關(guān)于發(fā)展我國(guó)養(yǎng)老金融的觀點(diǎn)綜述

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所 陳瑩瑩

一、養(yǎng)老金融概述

中國(guó)是目前世界上唯一一個(gè)老年人口過(guò)億的國(guó)家，雖然目前養(yǎng)老保障的體系框架已經(jīng)基本形成，實(shí)現(xiàn)了制度上的全覆蓋，但是隨著人口老齡化進(jìn)程的加快和養(yǎng)老危機(jī)的來(lái)臨，養(yǎng)老形勢(shì)仍然十分嚴(yán)峻。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在2012年陸家嘴論壇上更是承認(rèn)，中國(guó)養(yǎng)老金缺口“確實(shí)非常大”，近十年來(lái)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)政補(bǔ)貼已經(jīng)超過(guò)了1萬(wàn)億元。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的公平性不足，覆蓋面不全，東西部的待遇差距非常大，整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展不大平衡。

養(yǎng)老事業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)以及養(yǎng)老保障制度的改革建設(shè)，不可避免地為養(yǎng)老金融事業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展帶來(lái)了挑戰(zhàn)，但同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇。

那么究竟什么是養(yǎng)老金融?中國(guó)社科院世界社保中心主任鄭秉文認(rèn)為，養(yǎng)老金融是指以銀發(fā)族為主要服務(wù)目標(biāo)群體，以老年服務(wù)為產(chǎn)品開(kāi)發(fā)特征，以老齡化為引領(lǐng)的、潛力巨大的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，養(yǎng)老引致金融，金融改變養(yǎng)老。同時(shí)，養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)也是老齡產(chǎn)業(yè)中一個(gè)重要的組成部分。①

二、養(yǎng)老金融在美英等國(guó)的大發(fā)展

全美養(yǎng)老金總資產(chǎn)、私人養(yǎng)老金總資產(chǎn)均超過(guò)了美國(guó)國(guó)內(nèi)股票總市值;英國(guó)率先將養(yǎng)老金提高到與傳統(tǒng)金融形態(tài)的銀行、證券、保險(xiǎn)同等重要的位置。

美國(guó)是公認(rèn)的全球金融市場(chǎng)最發(fā)達(dá)的國(guó)家，而為華爾街提供源源不斷資金資源的，正是養(yǎng)老金。1974年美國(guó)通過(guò)的《雇員退休收入保障法案》為養(yǎng)老金的安全奠定了法律基礎(chǔ);而1978年稅法修訂后所誕生的401K計(jì)劃，則為養(yǎng)老金大發(fā)展鋪平了道路:雇員、雇主可以每月從其工資中拿出一定比例存入養(yǎng)老金賬戶，規(guī)定限額內(nèi)的繳款可在個(gè)人所得稅前扣除，投資收益不征收資本利得稅。由于養(yǎng)老金可以享受延遲納稅的待遇，造就了其爆炸性增長(zhǎng)，成為美國(guó)養(yǎng)老金融大發(fā)展的根本性制度因素。20世紀(jì)70年代的這些與養(yǎng)老金相關(guān)的法律保障了此后的數(shù)十年成為美國(guó)養(yǎng)老金融發(fā)展的黃金年代。在20世紀(jì)80年代新技術(shù)革命的“第三次浪潮”中，以微軟、IBM、蘋果等為代表的IT業(yè)借助資本市場(chǎng)之力，使得美國(guó)成為新技術(shù)革命的領(lǐng)頭羊，而這些企業(yè)的“種子資金”大多數(shù)來(lái)源于資本市場(chǎng)的養(yǎng)老金。借助于養(yǎng)老金這一長(zhǎng)期資本，美國(guó)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)一片繁榮。

截至2011年6月30日，美國(guó)私人養(yǎng)老金總資產(chǎn)達(dá)18.2萬(wàn)億美元，占全美家庭金融資產(chǎn)的37%。如果再加上不投資股市的美國(guó)聯(lián)邦社保基金結(jié)余資產(chǎn)2.6萬(wàn)億美元，則全美養(yǎng)老金總資產(chǎn)達(dá)20.8萬(wàn)億美元，占全美家庭金融資產(chǎn)的比例高達(dá)42.3%，同期美國(guó)國(guó)內(nèi)股票總市值為17.86萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)，全美養(yǎng)老金總資產(chǎn)、私人養(yǎng)老金總資產(chǎn)均超過(guò)了美國(guó)國(guó)內(nèi)股票總市值。養(yǎng)老金融的發(fā)展成為打通美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的最重要通道，也成為打通實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的通道。

英國(guó)議會(huì)下議院1973年通過(guò)了《社會(huì)保障法案》，在世界各國(guó)中率先設(shè)置了職業(yè)養(yǎng)老金管理委員會(huì)以保護(hù)養(yǎng)老金投資者的利益。為規(guī)范和發(fā)展養(yǎng)老金市場(chǎng)，根據(jù)英國(guó)的《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》成立了綜合性的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)“金融服務(wù)委員會(huì)(FSA)”，在FSA內(nèi)專門設(shè)立了和外匯、證券、銀行、保險(xiǎn)等監(jiān)管部門并列的“養(yǎng)老金審核部”，這是一個(gè)在世界各國(guó)中率先將養(yǎng)老金監(jiān)管提高到與銀行、證券、保險(xiǎn)同等重要位置進(jìn)行監(jiān)管的政府部門。《2008年養(yǎng)老金法案》確立了英國(guó)職業(yè)養(yǎng)老金體系的最新改革，規(guī)定第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金自2012年10月起成為更具強(qiáng)制性的職業(yè)年金，幾乎所有的在職者都將“自動(dòng)加入”職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，雇主將繳納雇員工資的3%，雇員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計(jì)入1%，合計(jì)8%的繳費(fèi)注入雇員的個(gè)人賬戶，組成半強(qiáng)制性的養(yǎng)老金的第二支柱。政府制定了國(guó)家資助的低成本養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄計(jì)劃——國(guó)家職業(yè)儲(chǔ)蓄信托NEST，屆時(shí)第三支柱的私人養(yǎng)老金、個(gè)人壽險(xiǎn)會(huì)更多地和第二支柱的職業(yè)養(yǎng)老金融合，統(tǒng)一使用NEST平臺(tái)，構(gòu)成英國(guó)養(yǎng)老金融體系的主體。

