淺析國有企業財務總監的職責

○張永剛

（深圳國際控股有限公司 廣東 深圳 518020）

一、引言

由于我國國有企業經營者與所有者嚴重背離，并存在監督真空，經營者往往通過選擇會計政策、會計方法、會計程序等等來維護自身的利益，致使為數不少的國有企業存在會計信息失真、財務收支混亂、國有資產流失嚴重等問題，嚴重損害所有者權益。究其根本，財務收支管理失控是主要原因。1994年深圳市投資管理公司率先在全國實行財務總監委派制度，作為一種在舊的國有資產管理體制下對于企業國有資產監管方式的一種有益探索，由政府部門或政府授權經營部門向國有企業派駐“財務總監”，從事企業國有資產經營監督。隨后，全國許多省市借鑒這種制度，紛紛制定了地方性的關于財務總監制度的行政法規，實施財務總監制度；在財務收支及管理標準上對企業的投資、籌資、收入分配以及日常經營收支在時間上、數量上實施監控。

二、西方財務總監制度的起源和發展

19世紀末，西方發達資本主義國家一些大企業財務主管逐漸從繁重的簿記工作中解脫出來，加強企業財務控制，對內部實施成本控制，降低材料消耗，提高工人效率。隨著鋼鐵、鐵路、化工等工業企業規模迅速擴張，需要大量資金，財務主管把更多精力投入到資本市場上，與股東和金融業主進行廣泛溝通，以便從股票市場和銀行中籌集到企業發展所需的資金，在配合公司經營主管搞好內部經營管理工作同時，他們扮演資本市場與企業之間溝通的主要角色，并對企業實施財務控制，參與企業管理決策，這時就形成了早期的財務總監制度。

第一次世界大戰結束后，西方資本主義國家工業化進程加速，形成了很多大企業集團，這些企業集團如杜邦公司對多元化經營興趣很濃，下屬公司積極投資拓展自己的業務，公司財務主管開始對投資回報率給予了足夠的重視，開始考慮如何有效評價分部業績，如何實施有效的財務控制，財務總監的地位和作用得到進一步加強，公司財務總監制度在英國和美國等國家得到了廣泛實施。

20世紀中期，經營權與所有權進一步分離，美國等西方發達國家積極推動資本大眾化，結果造成分散的股東對公司監督和控制力度減弱，公司代理問題突出。財務部門負責人不僅要完成日常的財務和會計管理工作，還要負責與股東進行大量的溝通工作。股東（出資人）不斷要求公司財務總監們對企業經營管理實施有力的監督，促使財務總監增加了為股東承擔監督的責任，在這種情況下財務總監在公司中的地位也得到了大幅度的提高。

20世紀后期，公司控制權市場競爭激烈，很多公司從關注多元化戰略開始向打造企業核心戰略轉變，財務總監開始在兼并浪潮中發揮了無以替代的作用。公司財務首席執行官已經與一般財務經理承擔的職責不同了，在公司戰略規劃和制定中，其成為管理高層有力助手和參謀，成為公司高級管理層與股東之間溝通的橋梁。

現代財務總監制度模式主要受資本市場、公司的資本結構、公司治理模式等因素影響，根據資本市場發達程度和公司治理模式不同，財務總監制度可分為美國財務總監、德日財務總監和東南亞財務總監等模式。

1、美國模式

美國公司依托發達、龐大的資本市場，股權相對分散，股權結構穩定性差、流動性強，持股人對公司重大問題參與主要通過股票買賣來實現，這也稱為“用腳投票”，他們關心股票價格的漲落，投機性較強。目前美國上市公司最大的股東是機構投資者（養老基金、人壽保險、互助基金等），但機構投資者在一個特定的公司中卻最多持有1%～5%的股票，因而他們對高層管理人員的壓力也不是很大。為了有效改善公司治理機制，減少代理成本，美國公司對財務總監等高級管理人員的人力資本價值給予了充分確認，廣泛實施了股票期權薪酬機制。據美國《C F O》雜志披露，美國C F O享有的公司股票期權幾乎與C E O持平，大公司（公司價值100億美元以上）C E O的薪酬構成比大致為：基本年薪占17%，獎金占11%，福利計劃占7%，以股票期權為主的長期激勵計劃占65%。C F O是現代美國公司中最重要、最有價值的頂尖管理職位之一，作為一名執行層高級管理人員，地位僅次于C E O。

