國外中小企業融資模式對我國小微企業的啟示

王洋，李斌

(1.長春大學管理學院，長春 130022;2.長春工業大學工商管理學院，長春 130021)

國外中小企業融資模式對我國小微企業的啟示

王洋1，李斌2

(1.長春大學管理學院，長春 130022;2.長春工業大學工商管理學院，長春 130021)

近年來，我國小微企業發展迅速，成為促進社會經濟發展的重要力量。政府先后出臺了一系列扶持政策，但小微企業的融資問題仍然很突出。小微企業的融資渠道比較狹窄，融資成本較高，其成因主要是融資擔保體系不健全、政策措施落實不到位和自身實力較弱等。通過對比國外中小企業融資模式，認為政府應進一步加大支持力度，為小微企業建立多元化的融資渠道，并進一步完善信用擔保體系。

國外中小企業;小微企業;融資模式

根據2011年7月國家制定的《中小企業劃型標準規定》，我國的中小企業按照資產總額、營業收入和從業人員3個指標標準，被劃分為中型、小型和微型三類企業。目前我國的小微企業數量占全國注冊登記企業的90%以上，總計超過4000萬家。小微企業在社會經濟發展中起著非常重要的作用。據統計，國民生產總值的60%是由小微企業創造的，40%的稅收來自于小微企業。在解決就業問題方面，小微企業也起到了不可忽視的作用，相關數據顯示，小微企業在政府面臨著較大就業壓力的情況下，提供了80%的就業崗位。另外，在科技創新、推動技術進步方面，小微企業同樣起到了非常突出的作用。因此，重視和推動小微企業的發展，是關系到整個社會經濟發展與安定繁榮的關鍵環節。

1 我國小微企業的發展現狀

我國的小微企業為經濟發展做出了巨大貢獻，但同時也面臨著巨大的生存和發展壓力，許多小微企業破產倒閉。政府為扶持小微企業發展，先后出臺了一系列政策，在財政、稅收和金融方面改善小微企業的生存環境，尤其是在金融服務和金融產品創新方面取得了一定的發展。但是從總體來看，小微企業的發展仍然存在著許多問題，小微企業的PMI指數持續回落，始終低于榮枯分水線，小微企業經營比較困難。

1.1 成本上升使小微企業陷入經營困境

原料成本和人工成本不斷上漲，使許多小微企業的盈利能力、發展能力等都受到了嚴峻的考驗。土地價格持續上漲也是使小微企業利潤空間被嚴重擠壓的原因之一，一些地區的水電、煤炭燃料等價格也出現上漲，更是加重了小微企業的經營負擔。

1.2 融資渠道狹窄，融資方式非常有限

融資困難一直是制約我國中小企業發展的一大難題，小微企業在發展過程中始終存在著巨大的資金缺口。小微企業的融資多以內部融資為主，很難獲得外部融資資金，即使是獲得了外部資金，其所承擔的融資成本也非常高。為解決迫切的資金需求，許多小微企業只能向一些小額貸款公司借款，而很多小額貸款公司的貸款利率遠高于國家規定的利率水平，大大增加了小微企業的融資成本。溫州、義烏等地的多家小微企業倒閉，就是由于進行了民間借貸造成進一步的資金鏈斷裂，最終導致破產。

1.3 管理水平較低，市場行為不夠規范

許多小微企業的從業人員素質偏低，在經營管理過程中存在許多不規范的行為，不懂得企業的經營管理和市場運作，也沒有專業的會計人員管理會計賬目，先進的管理經驗和管理思想嚴重缺乏，造成了許多小微企業的生產經營存在盲目性。

1.4 產品缺乏競爭力，組織和產業結構不合理

我國的小微企業生存周期較短，產品缺乏市場競爭力，缺少創新性是主要原因之一。組織和產業結構不合理，使小微企業無法在經營環境惡化的情況下將產品轉型升級，無法提高企業的核心競爭力，成為制約小微企業發展的瓶頸。

在小微企業發展面臨的所有問題中，資金困難是最關鍵和最突出的問題，是解決目前小微企業發展困境的核心。

2 小微企業的融資困境及成因

2.1 小微企業的融資困境

在對小微企業比較集中的江浙地區統計顯示，只有10%左右的小微企業能夠從正規的金融機構獲得資金，其余的企業多以內源融資為主，或者通過民間借貸進行外部融資。小微企業面臨非常嚴峻的融資困境。

