余額寶對商業銀行的挑戰及其應對措施研究

樊薇　潘硯濤

摘要：余額寶上線以來迅速獲得廣大用戶的認可，余額寶所代表的的貨幣基金成為我國歷史上首只銷售過千億的產品。文章從闡述余額寶的運營模式與流程入手，分析了余額寶對商業銀行產生的影響，并提出了對策建議。

關鍵詞：余額寶 天弘基金 貨幣基金 收益率

一、余額寶的概念與發展現狀

余額寶一經上市就獲得了廣大網民朋友的高度認可，實際是由于客戶在將資金歸集于余額寶時即購入了天弘增利寶的貨幣型基金，一方面可以享受資產增值服務，另一方面又可保障個人資金的流動性。客戶可7*24小時使用支付寶賬戶余額或儲蓄卡的快捷支付（無需開通網銀）功能向余額寶賬戶轉賬，目前不收取任何手續費！基于此，余額寶問世以來迅速得到了廣大中低端客戶的青睞。

只用了不到半年的時間余額寶銷售金額就突破了千億元，天弘增利寶也成為國內基金史上首只規模破千億的基金，在全球貨幣基金中位列51！

二、余額寶的運營模式與買賣流程

（一）余額寶的運營模式

余額寶的面世豐富了客戶的投資渠道，客戶的投資又有了收益性與流動性兼顧的新選擇。客戶通過在客戶端上的操作完成在余額寶內的投資過程，究其業務支撐模式為支付寶公司、支付寶客戶、天弘基金公司是余額寶維持運營過程中的三個組成部分。支付寶是銷售天弘公司基金的渠道與平臺，客戶直接接觸的操作界面與享受的快捷的支付服務由支付寶提供；天弘公司是基金產品的供應商，以余額寶為媒介發行和銷售自己的貨幣基金；支付寶客戶是天弘基金的真正購買者。

（二）余額寶的交易流程

余額寶的交易內容與流程包括實名認證、轉入、轉出三個環節。

1、實名認證

只有通過了銀行卡認證的支付寶實名客戶才能利用余額寶進行投資，否則就違反了我國金融監管當局的紅線要求

2、轉入資金

客戶將資金通過支付寶賬戶轉入余額寶，資金在第二個工作日由系統進行認定，已認定的金額開始被計算收益，轉入金額最低1元/筆，這相比于商業銀行動輒數萬元的起購金額可以說是革命性的。

3、轉出資金

不僅資金轉入余額寶的門檻低、收益高；資金的轉出也相當便利，實現了“一鍵制”。客戶可據自己的資金使用需求隨時將余額寶內資金轉出或用于購物消費，轉出金額即時到達支付寶賬戶；2小時內可零手續費轉出至客戶支付寶綁定的銀行卡，每天每筆最多轉出人民幣100萬元整。

三、余額寶的創新之處

余額寶問世以來，獲得廣大網民的極大認可。2014年1月20日到24日的5天里，每日流入余額寶資金均以百億計，這一現象在1月25日至1月29日出現高潮，居然出現一天流入量歷史性的超過200億的現象。余額寶的被追捧主要原因是對關乎客戶體驗的多方面服務進行了創新。

（一）快捷性

1、買入便捷

只要是實名認證的支付寶用戶，通過一鍵操作可輕松將支付寶資資金沉淀轉入余額寶中，無需填寫繁雜的申請表。無需開通電子銀行，或確認交易協議等操作。

2、金額不限

通過余額寶理財準入門檻低，最低一元即可以購買其理財產品，此舉極大地擴大了該產品的客戶群。

3、即時贖回

即使客戶利用余額寶進行了投資，但也可以隨時通過支付寶賬戶進行消費、提現、轉賬；客戶贖回貨幣基金沒有任何手續費產生，余額寶內資金沉淀與活期存款靈活度相當，這是其他傳統渠道銷售的貨幣基金遠所不具備的優勢。

（二）收益性

余額寶實際上為一款天弘基金的貨幣型基金理財產品，基金收益決定余額寶的收益，貨幣型基金是一種風險相對較低的理財產品，其風險僅次于存款和國債。因余額寶具備卓越的流動性，其流動性可與銀行活期存款相媲美，因此我們將余額寶與活期存款收益比較可發現：截止到2014年3月3日，余額寶7日年化收益率平均值為5.9710%，銀行活期存款利率為0.35%，與銀行活期存款相比，余額寶的收益率平均值為活期存款的17.06倍，甚至高于銀行五年期整存整取年利率：4.75%。雖然余額寶的流動性近似于銀行活期存款，但其本質仍是貨幣基金。根據2014年1月6日的貨幣基金收益排行榜的數據可知，廣發天天紅貨幣（000389）7日年化收益率為7.146%；南方現金增利貨幣（202301）7日年化收益率為6.461%；民生加銀現金增利貨幣（690010）7日年化收益率為5.942%，與這些貨幣基金相比，余額寶的收益率處于中下水平。

