上市公司內部控制信息披露與公司績效研究
——基于2012年四川省上市公司的數據分析

鄭雨晨

上市公司內部控制信息披露與公司績效研究
——基于2012年四川省上市公司的數據分析

鄭雨晨

《企業內部控制基本規范》及配套指引明確上市公司必須定期披露內部控制有效性自我評價報告，并由會計事務所出具審計報告。該規定自2012年起在上海證券交易所、深證證券交易所主板上市公司施行。在施行該規定的第一年里，本文選取四川上市公司為研究樣本，統計企業內控自評報告和內控審計報告實施披露情況，并實證檢驗了內部控制信息披露與公司績效的關系，據此給出相應建議。

內控控制；內部控制信息披露；公司績效

一、引言

財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會五部委聯合發布的《企業內部控制基本規范》（2008）及配套指引（2010）明確上市公司必須定期披露內部控制有效性自我評價報告，并由會計事務所出具審計報告。該制度要求自2011年1月1日起在境內外同時上市的公司施行，自2012年起在上海證券交易所、深證證券交易所主板上市公司施行，在此基礎上擇機在中小板和創業板上市公司施行，鼓勵非上市大中型企業提前執行。那么，在《企業內部控制基本規范》和配套指引在深市與滬市主板上市的公司全面實施的第一年，企業進行的內部控制情況如何呢？筆者抽樣選取在滬市與深市主板上市的四川公司，統計這些公司在該項規定全面實施的實際情況，并進行討論分析，同時實證檢驗上市公司內部控制信息披露與公司績效之間的關系。

二、研究設計

在滬市與深市上市的四川企業共90家，由于在深市上市的7家創業板四川企業不在要求披露內部控制信息之列，且這7家也都沒有主動披露內控信息，于是將這7家上市公司排除在研究之外。本次研究的四川上市公司內部控制信息披露抽樣樣本共83個，相關內部控制信息統計如下：

從上表可以看出，滬市中發布內部控制自我評價報告的企業有22家，占比61.1%；深市中發布內部控制自我評價報告的企業有47家，占比100%。而滬市中發布會計師事務所內部控制審計報告的有21家，占比58.3%；深市中發布會計師事務所內部控制審計報告的企業有30家，占比63.8%。總的來看，抽樣的企業發布的內部控制自我評價報告有69家，占比83.1%；出具會計師事務所內部控制審計報告的有51家，占比61.4%。由此可見，在《企業內部控制基本規范》全面實施的第一年，各項占比都達到60%以上，說明大多數企業對內部控制的重視程度進一步提高，企業防范風險的能力進一步增強，為建立企業內部控制的長效機制也進一步完善。

那么，企業內部控制信息披露與公司績效有什么關系呢？根據信號傳遞理論，內部控制更加完善的企業為了區別其他內控較差的企業，更愿意向社會披露企業內部控制信息，從而向社會傳遞出企業有較好的內控和良好的盈利水平，鼓勵已有投資者和吸引潛在投資者投資企業，從而進一步提高該企業的績效。所以，可以提出如下假設：

良好的內部控制可以提高公司績效，同時披露企業內部控制自我評價報告與內控審計報告與公司績效正相關。

本實證研究以在滬市與深市上市的四川企業為研究樣本，剔除ST公司、數據不全和有異常值的公司，共得到有效樣本70個。研究中解釋變量內部控制信息披露情況的數據通過手工收集得來，其他變量數據來自國泰安數據庫和巨潮咨詢網。相關回歸模型如下：

其中，ROE為公司績效的替代變量，取該公司的凈資產收益率；IC為內部控制信息披露情況：當同時披露內部控制自我評價報告和內部控制審計報告報告時，取1；否，則取0。LNS代表控制變量公司規模，取公司總資產的自然對數。LEVER代表控制變量資本結構，取公司的資產負債率。GROWTH代表控制變量公司成長性，取公司的營業收入增長率。CR10代表控制變量股權集中度，取公司前十大股東持股比例之和。β0為常數項，ε為誤差項。

（一）變量描述性統計

通過分析可以看出在70個分析樣本中，凈資產收益率最大值為44%，最小值-53%，均值為5.96%。從這些數據可以看出，四川省上市公司公司績效的差距很大，而均值不到6%，說明四川省上市公司平均績效水平較低，這也證明本文的研究具有一定的實用價值。內部控制信息披露情況中，同時披露內部控制自我評價報告和內部審計報告的企業有45家，占比64.3%；沒有同時披露內部控制自我評價報告和內部審計報告的企業有25家，占比35.7%。這說明《企業內部控制基本規范》在滬市與深市上市公司全面實施的第一年，同時披露內部控制自我評價報告和內部審計報告的企業比例達到60%以上，說明上市公司對企業內部控制的意識進一步增強，整體數量進一步上升。

（二）相關性分析

在對各變量的相關性進行分析時，得出在5%顯著性水平下，ROE與內部控制信息的相關系數為0.040，同時披露內部控制自我評價報告和內部審計報告與公司績效正相關，通過分析可以初步得出這兩者之間的相關性。同時披露內控自我評價報告和審計報告，說明企業對內部控制的重視程度高，表明自身的內部控制較完善，增強投資者的信心從而提高公司績效。

（三）多元回歸分析

通過多元回歸分析，可以看出公司規模、資本結構和企業成長性都與公司績效相關，但是在實證分析中股權集中度對公司績效的影響不明顯。說明企業規模越大，成長性越好就能給企業績效產生積極地影響。在模型中，內部控制信息披露與公司績效的相關系數為0.040，這表明在5%的顯著水平上，內部控制信息披露與公司績效正相關，也就是說同時披露企業內部控制自我評價報告與內控審計報告能對企業績效產生積極地影響，這也實證證明了前面所提出的假設。

三、結論與建議

通過抽樣對在滬市與深市上市的四川企業進行相關統計分析，企業發布了內部控制自我評價報告的有69家，占比83.1%；出具會計師事務所內部控制審計報告的有51家，占比61.4%。說明內部控制在大多數企業中引起了足夠的重視，內部控制的范圍進一步擴大，質量也明顯提高，不再是用幾句話簡單披露企業內控情況，內容更加的充實合理。在實證研究中，證明解釋變量內部控制信息披露與被解釋變量公司績效成正相關關系，即同時披露內控自評報告與內控審計報告的企業公司績效更好。所以，企業為了提高公司績效應該重視內部控制，企業內部各部門要明確職責，建立企業內部控制建設的長效機制，特別是企業內部控制環境的建設；其次，要積極披露內控自我評價報告與內控審計報告，進一步提高內部控制的水平與質量，按照《企業內部控制基本規范》的要求進行規范化評價，只有這樣企業才能在激烈的競爭中脫穎而出。

Coefficientsa

[1]方紅星，孫翯，金韻韻.公司特征、外部審計與內部控制信息的自愿披露[J].會計研究，2009，（10）：44-52.

[2]王雙，趙毅.內部控制評價系統研究評述—評價標準、指標、方法[J].會計之友，2013，（8）：87-91.

[3]楊秀嶺.內部控制缺陷與公司績效關系研究—來自中國A股上市公司的經驗數據[J].財會通訊，2013，（2）：42-45.

[4]楊玉鳳.內部控制信息披露：國內外文獻綜述[J].審計研究，2007，（4）：74-78.

[5]張宇琪，趙麗萍，孫璐.上市公司內部控制評價報告研究—基于深市數據[J].財會通訊，2013，（3）：80-81.

（作者單位：四川大學）