2.1.1 融資渠道非常狹窄

我國小微企業六成以上的融資是依靠內部融資方式獲得的，內部融資的比例高達60%以上，尤其是處于初創期和規模比較小的企業，幾乎所有資金都是依靠內部融資。在外部融資方式中，大多數都是采用間接融資，直接融資方式非常少。雖然我國也有服務于中小企業的創業板和中小企業板，但是由于上市門檻較高，能真正通過上市融資的小微企業甚少，所占比例不足1%。在外部融資方式中，銀行貸款方式也同樣十分有限，銀行惜貸現象嚴重，為數眾多的小微企業受自身條件的限制，很難從銀行獲得信貸支持，即使獲得也多以短期貸款為主。其他非銀行金融機構，如小額貸款公司、村鎮銀行等規模較小，所能發揮的作用非常有限，且風險較大。

2.1.2 融資成本較高

銀行在制定貸款利率時會綜合考慮各種因素。通常貸款利率是在基準利率之上，再加上風險溢價、合理的利潤率、期限溢價和管理成本率。小微企業通常由于規模小、抗風險能力較弱，使得風險溢價相對較高;小微企業的貸款數額通常比較少，而銀行同樣要花費人力和物力進行管理，因此銀行承擔的管理成本率會偏高。較高的風險溢價和較高的管理成本率必然會導致貸款利率上升，除此之外，小微企業在申請銀行貸款時，往往需要進行抵押或擔保，抵押或擔保費用也將增加小微企業的融資成本。相關數據顯示，商業銀行對小微企業的貸款利率在10%-12%之間，而目前小微企業的盈利水平只有6%-11%［1］。如果小微企業無法從商業銀行獲得貸款，而又遇到經營困難急需資金，則不得不選擇民間借貸，那么小微企業將要承擔更高的融資成本，甚至可能是銀行貸款利率的幾倍。在這種情況下，小微企業不但面臨較高的融資成本，還將承擔非常大的財務風險，一旦資金鏈斷裂，企業便將破產倒閉。發生在2011年溫州市的多家小微企業破產事件，根本原因就在于此。

2.2 小微企業融資困境的成因

2.2.1 融資擔保體系不健全

我國從1992年開始實行中小企業信用擔保制度，近些年一直處于迅速發展態勢。我國中小企業信用擔保機構近6000家，累計擔保額和累計擔保企業數量都實現重大突破。信用擔保機構不僅可以增強小微企業的信用等級，也可以在很大程度上緩解金融機構與小微企業之間的信息不對稱程度。借貸關系中由于信用擔保機構的介入，增強了小微企業的信用，減少了商業銀行的經營風險，對于解決小微企業融資困境、推動整個社會經濟向前發展，能夠起到至關重要的作用。

然而，在我國小微企業面臨融資困難時，大部分小微企業仍然不會選擇求助于擔保機構，小微企業的擔保貸款比例很小。其首要原因是，擔保機構在衡量是否提供擔保時所使用的參考指標與銀行是否發放貸款的指標幾乎是相同的，例如是否以有形資產抵押、是否有第三方責任保證等。也就是說，無法在銀行那里獲得貸款的小微企業，也同樣無法在擔保機構得到擔保。申請成功率低且擔保費用高成為小微企業放棄擔保機構的最主要原因。另外，信用擔保機構的擔保手續比較繁瑣，服務質量不高，也使得其無法發揮更大的積極作用。

2.2.2 政府的政策措施落實不到位

近幾年，雖然各級政府不斷出臺一些政策措施促進小微企業發展，但仍然沒有取得預期的效果。在小微企業融資方面的具體政策措施十分匱乏，沒有明確在銀行貸款利率方面的差異化信貸政策，除了少數科技型小微企業，大部分小微企業沒有在國家政策方面享受到優惠。商業銀行只是按照政策要求成立專門的中小企業服務部門，但是受到不良貸款責任追究機制的影響，銀行為小微企業提供貸款的積極性仍然很低。在整個宏觀經濟環境較差的情況下，國家的政策措施落實不到位，缺乏執行力度，必然使小微企業融資非常困難。

2.2.3 小微企業自身實力較弱

我國為數眾多的小微企業中，家族式、合伙式企業占相當大的比例，企業規模小、科技含量低、設備簡陋、從業人員素質偏低等許多問題造成小微企業競爭力低，制約了小微企業的發展，無法具備從商業銀行獲得貸款的條件。當企業需要資金維持經營或需要發展壯大時，融資困難成為制約其發展的瓶頸。當遇到外部環境惡化時，甚至會造成經營狀況惡化，一些小微企業財務制度不規范，有的甚至存在故意拖欠貸款、逃避債務等不良現象，進一步影響了小微企業的信譽，使得其獲得銀行貸款等資金更加困難。