除了美、英兩國(guó)之外，2011年1月1日，歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)年金局正式成立以取代原歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)年金監(jiān)管官委員會(huì)。歐洲銀行局、歐洲證券與市場(chǎng)局和其他國(guó)家的銀行業(yè)、證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都很相似，不同的是歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)年金局把養(yǎng)老金提高到了和銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品同樣重要的位置來(lái)進(jìn)行監(jiān)管，由此可見(jiàn)養(yǎng)老金融在歐洲金融領(lǐng)域的重要性。

三、我國(guó)發(fā)展養(yǎng)老金融的必要性

1997年我國(guó)正式建立的“社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合”的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度經(jīng)過(guò)十幾年的運(yùn)行，取得了很大成就。近年推出的新農(nóng)保、城市居民養(yǎng)老保險(xiǎn)等，使得我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基本上實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。雖然《社會(huì)保險(xiǎn)法》已經(jīng)于2011年7月1日開(kāi)始實(shí)施，但養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有完善，民眾對(duì)未來(lái)養(yǎng)老金的擔(dān)憂日益加劇。

中國(guó)第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示:中國(guó)是世界上唯一一個(gè)老年人口超過(guò)1億人的國(guó)家，而且每年還以3.2%的速度增長(zhǎng)。中國(guó)60歲及以上的老年人已達(dá)1.85億人，占人口總數(shù)的13.7%;65歲及以上的老年人已達(dá)1.23億人，占9.1%。農(nóng)村地區(qū)老齡化的速度更加驚人，農(nóng)村老年人口的比重高達(dá)18.3%。國(guó)際上通常認(rèn)為:當(dāng)65歲的人口占總?cè)丝?%意味著進(jìn)入老齡化社會(huì)，占14%進(jìn)入深度老齡化社會(huì)，占20%則是超級(jí)老齡化社會(huì)。預(yù)計(jì)2035年前后，中國(guó)的老年人口規(guī)模將比現(xiàn)在翻一番，進(jìn)入超級(jí)老齡化社會(huì)。考慮到全球獨(dú)一無(wú)二的“獨(dú)生子女”政策的剛性，未富先老的中國(guó)在未來(lái)的數(shù)十年里養(yǎng)老的壓力會(huì)越來(lái)越大。

在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，2012年上證綜指創(chuàng)下1949點(diǎn)的新低，股票市場(chǎng)不僅沒(méi)有成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，反而成為上億股市投資者的傷心地。中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，究其關(guān)鍵因素，還是缺乏真正長(zhǎng)期投資的機(jī)構(gòu)投資者。目前個(gè)人投資者跟風(fēng)嚴(yán)重，即使證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資者也因?yàn)樵谛苁袝r(shí)面臨贖回的壓力而不得不采取與個(gè)人投資者相差不大的追漲殺跌策略。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的良好預(yù)期已經(jīng)奠定了資本市場(chǎng)長(zhǎng)期慢牛的基礎(chǔ)，中國(guó)發(fā)展金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)最為迫切的任務(wù)，就是通過(guò)真正長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者的引入，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，提振投資者長(zhǎng)期投資的信心。一旦在國(guó)家戰(zhàn)略層面認(rèn)識(shí)到資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用，認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老金可以成為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的中流砥柱，發(fā)展養(yǎng)老金融就可以成為政府、學(xué)界、民眾的社會(huì)共識(shí)。

基于此，政府應(yīng)盡快制定養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)結(jié)合的相關(guān)政策、法律，建立從養(yǎng)老金籌集時(shí)的稅收優(yōu)惠到投資運(yùn)營(yíng)貫徹市場(chǎng)化原則的養(yǎng)老金融法律體系，研究銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融形態(tài)與養(yǎng)老金的結(jié)合，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷的資金支持，擴(kuò)大中國(guó)資本市場(chǎng)的投資者基礎(chǔ)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的大發(fā)展、大繁榮。資本市場(chǎng)的繁榮也為入市的養(yǎng)老金提供了保值增值的絕佳渠道，養(yǎng)老與金融的結(jié)合和發(fā)展，將為國(guó)家經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，成為政府解決養(yǎng)老問(wèn)題、資本市場(chǎng)發(fā)展兩方面問(wèn)題的同一個(gè)突破口。②

四、發(fā)展我國(guó)養(yǎng)老金融的對(duì)策建議

(一)思路一:商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老金融的對(duì)策建議。

清華大學(xué)公共管理學(xué)院楊燕綏等認(rèn)為，以銀行為例，開(kāi)辟養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的主要路徑如下:

