上市公司董事會特征與審計質量的實證分析
——以山東省濟南市上市公司為例

●山東農業大學經濟管理學院 于 鈺 袁建華

上市公司董事會特征與審計質量的實證分析
——以山東省濟南市上市公司為例

●山東農業大學經濟管理學院 于 鈺 袁建華

濟南市上市公司董事會特征與審計質量存在一定程度的相關性，如董事會規模、獨立董事比例、董事薪酬與審計質量顯著正相關等；董事長與總經理兼任情況與審計質量呈顯著負相關；董事會會議次數、四委會設立比例與審計質量有不顯著正相關關系。本文在實證分析的基礎上，提出建議措施，對提高濟南市上市公司的審計質量有一定使用價值。

董事會特征 審計質量 政策建議

一、引言

董事會是依照有關條例和政策規定，按公司章程設立并由全體董事組成的業務執行機關，是公司內部治理機制的重要組成部分。山東作為一個經濟大省，其發展也面臨一些短板，尤其是省會濟南市較其他省市上市公司還存在一定的差距。據調查，濟南市上市公司數量較少，發展規模也小，股權關系復雜,不可避免會有財務舞弊事件發生，審計質量的下降直接影響市場投資者的判斷、進而影響公司績效。現階段濟南市上市公司董事會特征是否具有足夠的有效性對公司審計質量產生影響呢？如何使濟南市上市公司董事會內部的各項特征恰到好處，更好的通過高質量的審計服務來提高財務報告信息可信度，保護公司利益，帶動城市經濟發展是十分有意義的。本文以此為出發點，以山東省濟南市上市公司為對象，對董事會特征與審計質量的關系進行了實證研究，并提出了相對應的建議。

二、理論分析與研究假設

（一）理論分析。上市公司是股份公司的典型代表，其發展和經營情況受到廣大股東的關注。董事會作為公司關鍵部分,自身的獨立性、勤勉和誠信度使得董事會在公司治理中發揮著承上啟下的作用，對上承接股東委托，科學決策公司的重大事件；對下監督高層管理者的經營活動，維護股東利益，是股東與經營者之間的中介。

審計質量主要是評判審計工作過程和結果的優劣程度，具有客觀性、準確性、可靠性、充分性、全面性、重要性、一致性和及時性等方面的特征，是審查公司內控制度、財務信息及其披露情況的重要指標。審計質量的提高能發揮監督作用，營造良好的公司環境，不僅有利于企業高效運作和科學決策，降低運行風險，保護股東及相關利益者的權益，更能推動企業健康可持續發展。

通過以上分析可知，董事會是公司治理的核心，負責約束和激勵經理層，確保會計信息真實可靠。也就意味著，董事會治理水平高，會計信息質量就會提高，形成良性循環機制。相反，如果董事會存在問題，會計信息質量不被重視，公司的財務和發展也會受到影響。由此可見，董事會設置及行為是否合理將決定公司對外披露的會計信息質量的高低，進而影響會計師出具的審計意見結果，也就影響了公司的審計質量。

（二）研究假設

1.假說提出。目前，國內學者主要從不同方面研究公司董事會特征與審計質量的關系，由于選取的樣本不同，所得結論呈多樣性。本文結合學者的研究經驗，從濟南市上市公司董事會特征包括董事會規模、獨立董事規模、董事長與總經理兼任情況、董事薪酬、四委會設立、董事會會議次數六個角度出發，建立多元回歸模型檢驗其對審計質量的影響,對完善我國山東省濟南市上市公司董事會制度，提高審計質量，進而帶動城市經濟發展具有重要的意義。

