資本市場看2015科技投資熱點

寧川

290億美元，這是從2004年起至今10年時間，披露出來的BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）累積投資額。

在這期間，BAT的整體估值從55億美元漲到5000多億美元，其投資布局和并購扮演了重要的角色。

作為中國市場風向標式的三巨頭，在投中集團CEO金建華看來，BAT投資對中國市場影響非常大。

從以往BAT的投資項目來看，基本體現為三大方向：第一是完善平臺建設、建立完整的生態鏈；第二是O2O的布局，尤其是移動互聯網時代的O2O布局；第三是深入金融、醫藥健康、文化領域等，實現流量變現。

所以，在投中集團董事長陳頡看來，現在是一個創業最好的時代。雖然當前有資本泡沫論出現，但很多TMT領域的投資人，一邊叫喊資本泡沫論，另一邊搶項目絲毫不手軟。在過去的幾年里，無論創業公司的數量，還是獲得的融資數量都有一個巨幅的提升，主要集中在TMT等新興領域。隨著移動互聯網時代的到來，移動互聯網行業的投資回報率已經開始遠遠超過在PC端的投入。在移動互聯網時代，可以通過朋友圈跟上千朋友保持很好的聯絡、溝通，可以和成千上萬的司機、房產中介、餐廳、醫生、美甲師、快遞員等形成無數的小節點關系。把這些疊加在現有的商業模式上，產生的商業價值就是幾何數的增長。

就在剛剛過去的11月，投中集團舉辦了“2014年中國投資年會”，投資領域的大鱷云集，集體回顧2014年中國經濟結構調整及產業優化升級，探討了推動了中國產融結合的核心因素，分享了產業整合進程中的投資機遇，評估未來市場可能聚焦的投資熱點。

投資熱點

移動醫療

近些年我國已初步完成資本積累和人口老齡化，可見預期，醫療領域將變得炙手可熱，民眾不止希望壽命能夠延長，更希望有質量地生活。

就在近期，就已出現幾起移動醫療的巨額融資案例。紅杉資本合伙人陳鵬輝認為，移動醫療和移動互聯網其他細分行業可能殊途同歸，最后出現一到兩個平臺型的公司，但這不代表其他公司沒有機會。在移動醫療領域，還將出現很多重度垂直型公司。所謂重度垂直，首先是專注于某一個或者某幾個病種，真正能夠給醫生、患者以及生態鏈上的藥廠、保險公司提供價值?！爸囟取钡囊馑?，就是挖掘得比較深。在重度垂直領域將機會多多，這一領域很多公司目前估值并不高。陳鵬輝認為，移動醫療肯定是未來的一個方向，但是目前還看不到明顯的變現途徑?！暗俏覀兿嘈?，這個方向是非常好的方向，在某些細分領域仍然能找到有價值的、便宜的公司。”

但移動醫療行業依舊存在難題。投中研究院分析師李鑫認為，雖然資本對移動醫療的熱情不減，但是很多移動醫療企業至今尚未有較為成熟的商業模式，這也就意味著如果投入的資金不能實現良性回收，未來的移動醫療將難以持續火熱下去。更為重要的是，目前市面上的多數移動醫療企業均未解決一個核心問題：所有數據的最終接收端應為醫生，但我國公立醫院醫生很難通過移動醫療設備及App為客戶提供詳細的專業建議。移動醫療雖然發展火爆，但真正解決了國內醫療供需矛盾的屈指可數。

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消費類O2O

在O2O領域，生鮮O2O與旅游O2O直接與消費市場相關聯，引起了投資者的關注。專注于消費和服務產業投資基金的加華偉業資本董事長宋向前表示，人們越來越愿意用移動互聯的方式進行生鮮消費。O2O是圍繞消費體驗的，如果線下的體驗和線上的體驗差距甚微，消費者往往會選擇高效率的方式。專注于消費品投資的鐘鼎創投合伙人孫艷華表示，生鮮類O2O將會大行其道。當然現今中國的冷鏈運輸還不夠發達，鐘鼎創投在供應鏈領域投資了十幾家企業，特別是最近在消費升級的驅動下，市場對冷鏈的需求非常旺盛。