1.綜合養(yǎng)老金管理的、長(zhǎng)期契約的個(gè)人或者家庭理財(cái)服務(wù)，即個(gè)人退休規(guī)劃理財(cái)賬戶。目前一些銀行已經(jīng)設(shè)立了養(yǎng)老金部，但僅面向企業(yè)的企業(yè)年金計(jì)劃，亟待開(kāi)發(fā)個(gè)人賬戶服務(wù)。客戶一旦選擇了一家銀行作為退休規(guī)劃理財(cái)服務(wù)商，銀行即根據(jù)《個(gè)人理財(cái)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定為其開(kāi)設(shè)終生賬戶，在客戶退休前分別管理客戶及其家庭(配偶和被供養(yǎng)人)的養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品(含商家讓利積分兌現(xiàn)的消費(fèi)養(yǎng)老金)、購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品和養(yǎng)老基金投資(委托投資機(jī)構(gòu))，以后逐漸對(duì)接醫(yī)療保險(xiǎn)、住房公積金、教育貸款等項(xiàng)目;退休后為客戶設(shè)立國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和職業(yè)養(yǎng)老金的收入賬戶，以及購(gòu)買老年服務(wù)的支出賬戶;銀行獲得基金管理和運(yùn)營(yíng)的利差和服務(wù)費(fèi)。一旦出現(xiàn)大規(guī)模的客戶委托資產(chǎn)和集中采購(gòu)支付的勢(shì)頭，受托人銀行即可能成為老年服務(wù)團(tuán)購(gòu)的龍頭，具有了就標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格和遞送進(jìn)行談判的優(yōu)勢(shì)，在銀行集團(tuán)內(nèi)部出現(xiàn)專業(yè)的“養(yǎng)老金資產(chǎn)管理公司”，并帶動(dòng)國(guó)家養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這要求銀行在“微利綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略”、“后臺(tái)記錄和支持前臺(tái)服務(wù)信息系統(tǒng)”、“金融理財(cái)師等專業(yè)人才隊(duì)伍”和“打通產(chǎn)品生產(chǎn)和客戶服務(wù)的組織架構(gòu)”等方面做好準(zhǔn)備。

2.以房產(chǎn)為主的反向抵押型產(chǎn)品。伴隨人口結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老服務(wù)需求增加，養(yǎng)老服務(wù)供給減少，養(yǎng)老服務(wù)價(jià)格劇增，是養(yǎng)老的主要成本。中等以上收入的人群擁有1～2套房產(chǎn)，他們必然會(huì)出現(xiàn)以房產(chǎn)抵押換取老年服務(wù)購(gòu)買能力的需求。具有良好信譽(yù)的銀行可能成為政府的合作伙伴，提供兩類以房養(yǎng)老的產(chǎn)品:一是一次性賣房給銀行，客戶用售房款以銀行談判的優(yōu)惠價(jià)格住進(jìn)特定的老年公寓;二是由銀行提供房產(chǎn)反向抵押金，用于購(gòu)買老年護(hù)理服務(wù)，客戶居家養(yǎng)老。為保障房產(chǎn)殘值的價(jià)值和抵御長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)當(dāng)聯(lián)合銀行和保險(xiǎn)公司建立長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保基金。③

中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)張建國(guó)認(rèn)為，應(yīng)充分發(fā)揮商業(yè)銀行作為專業(yè)機(jī)構(gòu)的綜合化金融優(yōu)勢(shì)，多角度、全方位參與社會(huì)老齡化進(jìn)程，建設(shè)高品質(zhì)養(yǎng)老生活，實(shí)現(xiàn)全民參與、全民養(yǎng)老的美好愿景。

1.加大政府對(duì)養(yǎng)老金融的引導(dǎo)與政策支持。建議進(jìn)一步加大稅收優(yōu)惠，探討個(gè)人繳費(fèi)及其收益的延遲納稅，采取個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)抵扣個(gè)人所得稅，增加覆蓋面，適度降低賬戶管理費(fèi)用等措施，提高企業(yè)、個(gè)人參與養(yǎng)老金融的積極性。

2.發(fā)揮商業(yè)銀行在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)。一方面應(yīng)發(fā)揮商業(yè)銀行的間接融資功能，打通養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，捆綁產(chǎn)業(yè)鏈的上下游貸款、養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)貸款、養(yǎng)老小微機(jī)構(gòu)貸款等形成組合產(chǎn)品，全方位支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，承擔(dān)全面的企業(yè)公民社會(huì)義務(wù);另一方面，通過(guò)設(shè)立養(yǎng)老專項(xiàng)債務(wù)融資工具、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、養(yǎng)老信托計(jì)劃、養(yǎng)老設(shè)施租賃等服務(wù)平臺(tái)，鼓勵(lì)社會(huì)資金、民間資本等為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設(shè)提供直接金融服務(wù)。

3.量身定制金融產(chǎn)品，為養(yǎng)老資產(chǎn)提供保值增值服務(wù)。搭建以商業(yè)銀行為主體，基金、租賃、保險(xiǎn)、信托等子公司為支撐的養(yǎng)老資產(chǎn)管理體系。創(chuàng)新開(kāi)發(fā)適合的金融工具、避險(xiǎn)工具，提供系統(tǒng)化培訓(xùn)、專業(yè)化設(shè)置、集約化經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)管理配套服務(wù)，滿足以個(gè)人和家庭為單位的退休規(guī)劃和投資養(yǎng)老需求。

