專戶全權(quán)委托：造富新路徑

張先生是某知名企業(yè)的董事長，公司業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療、精密儀器等諸多領(lǐng)域。商場之外，擁有兩億空閑資金的他，迫切想通過私人銀行服務(wù)獲得完美財(cái)富管理體驗(yàn)。他希望能有這樣的產(chǎn)品：穩(wěn)健的收益，優(yōu)秀的管理，靈活的流動(dòng)性，個(gè)性化的投資策略，嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)把控。這樣的“選美”標(biāo)準(zhǔn)著實(shí)有些苛刻。

而此時(shí)此刻，一份尊貴專享的、百分百的量身定制服務(wù)正等待著他。結(jié)合張先生的實(shí)際需求，工行私人銀行部計(jì)劃為其發(fā)行一款規(guī)模2億元，可每日進(jìn)行申購、每月贖回一次的凈值型理財(cái)產(chǎn)品，采用穩(wěn)健的投資策略進(jìn)行資產(chǎn)組合配置。投資經(jīng)理向張先生當(dāng)面介紹了產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念、安全投資策略、具體投資組合和產(chǎn)品特性，可按張先生要求的每月開放贖回，并給予最優(yōu)惠的管理費(fèi)，雙方一拍即合，專戶產(chǎn)品正式發(fā)行。

張先生的專戶，不僅配置了私人銀行中心的財(cái)富顧問和投資顧問，總行還有專門的投資經(jīng)理為其“一對一”服務(wù)，并且根據(jù)張先生個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行投資組合配置。在信息披露上，財(cái)富顧問定向向張先生提供成立報(bào)告、月度報(bào)告等資料。此外，投資經(jīng)理會(huì)不斷提供最新的市場報(bào)告和投資建議;根據(jù)市場變化主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)組合，獲取市場機(jī)會(huì);而在費(fèi)用方式上，銀行收入主要來自于超額收益，資產(chǎn)組合收益越高，銀行收入才能實(shí)現(xiàn)，體現(xiàn)了銀行和客戶長期共贏的價(jià)值理念。這些，都讓張先生感覺到專戶服務(wù)的尊貴不凡。尊享，優(yōu)惠，穩(wěn)健，共贏，專戶全權(quán)委托正是為此而生。

據(jù)悉，工行私人銀行部的全權(quán)委托業(yè)務(wù)經(jīng)歷三年發(fā)展，依托專業(yè)的資產(chǎn)管理能力和經(jīng)驗(yàn)，借助先進(jìn)的MOM（Manager of Managers）管理模式，管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)突破3000億元人民幣，實(shí)現(xiàn)了私人銀行理財(cái)產(chǎn)品的更加透明化、市場化和定制化，回歸了代客投資理財(cái)?shù)谋驹矗_啟了財(cái)富管理的新紀(jì)元。為了進(jìn)一步提升工行私人銀行全權(quán)委托業(yè)務(wù)的品質(zhì)和服務(wù)內(nèi)涵，工行私人銀行部于2013年7月在國內(nèi)率先推出針對單個(gè)超高凈值及以上私人銀行客戶的“專戶全權(quán)委托”服務(wù)，為客戶提供全資產(chǎn)范圍、全時(shí)間周期、全投資標(biāo)的、全角度配置的風(fēng)險(xiǎn)等級由低到高、投資久期由短到長、覆蓋全市場的個(gè)性化專屬投資管理工具。

專戶全權(quán)委托服務(wù)，是指工行私人銀行部接受單一客戶委托，在注重客戶個(gè)性化需求的基礎(chǔ)上，為客戶單獨(dú)設(shè)計(jì)投資策略，實(shí)現(xiàn)單獨(dú)建賬、單獨(dú)管理。目前工行私人銀行簽約客戶中，可投資金融資產(chǎn)達(dá)到5000萬以上的極高凈值私人銀行客戶，工行私人銀行部向其提供專戶全權(quán)委托服務(wù)。