2.六個研究假設模型。第一，濟南市上市公司董事會規模與審計質量。董事會規模對上市公司審計的影響一直存在爭議。大量文獻表明，董事會規模對董事會履行監督管理者的行為至關重要。大規模的董事會具有資源優勢，可以吸收不同專業素養的董事們給公司提供跨行業的經營和幫助，合理控制沖突，樹立公司良好的外在形象，從而讓多方監督。但也有部分學者認為大規模董事會產生的“搭便車”現象會帶來審計問題的突出，人數過多造成糾紛矛盾，經營困境，降低效率，審計質量下降。所以應限制董事會規模,建議把董事控制在8—9人更有利于公司審計工作的開展。通過以上分析，本文提出：

假設一：濟南市上市公司董事會規模與審計質量存在正相關關系。

第二，濟南市上市公司董事會結構與審計質量。董事會結構主要具有戰略和控制功能。其中戰略功能通過董事會獨立性表現，獨立董事出于聲譽及避免法律訴訟的考慮會竭力代表股東利益，相比內部董事可以起到更大的監控作用，加強審計規范，減少管理層對公司資源的侵占。有些學者據此提出，獨立董事比例提高，公司管理層舞弊的可能性就會減少，能優化提高審計程序。董事會結構的控制功能是以董事長與總經理的兼任情況表現的，目前我國上市公司董事會中內部人控制現象突出，職權代理問題嚴重，兩職分離有利于董事長與總經理之間的互相監督，防止發生一人獨大、隱瞞公司重大錯報的現象，提高審計質量。由此，本文提出：

假設二：濟南市上市公司獨立董事比例與審計質量存在正相關關系；

假設三：濟南市上市公司董事長兼任總經理與審計質量存在負相關關系。

第三，濟南市上市公司董事會會議頻率與審計質量。董事會通過會議的形式，來完成對公司管理層的監督，使管理人員依據股東利益行事，董事會會議頻率代表了董事會的活躍程度。有些學者認為，董事會對財務報告負有直接的監控責任，經常需要與審計師就公司有關的財務、審計及內控問題進行交流，會議時間的增加可以更好地讓股東知悉公司存在的問題。但也有人認為，目前的董事會會議多是形式上的，討論更多的是公司日常事務而非財務報告這種敏感問題，況且濟南市的上市公司正處于成長期，董事會會議往往是被動的，并沒有在公司治理中發揮及時有效的作用，高頻率的董事會活動可能是對公司較差的審計質量的反映。由此，本文提出：

假設四：董事會會議頻率與上市公司業績之間存在負相關關系。

第四，濟南市上市公司董事薪酬與審計質量。管理者為獲取自身利益的最大化有提供虛假財務報告的動機，因此要強化董事會對管理者投機行為的監控。大多數學者認為將董事薪酬與審計質量掛鉤，可提高董事努力工作的激情，減少投機行為，很大程度上解決企業的委托代理問題。因此，加強董事薪酬激勵在一定程度上能使他們更加認真地工作，更關注財務報告的質量、公司的發展、強化其監督職能、改進會計信息質量、降低財務報告舞弊的發生。通過以上分析，本文提出：

假設五：濟南市上市公司董事薪酬與審計質量存在正相關。

第五，濟南市上市公司四委會設立比例與審計質量。上市公司委員會設立中比較重要的是四委會，包括董事會戰略與預算委員會、提名委員會、審計委員會、薪酬與考核委員會。四委會的設立能強化公司治理作用，保障審計工作的規范化和及時性。有些學者認為，四委會中審計委員會的設立對公司運行有著舉足輕重的作用，基本上大多數上市公司都會設立審計委員會，它能減少外部董事和內部董事之間的信息不對稱，維護獨立董事監督管理者行為的職能。他們認為上市公司四委會在一定程度上能夠代替外部審計對公司財務報告過程提供持續的監控,也就意味著公司的內部審計比較充足，可以適當降低外部審計師的控制風險評估水平。因此，本文提出：

