由英鎊、美元國際化看人民幣國際化的發展

文/馮天嬌

2008年以來，隨著由美國次貨危機引發的全球金融危機，人民幣國際化問題逐步成為國內外關注的焦點。專家學者對于人民幣國際化問題的觀點各異，歸納起來可分為幾種觀點或方法：一是加速推進“兩率”(匯率、利率)改革；二是資本項目的進一步開放；三是人民幣離岸中心建設或者由區域化再到國際化再到全球化的步步推進，等等。研究貨幣國際化不僅可以從微觀層面進行分析，也可站在宏觀的歷史層面對人民幣實現國際化進行分析。本文通過考察英鎊、美元的國際化歷史背景來推衍人民幣國際化的進程，以歷史的角度來看待人民幣國際化的條件以及時間安排。

一、貨幣國際化的條件

貨幣國際化是指某一主權國的貨幣流出本國，成為國際認可的計價手段、結算工具、儲備工具，以一國的發行貨幣行使了事實上“世界貨幣”的角色。主流經濟觀點認為，實現貨幣的國際化需要有強大且穩定的經濟實力、發達的金融市場、穩定的匯率等方面的支持。除從經濟角度分析實現一國貨幣的國際化問題外，還可以從歷史、政治經濟學、社會學等角度來分析。本文則從歷史發展的角度來分析貨幣國際化，通過對英美貨幣國際化的歷史考察，對人民幣國際化提出一些看法。

二、英鎊的國際化歷程及特點

（一）英鎊國際化歷程

要想實現一國貨幣的國際化必須以強大的經濟實力做后盾，而單憑這一項是不夠的。英鎊為取得世界中心貨幣的地位就付出了一系列的努力。相比英國，當時的法國更為強大，人口總量是英國的4倍之多，擁有比英國更強大的軍隊、更豐富的自然資源、更優良的港口等，這造就了法郎對英鎊的強勢地位。然而，金融革命的發生以及工業革命在英國實現，使得英國的生產力大大提高，工業生產率開始遙遙領先于法國，產品極大豐富，帶來的結果便是在國際貿易爭奪戰中英國開始逐步擺脫不利的局面，國勢的強盛保證了其海洋霸權，英國最終在對法國的百年戰爭中取得了最終的勝利。

伴隨著生產力的大幅提高而來的是產品的極大豐富，這就迫使英國追求更大的市場來傾銷自己的商品，開始用大炮軍艦開拓市場，隨著殖民地的不斷擴大，其與各國之間的貿易規模迅速上升。不同國家用不同的貨幣進行交換的不便性要求有一個統一的媒介來解決這個問題，而黃金無疑是最好的選擇。借助于自身在海外貿易上的壓倒性優勢，黃金源源不斷地流入英國，使得英國的黃金儲備迅速上升。從理論上講，領先全球的經濟實力再加上足夠的黃金儲備已經使英鎊擁有了獲取國際優勢地位的重要前提。同時，由于英鎊已經在遍及全球的英國殖民地內廣泛流通，并逐步帶動了其他國家接受英鎊，使得英鎊成為了與黃金具有同等地位的貨幣，相較于黃金的笨重，英鎊成功地扮演了黃金替代物的角色。在英國國力最強盛的時期，黃金可以無障礙地與英鎊兌換，成為“真正的紙黃金”。基于對英國國家信用的信心，英鎊在國際貿易中被迫或主動地使用，成為了首選的國際貨幣，英鎊的國際地位逐步確立，以英鎊為代表的國際金本位制自然而然建立。

（二）英鎊國際化的歷史反思

考察英鎊的國際化歷程，可以發現特定的歷史機遇造就了英鎊的國際化。首先，工業革命的發生在英法爭霸中成為英國取勝的關鍵所在，英國緊緊抓住這一歷史機遇迅速提升自身實力，最終取得了對法國的勝利，英鎊得以脫穎而出；其次，在國際秩序尚處于混亂的年代，海洋霸權的武力保證為英鎊國際化提供了堅實的依托，可以說英鎊的國際化明顯帶有大炮與軍艦的影子；再次，殖民地這一特定的歷史產物也為英鎊國際化做出了不可磨滅的貢獻，英鎊的海外流通首先就是在海外殖民地的流通，進而才帶動了非殖民地國家逐步承認英鎊；最后，英鎊的國際化還應該是國家意志的體現，如果沒有國家的對外大量投資（或國家鼓勵對外投資）尤其是在遍布全球的殖民地投資，僅憑英國本身的工業實力亦很難造就英鎊的世界貨幣地位。這種狀況一直持續到第一次世界大戰之前美國全面趕超英國時為止。