專戶全權(quán)委托服務(wù)具備三個(gè)特點(diǎn)。產(chǎn)品形態(tài)凈值化。專戶全權(quán)委托服務(wù)的產(chǎn)品形態(tài)從“預(yù)期收益”向“凈值管理”轉(zhuǎn)變，增加專戶產(chǎn)品超額業(yè)績向客戶的分配，使專戶產(chǎn)品管理與客戶投資利益更趨一致。投資交互透明化。專戶全權(quán)委托服務(wù)的信息披露完整透明，客戶可就專戶產(chǎn)品的投資策略、資產(chǎn)配置、業(yè)績表現(xiàn)等與產(chǎn)品管理人持續(xù)交互溝通，實(shí)時(shí)分享專戶產(chǎn)品凈值上升的喜悅。投資品種市場化。專戶全權(quán)委托服務(wù)的投資將更多向市場化品種傾斜，產(chǎn)品管理人集中資源優(yōu)勢，為客戶在全市場捕捉投資機(jī)遇，分享各大市場的投資盛宴。

據(jù)了解，專戶全權(quán)委托業(yè)務(wù)運(yùn)用國際大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和社保基金使用的先進(jìn)的MOM管理模式，通過對投資組合和投資管理人的雙重配置，由工行私人銀行部作為機(jī)構(gòu)委托人，根據(jù)私人銀行客戶設(shè)定的專戶全權(quán)委托產(chǎn)品的投資范圍、投資久期、投資約束等要素，建立起對底層投資管理人的管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

在專戶產(chǎn)品層面，專戶產(chǎn)品投資于為客戶度身定制的投資組合，擁有專屬的投資策略和個(gè)性化的投資風(fēng)格。在為每一個(gè)客戶提供專戶產(chǎn)品服務(wù)時(shí)，自上而下的投資策略聯(lián)席會(huì)議、專戶產(chǎn)品管理部門、專戶產(chǎn)品管理人將分層制定與執(zhí)行專戶產(chǎn)品投資策略。過去一年，專戶產(chǎn)品管理人敏銳地把握了中國經(jīng)濟(jì)三期疊加復(fù)雜狀況下的市場時(shí)機(jī)，靈活切換每個(gè)投資組合中的大類資產(chǎn)配置，綜合運(yùn)用CPPI等策略，幫助客戶擇時(shí)擇機(jī)，為專戶客戶創(chuàng)造豐厚的超額業(yè)績回報(bào)。一年來，工行私人銀行部專戶全權(quán)委托產(chǎn)品管理規(guī)模已經(jīng)突破150億元，存續(xù)客戶數(shù)達(dá)250戶，戶均委托金額超過6000萬元，單戶管理金額最高超過10億元。

在專戶投資品層面，工行私人銀行部不斷完善投資品管理人的遴選、準(zhǔn)入和評估機(jī)制，針對每類大類資產(chǎn)投資品，建立起了自下而上的投資管理人準(zhǔn)入、管理策略準(zhǔn)入、管理策略評價(jià)的機(jī)制。目前，專戶全權(quán)委托服務(wù)已經(jīng)涵蓋了包括貨幣市場、債券市場、股票市場、股權(quán)市場、另類投資、全球投資的六大類投資品。

實(shí)證研究表明，在全球金融市場和絕大多數(shù)（138個(gè)國家和地區(qū)）區(qū)域金融市場上，投資組合保持流動(dòng)性等同于創(chuàng)造投資業(yè)績回報(bào)，一個(gè)具備良好流動(dòng)性安排的投資組合等價(jià)于提供額外2.5%左右的年化收益回報(bào)。專戶全權(quán)委托業(yè)務(wù)可以為單一客戶提供靈活的流動(dòng)性安排：客戶可以自主設(shè)定產(chǎn)品的最低持有期限或鎖定期限（不低于35天）;最低持有期限或鎖定期限過后，客戶可以每日申購，可以自主設(shè)定固定贖回開放日;在非固定贖回開放日，客戶可以提出臨時(shí)流動(dòng)性支持需求。

作者供職于中國工商銀行私人銀行部