美國大公司C F O的職責一般有如下四個方面。一是負責股東與高級管理層之間有效溝通。美國公司的C F O對股票價格的變化十分關注，他們的工作往返穿插于金融市場操作和公司內部財務管理之間。二是參與并進行投資融資決策，特別是融資決策。美國對C F O金融理論和實務水平要求較高，擔當C F O的人才大多是在金融市場馳騁多年，擁有豐富經驗的人，優秀的C F O常常做過成功的基金經理人。三是建立一套指標和業績評價體系，讓每個經理都有自己的“成績單”，每個月C E O會與經理們共同評價這些結果，從預算與實際業績中找到問題，并共同尋找解決方案，引導公司進行股東價值創造。四是參與公司戰略決策和規劃。美國的C F O在戰略管理團隊里所花的時間比起亞洲和歐洲的C F O多得多，美國的C F O注重解決問題的能力和創造力，積極參與兼并重組，制定戰略計劃。

20世紀90年代以來，美國首席財務官成為策略擬定的重要角色，在事業合并案中發揮著重要作用，但他們逐漸脫離財務報告的角色，弱化了會計和財務報告管理工作。美國近些年發生一系列會計丑聞，也就不足為奇了。究其原因，一是美國財務總監會計素質要求下降。美國只有20%的首席財務官領有會計師執照，35%有工商管理碩士（MB A）學位，5%兩者都有。二是首席財務官因成為戰略制定的重要參與者，掌管企業的咨詢科技，設計復雜的金融工具，而脫離了會計事務。

2、德國、日本模式

德國和日本公司的股權集中度較高，公司間持股現象普遍。20世紀90年代德國公司平均股份構成：交叉持股的公司擁有大約42%的股份，分散私人股東17%股份，外國投資者、保險公司14%，養老基金12%，銀行持股上升到10%，國家持股降低到5%。日本公司股權結構1989年的情況是：法人交叉股份為72.8%，私人股份為22.6%。

德國和日本股票市場都不如美國發達，公司主要從銀行進行外部間接融資，對銀行的依賴性較大且與之關系十分密切。銀行在公司治理中發揮了重要作用，比如德國銀行通過四種方式在公司的治理中發揮作用，以債權人身份、直接持股、代理小股東投票權、在監事中派駐代表。財務總監不必花費大量時間研究股票市場的短期表現，他們把更多注意力放在公司內部財務控制上，但要與持股公司和銀行之間保持密切信息溝通。

在公司治理方面，美國法律規定公司設立股東大會和董事會，一般不設立監事會，而德國和日本的公司治理中，在董事會之外單獨設立監事會，監督對象除了經營者外，還涉及到董事。在這種治理體系下，德日財務總監比美國有較嚴格的監督機制。在日本大企業中，由于終身雇傭、年功序列和內部晉升慣例，成功的管理人員一生都在同一個企業工作，工資水平相對固定，因此日本財務總監報酬與工作業績的敏感程度不高。另外由于德國強調企業社會責任，工會等組織力量強大，相對于美國和日本的C F O而言，德國財務總監注重利益相關者的利益，特別是工會和勞工組織。

3、東南亞模式

東南亞國家中大部分上市公司的控股股權被家族及其伙伴所擁有，家族控制了董事會大部分權利，對經營者控制也較嚴格，其他股東和利益相關者在公司治理中處于從屬地位，資本市場對公司的影響作用非常有限。由于家族式企業所有權和經營權的分離程度比較低，融資范圍小，實際上財務總監與資本市場溝通的任務也比較少，財務總監的地位遠不如歐美那樣高。東南亞的C F O更注重于利潤（開發市場、顧客群、產品）和提高生產和運營的效率，認為利潤是最重要的股東價值和現金流動因，認為融資是兼并收購時最大的挑戰。他們更多時間是在處理公司財務會計基礎層面工作，另外他們非常注重更替過時的財務系統。

通過對西方財務總監制度的演變及各國財務總監制度模式的比較，可以看出，財務總監作為企業的高層管理者，可以承擔四種職責（見圖1）：一是基本財務職責。即財務控制員、主辦會計所履行的職能，包括公司的財務報表、財務制度的建立和完善、日常的財務會計核算、稅務管理等方面。二是重要財務職責。即財務經理所履行的職能，包括籌融資、資金管理、生產管理（包括供應鏈管理、信息系統、物流）和內部外部關系的溝通、業績考核、產品定價等方面。三是高級財務職責。這是財務會計和財務經理都不具備的職能，包括制定公司預算（全面預算）、參與重大投資項目和公司戰略決策、風險管理等方面。四是監督職責。實施的監督貫穿于企業經營活動和財務收支的事前、事中和事后，代表所有者行使監督使命，強化企業自我約束機制、轉換企業經營機制、保障企業經營者的合法權益；監督職責貫穿其他三個職能。

