城市水務民營化績效評價研究

陳明 周萌萌

摘要：文章以2007年～2011年多家城市民營化水務上市公司為研究樣本，結合行業統計數據，運用DEA分析法，測算樣本民營水務公司經營效率，并在此基礎上運用差異性分析，計算樣本公司能夠有效經營的指標數值。研究表明：第一，總體而言，我國上市民營水務公司整體績效水平偏低；第二，東部地區水務公司績效水平較好于西部地區，南方地區的水務公司較好于北方地區；第三，公司績效與所處地經濟發達程度有正相關關系；第四，公司地域經營范圍廣與窄直接影響公司績效。

關鍵詞：水務上市公司；民營化；DEA

目前，我國水務產業的發展仍然處于不穩定狀態，問題根源來自于國家政策的不穩定，政府對于水務產業的干預性仍較大。因此，對于我國水務產業民營化進行實證分析是具有現實意義的，本文主要選取5家國內具有代表性的水務民營化上市公司作為研究樣本，對其進行績效進行分析，以期為我國民營化在水務產業所起作用提供參考與借鑒。

一、 樣本選取及數據來源說明

本文研究對象是水務上市公司，所選樣本公司在我國水務產業民營化中都極具代表性。為保證所選樣本績效指標數據的真實有效性，樣本民營水務公司選取基于滬深股市發行的A股前提下，并經過一定的程序篩選：（1）選取具有一定代表性的水務上市公司，注意剔除數據不全面或數據不準確的公司。（2）剔除在IPO前后不足一個會計年度的公司。另，本文所選取的城市民營水務上市公司關于投入產出的指標數據均來自于上市公司的年度報告。對于少許不完整的數據，則通過證券交易所和中國證監會的官方網站查詢后進行補充說明。對數據采取篩選的程序如下：（1）所選的數據型太均為水務上市公司的年度數據。（2）剔除變量所屬為零及負屬性的數據。

二、 模型假定

數據包絡模型（簡稱 DEA）是最近一段時期分析企業經營績效的主要分析工具。DEA 測量的效率是一個相對效率，簡單的說就是投入越少，產出越大，效率越高。DEA 基本對象被稱為決策單元（簡稱 DMU），選取多個投入與產出指標，建立模型，得出企業效率值，即：

C=C1C2C3…Cn=C11 C12 C13 … C1mC21 C22 C23 … C2mC31 C32 C33 … C3m… … … … … Cn1 Cn2 Cn3 … Cnm

我們分別以 H、I、J、K、L命名 5 個 DMU，設定其具有一個產出值和兩個投入值，假設以 J、K、L 構成的曲線是有效率的，即效率值等于 1，那么在曲線之內的數就是無效率的，即在 0-1 之間，圖上的 Oh為有效率的部分，hH就是無效率的部分。

三、 績效的DEA分析

通過民營化政策，加強了市場競爭，促使上市水務公司在通過民營化的各種形式（例如：資產并購重組、發展方式轉變、產品重新定價等）下，表現格外突出。本文在全國范圍內，選取一定區域內具有代表性的上市民營水務企業，近似得出我國水務公司民營化的整體效果，這些企業包括錢江水利、首創股份、創業環保、南海發展、城投控股5家上市水務民營水務公司。

通過 DEA 軟件分析五家民營上市水務公司投入項和產出項，得出我國民營水務公司的總效率、純粹技術效率和規模效率，因此可知公司經營的績效是否為有效率的。根據績效分析結果可以得出無效率的原因是技術問題，還是規模問題。因為 DEA績效分析是一種相對效率，因此模型存在一個代表性 DMU，如果該企業被比照次數越多，表明其效率越好，相反，如果不被比照，則表明效率不好或無效率。

1. 上市水務公司的DEA整體效率分析。根據上文提供的樣本數據，運用DEAP工具進行DEA整體效率分析的結果如表1。

從表1中可以看出有效率的DMU包括：創業環保2007、創業環保2008、創業環保2009、南海發展2007、城投控股2011。這5組數據的DEA分析總效率均為1，這表明在該生產年份的民營水務上市公司的經營是有效率的。創業環保2007、創業環保2008、創業環保2009、南海發展2007、城投控股2011這5組數據各方面效率均為最優，可以將其作為具有代表性的數據，也被其他年份的其他公司（即其他DMU）進行較多次的比照，這個結果表明該5組DMU所代表的該公司在相應的年份有著穩定的發展。

