如何破解煤炭企業融資難題

程雪琴

【摘要】煤炭行業在經歷了“黃金十年”之后，出現了供大于求、煤價加速下跌的局面，煤炭企業開始出現還貸壓力加大、融資困難、現金流趨緊等問題。本文擬通過對融資概念、融資環境、融資方式及優缺點進行介紹，針對目前的經濟形勢下，結合煤炭企業的實際情況，探尋適合的融資方式或融資方式的組合，破解企業的融資難題，使煤炭企業順利過冬。

【關鍵詞】煤炭企業 融資 融資方式

一、概述

從狹義上講，融資即是一個企業進行資金籌集的行為與過程。在企業融資過程中要解決的主要問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金，融資方式的選擇，是企業融資機制的重要內容。

二、融資環境

（一）宏觀環境

1.政治經濟環境。政治經濟環境指一個國家和地區的政治體制、方針政策、經濟條件、經濟特征等方面。

2.金融市場環境。金融市場是企業投資和籌資的場所，企業通過金融市場使長短期資金互相轉化，金融市場為企業理財提供有意義的信息。

3.其他宏觀環境。比如技術環境，社會文化環境等。

（二）微觀環境

企業微觀環境主要包括行業狀況、競爭者狀況、供應商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業選擇何種融資方式的前提。

三、融資方式

企業融資方式總的來說有兩種：一是內源融資，即將本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄，轉化為自己投資的過程。

（一）內源融資方式

內源融資不需要實際對外支付利息或者股息，不會減少企業的現金流量；同時，由于資金來源于企業內部，不會發生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低于外源融資。

（二）外源融資方式

1.各種外源融資方式介紹。（1）銀行借款：銀行借款按所籌資金可使用時間的長短分為長期借款和短期借款兩種。長期借款是指企業向銀行或其他非銀行金融機構借入的使用期超過一年的借款，主要用于購建固定資產和滿足長期流動資金占用的需要。短期借款是指企業向銀行和其他非銀行金融機構借入的期限在一年以內的借款，主要用于滿足季節性和臨時性的資金占用需求。

（2）發行股票：發行股票籌措的資本具有永久性、無到期日、不需歸還，對維持公司長期穩定發展極為有益。

（3）發行債券：企業債券，也稱公司債券，是企業依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。

（4）發行信托產品：信托融資不但可以降低企業整體的融資成本，節約財務費用，還有利于資金的持續應用和公司的發展。

（5）融資租賃：融資租賃業務提高了生產設備和技術的引進速度，還可以節約資金使用，提高資金利用率。

四、煤炭企業面臨的經濟形勢

（一）煤炭行業的“黃金十年”

自2002年至2011年，我國GDP年增長率均在9%以上，煤炭資源消費量也以年均10.4%的幅度遞增。自2001年至2011年，動力煤價格從每噸200多元漲至800多元，復合增長率達到11.8%。煤炭企業資源保障程度進一步提高、生產技術水平大幅提升、大型煤炭基地建設穩步推進、相繼組建了一批區域型大型煤炭企業集團、安全生產投入加大、科技創新能力進一步增強，煤炭行業呈現出強勁的發展勢頭。

（二）現行煤炭經濟形勢及企業資金困境

然而，自2012年以來，國際國內宏觀經濟下行趨勢明顯，鋼鐵、水泥等多個行業經濟下滑，導致煤炭市場需求萎縮、同時煤炭進口大幅增長，直接導致煤炭價格下跌、企業效益嚴重下滑。煤企幾乎全部深陷煤炭大量積壓、銀行貸款無望、在建礦井資金緊張、企業經營困難的困局。

從過去的“不差錢”和融資“不愁錢”，到如今大面積虧損、資金鏈緊張、內外交困已經成為不少煤炭企業資金狀況的真實寫照。

五、探尋適合煤炭企業的融資方式

（一）留存收益

在過去的幾年中，煤炭價格不斷上漲，煤炭企業的利潤大幅增加，積累了雄厚的資金實力，近幾年，煤炭企業幾乎都在吃老本，留存收益是煤炭企業首選的融資方式。隨著近年來煤炭行業大面積虧損，企業很難積累新的留存收益。“黃金十年”中留存的收益，也在近兩年來的項目建設、擴大再生產中消耗損耗殆盡，內源融資的可持續性更無法保證。

（二）采礦權抵押銀行借款

近幾年，煤炭企業新開工項目不少，為了解決建設資金短缺問題，可以用項目本身探礦權或采礦權向銀行抵押進行融資。探礦權、采礦權抵押是指探礦權、采礦權人依照有關法律作為債務人以其擁有的探礦權、采礦權在不轉移占有的前提下，向債權人提供擔保的行為。采礦權抵押價值可以聘請中介機構進行評估確定。采礦權抵押應到原發證機關國土資源部辦理備案手續。由于采礦權所蘊含的煤炭資源價值較取得的該筆銀行借款大很多，因此，采礦權抵押融資在實際操作中能得到銀行認可。

（三）發行企業債券或短期融資券

煤炭企業可將在建的固定資產項目進行打包評估，確定融資規模，履行項目審批手續后，可以融入大量資金，滿足投資建設的需要。發行企業短期融資券手續簡便，一般三四個月的時間就能發行成功。發行利率比銀行同期貸款利率約低2～3個百分點。

（四）發行信托產品進行融資

對于現階段的煤炭企業來說，資信狀況較好的可以發行集合信托計劃，發行面廣泛，資金籌集快，同時對信托產品的抵押擔保措施要求嚴格。對資信狀況一般的煤炭企業，可以采取單一信托的方式發行信托計劃，資金提供方可以是感興趣的投資者或者是本企業職工，既可以籌集資金，解決企業融資難題，又能使職工獲得一部分投資收益。

（五）引進外部投資者

目前的煤炭形勢雖不確定已經跌到谷底，但對有意向的投資者來說，抄底進入煤炭行業的機會也已經到了。

對煤炭企業來說，拿出部分資源，多方引進戰略投資者，組建多元化投資公司，從而解決項目本身以及企業的資金難題。