4.嘗試設(shè)立專業(yè)化的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)。建議嘗試組建由商業(yè)銀行與政府共同出資的專業(yè)化養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)(或合資養(yǎng)老公司)，負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)公益與效益、公平與公正的有效平衡。養(yǎng)老金投資領(lǐng)域由證券延展至養(yǎng)老實(shí)業(yè)等，提供從養(yǎng)老金繳費(fèi)到給付的“一站式”服務(wù)。政府應(yīng)加大政策支持和金融優(yōu)惠，且要規(guī)定強(qiáng)制性投資回報(bào)率，促進(jìn)養(yǎng)老金資產(chǎn)專業(yè)化運(yùn)作。

5.引導(dǎo)和提高全民對(duì)主動(dòng)養(yǎng)老的認(rèn)識(shí)。隨著民眾理財(cái)觀念的普遍形成，“短期存款理財(cái)產(chǎn)品化”的家庭金融行為已經(jīng)比較普遍，商業(yè)銀行可以通過(guò)金融創(chuàng)新，開(kāi)展養(yǎng)老金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，推廣靈活多樣、適合中國(guó)民眾消費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)老金產(chǎn)品，引導(dǎo)民眾樹(shù)立“投資養(yǎng)老”的理念和行為習(xí)慣。政府在承擔(dān)全民老有所養(yǎng)基本職責(zé)的同時(shí)，應(yīng)通過(guò)各種方式和制度安排，支持銀行引導(dǎo)和協(xié)助民眾樹(shù)立自主養(yǎng)老、養(yǎng)老規(guī)劃意識(shí)，達(dá)到“頤養(yǎng)天年”的目的。④

交通銀行北京市分行發(fā)展研究部的徐丹認(rèn)為，商業(yè)銀行應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，提前布局個(gè)人養(yǎng)老及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，盡快構(gòu)建系統(tǒng)化、個(gè)性化的產(chǎn)品服務(wù)體系。

1.完善養(yǎng)老金融組織管理架構(gòu)。(1)將養(yǎng)老金融作為商業(yè)銀行未來(lái)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重點(diǎn)業(yè)務(wù);(2)組建養(yǎng)老金融事業(yè)部制管理模式;(3)加快養(yǎng)老金融相關(guān)人才儲(chǔ)備。

2.針對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)構(gòu)建多元化資金支持方式。(1)加大信貸資金傾斜力度。(2)借助核心企業(yè)上下游資源，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條營(yíng)銷。(3)積極介入保險(xiǎn)公司、信托公司養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，搭建多渠道融資服務(wù)。(4)積極爭(zhēng)攬政府支持項(xiàng)目。

3.針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老需求提供多層次、個(gè)性化服務(wù)。(1)細(xì)化個(gè)人客戶分類，提供針對(duì)性服務(wù)。(2)探索“養(yǎng)老金融管家”發(fā)展模式。(3)推出個(gè)人養(yǎng)老金融產(chǎn)品“團(tuán)購(gòu)”業(yè)務(wù)。(4)增強(qiáng)老年客戶金融服務(wù)的便捷性。

4.前瞻性探索養(yǎng)老金融創(chuàng)新發(fā)展模式。(1)關(guān)注政策變化，推進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品儲(chǔ)備。(2)積極探索“以房養(yǎng)老”模式。(3)探索養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸資產(chǎn)證券化，增強(qiáng)信貸資金運(yùn)用效率。⑤

(二)思路二:我國(guó)投保型養(yǎng)老金融的制度建設(shè)

1.我國(guó)投保型養(yǎng)老金融稅收激勵(lì)制度。第一，企業(yè)所得稅前扣除比率提高、范圍擴(kuò)大、扣除基數(shù)定義口徑放寬。第二，對(duì)員工參保投保的個(gè)人年繳費(fèi)實(shí)行個(gè)稅扣除。為了控制套稅行為，可實(shí)行扣除數(shù)額封頂、限額隨通脹上浮、超限額繳費(fèi)扣除部分罰款、“先投后退”或“提前退保”者補(bǔ)繳稅款和稅收處罰等措施。第三，將目前對(duì)于社保基金的稅收優(yōu)惠推廣到企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老年金范圍，對(duì)這類經(jīng)營(yíng)機(jī)制提供免征營(yíng)業(yè)稅和所得稅的優(yōu)惠，借以激勵(lì)養(yǎng)老金融業(yè)的發(fā)展。

2.我國(guó)壽險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)養(yǎng)老金融市場(chǎng)準(zhǔn)入和一體化政策。在刺激投保型養(yǎng)老金融供給方面，除了稅收激勵(lì)，我國(guó)還應(yīng)放松壽險(xiǎn)人進(jìn)入企業(yè)年金和養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)準(zhǔn)入管制，提供充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，推動(dòng)一體化養(yǎng)老金融體系的建設(shè)。通過(guò)政策引導(dǎo)和支持，促進(jìn)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，提高經(jīng)營(yíng)能力，推動(dòng)市場(chǎng)壯大。

我國(guó)投保型養(yǎng)老金融發(fā)展中，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不足，壽險(xiǎn)年金缺乏吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，是重要因素。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，投保險(xiǎn)養(yǎng)老金融市場(chǎng)的拓展，需要針對(duì)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的特點(diǎn)，提供有針對(duì)和特色的產(chǎn)品種類。目前，我國(guó)養(yǎng)老金融產(chǎn)品單一、老化、雷同的問(wèn)題比較突出，缺乏同其他金融產(chǎn)品抗?fàn)幍奈Α＿@其中，除了經(jīng)營(yíng)管理能力等主觀因素之外，客觀的市場(chǎng)環(huán)境制約也是不可否認(rèn)的。這些約束包括精算潛力的約束、市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的分隔等。