在旅游業方面，新的旅游銷售模式頻現，其中非常著名的是“今夜酒店特價”。

但在冰點CEO朱晧毅看來，酒店行業非常傳統，直到今天酒店客房還只有20%左右是通過互聯網銷售。根據酒店行業今年上半年的數據，整個酒店行業出租率為56%，意味著每天有近40%的房間賣不掉，尋找新的銷售渠道對酒店業來說迫在眉睫。冰點采取直銷和尾單銷售相結合的新銷售模式，對酒店是一個很好的補充。當然，新的渠道不能破壞酒店原有的價格體系。

孫艷華表示，旅游的鏈條比較長， O2O在整個旅游鏈條中，有很多機會可以為消費者提供服務，因此鐘鼎創投非?？春眠@個領域。通過互聯網手段，能夠真正給消費者帶來實惠和更好的體驗。除此之外，用技術的手段打通信息，消費者還可進行評價。因為評價系統的出現，使得服務提供商提供更好的服務，以建立信用，這是一個良性的互動。

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互聯網影視

互聯網影視與內容本身在2014已經是投資市場的熱點，2015年熱度還將持續。光線傳媒總裁王長田表示，越來越多的人喜歡上網看電影，將形成電影的點播收費模式。目前對盜版的管控已經取得成效，支付手段非常豐富，可以預見的是，形成點播收費模式的電影市場，將有大幅度增長。

王長田對當前電商介入電影業的現象進行了解讀，他認為電商介入電影最重要的是為了獲取用戶，這也解釋了之前打車軟件成為各大電商公司爭搶熱點的原因。因此，在接下來的寒假和賀歲檔，幾乎各大電商平臺都卷入了電影票房和用戶的爭奪戰中，包括貓眼、淘寶、百度、新浪微博等?！叭绻澳澳奶旄娪皰煦^了，就可以看電影交朋友，大家相約在電影院看電影，看完電影拉手回家。”王長田笑言。

投資熱點

智能機器人

德勤在一份2014年全球科技領域風投信心調查中表示，2014年全球在機器人領域的投資信心較2013年增長了14%，僅次于清潔技術的16%，遠高于包括云計算、移動、半導體、醫療IT、硬件等在內的其他所有科技投資領域。

軟銀中國合伙人宋安瀾非常關注智能機器人產業，他認為中國經濟發展到當前階段，正在喪失低勞動力成本優勢，很多制造企業都有很大的工資壓力，在這種情況下先進制造、工業自動化、人工智能等將扮演非常重要的角色，軟銀中國將與大學教授一起共同關注機器人和先進制造方面的項目。軟銀中國新近投資了大連機床廠，做高端機床數控機床、機械手機器人，已經建成非常好的機器人實驗室，也有相應產品推出。宋安瀾覺得先進制造、工業自動化、人工智能這個方向非常正確，符合現階段經濟發展的需求。

樂博資本創始人楊寧此前也曾公開表示，5～10年內人類就將進入智能一切的時代，機器人將像水、食物、互聯網一樣，成為每天生活中的標配?，F在智能機器人產業剛剛開始，大批下一代龍頭企業還在萌芽期，這是投資布局的絕佳時機。楊寧認為，現在很多VC/PE還在盯著移動互聯網、手游、O2O、P2P，這些已經過時了，沒有更多的機會了。智能機器人項目的估值漲得有多快？楊寧給了一個例子，他今年初才投的一家公司，以2500萬人民幣估值進入天使輪投資，最近這家公司剛融了A輪，估值已經是9000萬美元了，半年漲了20倍。

除了上述投資熱點外，2014年投資領域的另一個趨勢是，拿到融資的公司比2013年要少了，更多的資金流向行業龍頭企業，投資人集中資源去投能成為行業龍頭的企業。這給了所有需要融資的公司一個啟示，也是互聯網思維的重要一點，就是“只有第一、沒有第二”。