圖1 財務總監的四種職責

可見，西方財務總監制度受資本市場、公司的資本結構、公司治理模式等因素影響，財務總監更側重參加企業的經營管理。那么，我國國有企業財務總監的職責又側重在哪方面，是否有拓展其職責的必要。

三、我國國有企業財務總監委派制度

在我國國有企業，主要存在內部人控制問題，主要表現在：會計信息失真問題嚴重。不少國有企業財務管理紊亂，企業做假賬現象比較普遍，特別是虛增利潤問題較為突出，同時存在著較為嚴重的國有資產流失問題，盡管對國有企業有多種控制體系，但并未能有效控制內部人控制問題，尤其是部分企業經營者的違法違規行為所導致的國有資產流失問題。企業經營者授意財務人員制作虛假報表，操縱會計信息。企業內部財務人員由于獨立性的缺失，難以形成對經營者違法違規行為的有效監督，甚至與經營者合謀共同侵犯國有股東權益。外部監管真空現象突出。來自企業外部的監督，如政府監督、債權人監督和社會監督通常難以詳細、全面、及時地監督和制止企業經營過程中的違法、違規行為，更側重于事后監督或事后審計，事前與事中則成了監管盲點。

正是基于以上三點，國資委采取財務總監委派制度，對企業進行監督。財務總監的監督一改以往側重事后審計監督為事前、事中的“實時監督”。在財務總監制度下，財務總監可以依規進入企業決策部門，參與企業財務計劃，監控企業財務活動，為國資委有效掌握企業日常會計活動及重大資金調度、資產處置和對外投資行為等活動，及時了解國有資產經營的真實情況提供了信息支持。同時，針對國有企業經營管理中的違法行為，財務總監可以及時發現并提醒董事會終止實施違反國家財經法規、行政法規的行為和可能造成的國有資產損失的經營行為，督促其整改，從而形成對國有資產運營的有效監督。

1、財務總監的委派主體明確

新的國資管理體制確立了國資委對企業國有資產管理實行管資產和管人、管事相結合的體制，國資委作為惟一履行出資人職責的代表，在理論上消除了傳統體制下國有資產多頭行政監管的弊端，實現了國有資產的所有者到位。由新成立的國有資產監督管理委員會直接或間接任命的財務總監，履行與財務事項有關的監督職能，其實質是國有資產監督管理委員會為了國有資產監管而下派的財務監督人員。財務總監只對惟一的國有資產出資人負責，有別于舊體制下的多頭監管。與企業集團為了加強對權屬公司的管理而實施的財務總監制度相比，國有資產監督管理部門派駐的財務總監，是從所有者監督層面意義上而言的，并對集團公司經營者形成有效監督。

2、財務總監工作的獨立性特征突出

與企業內部財務會計人員和審計人員相比，財務總監的獨立性主要體現為：一是財務總監由所有者委派，代表所有者行使監督權，具有法定的權威性。二是財務總監按照一定的程序進入董事會，參與企業的決策，具有實質的權威性。三是財務總監從財務專家中選拔，除具有專業會計知識外，還具有很強的財務管理能力和審計能力，具有專業的權威性。四是財務總監的人事關系、工資待遇、考核晉升和住房等利益與企業無關，沒有在企業領取任何報酬和報銷費用，消除了財務總監與企業的共同經濟利益，自身地位比較獨立，不受企業領導人控制，對企業的監督具有較強的獨立性和客觀性，具有獨立的權威性。同時，新體制下的財務總監只對唯一的國資所有者代表負責，權責更為明晰。

可以看出，我國國有企業財務總監委派制度著重監督職能，財務總監的工作中心在于全程參與企業的管理，對企業實行事前、事中的實時監督。

3、我國國有企業財務總監委派制度存在的問題

（1）只注重短期行為，不注重長遠利益。財務總監由國資委直接委派，人事關系、工資待遇、考核晉升和住房等利益與企業無關，并實行定期輪換制。其只求在期任期內不出現年度會計信息失實、經營違規行為等問題，只要嚴格按照國資委規定的監管職責執行，如與總經理共同對財務報表和報告的質量負責，監督檢查集團內各公司財務運作和資金收支情況，參與審定公司重大財務決策，包括審定公司財務預、決算方案，審定公司重大經營性、投資性、融資性計劃和合同以及資產重組和債務重組方案，參與擬訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案，對董事會批準的公司重大經營計劃和方案的執行情況進行監督等。而要實現這樣的目標，最好的方式是嚴格控制企業的投融資行為，但企業要發展壯大，必須進行投融資行為，并且有些還是投資大、見效慢、風險大的項目，如果從財務總監的角度，由于企業的經營業績好壞與委派的財務總監無關，他們肯定不會同意這樣的投資行為。長此以往，錯過一次次市場機會，就會犧牲企業的長遠利益。