為了發(fā)揮壽險(xiǎn)在養(yǎng)老金融中的潛在經(jīng)營(yíng)能力，并由此帶動(dòng)壽險(xiǎn)年金業(yè)務(wù)的發(fā)展，應(yīng)該放寬保險(xiǎn)人組建養(yǎng)老保險(xiǎn)子公司和養(yǎng)老保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，賦予這些公司進(jìn)入EA市場(chǎng)的資格，打造保險(xiǎn)集團(tuán)下所集合的集“賬戶管理人—投資管理人”三位一體的壽險(xiǎn)企業(yè)EA經(jīng)營(yíng)(包括信托經(jīng)營(yíng)、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)以及信托——保險(xiǎn)銜接轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng))的組織框架，增加壽險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入EA市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

與此相應(yīng)的是，目前，我國(guó)企業(yè)年金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)分布于各個(gè)職能部門，涉及勞保部，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等，它們分別側(cè)重于計(jì)劃?rùn)?quán)益、資金流量和投資行為的監(jiān)管。這一監(jiān)管框架不僅存在多頭問(wèn)題，而且保險(xiǎn)監(jiān)管部門缺乏必要的權(quán)限和地位。對(duì)此，應(yīng)加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管部門與企業(yè)年金主管部門的溝通。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，應(yīng)該設(shè)立更高層次的養(yǎng)老金融協(xié)調(diào)和監(jiān)管部門。⑥

(三)思路三:我國(guó)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思考。

養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要保險(xiǎn)公司的參與。養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的要求高、運(yùn)作周期長(zhǎng)，這些特點(diǎn)客觀上要求有實(shí)力的商業(yè)機(jī)構(gòu)將長(zhǎng)期性資金投入其中，同時(shí)配備專業(yè)管理和運(yùn)作服務(wù)團(tuán)隊(duì)。而長(zhǎng)期資金運(yùn)作、健康護(hù)理等正是保險(xiǎn)公司的強(qiáng)項(xiàng)。

經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)保險(xiǎn)公司具有重要意義。目前，我國(guó)保險(xiǎn)公司在養(yǎng)老業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要是提供養(yǎng)老產(chǎn)品、受托管理、投資管理等金融服務(wù)，而參與養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，在為客戶“管好養(yǎng)老錢”的基礎(chǔ)上，協(xié)助客戶“用好養(yǎng)老錢”，有利于保險(xiǎn)公司打通養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，更好地為客戶提供全方位服務(wù)，并擴(kuò)展利潤(rùn)來(lái)源，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

1.經(jīng)營(yíng)模式建議。

(1)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，投資建設(shè)多功能養(yǎng)老社區(qū)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，老年人群對(duì)于養(yǎng)老的期望不僅僅是滿足生存的基本要素，而是更希望能夠過(guò)上有尊嚴(yán)有品質(zhì)的生活。因此，涵蓋日常生活、精神慰藉、家庭護(hù)理、康復(fù)治療等服務(wù)的多功能養(yǎng)老社區(qū)將受到越來(lái)越多老年人群的關(guān)注。

(2)結(jié)合我國(guó)實(shí)際，在養(yǎng)老社區(qū)的發(fā)展中注入家族因素。從我國(guó)家庭倫理的實(shí)際出發(fā)，在養(yǎng)老社區(qū)中設(shè)立“合住型”住宅，鼓勵(lì)子女和老人同住或毗鄰居住，或建立幾代人可以共同居住的家族型住宅。

(3)采用“銷售+租賃”的運(yùn)營(yíng)模式。通過(guò)銷售盡快收回投資，并利用服務(wù)收費(fèi)形成長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。針對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限的群體，以租賃的方式提供居住和其他服務(wù)。

(4)合理發(fā)展，分散風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)是新興事物，國(guó)內(nèi)可借鑒的經(jīng)驗(yàn)少，投資規(guī)模大，回報(bào)周期較長(zhǎng)。我國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)密切關(guān)注政府養(yǎng)老政策動(dòng)態(tài)，進(jìn)一步研究養(yǎng)老社區(qū)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，明確政策環(huán)境、項(xiàng)目定位盈利周期等內(nèi)容。同時(shí)，養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是一個(gè)孤立的產(chǎn)業(yè)，保險(xiǎn)公司可以考慮與醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)等專業(yè)單位合力開(kāi)發(fā)，從而提升服務(wù)水準(zhǔn)，分散運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.配套環(huán)境的完善。

(1)明確監(jiān)管要求、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)各類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)運(yùn)作養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)明確準(zhǔn)入機(jī)制和資質(zhì)要求;為保證服務(wù)質(zhì)量，應(yīng)盡快出臺(tái)細(xì)化的養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)規(guī)范、業(yè)務(wù)流程和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);對(duì)于從業(yè)人員，要確定就業(yè)門檻，實(shí)行資格考試，并逐步建立起服務(wù)人員的資格認(rèn)證職稱評(píng)定體系。

(2)進(jìn)一步加強(qiáng)政策扶持。一是在土地供給方面給予特殊政策。例如，政府在土地出讓時(shí)，可根據(jù)養(yǎng)老社區(qū)整體規(guī)劃及其公益性滿足程度綜合確定土地價(jià)格。二是設(shè)置一定的稅收優(yōu)惠政策，對(duì)于養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)減免營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅等。三是加大財(cái)政專項(xiàng)資金補(bǔ)助。例如，在養(yǎng)老社區(qū)的配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面予以專項(xiàng)補(bǔ)助。

