我國上市公司股權激勵存在的問題及完善措施

賈俊梅

（赤峰學院第二附屬醫(yī)院，內(nèi)蒙古 赤峰 024000）

股權激勵作為一種手段，要與公司的機構設置和發(fā)展目標相統(tǒng)一，更要與激勵對象和業(yè)績考核相協(xié)調(diào)，這樣才能最大化的發(fā)揮該機制的效用.我國各行的上市公司面對激烈的行業(yè)競爭，應該努力尋求適合自己的發(fā)展方式，積極的完善內(nèi)控，吸納人才，力爭實現(xiàn)企業(yè)與員工的利益一體化，最大程度地促進企業(yè)的發(fā)展.

1 股權激勵的基本概述

股權激勵主要是指上市公司以本公司股票為標的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員以及其他員工進行的長期性激勵.股權激勵的實質(zhì)是以股票價格作為公司業(yè)績的評價基礎，通過股票升值所產(chǎn)生的價差作為對經(jīng)營者的報酬，從而將報酬與業(yè)績聯(lián)系起來，經(jīng)理層在采取最優(yōu)策略最大化的同時，使股東利益更接近最大化，這樣來約束經(jīng)理層的短期行為，降低道德風險，縮減所有者的監(jiān)督成本.如何對股權激勵進行會計處理方面一直存在很大的爭議,鑒于股權激勵的復雜性，所以有必要進行深入探討.

1.1 我國上市公司股權激勵的現(xiàn)狀

截至2011年5月底，共有204家上市公司正在實施股權激勵.在這204家上市公司中，有100家公司是在今年以來才開始公布或?qū)嵤┕蓹嗉钣媱澋?根據(jù)資料,在全球500家的大工業(yè)企業(yè)中,已有80%的企業(yè)對經(jīng)營者實行了以股票期權為主的股權激勵計劃，我國的上市公司股權激勵已經(jīng)進入快速發(fā)展期.由于近期低迷的股票市場，直接影響到了上市公司股權激勵的實施.具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）股價持續(xù)下挫，使得股票價格低于行權價格，被激勵者無法行權，股權激勵成一紙空文，尤其在2010年或更早之前推出股權激勵計劃的公司，陸續(xù)終止了原定股權激勵方案.億緯鋰能（300014）2011年5月27日公告，擬向激勵對象授予320.5萬份股票期權，首次授予的股票期權的行權價格為22.62元，但公司5月30日的收盤價為20.12元，如果股價長時間跌破行權價，股權激勵起不到激勵作用，股權激勵能否最終實施將具有很大不確定性.

（2）嚴厲的股權激勵行權條件難以實現(xiàn)，導致未能行權.特別是近年受國家宏觀調(diào)控政策影響較大的房地產(chǎn)公司.2010年1月萬科公告宣布終止2007年股權激勵方案，2007年度和2008年度萬科股權激勵計劃均由于業(yè)績考核指標未能達成先后終止實施.

因上述原因被迫終止或取消股權激勵的并非個案，作為一個新興的長期激勵機制，如何克服上述問題，以達到良好的激勵效果，已經(jīng)成為大家關注的焦點.

1.2 股權激勵對我國上市公司的影響

我國上市公司實施股權激勵有眾多的好處，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，實施股權激勵讓經(jīng)營者更加關注企業(yè)的長期發(fā)展.股權激勵方式更為關注公司未來價值的創(chuàng)造能力，從而鼓勵管理層通過自身努力讓公司獲得長遠的發(fā)展，提升公司的長期價值創(chuàng)造能力和競爭力.

第二，實施股權激勵方案可以讓企業(yè)的經(jīng)營權和所有權相結(jié)合，將二者的利益聯(lián)系起來，從而調(diào)節(jié)管理層和所有者之間的矛盾.

第三，實施股權激勵模式可以降低公司的激勵成本，留住有用人才.實施股權激勵方案可以讓員工分享企業(yè)成長所帶來的收益，從而增強公司員工的歸屬感主人翁意識，激發(fā)員工的工作積極性創(chuàng)造性.

