解析銀行營銷人民幣“NRA”賬戶模式

朱珊珊

解析銀行營銷人民幣“NRA”賬戶模式

朱珊珊

商業銀行營銷人民幣“NRA”賬戶+融資產品服務，不僅獲得中間業務收入增長，還能派生存款、跨境人民幣業務、金融產品服務創新，在滿足客戶降低財務成本、規避匯率風險、增進銀企合作關系的同時，也帶來了交易背景的真實性以及融資產品投機性的風險。本文就其運用模式、風險防范進行解析，促進業務持續健康發展。

跨境人民幣；NRA賬戶營銷；融資產品；風險防范

隨著跨境人民幣結算業務深化發展，跨境人民幣融資產品日漸豐富。依托人民幣NRA賬戶（人民幣“NRA”賬戶是指境內銀行為非居民機構開立的境外機構人民幣結算賬戶）開展的融資產品，一方面企業出于降低資金成本、規避匯率風險、擴大融資渠道的需要在跨境貿易結算中采用此種貿易融資方式；另一方面各家銀行看中其派生出的存款、中間業務收入增長和增進客戶合作關系而拓展此項業務。銀行在推動業務產品創新發展中，應把控風險，不斷促進業務持續健康發展。

一、商業銀行營銷模式

受企業需求與銀行短債規模之間差異影響，銀行營銷人民幣NRA賬戶成為短期融資的渠道之一，從企業辦理動機來看，主要是出于降低財務成本，規避匯率風險的目的考慮，與其他融資產品相比，無轉匯成本、且獲得保證金利息收入和境外低成本融資，對于“走出去”企業、在境外設立窗口公司企業和轉口貿易企業具有吸引力。當前市場上，主要有以下三種模式：

（一）人民幣NRA“資金池”：借助跨境人民幣結算，歸集企業離岸人民幣資金，實現客戶控制投資境外公司及關聯企業資金運作。

此項業務對跨境集團企業、投資境外企業以及在境外設立窗口公司企業很有吸引了。一是出于減少了轉匯成本，集中管理離岸人民幣資金、降低財務成本的需要；二是境外投資境內企業取得的利潤，將要匯出的人民幣利潤直接匯到境外母公司的人民幣NRA賬戶，境外母公司可以以人民幣持有、收支或再投資，也可以購匯匯出、質押、融資不影響現金流。三是支持企業“走出去”。在掌握企業生產經營、財務運作和資金結算特點基礎上引導客戶運用，并依托賬戶進行組合產品創新，滿足企業境外融資需求，擴大市場份額。

（二）人民幣NRA+福費廷：借助跨境人民幣結算，既獲得境內人民幣保證金存款利息收益，又獲得離岸人民幣融資款項，實現突破銀行融資規模瓶頸。

操作模式：境內公司A和境外公司B同在境內銀行C開立一般結算賬戶和NRA賬戶，A公司向B公司采購原材料并簽訂了采購合同，A公司向其境內開戶銀行申請開出人民幣信用證，B公司收到A公司的人民幣信用證，交單境內C銀行的境外分行申請融資，C銀行的境外分行敘作福費廷業務并放款境外B公司在C銀行境外分行賬戶，然后劃轉的NRA賬戶。

NRA+福費廷業務，境內企業用遠期付款贏得了客戶，境外客戶獲得了低成本銀行無追索權的融資，境內外客戶均有效規避了信用風險、匯率風險及遠期收款風險，銀行獲得了存款、跨境結算業務量、融資產品中間收入，規避了短債指標規模控制。

（三)人民幣NRA+質押+NDF：借助跨境人民幣結算，既獲得質押存款利息收益，又獲得境外低成本外幣貸款，降低了結售匯等財務成本，規避了遠期匯率風險。

操作模式：境內某企業A，在香港有一個關聯公司B，A企業通過B公司在境外采購原材料，現A企業支付原材料款項，但B公司的供應商不接受人民幣支付。于是，B公司在境內C銀行開立人民幣NRA賬戶，A公司把等值人民幣貨款支付B公司人民幣NRA戶，B公司以該款項向境內C銀行質押，由境內C銀行居間向其香港分行申請美元貸款以支付貨款，同時續做一年期NDF，鎖定購匯成本。到期后，C銀行釋放質押款項，以買入美元支付C銀行貸款，交易結束。

在人民幣升值預期下，利用國內即期匯率水平與境外NDF(無本金交割遠期外匯交易)遠期匯率水平之間的差異以及境內外市場中本外幣利率的差異收益。B公司收益為：人民幣存款利率與美元貸款利率差＋境內即期匯率與境外NDF匯率差。同時，A公司由于采用人民幣跨境結算，簡化了結算流程，無需進行貨幣兌換，降低了結售匯等財務成本，免除了匯率波動風險。

二、優勢特點

人民幣NRA賬戶加融資產品作為一項中間業務，不僅銀行自身具有中間業務收入增長，還能派生存款、跨境人民幣結算業務、金融產品服務創新，在滿足客戶降低財務成本、規避匯率風險、增進銀企合作關系的同時，為銀行帶來綜合收益。

一是人民幣保證金存款。銀行通過票據融資吸收保證金存款，票據融資帶來高比例甚至全額保證金存款，已經成為大額對公存款的替代品。

二是承接貸款資金在銀行自身系統內循環。銀行在為客戶辦理義務后，可居間向其境外銀行推介貼現、包買、貸款，在其境外銀行辦理貼現和開立賬戶，獲得存款、貼現利息收入和離岸存款。

三是提升綜合金融服務能力。銀行充分發揮國際結算特有綜合服務能力，發展創新金融衍生品，滿足企業在國際市場的多元化需求，提高金融產品覆蓋度，不斷提升中間業務增長。

三、風險防范

人民幣NRA賬戶的營銷運用模式，在離岸和在岸市場之間，運作不同幣種，疊加組合多種融資產品，其交易背景的真實性、融資產品的投機性存在風險隱患。一是人民幣NRA賬戶物理上開在境內，但其實質為境外賬戶，以人民幣NRA賬戶疊加融資產品的運用行為，在產品運行過程中涉及多個企業主體、多種融資產品，在收益高、見效快的誘惑下，境內外關聯企業可以通過構造交易、虛假單證融資套利，銀行對其交易真實性背景認定較為困難。二是人民幣NRA賬戶資金余額不納入外債規模管理，但依托其疊加組合融資產品形成或有負債或隱性債務，一旦境內外市場環境發生逆轉，極易造成資金鏈斷裂，銀行成為最后付款人易引發系統性風險。

因此，銀行在營銷發展人民幣NRA賬戶的同時，應加強監測管理，規范境外機構人民幣資金使用。

一是完善賬戶審核制度，強化真實性背景審核。銀行應建立健全NRA賬戶管理制度，加強賬戶審核，強化對企業貿易融資的真實性審核，支持貿易融資回歸實體經濟。企業應配合銀行做好相應的境外開戶主體資格審核的要求，對于自身開展的融資組合業務，密切關注跟蹤。

二是完善創新產品風險評估體系，強化本外幣一體化管理。銀行在積極滿足企業需求，充分運用境內外市場資源的同時，完善風險評估體系，在堅持交易真實性及風險可控的基礎上，創新拓展跨境人民幣各項業務。建立健全本外幣一體化監測機制，完善人民幣離岸資金流動統計、監測機制。

[1]胡曉煉.《跨境投融資人民幣業務：政策與實務》，中國金融出版社.

[2]李華根.《國際結算與貿易融資實務》，中國海關出版社.

（作者單位：中國人民銀行南通市中心支行）