（2）積極性不高。財務總監與企業是監督與被監督的關系，不參與、不干預公司的日常經營活動，不得接受公司的任何報酬、福利待遇和饋贈。雖然能避免財務總監不被企業經營者同化或收買，確保財務總監的獨立性。但是經營好壞與財務總監無關，效益好，財務總監享受不了好處，效益不好，財務總監也不會損失。沒有充分的激勵和嚴格的約束機制，導致財務總監的積極性不高。

（3）監督成本高。財務總監的職責是財務監督，不參與企業管理，使得這種制度純粹是一種監督制度，不僅需要付出大量成本，而且造成了人力資源浪費。因為財務總監都是市場化招聘的高素質人才，對財務、行政、經營、營銷管理等都有一定的造詣，嚴格限定他們的職責只在于財務監督，不能發揮其他管理才能，對所監管企業來說是一種損失，對財務總監自身來說也是大材小用。

四、國有企業財務總監財務監督職能的拓展

圖2 國有企業財務總監財務監督職能的拓展

圖3 財務總監的基本財務職責

基于上文西方國家和我國國有企業財務總監制度的比較，本文認為財務總監在以財務監督職能為前提的條件下，可嘗試進一步賦予財務總監參加企業管理的職能，如圖2所示。

1、以財務監督職責為核心

財務監督職責屬于公司治理的范圍，它僅能實現所有者利益保障的目標，即國有資產的保值。作為所有者利益代表，財務總監主要對公司財務活動的事前、事中、事后履行監督，涉及到公司財務活動的制度方面、資金方面和人員方面的控制。財務總監需要與公司管理層對報出的公司財務報表和報告的真實性共同承擔責任，需要對公司財務管理混亂、財務決策失誤所造成的經濟損失承擔相應責任，需要對公司重大投資項目決策失誤造成的經濟損失承擔相應責任，還需要對公司嚴重違反財經紀律的行為承擔相應責任。

2、基本財務職責

基本財務職責，即監控公司財務制度的建立和完善、日常的財務會計核算、財務核算管理、財務報表的編制和財務管理。完善的企業財務制度，能為財務總監參與企業管理搭建一個更高的工作平臺。財務總監需掌握由人、制度、組織、職能、技術、知識、流程、文化、體制和機制等一系列基礎構件組成的會計信息，從而為公司治理和管理奠定基礎（見圖3）。

圖4 財務總監的重要財務職能

企業會計信息系統，是企業內部生成會計信息、編制公司報告和分析財務報告的管理系統，包括財務核算系統、財務報表系統和財務管理報告系統這三個子系統。會計報告系統既要服務于公司治理需要，也要服務于公司管理需要。

財務總監應充分發揮自己的專業知識，全程參與企業會計信息的構建，從財務人員的專業素質和崗位職責、財務核算制度和流程、財務技術支持（如E R P）、文化理念、激勵約束機制等方面進行管理，全程控制企業會計信息；這樣不僅能真正體現事前、事中的監督職責，更為進一步參與企業管理提供強有力的信息資源。

3、重要財務職能

重要財務職責，即是參與企業與財務有關的經營管理，包括籌融資、資金管理、內部外部關系的溝通、業績考核和產品定價等（見圖4）。

公司價值取決于公司所創造現金流的折現價值，包括公司現有業務創造的價值和未來業務創造的價值。按此分類，公司價值的驅動因素包括產權管理、債務管理、營運資本管理、現金流量管理和增長管理這五個主要方面，這也是財務總監履行其重要財務職責的基本路徑。產權管理指爭取各投資方對公司的支持和協助；債務管理指爭取銀行等金融機構的資金支持；營運資本管理指從收入和費用源頭控制，增加收入，控制費用，擴大利潤；現金流量管理指不僅僅增加銷售量，更要加強現金流量的管理，因為現金流量才是公司價值的真正體現。增長管理包括內部創新和企業并購，只有不斷地進行內部創新，產品創新，不斷推出新產品搶占市場，再就是謀求并購對象，才能提高自身經營的規模效應，提升公司價值。

圖5 財務總監的高級財務職責

4、高級財務職責

高級財務職責包括制定公司預算（全面預算）、參與重大投資項目和公司戰略決策、風險管理等方面（見圖5）。作為高級管理者中的一員，財務總監應與其他管理人員一道，為公司的戰略問題出謀劃策。

五、結語

綜上所述，應在以財務監督為核心職責的前提條件下，制定相關的政策、激勵和約束制度，使財務總監發揮其才干，參與企業的經營管理和戰略規劃，真正實現國有資產增值保值的目標。