當前我國中小企業融資困境及對策研究

揭 玲

（貴州財經大學MBA 中心，貴州 貴陽550025）

企業融資難的成因，既有企業內部的原因，也有企業外部的原因，促進中小企業融資的發展要從觀念、機制、政策、監管和法律制度等方面著手，應該從立法、發展國內中小企業的政策扶持、完善銀行對中小企業的支持體制及中小企業自身等方面改善中小企業融資狀況，解決中小企業融資難的問題。

1 研究的意義

通過破解中小企業融資難問題，就能夠較好地推動中小企業健康快速的發展，從而進一步對經濟社會的發展做出更大貢獻，有利于：一是能夠保持中小企業的數量穩中有升；二是能夠不斷增加地方財政收入；三是能夠大量增加就業崗位；四是有利于地方社會治安穩定；五是促進地方外貿出口。

2 中小企業融資方式的分類

2.1 內源融資和外源融資

根據資金構成分為內源融資和外源融資。內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成.是指企業不斷將自己的儲蓄（主要包括留存盈利、折舊和定額負債）轉化為投資的過程。 外源融資是指企業通過一定方式向企業之外的其它經濟主體籌集資金。外源融資分方式包括：銀行貸款、發行股票、企業債券、企業之間的商業信用、融資租賃等。

2.2 直接融資和間接融資

按照融資手段分為直接融資和間接融資， 直接融資的形式有：買賣有價證券，預付定金和賒銷商品等。間接融資，是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券， 將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

2.3 股權融資和債權融資

按照股權融資過程中形成的產權關系，可以把企業融資方式分為股權融資和債權融資。股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。 所謂債權融資是指企業通過借錢的方式進行融資，債權融資所獲得的資金，企業首先要承擔資金的利息， 另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。債權融資的特點決定了其用途主要是解決企業營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支。

3 中小企業融資存在的問題

3.1 企業自身的信用等級低，缺乏較強的融資意識和能力

中小企業自身規模有限、資金缺乏、信用水平低、往往沒有系統科學的企業規劃、倒閉率較高、貸款償還的違約率高。中小企業對金融系統市場化程度的提高認識不足，主動出擊的意識不強，而且由于缺乏較高素質的金融人才，對金融市場和融資工具不夠熟悉，不懂得很好地樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。

3.2 融資渠道比較狹窄

作為首選的融資渠道，銀行貸款和自身投資占到近九成。 中小企業中僅有少數企業為上市公司，風險投資、發行股票和債券等融資渠道很少被使用。

3.3 過于依賴非正規金融渠道

由于缺乏有效的管理和規范，這種非正規融資渠道存在著很大的風險，一旦出現問題，將會對地方經濟發展和社會穩定造成不可估量的負面影響。

4 解決中小企業融資難題的對策

4.1 進一步完善中小企業自身建設

拓展中小企業客戶是金融機構持續經營的重要措施，但中小企業自身條件不完善的局限性使得銀行在中小企業信貸方面較為謹慎，因此，中小企業努力改善自身融資條件成為化解難題的重點。

4.2 大力發展地方中小銀行和信用擔保機構，擴展融資渠道

金融體系在對中小企業的金融需求產生了較為嚴重的金融排斥性，中小企業難以從主流金融機構獲得合意的、低成本的金融產品和服務。 大型金融機構天生不適合為中小企業服務，這就不可避免地造成我國中小企業的融資困難。 緩解中小企業融資難題，更要從整個金融體系著手改善。

4.3 強化政府部門的支持保障作用

地方政府及相關部門要切實落實好中央關于促進中小企業發展的意見精神，在不斷完善政策環境的同時為中小企業提供多樣化便利措施。 除產業集群內企業互助融資擔保模式之外，建議由政府相關部門與其他出資人共同出資設立擔保機構，或者由行業協會牽頭組建或中小企業自主組建互助擔保機構， 不斷健全和完善中小企業擔保體系。 應積極促進各種融資中介機構的健康發展，特別是建立具有獨立性、按市場化方式運轉的資信評估和項目評估機構，為中小企業融資提供優質的中介服務。

4.4 制定法律法規進一步規范民間借貸渠道

金融體系還不健全，金融市場還很不發達，金融監管還較滯后，如果任由非正規金融無限制發展，很容易引發金融風險。 鼓勵非正規金融向正規金融機構投資或建立民營中小企業，一方面有利于商業銀行形成多元化、多層次體系，另一方面也解決了部分地區閑置資本的出路問題。目前，銀監會已經允許民間資本開辦小額貸款公司，已經在很多地方收到良好的效果。

4.5 建立“區域集優”直接債務融資模式

“區域集優” 直接債務融資模式是在新的經濟金融形勢下支持中小企業發展的重要創新，該模式為地方政府支持實體經濟發展提供了重要渠道和有力抓手，可有效實現直接債務融資市場支持實體經濟的作用，能夠幫助大量中小企業及低信用等級企業實現首次直接債務融資，拓寬其融資渠道，降低綜合融資成本。

通過“區域集優”全面開拓地方企業特別是中小企業直接債務融資局面，為地方經濟發展配置資金資源。 “區域集優”的主要參與主體是市政府主管部門、人民銀行分支機構、中債公司、商業銀行、企業、反擔保公司、評級公司等其他中介機構。

（1）對于符合發債基本條件的企業和主體，可提供以下產品：①單體企業債務融資工具的信用增進服務：包括短期融資券、中期票據、企業債券（含城投債、市政債）、公司債的增信服務；②中小企業集合債務融資工具的信用增進服務：包括中小企業集合票據、中小企業集合債券、中小企業集合信托的增信服務；③其他信用增進服務：通過在私募發行、理財、信托、資產證券化等產品和領域的信用增進服務為企業和其他機構提供靈活多樣的融資支持。

（2） 對暫時不符合發債基本條件的企業和主體提供IBO 輔導，包括以下產品：①以達到發債條件為目的的企業財務診斷、財務梳理、管理改善、債券市場輔導培訓等咨詢服務；②輔導期內為企業提供融資解決方案、過橋融資支持和相應的信用增進服務；③設計直接債務融資工具和產品，研究落實風險緩釋措施和工具，并提供信用增進服務。

（3）與地方金融機構合作的信用增進服務產品：中債公司可以與地方商業銀行、證券公司、信托公司、租賃公司、資產管理公司、基金公司等金融機構共同探討研究金融資產風險緩釋、金融產品信用增進等業務，為優化地方金融資信，提升地方金融資產安全性、流動性和效益性服務。

［1］湯海濤.關于破解中小企業融資困境的思考[J].新金融，2012，07.

［2］劉秀鵬，詹春龍.基于信息不對稱理論下的農村中小企業融資渠道拓展的研究[J].知識經濟，2012，03.