上市金融公司的資本結構和財務分析

肖纓

【摘要】分析現代公司的財務狀況，需要財務理論的支持，在財務理論中，最核心的內容是資本結構理論，它是金融理論的基礎。對于上市金融公司而言，其面臨的市場環境較為復雜，公司的財務狀況、資本結構等呈現出不同的特點。本文主要探討上市金融公司的資本結構與財務狀分析，并在此基礎上，為財務分析提供合理建議。

【關鍵詞】上市金融公司 資本結構 財務分析 建議

隨著全球經濟的快速發展，上市公司的經營狀況、財務狀況等成為公司及有關各方關注的主要內容。同時，隨著對市場經濟的關注與投資決策的分析，財務分析方法在上市公司廣泛運用，公司的資本機構也得到進一步的分析。而企業的經營業績與市場價值將直接受到企業資本結構的影響，優化資本結構，科學利用財務分析方法，將推進企業的合理運行，發揮企業的經濟效益。

一、資本結構、財務分析概述

對于資本結構定義而言，有廣義和狹義之分。從廣義方面而言，資本結構指的是企業全部資金的構成，以及這些構成的比例關系。而狹義的資本結構，指的是企業所獲取的長期資本項目和這些項目之間的關系，是對公司長期債務資本與權益資本所呈現的比例關系的體現。[1]不同的資金來源形成不同的資本結構，從而對企業的資金成本、經濟效益產生不同的影響，影響著企業的未來長遠發展。對于財務分析而言，它是根據報表資料、會計核算等，通過一系列專門的方法與分析技術，科學分析、評價企業的籌資活動、經營活動等的運營能力、償債能力經濟管理活動。

而對于上市的金融公司而言，其經營對象是貨幣等金融資產，通過金融產品與服務獲取收益，其資本結構受股權結構、盈利能力、成長性、經營風險等因素的影響，其財務分析需要全面考慮這些因素，對經濟管理活動進行科學、準確的分析，確保上市金融公司的順利運營，實現效益最大化。同時，上市公司面臨的是全面經濟，市場更加復雜，對財務的分析更加全面、科學，確保對各種因素進行考慮，尋求合理的企業發展方向。

二、上市金融公司的資本結構與財務分析現狀

（一）資產的負債率偏低

資產負債率是對資本結構最基本的反映，我國上市金融企業資產負債率為46%，上市公司平均資產負債率53.7%，上市金融企業資產負債率明顯偏低。而在發達國家，規模大的公司其資金的籌措能力較強，融資的渠道更多元化，其負債比率更高。但是，我國金融上市公司具有較低的負債比，其中股權融資所占的比例高，缺乏對債務融資的利用，這樣便不利于公司盈利能力的發揮，對公司財務造成影響。

（二）較高的短期流動負債水平

公司的短期負債與長期負債比率，即為公司的負債結構，對負債結構理論進行分析，公司較為的合理的負債水平是短期負債比在50%左右時。[2]但是，我國上市金融公司具有較高的短期負債比，其商業銀行的資金貸款是主要的資金來源。在這種情況下，流動負債水平較高，市場環境的變化將對企業的財務造成直接影響，影響企業的資金流動性與資金周轉，從而使公司的流動性風險與信用風險增加，是公司經營處于不確定狀態。

（三）忽視動態分析

在目前的財務分析中，主要采用的分析方法是損益表和資產負債表，對企業的收益狀況、財務結構進行靜態的反映。[3]但是，對于企業資金運動的動態反映，沒有相應的指標反映對現金流量表進行表示。在上市金融公司的財務分析中，動態分析的忽視，便不能對企業的資金狀況進行及時地反映，影響對企業盈利能力、市場風險的及時掌控，不利于企業的安全運行。

（四）對企業內部經營管理忽視

目前所利用的財務分析中，主要集中于對企業外部信息的分析，例如，注重滿足企業債權人、投資人的要求，對企業盈利能力、償債能力因素的分析評估較為重視，而忽視了企業內部預測、決策研究，對企業如何籌資、投資管理，如何收益分配管理等缺乏分析，對企業的財務狀況了解不全面。管理是企業發展的保障，企業內部經營管理是對企業各種指標、生產水平、經營實力的把握，是對企業問題的及時發現，解決。在我國的上市金融公司內部，經營管理的忽視，不利于領導者對企業狀況的了解，企業發展方案的制定，也不利于資金的合理使用。

三、我國上市金融公司合理進行財務分析

（一）注重對各種因素的綜合權衡

根據企業的歷史資編制財務報表，報表對企業過去財務狀況的反映，是對企業未來的估計。正確評價企業的綜合狀況，需要結合企業的市場發展前景、國民經濟狀況、競爭對手情況等，需要綜合各方面的因素，結合企業的管理水平，對企業進行正確的財務評價。同時，還應根據企業的營運能力、獲利能力、償債能力等指標，分析企業不同時期的財務項目，對企業的財務狀況、資金運行情況近系統分析，科學反映企業的未來發展。

（二）避免風險發生

財務的外部分析、內部分析是財務分析的兩大部分，不僅需要滿足企業的外部信息使用者的需求，還應對企業內部經營管理的需求進行滿足。[4]財務分析，應合理區分外部分析與內部分析，綜合分析企業財務狀況。對于內部分析，應根據企業、市場需求，設置合理的分析指標，幫助企業揭示其深層次的財務信息，合理避免一些風險因素，避免潛在缺陷。此外，還應靈活地應用分析方法，深入剖析企業所發生的異常現象，達到對企業的全面認識。

（三）綜合運用指標

注重指標的可比性，剔除不同于會計方法的影響差異，同時剔除個別原因，對企業進近同行業的橫向比較。上市金融公司的財務人員還應綜合運用各種分析指標，結合定性分析與定量分析，動態分析與靜態分析、個量分析與總量分析，綜合運用各種方法，使各種方法相互補充、取長補短，從而使財務分析的總體功效得以發揮。

四、結束語

隨著現代企業制度的不斷建立、完善，上市金融公司的融資工具、渠道更加多元化。在全球經濟的背景下，為了降低企業的資金成本，提高企業應對市場變化、財務風險的能力，使企業的經濟效益得以提高，就需要對上市金融公司確定合理的資本結構，并運用最為合理的財務分析方法，對企業的各種因素進行合理分析，全面了解企業運營能力、抵抗風險能力、盈利能力等，以此為企業未來發展提供參考，實現企業的經濟最大化和可持續發展。

參考文獻

[1]江文麗.家電上市公司資本結構與財務績效關系的實證研究[J].商業會計，2014，（07）：96-99.

[2]程艷.淺談我國上市公司的財務分析[J].財經界（學術版），2010，（12）：324.

[3]楊波.我國上市公司資本結構優化策略[J].中國經貿導刊，2012，（15）：56-57.

[4]劉暢.淺析我國上市公司資本結構現狀、問題及對策[J].現代商業，2012，（23）：26-27.

[5]邢天才，袁野.我國上市公司資本結構動態調整的實證研究[J].財經問題研究，2013，（05）：64-70.