第四，實施股權激勵方案后，企業(yè)的管理者和技術人員成為了企業(yè)的股東，他們可以享有企業(yè)的利潤，得到相應的獎懲，從而提升了管理層和技術員工的工作積極性.在管理效果上，它由以外部激勵為主變?yōu)橐詥T工自身的內(nèi)在激勵為主，從而主動去為企業(yè)創(chuàng)造價值，為人力資本潛在價值的實現(xiàn)創(chuàng)造了無限的空間.

1.3 股權激勵實施的必然性

股權激勵解決了公司高層管理人員利益與股東利益及上市公司價值之間的一致問題.由于上市公司的高級管理人員大多是其關聯(lián)股東和大股東的代理人，股權激勵使他們具有對上市公司資產(chǎn)重組的積極性，通過分立和剝離出缺乏競爭優(yōu)勢、不能增加股東價值的現(xiàn)金陷阱業(yè)務，兼并收購新的能夠增加股東財富的投資機會，以增加上市公司的利潤和投資價值，從而增加股東和管理層的利益.

2 上市公司實施股權激勵存在的問題

雖然《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》的頒布實施使上市公司股權激勵的實施逐步完善，但是如果上市公司治理結(jié)構不完善，缺乏相應的內(nèi)部監(jiān)督機制，則很可能導致股權激勵方案設計的不合理，這樣就很容易造成不必要的成本，而且引發(fā)高管人員道德風險的概率也增大，這些都是實際操作中出現(xiàn)的一些問題,需要引起注意.

2.1 股權激勵方式過于單一且匹配錯位

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，95%以上已經(jīng)公布方案的上市公司的股權激勵方式集中于股票期權和限制性股票兩種，而且有近80%的公司采用的是股票期權方式，可以說激勵模式相當單一，狹隘的理解股權激勵和單一運用股票期權的模式，導致激勵模式與企業(yè)實際狀況不相匹配的情形.

2.3 等待期和股權激勵成本分攤的確定不規(guī)范

根據(jù)《企業(yè)會計準則第十一號——股份支付》,等待期指可行權條件得到滿足的期間.其中可行權條件為規(guī)定服務期間的股份支付,等待期是授予日至可行權日的期間;對于可行權條件業(yè)績的股份支付,應當在授予日以最可能的業(yè)績結(jié)果預計等待期長度.部分公司在實際執(zhí)行過程中，沒有根據(jù)等待期的定義結(jié)合公司股權激勵方案規(guī)定的可行權條件進行綜合判斷,造成當期巨額虧損.

2.3 激勵股權公允價值的計算不盡合理

我國上市公司普遍采用“一次授權分批行權”的模式,造成了各個期權的存續(xù)期不同.有些公司在激勵計劃中規(guī)定授予日或事后追認授予日不明確,影響了期權公允價值計算.

2.4 信息披露不夠準確

相關財務信息披露規(guī)范中要求對公司股權激勵相關的公允價值的確定方法采用估值模型和估值技術、主要假設、相關參數(shù)、選取原則和方法來計算結(jié)果以及對期權費用的分配進行披露.但很多公司沒有按相關會計準則對股權激勵的相關信息進行披露，例如：沒披露如何對可行權數(shù)量做出最佳估計,也沒披露期權費用分配的原則，在等待期內(nèi)的攤銷情況，還有部分公司沒有披露期權公允價值計算方法及依據(jù)的相關假設.所以，公司信息披露充分性真實性方面需要加強.

2.5 股權激勵方案中豁免條款的特殊計量運用不當

股權激勵方案中可能會增設一些可以不受可行權條件限制就可立即行權的豁免情形，如“當激勵對象因開始依法享有基本養(yǎng)老保險待遇而與公司終止勞動關系或聘用關系時，其已獲授但未解鎖的限制性股票將一次性全部解鎖”就屬于這類豁免條款.對于豁免條款的會計處理，可以參照《企業(yè)會計準則——股份支付》第五條的規(guī)定“授予后立即可行權的換取職工服務的以權益結(jié)算的股份支付，應當在授予日按照權益性工具的公允價值計入相關成本或費用，相應增加資本公積”執(zhí)行.