三、美元國際化歷程

（一）美元的國際化歷程

美國借助自身的后發優勢快速實現了工業化，迅速發展強大。1880年，美國的工業產值已趕上英國，位列全球首位。在第一次世界大戰前夕，美國作為世界頭號工業大國，其工業產值已占世界工業產值總量的1/3強，而同期的英國工業產值在全球的比重已降至14%，至此美國已初步具備了挑戰英鎊世界貨幣地位的資格。

與英鎊取得國際化的武力手法不同，美國更傾向于使用潛移默化的手段。1912年，以“金元外交”為標志，美國開始了美元國際化前的試水。雖然當時美國的經濟實力已名列世界第一，但美元并非當時主要的世界貨幣。按照正常的歷史進程，美國的崛起的確會對英鎊造成一定程度的沖擊，但英國仍具有比較強大的經濟實力、發達的金融體系、金融中心的歷史慣性、遍及全球的殖民地，美元取代英鎊的世界貨幣地位絕非易事。即使到現在，英鎊仍然在世界貨幣體系中占有一席之地，何況當時還是世界中心貨幣。一戰后，在美國倡導下成立了國際聯盟，然而最終卻由英法控制更是說明了當時的經濟中心仍在歐洲，美元挑戰英鎊依然還很艱難。

然而，一戰的爆發使英國的國力元氣大傷，英鎊的國際地位也開始不穩定，而美國不但因遠離戰場毫發未損，還趁機大發戰爭財，自身的經濟規模進一步擴大，黃金儲備更加龐大。憑借自身雄厚的黃金儲備，美國通過恢復金本位制，迫使英國在力不從心的情況下宣布恢復金本位制，然而當時的英鎊無論從經濟實力上還是國際信譽上與美元對峙已經勉為其難，美元逐步擴大了自身的勢力范圍，形成了美元區。

隨后，第二次世界大戰進一步削弱了英國的經濟實力，又給美元提供了一次的難得機遇。此消彼長之下，美國的優勢更加明顯，以1943年英國接受“懷特計劃”為標志，面對咄咄逼人的美元攻勢英鎊再無還手之力。事實上，二戰后美國的工業制成品已占世界的一半，對外貿易額占世界的1/3強，黃金儲備已占資本主義世界黃金總量約60%，美國已成為當之無愧的世界經濟“領頭羊”。1944年，在布雷頓森林體系中美元憑借其高比例的黃金儲備，毫無疑問地確立了美元的主導地位，并且借助于二次世界大戰后以英國為代表的歐洲各國元氣大傷再無力與美國抗衡之際，于1947年趁勢推出歐洲復興計劃即著名的“馬歇爾計劃”，該計劃共向歐洲提供了130億美元的資金。在為歐洲提供美元幫助的同時，美國同時也在推銷著自己的產品，美歐的貿易關系導致歐洲各國對美元產生了極強的依賴（經常項目下的貿易美元轉了一圈又回到了美國）。當“馬歇爾計劃”結束時，美元已經可以在歐洲市場暢行無阻，名副其實地成為了世界性貨幣。

（二）美元國際化的經驗總結

考察美元國際化的歷程，我們可以看到正是幾次難得的歷史機遇促成了美元影響至今的國際貨幣地位。首先，完全工業化的美國憑借其工業化的后發優勢在經濟上迅速超越了英國，為美元的國際化奠定了堅實的經濟基礎。其次，兩次世界大戰在提升美國國力的同時（特別是黃金儲備量的增加）削弱了英國的經濟實力，嚴重動搖了英鎊作為世界貨幣的地位，為美元的國際化提供了難得的可趁之機，并最終導致了英鎊體系的倒塌。最后，由美國政府推動的布雷頓森林體系中美元地位的確立加之“馬歇爾計劃”的實施，最終使得當時的主要經濟體接受了美元作為結算手段的地位，美元成為了名副其實的世界貨幣。