(3)政府與市場(chǎng)合理分工。養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系到幾億人的晚年生活，因此，在養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作中可以考慮建立政府和保險(xiǎn)公司的聯(lián)合運(yùn)作機(jī)制。應(yīng)區(qū)分老年群體的不同類別，對(duì)消費(fèi)能力較弱群體提供的服務(wù)可降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，由政府給予經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)適度的補(bǔ)貼，以擴(kuò)大受益人群，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。⑦

(四)思路四:推進(jìn)“以房養(yǎng)老”政策。

武漢大學(xué)孫興全認(rèn)為“以房養(yǎng)老”有利于金融市場(chǎng)的拓展;有利于刺激消費(fèi);有利于動(dòng)員更多的養(yǎng)老資金緩解社會(huì)壓力等是宏觀上的制度收益。從金融深化的角度講，個(gè)人也會(huì)從中受益。第一，當(dāng)前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率很高，普通老百姓又很難獲得信貸資源。“以房養(yǎng)老”則提供了普通百姓參與金融的渠道，是個(gè)人獲得更多經(jīng)濟(jì)自由的工具。第二，借助金融深化來(lái)改造中國(guó)傳統(tǒng)養(yǎng)老模式，還有利于中國(guó)家庭擺脫比較剛性利益關(guān)系的束縛，使養(yǎng)老社會(huì)化、市場(chǎng)化，從而強(qiáng)化家庭的親情關(guān)系和精神安頓的功能。第三，“以房養(yǎng)老”當(dāng)然不會(huì)成為所有人的選擇，但對(duì)一些特定人群卻意義重大，如無(wú)子女家庭可將房產(chǎn)抵押出去獲得收入，既不損害其居住福利，又能提高老年人晚年的生活水平;急需資金發(fā)展事業(yè)的家庭選擇“以房養(yǎng)老”可將家庭收入中用于養(yǎng)老的部分置換出來(lái)，實(shí)際上獲得了信貸支持。

綜上所述，“以房養(yǎng)老”模式真正推出，其市場(chǎng)前景相當(dāng)可觀。當(dāng)然，這一市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，一些障礙也需清除。如對(duì)老年人自主處置其財(cái)產(chǎn)法律保護(hù)制度、防止子女親屬侵權(quán)的相關(guān)制度需及時(shí)跟進(jìn);通過(guò)“遺產(chǎn)稅”等稅種使“以房養(yǎng)老”具有稅收庇護(hù)的功能而得到激勵(lì);我國(guó)目前存在的房產(chǎn)70年土地使用權(quán)限制也應(yīng)作出相應(yīng)調(diào)整。另外，在信貸可獲得性比較低的今天，也要防止“以房養(yǎng)老”衍生出的尋租活動(dòng)，讓真正有此需求的老年人得到這一服務(wù)。⑧

清華大學(xué)公共管理學(xué)院楊燕綏等認(rèn)為，須審慎推進(jìn)“以房養(yǎng)老”。建議從“有房產(chǎn)、無(wú)資金”的高齡失能老人群體做起，建立老年人、商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府三方合作的中國(guó)式以房養(yǎng)老計(jì)劃，做好如下工作:第一，對(duì)受益人及其子女進(jìn)行資格審查，包括收入和資產(chǎn)狀況、房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)是否清晰、利益相關(guān)人的承諾、受益人信用等;對(duì)審查合格者在70年產(chǎn)權(quán)到期后，根據(jù)失能老人的實(shí)際余壽無(wú)償延長(zhǎng)期限，直至老人去世。為此，涉及房產(chǎn)登記的相關(guān)法律需要修訂，相關(guān)管理部門需要做好準(zhǔn)備。第二，無(wú)論委托租賃還是反向抵押，均需要制定房產(chǎn)定價(jià)保值規(guī)則和基準(zhǔn)價(jià)格，并參考中國(guó)平均壽命確定月支付額，減免相關(guān)稅負(fù)。第三，建立一套以房養(yǎng)老合同臺(tái)賬管理制度、監(jiān)督程序和糾紛處理制度，并經(jīng)過(guò)公正程序(規(guī)定低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn))。第四，選擇優(yōu)質(zhì)的房產(chǎn)租賃、房產(chǎn)置換和房產(chǎn)反向抵押的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)反向抵押管理機(jī)構(gòu)與養(yǎng)老金個(gè)人賬戶合并管理。第五，建立風(fēng)險(xiǎn)保障金，由政府給政策和資金、受益人繳納保費(fèi)和保險(xiǎn)公司三方共同建立“失能老人以房養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)基金”，在房產(chǎn)價(jià)值用盡時(shí)支付老人護(hù)理費(fèi)用，如果發(fā)生剩余的房產(chǎn)殘值則作為遺產(chǎn)歸繼承人;在房產(chǎn)貶值時(shí)保證房產(chǎn)租金和抵押價(jià)值等同基準(zhǔn)價(jià)格。⑨

(五)思路五:金融支持城市居家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的政策建議。

1.擴(kuò)充金融創(chuàng)新和金融理財(cái)服務(wù)提高老年人居家養(yǎng)老服務(wù)購(gòu)買力。

(1)擴(kuò)充養(yǎng)老金金融投資渠道增強(qiáng)養(yǎng)老金保值增值能力。加快推進(jìn)養(yǎng)老金資本市場(chǎng)投資步伐，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)養(yǎng)老金保值增值的必然選擇。為此需要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)制度建設(shè)，豐富市場(chǎng)投資品種結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者理財(cái)服務(wù)能力，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)化保護(hù)投資者機(jī)制，為養(yǎng)老金在資本市場(chǎng)取得長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)營(yíng)造良好的投資環(huán)境。