3 美國、德國和日本中小企業融資模式

3.1 美國中小企業融資

美國比較重視市場在經濟中的作用，因此美國中小企業融資是以市場為主導，政府注重發揮提供政策支持和創造良好的融資環境等方面的作用，避免出現市場失靈的問題。

為創造良好的融資環境，美國專門設有小企業管理局(SBA)，專門為小企業提供各種服務，為小企業創造更多的融資機會，包括為小企業提供擔保，使小企業能夠從金融機構獲得擔保貸款，或直接參與協調金融機構為小企業提供資金，有時也會將自身擁有的資金提供給小企業。另外，小企業管理局也會為中小企業提供技術培訓和咨詢服務，內容包含企業的設立、企業的管理等多種服務。

美國還有健全的信用擔保體系和發達的資本市場。許多區域性的或地方性的擔保機構都承擔為小企業融資提供擔保的責任，擔保機構還專門為貧困人口開辦的小企業提供擔保，政府和銀行共同承擔小企業的還款風險。美國發達的資本市場也為小企業提供融資機會。小企業根據自身經營業績和還款能力選擇適合的融資平臺，資信狀況較差的企業可以選擇上市門檻相對較低的二板市場進行股票融資，也可以在發達的債券市場通過發行債券融資。美國的資本市場是多層次、多品種的市場，可以為中小企業創造更多的融資方式，由中小企業根據自身情況適當地進行選擇［2］。

3.2 德國中小企業融資

德國政府為促進中小企業的發展，從政策上做了許多努力。其中，對中小企業實施了較大力度的減稅政策，對于落后地區新成立的中小企業免收5年營業稅，還對中小企業進行財政補貼。德國的擔保體系也比較完善，德國政府會直接為中小企業進行擔保，尤其是落后地區的企業和風險相對較高的企業，政府都承擔著較高比例的融資擔保，以解決中小企業發展過程中面臨的資金不足問題。德國政府設立了專門針對中小企業的擔保公司，政策性銀行也可以為中小企業提供擔保。

德國的國家和各州政策性銀行為中小企業提供更新設備或技術改造優惠貸款，并負責管理中小企業發展基金，該基金由政府和政策性銀行共同建立，為符合條件的中小企業提供發展資金支持。相對來說，德國資本市場在中小企業融資方面并沒有明顯的貢獻，中小企業主要是通過間接融資渠道獲得資金。作為“全能型”銀行，德國的銀行可以在中小企業融資方面扮演多種角色，它既可以是中小企業的投資者，也可以是中小企業貸款人，還可以作為中介人充當受托投資者，幫助中小企業開展信托業務和進入資本市場進行投資。

3.3 日本中小企業融資

日本十分注重政府對中小企業的扶持，為中小企業的發展營造了非常好的法律環境，先后頒布了30多部支持中小企業發展的法律法規，從不同角度規范中小企業的融資環境，并為中小企業提供一些優惠政策支持［3］。

日本的金融機構分工明確，設有專門服務于中小企業的政策性金融機構。中小企業金融公庫專門為中小企業提供長期貸款，國民生活金融公庫則主要為中小企業提供小額短期貸款。除此之外，還設有商工組合中央公庫為中小企業辦理外匯業務和發行債券等業務。政策性金融機構提供的貸款利率相對較低，由政府給予極大的支持，為中小企業的發展創造了較好的條件。政府還在信用擔保體系的建立和完善方面給予足夠的支持，使得日本具有相當完善的信用擔保體系。通過設立信用保證協會，由中央和地方進行兩級共同擔保，當發生擔保損失時，70%的損失由國家保險公庫承擔，剩下的30%損失由信用保證協會承擔。可見，在政府財政的大力支持下，中小企業融資得到了很大的保障。

日本也有較為發達的直接融資體系，從1963年開始，就成立了支持中小企業上市融資的場內交易市場，并在上世紀90年代建立了創業板市場，幫助科技型中小企業進行融資，還設立了“第二柜臺交易市場”，由于上市門檻較低，使得更多的中小企業可以上市融資。日本的融資租賃業務發展速度也非常快，為解決中小企業設備更新改造、擴大生產規模等方面創造了條件。