假設六：濟南市上市公司四委會設立比例與審計質量存在正相關。

三、研究設計

（一）樣本選取及數據來源。本文所需有關我國山東省濟南市上市公司董事會特征的數據，是從國泰安數據庫2010-2012三個年度中提取的。截止到2012年12月31日在中國證券監督管理委員會公布的濟南市上市公司一共24家，為保證實證分析結果的準確性，剔除三家ST公司，兩家3個統計年度數據不全的公司，一共進入模型研究的是19家上市公司三個年度的數據。借助SPSS16.0軟件的多元回歸模型進行實證分析。

（二）模型指標體系構建。因變量：審計質量可以被定義為財務報告中存在的錯報、漏報被發現的可能性。但是審計質量具有不可觀測性,很難通過一個具體的數字衡量，因此本文參考了Joseph及Simunic的方法，以審計費用作為審計質量的替代變量。為了便于研究，用年度審計費用合計的自然對數（LnAFEE）作為因變量，LnAFEE越大表明公司審計質量越高。

表1 自變量如下表所示

（三）分析方法與模型建立。本文通過多元線性回歸模型檢驗19家濟南市上市公司董事會六個特征對審計質量的影響。建立如下模型：

DIVIDEND=B*董事會特征因素變量+R*控制變量（速動比率、流動資產比率、銷售規模、財務杠桿、公司規模）+C（常數項）

四、輸出結果分析

（一）描述性統計結果。根據表2可以看出，濟南市上市公司審計費用的均值為135萬元，與其他省市的上市公司相比處于中等水平。從董事會的具體特征來看,董事會規模的中位數與眾數為9，基本比較理想；但最大值為12，最小值為5，也說明濟南市上市公司之間的董事會規模差距較大。董事會結構方面，獨立董事人數的均值為3.09，中位數和眾數均為3，獨立董事比例平均為36%，整體看來獨立董事設立也符合規定。董事長與總經理的兼任情況說明在我國近9成上市公司不存在董事長兼任CEO的情況。董事會會議次數的中位數為9，標準差為2.23，該值較大說明各公司董事會會議次數離散程度很大，也就是每個上市公司召開董事會會議次數的差異性較大。董事薪酬均值為889000元，最大值為4833200，最小值為175000，反映出董事會高管層面的薪酬狀況在各公司間存在較大差異。

表2 Statistics

（二）多元回歸結果分析。表2和表4所示，調整后的R2值為35%，說明模型擬合程度高，回歸估計的標準誤差S= 0.66，說明樣本回歸效果較好。統計量F=4.765，相伴概率值＜0.001，說明多個自變量與因變量之間存在線性回歸關系。因此，該回歸模型有意義，可以進一步做出以下分析。

表3 Model Summary

表4 ANOVAb

第一，濟南市上市公司董事會規模與審計質量之間呈顯著正相關,與假設一致。通過描述性分析可知，濟南市上市公司的董事會規模平均接近9人，基本符合我國董事會人數設立的規定。說明在規模合理的情況下，董事人數增加會提高董事會的決策力量，從而支付更高的審計費用獲取高質量的監控，也就意味著審計質量的提高。

第二，濟南市上市公司董事會結構對審計質量的影響中，獨立董事比例與審計質量呈顯著正相關,與預期一致，驗證了假設二。表明獨立董事比例高，董事會出于保護自我聲譽的目的，需要對財務報表提供高質量的監控和更多的市場機會，從而對審計質量產生積極的影響（表5）。

另一方面，董事長兼任總經理與審計質量顯著負相關，與假設三一致，說明董事長與總經理兩職合一時，董事會缺乏其獨立性，可能導致高級管理團隊自己監控自己的局面，在缺乏外部監督的情況下董事會為自身利益可能會做出一些與公司利益相悖的決定,從而影響審計質量。

第三，濟南市上市公司董事會會議次數與審計質量呈不顯著的正相關關系,與假設四相反,說明董事會會議頻率的增加反而會增加上市公司業績。可以解釋為山東省濟南市上市公司的董事會依然屬于主動行為，通過召開董事會會議傳達經營公司的理念及行為，公司存在的問題及對策都可以通過會議的方式讓董事會成員商議，高管可以更加勤勉認真地履行職責，購買高額的審計服務，在一定程度上可以提高審計質量。