四、英鎊、美元國際化對人民幣國際化的啟示及展望

（一）啟示

考察英美兩國的歷史經驗，首要的一條便是各自均擁有極強的經濟實力，進而奠定了本幣國際化的基礎。英國抓住了工業革命這一歷史機遇，迅速提升了自己的生產力，把其他各國甩在了身后；而美國則是充分利用了自身的后發優勢，只用了50年便完成了英國近200年才取得的成績；現在的中國充分利用信息革命的后發優勢，發展速度也數倍于美國的經濟增長速度。這當然可以看作我們自己的歷史機遇。

其次，英國是通過戰爭與搶占殖民地的方法，推動了英鎊走出國門到海外流通。這種方法現今已無法重復。而美國充分利用競爭對手虛弱，勢力收縮的時機，一舉抓住有利機會，強化自己的優勢，一步步成為了國際貨幣。這給了我們以啟示：金融危機之后，美元勢力收縮造成了相關領域的真空地帶，俄羅斯入主克里米亞半島，隨后發展到“去美元化”的局勢(反美歐制裁的舉動)。以今年5月份中俄兩國簽署的高達4000多億美元的天然氣大單為代表，以人民幣進行貿易結算是值得預期的。這對我們逐步構造自己的人民幣區無疑是一個積極的信號。

再次，政府的積極態度必不可少，這一點英美有著相同的經驗。借鑒其經驗，以“絲綢之路經濟帶”建設的提出為標志就向外界傳達了我們推進人民幣國際化的決心，力圖在此區域建立由中國主導的國際貿易新秩序。一旦這一嘗試能獲得成功，人民幣國際化必將有一個質的飛躍，為人民幣國際化帶來貿易計價結算、項目融資與直接投資、貨幣互換和人民幣離岸市場建設等機遇。

最后，雖然我們面臨著一系列的有利歷史時機，一些專家也樂觀估計10年左右將實現人民幣國際化，但人民幣國際化仍將有很長的路要走，我們從考察英鎊、美元的國際化過程可以知道，在它們實現國際化時，當時的英國和美國的國力已經遙遙領先于世界各國，更值得我們注意的是美國的工業生產值在1880年已趕超英國，居世界第一，截止到1914年第一次世界大戰前夕美國的工業生產總值已占全球總量的38%，同期的英國工業生產總值只占世界總量的14%，在這種大幅度的差距下美元取代英鎊成為世界貨幣尚顯得力不從心，直至第二次世界大戰后布雷頓森林體系的建立，才初步確立了美元作為世界貨幣的地位。反觀中國，目前的經濟實力只是位居世界第二，2013年國內生產總值為9.38萬億美元，同期美國的國內生產總值為16.2萬億美元，中國只是美國國內生產總值的57.9%，即使按最樂觀的估計，即相關學者推算中國國內生產總值將于2039年趕超美國，我國國內生產總值成為世界第一時實現人民幣國際化，尚需25年的時間，更何況從英鎊、美元完全實現全球化歷史經驗來看，這一時間無疑要更長。因此，人民幣國際化仍需要穩扎穩打，有了一個堅實的基礎才能在面對歷史機遇時順勢而起。

（二）展望

事實上，雖然早在上世紀90年代就有學者提出了人民幣國際化的提法，但政府在正式文件中并未出現過“人民幣國際化”之類的字眼，只到今年才出現了這樣的表述，在此之前更多的是使用“人民幣跨境使用”。我們從這一措辭的改變可以看出國家對人民幣國際化的慎重考慮。另一方面，當今世界格局已經決定了今后的貨幣體系也很難再“一家獨大”，最大可能的結果就是形成一個混合貨幣的體系，例如歐洲經濟區以歐元為主導，美洲經濟區以美元為中心，而亞洲經濟區最終的結局很可能是所謂的亞元成為中心貨幣，人民幣如何在這樣一個背景下盡快掌控亞洲的貨幣權是值得我們關注的問題。

五、結語

通過上述的考察和分析，我們可以看到人民幣國際化正面臨著難得的歷史機遇，但是短期內取代美元的設想基本上是不現實的，更可能的是多極化貨幣體系的出現，這是一個充滿了歷史機遇也充滿了各種挑戰的時代，伴隨著中國的經濟實力的日漸強盛，人民幣的世界地位必然會逐步提升，未來20年或者時間再長一些，人民幣必然會實現國際化，但是我們也不可盲目樂觀，國際化道路我們還要走很久。

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