由現(xiàn)行財務(wù)公司資金集中度公式引發(fā)的思考

王敏

【摘要】隨著國家外匯管理局（2014）23文對跨境企業(yè)資金外來政策的進一步放開以及銀監(jiān)會、財務(wù)公司協(xié)會官員的重要指示，資金集中度再次成為財務(wù)公司工作方向的重中之重，本文在現(xiàn)行資金集中度計算基礎(chǔ)上，對不可歸集資金已進行了分析，對如何加強集團企業(yè)資金監(jiān)管進行了總結(jié)，對境外外匯資金集中可行性進行了個人探討。

【關(guān)鍵詞】資金集中度 境外外匯資金

一、監(jiān)管部門對資金集中度的重視及由資金集中度公式引發(fā)的問題

資金集中度是反映企業(yè)集團通過財務(wù)公司實現(xiàn)資金集中管理的程度和能力的一項重要指標，也是監(jiān)管部門進行企業(yè)集團財務(wù)公司風(fēng)險評價、對企業(yè)集團財務(wù)公司進行非現(xiàn)場監(jiān)管、審批企業(yè)集團財務(wù)公司新業(yè)務(wù)時統(tǒng)計參考的重要指標。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席助理、黨委委員兼辦公廳主任楊家才同志在全國企業(yè)集團財務(wù)公司2013年年會上的講話中，從財務(wù)公司發(fā)展方向重申了做大資金歸集的重要性，把資金集中度作為衡量財務(wù)公司整體實力的重要指標。目前監(jiān)管機構(gòu)要求財務(wù)公司按季度報告資金集中度。

目前財務(wù)公司資金集中度公式為：資金集中度=成員單位在財務(wù)公司存款/（集團合并報表中的貨幣資金+成員單位在財務(wù)公司存款-財務(wù)公司存放同業(yè)款項-財務(wù)公司存放央行款項）。本人在以此公式計算資金集中度過程中產(chǎn)生如下問題：以此公式計算出來的資金集中度是不是真正的資金集中情況，哪些是不可能歸集的資金，不可抗力導(dǎo)致的無法歸集資金是否作為計算資金集中度的基礎(chǔ)，境外貨幣資金不能在境內(nèi)歸集部分是否已在海外歸集，在數(shù)據(jù)采集過程中有無困難，……這些問題既有集團財務(wù)公司需要考慮的，又有管理部門需要考慮的。

二、不可歸集資金分析

那么，現(xiàn)行的財務(wù)公司不能歸集資金分為哪些具體情況呢，結(jié)合財務(wù)公司現(xiàn)狀，歸納如下：

一是目前對于絕大多數(shù)集團財務(wù)公司來說，集團境外成員企業(yè)資金未列入財務(wù)公司集中部分，而集團合并報表中的貨幣資金包括海外資金部分，這勢必會降低資金集中度數(shù)據(jù)。

二是因上市公司關(guān)聯(lián)交易限制無法集中部分資金。

三是有的企業(yè)集團除了成立財務(wù)公司以外，還通過外部商業(yè)銀行進行部分貨幣資金的存放，這很可能導(dǎo)致財務(wù)公司資金集中度不高，從而低于監(jiān)管機構(gòu)要求的40%。

四是特殊賬戶資金無法集中：比如企業(yè)資本金賬戶內(nèi)資金、保證金存款等。

綜上，除了政策不允許（如上市公司關(guān)聯(lián)交易限制）以外，特殊賬戶如保證金戶等，不能做到實時掃戶，歸集至財務(wù)公司賬戶，但可通過定期對賬單報備、網(wǎng)銀監(jiān)控、企業(yè)定期報備賬戶狀態(tài)等方式進行了實際的監(jiān)控，而針對企業(yè)集團特殊時期的特殊政策，可實行臺賬登記并定期與企業(yè)核對的方法進行監(jiān)管，而集團境內(nèi)資金外部賬戶存放雖然未能列入財務(wù)公司資金集中度的統(tǒng)計范疇，但歸根結(jié)底也屬于集團的集中范圍，至此，境外資金是否可列入財務(wù)公司監(jiān)管范疇，是否有必要及何種途徑集中至財務(wù)公司，成為財務(wù)公司新的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。

三、如何利用現(xiàn)有外匯政策開展境外外匯資金歸集業(yè)務(wù)

