國(guó)際債市里的熊貓、美國(guó)佬和武士

近日有媒體披露，奔馳（中國(guó)）的外方母公司戴姆勒公司要在中國(guó)發(fā)行人民幣債券了。在中國(guó)，這種債券有一個(gè)吉祥的名字叫熊貓債券。在日本，這種類型的債券叫武士債券。在美國(guó)，這種類型的債券叫揚(yáng)基債券……

實(shí)際上，這些帶有各國(guó)特色風(fēng)情名字的債券都屬于國(guó)際債券。那么，什么是國(guó)際債券？為什么它們的名字聽上去似乎都很不專業(yè)？

根據(jù)教科書的定義，國(guó)際債券是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣為面值、向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。國(guó)際債券的發(fā)行人主要是各國(guó)政府、政府所屬機(jī)構(gòu)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及一些國(guó)際組織等。國(guó)際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人。

簡(jiǎn)而言之，國(guó)際債券是一種跨國(guó)發(fā)行的債券，涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家。國(guó)際債券又細(xì)分為歐洲債券和外國(guó)債券兩種。

歐洲債券并非指在歐洲發(fā)行的債券，相反，它是指借款人（債券發(fā)行人）在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行債券，但卻不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣計(jì)價(jià)的債券。故也被稱為“無(wú)國(guó)籍債券”，其計(jì)價(jià)貨幣一般是可自由兌換的貨幣，主要為美元、歐元、英鎊、日元等。常見的歐洲債券如龍債（Dragon Bond），就是一種在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣（如美元、澳元）標(biāo)價(jià)發(fā)行的債券。

外國(guó)債券則較為傳統(tǒng)，它是指借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行并以該國(guó)貨幣為面值的債券。它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)則屬于另一個(gè)國(guó)家。對(duì)于債券發(fā)行人而言，要讓外國(guó)債券更易得到當(dāng)?shù)赝顿Y者的踴躍認(rèn)購(gòu)，好聽的名字顯得必不可少。于是外國(guó)債券通常都以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的吉祥物來(lái)命名。

比如在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券取名為揚(yáng)基債券（Yankee Bond），Yankee一詞就指“美國(guó)佬”，由于在美國(guó)發(fā)行和交易的外國(guó)債券都是同“美國(guó)佬”打交道，故名揚(yáng)基債券。美國(guó)著名棒球隊(duì)紐約揚(yáng)基隊(duì)也叫此名字。

“武士”是日本古時(shí)的一種很受尊敬的職業(yè)，后來(lái)一些帶有日本特性的事物同“武士”一詞連用，因此日本的外國(guó)債券也得名“武士債券”。類似這一類型的債券在英國(guó)被稱為猛犬債券（Bulldog Bond），在西班牙被稱為斗牛士債券，在荷蘭被稱為倫勃朗債券。

2005年2月18日，中國(guó)的央行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《國(guó)家開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》。國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行當(dāng)年即在中國(guó)發(fā)行了這種外國(guó)債券，時(shí)任財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶便將這種債券命名為熊貓債券。（李勇）