3 上市公司股權激勵問題的完善

3.1 采用多種激勵方式發(fā)揮不同激勵工具的作用

從2009年經(jīng)公告的股權激勵方案來看，采用的激勵工具比較單一，73.24%的上市公司采用單一的股票期權的方式進行激勵，還有22.53%的上市公司采用單一的限制性股票方進行激勵，只有三家采用組合方式進行激勵，而股票期權模式很大程度上依賴于公司股價的變動，因此會造成高層管理人員更多的關心企業(yè)股票價格的變化，集中精力采取一些比較激進的方法來抬高股價，從而與企業(yè)的實際情況脫節(jié)，很有可能給企業(yè)帶來損失，外部的信息使用者也不能很好的了解企業(yè)的真實情況.

3.2 進一步修訂相關準則、應用指南及相關法律法規(guī)

股權激勵制度的建立和發(fā)展對建立現(xiàn)代企業(yè)制度至關重要，因此需要一個完整的法律體系予以保障.從《上市公司股權激勵管理辦法》頒布到證監(jiān)會的三號《股權激勵有關事項備忘錄》，我國政府不停的在法規(guī)制定方面做著努力，隨著市場環(huán)境的變化對各要素執(zhí)行方面及時的做出了相應的調(diào)整，完善的法律、法規(guī)體系有利于企業(yè)在市場環(huán)境中公開、公平的競爭，同時也會為股權激勵機制提供良性循環(huán)發(fā)展環(huán)境.

3.3 加強企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督管理

內(nèi)部的約束最終是建立在法人治理的基礎上，缺乏合理的內(nèi)部監(jiān)管體制，很可能引發(fā)管理層的道德風險，同時，對各項工作的開展也會缺乏效率，很容易造成人員的的閑置和資源的浪費.因此我們非常有必要為股權激勵制度的實施來建立一套行之有效的并且是切實的內(nèi)部監(jiān)管體系.公司的內(nèi)部結(jié)構是股權激勵有效發(fā)揮作用的基礎，在完善內(nèi)部監(jiān)督體制時，應該加強公司董事會的獨立性和透明性，完善內(nèi)部監(jiān)督體制，為股權激勵機制的有效實施提供良好的運行機制.

3.4 完善權益工具公允價值確定的原則

公允價值法具有廣泛的適用性和普遍的認可性，充分考慮了時間價值，體現(xiàn)了股權期權的真實價值，減少了人為操縱的可能性，使任何時點的財務報表都更具有相關性和可靠性.對于以權益結(jié)算的股份支付，應按授予日權益工具的公允價值計量，不確認其后續(xù)公允價值變動，而公允價值的確定應當以市場價格為基礎，如果沒有活躍的交易市場，應當考慮估值技術，通常情況下，公司應按照《企業(yè)會計準則第22號—金融工具確認和計量》的相關規(guī)定確定權益工具的公允價值，并根據(jù)股份支付協(xié)議的條款的條件進行調(diào)整.

3.5 完善上市公司股權激勵會計信息的披露

完善信息披露制度可以減少股票市場信息的不對稱.由于我國上市公司股權激勵的方案只需要股東大會批準即可通過，因此，在實施股權激勵計劃的過程中做到信息公開、公正，就尤為重要了.面對激烈的行業(yè)競爭，在利益的驅(qū)動下，現(xiàn)代上市公司虛假披露、舞弊的手法更加隱蔽，虛假披露、內(nèi)幕交易和操作市場的結(jié)合更加緊密，選擇性披露更加普遍.

總之,股權激勵機制是把“雙刃劍”，實施的好，能使公司與高管形成雙贏的局面，有利于企業(yè)的長遠發(fā)展，但如果實施的不好，則會造成無法挽回的損失.股權激勵計劃在我國的有效實施,需要政府以及公司的共同努力,針對我國不同的市場環(huán)境并借鑒成功的國外經(jīng)驗,使我國的股權激勵制度日益成熟起來.

〔1〕中國注冊會計師協(xié)會.注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導教材[M].中國財政經(jīng)濟出版社，2011.

〔2〕財政部.企業(yè)會計準則（2006）[M].經(jīng)濟科學出版社，2006.

〔3〕財政部.企業(yè)會計準則——應用指南（2006）[M].中國財政經(jīng)濟出版社，2006.

〔4〕財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準則講解（2006）[M].人民出版社，2007.

〔5〕周江生.論股權激勵與企業(yè)價值[J].會計之友，2012（02）.