眾所周知，財務(wù)公司已借助商業(yè)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)平臺實現(xiàn)了企業(yè)集團境內(nèi)外匯資金集中運營，一般通常的作法是財務(wù)公司實時把集團成員企業(yè)在銀行開立的經(jīng)常項目下外匯賬戶和資本金賬戶的資金歸集到財務(wù)公司外匯總賬戶，再根據(jù)成員企業(yè)的需要，由財務(wù)公司通過總賬戶下?lián)艿较鄳?yīng)的外匯賬戶去，但對于境外外匯資金部分，目前絕大多數(shù)財務(wù)公司尚未能真正參與集團公司的海外運作，境外資金作為集團合并報表的重要組成部分，資金內(nèi)外一體化，本異地一體化，搭建全球現(xiàn)金管理平臺是必然趨勢，也是企業(yè)集團發(fā)展到一定階段的自身訴求?，F(xiàn)就財務(wù)公司在資金集中境內(nèi)外一體化的過程中產(chǎn)生的難點和可行性方案分析如下：

一是政策上，根據(jù)國家外匯管理局匯發(fā)（2014）23號文規(guī)定，跨國集團公司可以根據(jù)經(jīng)營需要，在所在地銀行開立外匯資金主賬戶和國際外匯資金主賬戶，兩賬戶可自由資金劃轉(zhuǎn)，無需進行國際收支申報，國際外匯主賬戶可在規(guī)定額度范圍內(nèi)運用于境內(nèi)；這都說明無法開展離岸業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求已經(jīng)成為過去式，這些開放性規(guī)定的實施必將推動財務(wù)公司更好的服務(wù)集團全球資金集中管理。

二是財務(wù)公司能否有產(chǎn)品創(chuàng)新，為集團創(chuàng)收增效方面做出自己的貢獻，必將成為衡量財務(wù)公司國際業(yè)務(wù)準入的重要指標。

（1）以服務(wù)為理念，通過存貸聯(lián)動等方式，結(jié)合成員企業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢，可通過差別定價、個性服務(wù)的風(fēng)險定價機制來提高客戶的綜合收益水平，從而保持利息收入；

（2）在利率市場化的前提下，財務(wù)公司能否通過人力、技術(shù)、信息投入等途徑獲取中間業(yè)務(wù)收入，目前財務(wù)公司即期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的開展一方面為集團節(jié)約了成本，另一方面也成為財務(wù)公司獲取中間收入的新來源，接下來，財務(wù)公司能否開展遠期結(jié)售匯，進一步擴大中間業(yè)務(wù)收入；

（3）財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，能否在結(jié)售匯的基礎(chǔ)上根據(jù)自己的特點有選擇的開展金融衍生品業(yè)務(wù)，這樣一方面調(diào)節(jié)集團外匯損益；另一方面也為有資本市場海外投資需求的集團主業(yè)進行前期渠道疏通；

三是在歸集境外資金的具體機構(gòu)設(shè)立上，是在境外設(shè)立分支機構(gòu)，還是在現(xiàn)行財務(wù)公司基礎(chǔ)上設(shè)立專門部門，這就看財務(wù)公司依托的集團產(chǎn)業(yè)的在海外的規(guī)模，比如境外資金歸集的領(lǐng)航者中石油財務(wù)有限責(zé)任公司全資子公司中國石油財務(wù)（香港）有限公司于2008年在香港正式開業(yè)，此舉是中石油為適應(yīng)海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要的必然，對加強境外資金集中管理，保障海外項目投資建設(shè)等方面，都發(fā)揮了重要作用。而稍小規(guī)模的集團公司可在設(shè)立國際外匯主賬戶的基礎(chǔ)上在財務(wù)公司內(nèi)部設(shè)立國際結(jié)算專門部門，集團所有境外業(yè)務(wù)必須通過財務(wù)公司做審核以及全程監(jiān)控，不管是經(jīng)常項目還是資本項目，將境外資金池的資金在限額范圍內(nèi)集中到境內(nèi)，同時，如果境內(nèi)的外匯資金有一定的規(guī)模，也可向境外放款，進行流動，但跨境資金與國內(nèi)資金能否做到既能區(qū)分境內(nèi)境外，又能統(tǒng)一調(diào)配資金，實現(xiàn)資金跨境服務(wù)，還有待監(jiān)管部門政策的進一步放寬。

