批風險

流程審批方面的風險包括：由于流程審批過于漫長等原因，導致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風險；由于對外投資的流程審批沒有被上級管理機關批準，導致對外投資機會喪失、投資活動受到影響的風險；等等。

12、信息資料風險

信息資料方面的風險包括：由于投資過程中準備的信息資料的不完整、不正確，導致對外投資受到影響的風險；由于信息資料的丟失、不完整、不全面，導致信息資料的整理和歸檔影響對外投資的總結、監督和后評價的風險；等等。

13、技術風險

技術方面的風險包括：由于沒有掌握核心技術或者核心技術缺失，導致對外投資受到影響的風險；等等。

14、投資后的整合風險

投資后的整合風險包括：由于管理整合的問題，導致對外投資的企業經營面臨困難的風險；由于文化整合的問題，導致對外投資的企業經營面臨困難的風險；由于異地或境外對外投資項目的社會適應性和整合問題，導致對外投資的企業經營面臨困難的風險；等等。

15、管控風險

管控方面的風險包括：由于異地或境外對外投資，導致不能有效管控的風險；由于對對外投資企業的管控不到位，導致對外投資受到損失的風險；等等。

16、清理整頓風險

清理整頓方面的風險包括：由于對外投資企業經營困難或違規經營，導致對外投資的企業面臨清理整頓的風險；由于歷史遺留問題，導致對外投資的企業清理整頓工作面臨較大困難、受到損失的風險；等等。

四、對外投資項目的風險管理措施

針對軍工科研院所對外投資方面的風險分析，其在對外投資方面，應關注如下問題。

1、建立健全相關制度

在與國務院財政部等五部委下發的《企業內部控制配套指引》相適應的基礎上，針對對外投資風險，需要進一步制定和完善相關制度、文件，例如：制定針對對外投資協議、合同的法律審核機制；建立對外投資的知識產權和商業秘密的保護機制；制定對外兼并收購整合辦法；建立和完善企業法律顧問制度；等等。

2、多部門協同配合，加強對外投資風險事件的管控

在對外投資工作的實際開展過程中，很多對外投資的風險事件并不局限于科研院所的單一部門。因此，無法完全通過一個部門實現對風險事件的徹底防范和控制，需要在實際的對外投資實施過程中加強多部門之間的溝通配合，對風險事件進行實時和密切的監控，加強對外投資風險事件的管控和處理。

3、加強對外投資可行性研究，降低決策風險

對于對外投資的可行性研究，國務院國資委指出，中央企業應當嚴格執行內部決策程序，做好項目可行性研究、盡職調查，發揮境內外社會中介機構和財務、法律等專業顧問的作用。國務院財政部下發的《企業內部控制配套指引》（財會〔2010〕11號）也建議企業根據實際需要，可以委托具備相應資質的專業機構進行可行性研究，提供獨立的可行性研究報告。據此，軍工科研院所可以制定《對外投資項目可行性研究獨立第三方評審制度》，實現對外投資項目可行性研究的獨立第三方評議機制，通過獨立的第三方機構或專家對于項目可行性的分析，加強對于項目可行性評審的客觀性和公正性，提高對外投資質量和收益，降低對外投資的決策風險。

4、加強對于對外投資項目的監控

軍工科研院所應建立《對外投資項目會計定期監控制度》，從而實現對于對外投資項目的會計系統的監控，保證對外投資項目安全、健康、穩定的實施與運營，降低對外投資過程中出現重大風險的可能性。

5、充分發揮中介服務機構的力量

由于多方面原因，軍工科研院所在對外投資方面的專業人才明顯不足。因此，在對外投資過程中，可以充分發揮會計師事務所、證券公司、法律事務所等中介服務機構的力量，在最大化降低對外投資風險的同時，借助中介機構的專業知識和技能進一步強化單位內部相關人才的培養。

6、完善對外投資項目后評價制度

2004年7月，國務院發布《國務院關于投資體制改革的決定》（國發〔2004〕20號），提出要建立政府投資項目后評價制度。隨后，國務院發改委、國防科工局、國資委相繼編制和發布了《國債專項資金技術改造項目后評價管理辦法》、《政府投資項目后評價管理辦法》、《國防科技工業固定資產投資項目后評價管理辦法》、《中央企業固定資產投資項目后評價管理辦法》等等一系列規章制度，標志著國家對后評價管理工作日益重視。目前，一些中央企業陸續設立了投資項目后評價工作兼職或專職的管理機構，并且已經或正在編制自己行業或企業具體的投資項目后評價實施細則和操作流程。在此形勢下，軍工科研院所可結合有關規定，考慮制定《對外投資項目后評價制度》，針對對外投資項目，通過對項目實施過程、結果及其影響進行調查研究和全面系統回顧，與項目決策時確定的目標以及技術、經濟進行對比，找出差別和變化，分析原因，總結經驗，汲取教訓，得到啟示，提出對策建議，通過信息反饋，改善新一輪對外投資管理和決策，提高軍工科研院所對外投資收益。

五、結語

風險意識的淡薄常常為企業的健康發展帶來巨大的隱患，風險管理的落后更是嚴重影響了軍工科研院所順利發展的進程。軍工科研院所對外投資流程的風險管理，是全面風險管理的重要組成部分，應該也必須為軍工科研院所重視。

[1]馮敬選：軍工科研院所產業管理與發展模式研究[D].北京：對外經濟貿易大學，2007.

[2]閻天三、李永超：強化企業風險管理的對策和建議[J].學習論壇，2000（4）.

[3]王雷：論現代企業風險管理[J].統計與決策，2004（2）.