(2)加大商業(yè)性老年保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)提高老年人抵御養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)能力。一方面不斷擴(kuò)大相對(duì)成熟的壽險(xiǎn)產(chǎn)品投保面，推進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)年金成為老年人收入的重要補(bǔ)充，另一方面積極開(kāi)發(fā)多層次和多樣化的醫(yī)療費(fèi)用險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)以及長(zhǎng)期護(hù)理險(xiǎn)，為老年人防范因重疾治療、意外傷害或長(zhǎng)期照護(hù)產(chǎn)生的巨額費(fèi)用支出風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)筑一道經(jīng)濟(jì)安全屏障。

(3)開(kāi)展老年人金融理財(cái)服務(wù)增加老年人財(cái)產(chǎn)性收入。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，積極關(guān)注老年群體理財(cái)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，根據(jù)老年客戶的特點(diǎn)和需要，開(kāi)發(fā)更多的低風(fēng)險(xiǎn)投資理財(cái)產(chǎn)品，滿足老年人的理財(cái)需求，促進(jìn)老年人財(cái)產(chǎn)性收入增長(zhǎng)。

(4)發(fā)展住房倒按揭業(yè)務(wù)，盤活老年人的住房資產(chǎn)。

2.探索行之有效的資金支持方式提高居家養(yǎng)老服務(wù)供給能力。(1)靈活運(yùn)用多種業(yè)務(wù)活動(dòng)擴(kuò)充居家養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)資金來(lái)源。(2)加大社會(huì)捐贈(zèng)力度緩解居家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展資金壓力。(3)細(xì)化社區(qū)金融志愿服務(wù)對(duì)象滿足居家養(yǎng)老服務(wù)金融咨詢需求。

3.加強(qiáng)政策扶持和監(jiān)管營(yíng)造金融業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的良好環(huán)境。追求商業(yè)利益是金融企業(yè)的本性，培育金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任意識(shí)需要政府和金融監(jiān)管部門的督導(dǎo)。特別是在我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任運(yùn)動(dòng)尚于起步的階段，更需要政府和行業(yè)主管部門通過(guò)政策法規(guī)制定和體制機(jī)制建設(shè)、引導(dǎo)、督促金融機(jī)構(gòu)正確處理商業(yè)利益與社會(huì)責(zé)任的關(guān)系，自覺(jué)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，主動(dòng)采取有效措施積極支持包括居家養(yǎng)老服務(wù)在內(nèi)的社會(huì)福利事業(yè)和公益事業(yè)發(fā)展。一要制定行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范的社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)。⑩

(六)思路六:設(shè)立養(yǎng)老金融管理機(jī)構(gòu)。

中央財(cái)大教授賀強(qiáng)認(rèn)為，要想有效解決社會(huì)養(yǎng)老問(wèn)題，必須大力發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，這離不開(kāi)金融的有力支持。而分散的、非經(jīng)常性的資金支持不足以支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要大力支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，就必須建立完善的養(yǎng)老金融體系。

所謂養(yǎng)老金融體系，就是以解決養(yǎng)老問(wèn)題為目標(biāo)，以養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為依托，由有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理，由社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老住房反向抵押貸款、養(yǎng)老信托、養(yǎng)老基金等金融服務(wù)方式構(gòu)成的統(tǒng)一體系。

該提案建議，政府應(yīng)該努力引導(dǎo)人們樹(shù)立養(yǎng)老金融的意識(shí)，用政策推動(dòng)養(yǎng)老金融的發(fā)展。具體說(shuō)，應(yīng)該在央行下設(shè)立一家專門負(fù)責(zé)養(yǎng)老金融的管理機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)養(yǎng)老金融體系的組織、協(xié)調(diào)、監(jiān)督和管理工作，保證養(yǎng)老金融體系的有序運(yùn)行和健康發(fā)展。

關(guān)于這個(gè)機(jī)構(gòu)的職能，賀強(qiáng)指出，這個(gè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該重點(diǎn)提高養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面，提高退休人員的基本養(yǎng)老金，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金融體系統(tǒng)一協(xié)調(diào)發(fā)展。

除了政府推行的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)之外，社會(huì)上其他機(jī)構(gòu)還應(yīng)該在商業(yè)保險(xiǎn)中增加商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的份額，成立專門的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

加大商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的服務(wù)，可以滿足社會(huì)多樣化和不同層次的養(yǎng)老保障需求。比如，國(guó)家政策應(yīng)該多鼓勵(lì)信托公司開(kāi)辦養(yǎng)老財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，通過(guò)信托公司將個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化為未來(lái)的養(yǎng)老資源。

在具體操作方面，賀強(qiáng)在提案中建議，政府應(yīng)該給予政策傾斜，鼓勵(lì)在全國(guó)各省建立養(yǎng)老基金。而關(guān)于其資金來(lái)源，應(yīng)該鼓勵(lì)社會(huì)團(tuán)體和有關(guān)人士，通過(guò)投資和募捐活動(dòng)成立養(yǎng)老基金，并對(duì)養(yǎng)老基金給予一定的稅收政策優(yōu)惠。（11）