（三）低成本

由于網絡平臺的天然屬性，余額寶的基金銷售費用大幅度降低。余額寶所連帶的貨幣基金的收益也隨貨幣市場變動而變動，所以其發行后大受歡迎與認同與高流動性與優厚的收益性密不可分。

四、余額寶對商業銀行的影響

余額寶對商業銀行的個人攬儲業務構成了一定的威脅，主要體現在對銀行個人儲蓄存款規模、理財和基金銷售數量的增加形成不利影響。

（一）對活期存款余額規模的影響

經上文分析可知余額寶的收益率是銀行活期存款利息的17.06倍左右，由于購買貨基門檻的降低不可避免地將銀行存款中的零散存款分流出來，會導致相當規模的銀行存款“搬家”。

（二）對理財類產品影響

余額寶的高流動性與高回報率深得客戶的歡心，而且余額寶對用戶的最低購買金額沒有嚴格限制，1元都可以購買，這極大地擴大了貨幣基金的購買群體，實現了眾多草根一族的理財夢，構成了對銀行理財產品的沖擊。

（三）對基金代理銷售渠道的影響

從當前的形勢來看，余額寶僅在線銷售天弘公司增利寶一支基金，這對商業銀行的傳統基金代銷渠道的影響尚未構成太大的威脅，但是如果未來支付寶公司與更多的資產管理公司合作，將更豐富的金融產品在線銷售，加上其他第三方支付平臺效仿的鯰魚效應，其對商業銀行的基金代銷業務造成的影響可能是從長遠看可能是根本性的，是未來基金產品銷售渠道的方向。商業銀行如今引以為傲的龐大的物理銷售網絡與網點資源很可能程為明天沉重的包袱。

五、商業銀行的應對措施

（一）盡快推出類似余額寶的理財產品

由于商業銀行在客戶規模、資金總量、渠道鋪設等處均占據絕對優勢。余額寶只是理財產品銷售的渠道，并不是真正的銀行，并不能吸收存款發放貸款。余額寶的出現告訴我們一鍵贖回的技術已趨成熟，在當前這種關注客戶體驗的商業背景下，商業銀行再不上線同樣的產品以爭奪客戶只會將更多的客戶拱手讓給互聯網金融企業。為積極應對余額寶帶來的沖擊，商業銀行應上線此類產品，改造現有理財產品的銷售模式。實現活期存款賬戶余額即時申購、即時贖回貨幣基金，免除繁瑣的理財產品購買流程，減免手續費；拓寬貨幣基金的購物功能，實現轉出購物一鍵贖回。

（二）重視產品銷售中的客戶體驗

商業銀行，尤其是國有大型商業銀行長期在市場中占據壟斷地位，以客戶為中心的理念貫徹并不徹底。部分基層網點服務中高端客戶意識雖已形成，但對低端客戶的服務并不到位，認為低端客戶擠占了柜臺資源，有意分流這部分客戶且并沒有為其提供受到認可的理財產品。

提升對市場與客戶需求的敏感度，最近幾次金融領域的革新都是由非銀行的金融企業引領的。這說明商業銀行在長期壟斷地位的蔭庇下缺失了換位思考、從客戶的角度創新產品、優化流程、提升服務的能力，提高客戶滿意度的意愿流于形式，缺乏切實有效的方法。

（三）加大信息技術革新力度，實現信息技術的領先地位

我國商業銀行在數字化信息技術方面已失去引領地位，這將威脅商業銀行在個人資產管理方面的壟斷地位。余額寶的出現使基金T+0贖回變為現實。基金即時贖回功能的實現絕不是基金公司或支付平臺頭腦發熱的行為，基金公司借助大數據研究的基礎，通過對資金流動性的準確預估，以降低流動性風險，才使基金贖回從傳統的第二天、第三天到賬，演變為現在的即時消費、轉出成為現實。

參考文獻：

[1]謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012，（12）

[2]曹淑彥.余額寶規模突破200 億元[N].中國證券報，2013-08-15

[3]支付寶官方網站[EB/OL].http：//abc.alipay.com/ about / about.html

[4]網易財經[EB/OL].http：//money.163.com/14/0107/14/9I09IBLN00

252V0H.html