2. 上市民營水務公司的 DEA 差額變量分析。運用DEA差額變量法和DEAP工具分析得出的結果來觀察，我們可以觀察到數據表明了公司改年經營的有效率性，即分別表明了屬于有效率的經營情況下，公司投入項與產出項應該是什么。接下來，以首創股份 2009（總效率為0.711，純粹技術效率0.953，規模效率為0.745，規模報酬遞減）為例為大家解釋說明：

首創股份2009投入項目共包括3項，即：總資本、員工人數、主營業務成本。此三項投入運用DEA方法分析后，得出其總資產不需要變動，仍為原來的14 445.18萬元，差異值為0，差異率也為0；員工總人數應該由原來的4 981人降至為4 313人，這樣一來，差異值就為-668人，表明員工人數應該減少原有數量的13.4%；主營業務成本應該由原有的1 775.24萬元降低至1 606.128萬元，差異值為-169.112萬元，表明主營業務成本項應該減少原有數目的9.5%。

首創股份2009產出項目共包括2項，即：主營業務收入、主營業務利潤。此兩項產出運營 DEA 方法分析后，得出其主營業務收入應該由原來的2 591.54萬元上升至2 718.244萬元， 差異值為126.704萬元，表明主營業務收入應該增加原有數目的4.86%； 主營業務利潤應該由原來的943.9萬元上升至1 111.454萬元，差異值為167.55萬元，表明主營業務利潤應該增加原有數目的17.77%。所以，從分析結果來觀察，首創股份2009年若想要變無效率經營為有效率經營，就應該在保證公司總資本不變的情況下，降低人工和成本投入數，提高公司的主營業務收入和主營業務利潤，適度減小公司當前的生產規模，加強技術，提高創新，這樣方可達到既定目標。

四、 模型分析結果

1. 從總體上來分析，我國上市民營水務公司整體績效水平偏低。本文共選取了25個DUM為研究對象，但從研究結果來觀察，25個DUM中只有5個DUM是屬于有效率的，占總體的比率為20%。這個參照比例偏低。

2. 從樣本公司研究結果分析，以經濟發展程度的角度分析這些樣本公司，可以發現公司績效與所處地經濟發達程度有正相關關系。經過調查分析樣本公司發現，具有一定規模的上市民營水務公司大多數都地處經濟較發達城市，經濟發達城市擁有較為完善市場經濟體系，當地政府經濟實力較強大，實施民營化方式較多，地處經濟較發達的民營水務公司，為民營化的進行起著表率作用，他們代表了先進經營管理體制、高強度的科學技術吸收轉化力，為推行水務民營化政策的實施做出了巨大貢獻，民營化政策在此方面表現顯著。

3. 從樣本公司研究結果來看，以經營地域范圍的角度分析，公司地域經營范圍廣與窄直接影響公司績效。合加資源和武漢控股同屬湖北省民營上市水務公司，但兩個公司從經營效率方面來分析，可以觀察出合加資源公司績效比武漢控股公司的要高出許多，經過研究調查兩家公司的股權結構可知合加資源公司進行過部分民營化，且民營化部分比較明顯，公司是通過并購重組的方式進行民營化，這樣一來，公司經營業務對象就不單一，已經覆蓋湖北省多個地區市，而武漢控股的經營范疇相對來說就小的多，只僅限于武漢的三鎮。合加資源公司通過民營化方式形成了集團的競爭優勢，總資本也越來越雄厚，這樣產生的直接結果是公司抗風險能力增強，在行業中也擁有了較強競爭力，在行業競爭者中占有者非常有利角色，民營化政策在此方面表現顯著。

參考文獻：

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4. 陳明.強化規制和放松規制的動因比較——以城市公用事業為例.經濟管理，2007，（14）.

基金項目：國家社會科學基金項目“我國城市民營化供水企業績效影響因素與規制改革研究”（項目號：12BJY067）。

作者簡介：陳明，江西財經大學經濟學博士，江西財經大學工商管理學院副院長、教授、博士生導師；周萌萌，江西財經大學產業經濟學碩士生。

收稿日期：2013-12-08。