(七)思路七:在養(yǎng)老金融領(lǐng)域適當(dāng)履行政府責(zé)任的政策建議。

1.完善公共養(yǎng)老金制度。各級(jí)政府加大財(cái)政投入。提高各級(jí)公共財(cái)政中用于養(yǎng)老保障的支出比例，加快建設(shè)覆蓋城鄉(xiāng)的居民養(yǎng)老保障體系，適當(dāng)提高公共養(yǎng)老金的保障標(biāo)準(zhǔn)。完善上市國(guó)有股劃撥社保基金制度，增加全國(guó)社保基金在部分國(guó)家控股比例過(guò)高的上市中央企業(yè)的股權(quán)劃比例，研究國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益充實(shí)全國(guó)社保基金政策。各級(jí)地方政府也可以考慮地方國(guó)資控股企業(yè)上市時(shí)劃撥部分股權(quán)給當(dāng)?shù)厣绫；稹?/p>

2.借鑒美國(guó)401K計(jì)劃，完善我國(guó)企業(yè)年金制度。關(guān)鍵是，要盡快出臺(tái)明確的企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，加大政策優(yōu)惠力度，完善企業(yè)年金投資辦法，積極推動(dòng)中小企業(yè)年金集合計(jì)劃的發(fā)展。做大企業(yè)年金市場(chǎng)規(guī)模，真正發(fā)揮其養(yǎng)老保障第二支柱的重要作用。

3.積極探索建立適合國(guó)情的以家庭或個(gè)人為單位的個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶(IRA)。個(gè)人退休賬戶具有稅收優(yōu)惠、繳費(fèi)靈活、投資自由等諸多優(yōu)勢(shì)，可以覆蓋沒(méi)有享受企業(yè)年金優(yōu)惠的個(gè)人，而且攜帶方便能夠適應(yīng)勞動(dòng)力市場(chǎng)的高流動(dòng)性，近四成的美國(guó)家庭擁有IRA賬戶。可以考慮，選擇部分養(yǎng)老負(fù)擔(dān)重、公共養(yǎng)老金支出壓力大的城市先行試點(diǎn)，取得經(jīng)驗(yàn)后再逐漸推開(kāi)。

4.政府主導(dǎo)下積極發(fā)展個(gè)人、團(tuán)體養(yǎng)老等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)和支持有條件的企業(yè)通過(guò)商業(yè)保險(xiǎn)建立多層次養(yǎng)老保障計(jì)劃，適時(shí)開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)。通過(guò)個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納個(gè)人所得稅，享受了一定的稅收優(yōu)惠，由此可以提高個(gè)人購(gòu)買養(yǎng)老保險(xiǎn)的積極性，有利于促進(jìn)我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

5.以政策推動(dòng)和鼓勵(lì)養(yǎng)老金融領(lǐng)域的創(chuàng)新。比如，住房反向抵押貸款業(yè)務(wù)。通過(guò)住房反向抵押貸款，老年人可以把自有住房抵押給銀行獲取養(yǎng)老金，這對(duì)已步入老年社會(huì)的我國(guó)具有積極意義。可以鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)產(chǎn)品，嘗試投資養(yǎng)老社區(qū)，把產(chǎn)業(yè)鏈從養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、退休理財(cái)、投資基金等金融行業(yè)延伸至老年護(hù)理、老年醫(yī)學(xué)、老年地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等。

6.提高養(yǎng)老基金監(jiān)管政策的有效性。加強(qiáng)對(duì)公共養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管，盡快實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)籌，實(shí)現(xiàn)個(gè)人賬戶資金的信息化聯(lián)網(wǎng)管理，增加透明度重視養(yǎng)老基金管理人的內(nèi)部約束與控制機(jī)制，注重構(gòu)建養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)的保護(hù)機(jī)制，確保養(yǎng)老計(jì)劃的安全運(yùn)營(yíng)。完善養(yǎng)老基金公司的信息披露和外部審計(jì)制度，防止出現(xiàn)“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。（12）

①馬文婷:《養(yǎng)老金缺口釀金融商機(jī)》，載于《京華時(shí)報(bào)》2012年7月5日。

②胡繼曄:《養(yǎng)老金融:養(yǎng)老和資本市場(chǎng)問(wèn)題解決的突破口》，載于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》2013年4月1日。

③ 楊燕綏、胡乃軍、劉懿:《養(yǎng)老資產(chǎn)與養(yǎng)老金融》，載于《金融市場(chǎng)研究》2012年第12期。

④張建國(guó):《發(fā)揮銀行優(yōu)勢(shì)服務(wù)養(yǎng)老事業(yè)》，載于《中國(guó)金融》2013年第7期。

⑤徐丹:《商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老金融策略分析》，載于《新金融》2013年第11期。

⑥曹雪琴:《商業(yè)保險(xiǎn)與我國(guó)養(yǎng)老金融體系的建設(shè)》，載于《上海保險(xiǎn)》2008年第11期。

⑦沈阜周、文熙:《打通養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈》，載于《上海保險(xiǎn)》2013年第9期。

⑧孫興全:《“以房養(yǎng)老”的金融深化視角》，載于《財(cái)政監(jiān)督》2013年第19期。

⑨ 楊燕綏、祝哲、胡乃軍:《審慎推進(jìn)以房養(yǎng)老》，載于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》2013年第11期。

⑩韋宇紅:《我國(guó)城市居家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的金融支持路徑探析》，載于《學(xué)術(shù)論壇》2012年第8期。

（11）賀強(qiáng):《建立我國(guó)養(yǎng)老金融體系的提案》，載于《每經(jīng)網(wǎng)》北京2013年3月4日。

（12）殷興山:《養(yǎng)老金融視域的政府與市場(chǎng)》，載于《武漢金融》2012年第12期。