4 啟示

通過上述分析以及與國外幾個典型國家中小企業融資模式的對比，不難看出，在支持小微企業發展方面，我們有許多可以借鑒的地方，一些成功經驗對我國有一定的啟示。

4.1 政府應進一步加大支持力度

小微企業的發展顯然首先要得到政府的大力支持，融資環境的改善取決于政府立法體系的建設，除了將稅收優惠政策落實到位之外，更要重視發揮政策性金融機構的職能，為解決小微企業融資問題設置專門機構或部門，并為小微企業提供更多的咨詢培訓等服務。美國的中小企業管理局以及日本和德國的政策性銀行，都專門針對中小企業融資問題提供各種服務，為中小企業解決資金上的困難。因此，我國政府也應該有針對性地為符合條件的小微企業提供一定的風險擔保，通過設立政策性金融機構，為小微企業提供貸款和融資服務。只有這樣才能為小微企業的發展創造良好的環境，幫助小微企業更快地發展壯大起來。

4.2 建立多元化的融資渠道

從美國和日本的融資模式可以看出，建立發達的資本市場，健全金融服務體系，開拓更多的融資渠道，豐富企業的融資方式，才能從根本上解決小微企業融資難問題。通過降低上市門檻，放寬發行條件，建立多層次的資本市場，才可以使小微企業不至于僅僅依靠自己的內部融資方式獲得資金。為此，必須充分發揮金融機構的中介和服務職能，為小微企業尋找更多的資金來源，或開發適合和針對小微企業的創新性信貸產品，滿足小微企業資金方面的需求。特別是應該鼓勵和扶持中小銀行的發展，使其在支持小微企業融資方面做出一些貢獻。另外，還應引導和規范民間借貸行為，在嚴格監管和有效防范金融風險的前提下，讓民間金融市場成為小微企業融資的一個有利選擇。

4.3 進一步完善信用擔保體系

上述3個國家的成功經驗都有一個至關重要的共同之處，即它們都有非常完善的信用擔保體系。我國的小微企業融資問題中的最大障礙，很大程度上是由于小微企業自身實力有限，同時又無法提供抵押和擔保造成的。完善的信用擔保體系正是能夠解決這一障礙的關鍵，使小微企業走出融資困境。我國的信用擔保機構服務質量普遍不高，提供服務的種類和形式比較單一，應在提供服務質量的同時，提供多形式、多層次、多渠道的融資服務。在政府的支持下，簡化繁瑣的擔保手續，降低擔保費用，使擔保機構能夠提高整體運作效率，為小微企業融資創造便利條件。政府在整個擔保體系中的作用至關重要，不僅要在監督管理上規范擔保機構的運營，還應發揮調控優勢，全面引領整個擔保市場的資源合理分配格局，使擔保機構充分發揮擔保效能，解決小微企業融資困境。

［1］姚長存.銀行信貸視角破解小微企業融資難題研究［J］.農村金融研究，2012(4):20-24.

［2］付曾祠.國外中小企業融資及借鑒［J］.理論參考，2009(2):55 -57.

［3］石巖.國外中小企業融資體系及對我國的啟示［D］.保定:河北大學經濟學院，2010.

［4］郭娜，李政.我國小微企業信用擔保現狀及發展研究［J］.金融監管研究，2013(4):90-103.

［5］趙亞明，衛紅江.突破小微企業融資困境的對策探討［J］.經濟縱橫，2012(11):56-59.

［6］胡海峰，趙亞明.專業化中小銀行與小微企業融資研究［J］.福建論壇:人文社會科學版，2012(8):40-46.

責任編輯:沈玲

Enlightenment of Foreign Small and Medium-sized Enterprises Financing Modes on China's Small and Micro-sized Businesses

WANG Yang1，LIBin2
(1.Management College，Changchun University，Changchun 130022，China; 2.College of Business Administration，Changchun University of Technology，Changchun 130021，China)

In recent years，small and micro-sized enterpriseswith rapid development in our country have become an important force to promote the development of social economy.The government has brought out a series of supporting policies，but the problem of financing for small and micro-sized enterprises is still outstanding，reflecting that their financing channel is narrow and the financing cost is higher，which is because of the unperfected financing guarantee system，unproper policy and measure implementation and poor selfstrength.Through comparing financingmodelswith foreign small and medium-sized enterprises，this paper considers that the government should further enlarge support，set up diversified financing channels for small and micro-sized enterprises and improve the credit guarantee system.

foreign small and medium-sized enterprise;small and micro-sized enterprise;financingmode

F276.3

A

1009-3907(2014)03-0290-04

2014-01-06

吉林省教育廳“十二五”規劃項目(吉教科文合字2013第255號)

王洋(1977-)，女，吉林長春人，講師，碩士，主要從事財務管理理論研究。