第四，濟南市上市公司董事會薪酬與審計質量呈顯著正相關,與假設五一致。說明董事會薪酬的增加，會帶動董事們對公司業績上升的積極性，從而會督促公司的審計質量。

第五，濟南市上市公司四委會的設立比例與審計質量呈現不顯著的正相關關系。這可以解釋為，調查的19家上市公司基本上都設立了四委會，所以其對審計質量的作用并不明顯，但正是因為四委會的正確設立，才保證了濟南市上司公司審計費用的合理。

五、結論及建議

董事會是上市公司治理結構的重要組成部分,合理的董事會構成因素可以完善公司治理，加強審計監督，防止徇私舞弊的事件發生，提高公司審計質量。本文實證分析得出結論，合理的董事規模和獨立董事比例以及提高董事薪酬對審計質量有促進作用，董事長與總經理職權分離也更加有利于審計業務的開展。基于這個結果，結合相關文獻，濟南市上市公司為完善董事會特征，提高公司審計質量，帶動公司經濟發展，應做好以下幾個方面工作：

（一）保持合理的董事會規模,優化董事會成員結構。董事會的規模控制在一個合理的水平(8—9人左右),能在一定程度上提高公司審計質量。所以應盡量采用效率更高的奇數董事規模，有利于董事會的合理決策，避免出現投票一比一的情況。公司不能盲目擴大董事會規模,也不能任意縮小董事規模，盡量控制在合理水平之內，針對不同企業可以按實際情況具體處理。董事會規模中的獨立董事人數必須要引起重視，保證獨立董事的數量和質量，才能有利于公司合理的業務開展。另外要對董事長兼任總經理的情況引起足夠重視，充分實現職務分離機制，改變一人多職的不合理現象。同時成立相應的內部審計部門，加強對公司職員的監督力量，提升審計質量，另外還要做好公司員工培訓，提升他們的專業能力和道德素養，防止發生以權謀私的現象。

表5

（二）改善董事會激勵機制，優化薪酬制度。董事報酬對審計質量存在顯著正相關，所以要重點做好改善董事薪酬的工作。根據公司經營狀況，適當提高低收入的董事薪酬并合理分配董事股份。薪酬制度和股權激勵機制相結合，不僅能使董事收益與責任匹配，更能兼顧公司的發展。把公司業績與董事報酬掛鉤，使得董事做出更有利于公司和股民利益的決策，加強了董事們對公司經營業務合理合法性的維護，也就意味著審計質量的提高。

（三）完善公司四委會設立及工作內容。上市公司四委會設立雖然與審計質量之間呈現正相關不顯著關系，但是許多研究學者也提出該因素對審計質量的提升是有一定促進作用的，而且絕大多數公司已經設立，那么重點就是在公司內部的具體實施。所以對濟南市上市公司的建議就是完善四委會的設立情況，并規定職責范圍，不能讓其成為公司的擺設。尤其是加強審計委員會的職責認定，可以更好地監督公司行為，在一定程度上及時抑制上市公司管理者的敗德行為，減少錯誤決策的發生。

（四）建立健全董事會會議制度。濟南市上市公司要完善董事會會議制度，使董事會會議的召開合理、合時、合法、合規。第一，會議的資料由董事長安排，于會議之前送達各個董事手中，確保董事能事先獲得充分的信息并認真做好會議準備工作；第二，要明確會議的議事程序，將會議議程書面化、正式化；第三，由董事會整體把握會議，董事應以認真負責的態度參加，對會議議案表達明確的看法，并承擔相應的法律責任；最后，董事會秘書負責完整、真實的記錄和整理工作，形成書面文件歸檔，為明確責任歸屬提供必要的依據。

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