四是作為非銀行金融機構(gòu)，風(fēng)險管理問題將是伴隨財務(wù)公司終生發(fā)展的重大問題，那么，未來資金集中國際化的進程中，風(fēng)險管理將如何開展，是財務(wù)公司開展國際業(yè)務(wù)同時面臨的新問題。

（1）財務(wù)公司作為企業(yè)集團內(nèi)部銀行，與成員單位不存在利益沖突，從這個角度講，風(fēng)險比較好控制。從存貸規(guī)模遭遇瓶頸，借貸兩方的成員單位出現(xiàn)存款短期化與貸款需求長期化，期限錯配產(chǎn)生矛盾時，財務(wù)公司資金存在資金流動性風(fēng)險，從結(jié)售匯業(yè)務(wù)敞口方面，財務(wù)公司存在市場風(fēng)險，從對客戶的服務(wù)態(tài)度，服務(wù)質(zhì)量角度，財務(wù)公司存在信用風(fēng)險；

（2）如開展跨境資金融通業(yè)務(wù)，在制度管理，人員配備，技術(shù)支持上是否有足夠的準備，一應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有法律法規(guī)制定跨境資金額度流通制度，做到每一項業(yè)務(wù)、每一個操作細節(jié)都有制度可依，都要符合內(nèi)控需要，滿足風(fēng)險控制的要求，二要嚴格人員管理，對于國際業(yè)務(wù)操作員，要有專門的資質(zhì)，建立適合服務(wù)跨境成員企業(yè)的團隊，提升業(yè)務(wù)人員綜合掌握相關(guān)產(chǎn)品及境外有關(guān)國際政策法規(guī)，始終愿意為境內(nèi)外客戶提供一流的服務(wù)而努力等等。

（3）技術(shù)支持上，如何建立全球現(xiàn)金管理平臺并深化與試點銀行的全球合作，是技術(shù)人員和管理層共同需要解決的問題。

五是如何實現(xiàn)境內(nèi)外資金池的對接，做到無國界，多幣種的集中運營管理，尤其是在境外資金集中運營管理與境內(nèi)資金集中運營管理能否統(tǒng)一資金運營平臺，統(tǒng)一賬務(wù)處理。這首先要從財務(wù)公司的性質(zhì)入手，對于成員單位而言，財務(wù)公司是金融機構(gòu)，是資金的供應(yīng)方，也是內(nèi)部資金的歸集者，對于銀行等金融機構(gòu)而言，它又是企業(yè)集團，是資金的需求方，也是外部資金的融入者。財務(wù)公司要想集中境外資金，首先要從成員企業(yè)的需求著手，依托銀行等金融機構(gòu)，方能掌握跨境集中的可能性和必要性。目前的困難在于，一方面，成員企業(yè)希望財務(wù)公司提供包括集團統(tǒng)一授信，國際結(jié)算、貿(mào)易融資、現(xiàn)金管理等在在的全球統(tǒng)一的金融服務(wù)；另一方面，財務(wù)公司的媒介-銀行等金融機構(gòu)目前并未大范圍實現(xiàn)全球現(xiàn)金管理平臺跨境額度管理，導(dǎo)致財務(wù)公司無法相應(yīng)開展國際業(yè)務(wù)。截至目前，企業(yè)集團在境外的資金管理運營還沒有成熟模式，境內(nèi)外資金運作相對隔離，資金歸集和利用效率不高，操作復(fù)雜，稅收成本較高、政策限制等等，導(dǎo)致目前絕大多數(shù)財務(wù)公司尚未能真正參與集團公司的海外運作，境外資金集中管理尚未能啟動或規(guī)模不大，海外經(jīng)營經(jīng)驗相對缺乏——需求和現(xiàn)狀不對稱，成就財務(wù)公司下一步的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。

四、結(jié)語

資金歸集全球化是財務(wù)公司的未來趨勢，將中國納入企業(yè)的全球清算體系內(nèi)，進行集中的軋差業(yè)務(wù)，將顯著降低集團總體的外匯敞口風(fēng)險以及資金結(jié)算成本，這一影響將不僅限于在中國的業(yè)務(wù)，還將產(chǎn)生聯(lián)動效應(yīng)，使集團企業(yè)對所有市場的資金布局和幣種管理進行重新的通判考慮。屆時，資金集中度將上一個新臺階，資金產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，為集團的發(fā)展壯大及競爭力的提升必將注入新的活力。