以改革思維再啟黃金十年

馬光遠(yuǎn)

2014年，對于中國經(jīng)濟(jì)而言，是極其微妙的一年。一方面，新一輪改革強(qiáng)力啟動(dòng)，勢必引發(fā)新一輪的創(chuàng)業(yè)熱情；另一方面，30多年來解決發(fā)展積累的矛盾和問題進(jìn)入了真正的釋放期，無論是產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)泡沫和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，都可能成為中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前行的大敵。而去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)列為2014年的六項(xiàng)重點(diǎn)工作，也是基于此思維。

特別是，從中國經(jīng)濟(jì)的大周期而言，本輪金融危機(jī)以來中國宏觀經(jīng)濟(jì)的各種體征已經(jīng)說明，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了新的周期，必須轉(zhuǎn)換思維思考中國經(jīng)濟(jì)：其一，必須轉(zhuǎn)換對中國經(jīng)濟(jì)速度的認(rèn)識思維，中國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷30多年近乎兩位數(shù)的增長之后已經(jīng)告別高速增長期，進(jìn)入了真正的正常增長階段，任何關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)未來仍然會(huì)保持高速度增長的猜測已經(jīng)為高層所摒棄；其二，必須轉(zhuǎn)換對中國經(jīng)濟(jì)未來的國際環(huán)境變化和流動(dòng)性變化的認(rèn)識思維。2014年全球經(jīng)濟(jì)周期面臨的最大不確定性是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE之后對全球流動(dòng)性的影響。QE的退出，不僅意味著全球?qū)捤韶泿耪咧芷诟嬉欢温洌匾氖牵^去20多年全球流動(dòng)性過剩的基本局面可能逆轉(zhuǎn)，流動(dòng)性不足會(huì)成為常態(tài)，特別是新興市場面臨國際資本流出的巨大挑戰(zhàn)，對于中國而言，美聯(lián)儲(chǔ)的退出意味著中國要被動(dòng)收縮貨幣，從而導(dǎo)致中國被動(dòng)去杠桿化。這對包括房地產(chǎn)和過剩產(chǎn)能的行業(yè)而言，無疑壓力巨大；其三，必須轉(zhuǎn)換對中國經(jīng)濟(jì)紅利的認(rèn)識思維。過去30多年中國賴以快速增長的很多紅利要么消耗殆盡，要么今非昔比，人口紅利、資源和環(huán)境紅利以及中國的追趕型增長模式，都已經(jīng)到了極限；其四，必須轉(zhuǎn)換對中國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識的思維。影響未來中國宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。包括影子銀行、產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)泡沫等各種高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)都成為危險(xiǎn)系數(shù)極高的因素，中國已經(jīng)到了必須正視而且必須果斷處理風(fēng)險(xiǎn)和降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)杠桿的階段，否則，極有可能爆發(fā)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

正是基于清醒的“風(fēng)險(xiǎn)思維”，去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2014年“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，保障糧食安全難度加大，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升”，并認(rèn)為2014年全球經(jīng)濟(jì)“仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，但也存在不穩(wěn)定不確定因素，新的增長動(dòng)力源尚不明朗，大國貨幣政策、貿(mào)易投資格局、大宗商品價(jià)格的變化方向都存在不確定性。”并且將保障糧食安全、化解過剩產(chǎn)能以及嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)列為2014年工作的重中之重。這不是悲觀，而是主動(dòng)化解，不將問題拖延并最終演化成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，就2014年的整體經(jīng)濟(jì)形勢而言，筆者倒不認(rèn)為“過度悲觀”。作為新一輪改革的初始之年，改革的強(qiáng)力推動(dòng)將釋放巨大的創(chuàng)業(yè)熱情和紅利，釋放民間資本的活力，無論是產(chǎn)業(yè)升級，還是城鎮(zhèn)化帶來的服務(wù)業(yè)的勃興，很可能使得中國經(jīng)濟(jì)再一次迎來“92中興”的態(tài)勢。就中國經(jīng)濟(jì)的長周期而言，中國經(jīng)濟(jì)的上升周期還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。降低整體經(jīng)濟(jì)的杠桿不僅不意味著中國派對的結(jié)束，反而能為中國經(jīng)濟(jì)夯實(shí)基礎(chǔ)，再啟黃金十年并非妄言。

責(zé)任編輯 張惠清