房貸松綁真的會利好股市？

國慶長假之后，投資者不但期待開門紅，更期待一個“十月紅”。盡管近期周邊不斷有事，但總的看中國經濟穩定向好趨勢不會改變，全面深化改革箭在弦上、定力盡顯，“最有定力的牛市”也很可能繼續演繹。

隨著各地不同程度松綁限購政策和個人房貸松綁，似乎讓經歷了“金九”夢碎后的開發商們看到了“銀十”的希望。但宏觀數據不理想使政府繼續放松政策刺激經濟的可能性上升，A股地產板塊的防御性機會將依然存在。

“限字訣”退場能否帶來樓市回暖？股市神經將被如何牽動？近日，本刊記者就此對相關市場人士進行了采訪。

房產新政在市場持續發酵

股市與經濟歸根結底是一脈相承，盡管之前兩者似乎沒什么必然聯系，但我們看到，在對待經濟增長手段時，先調，下猛藥；再穩，微刺激。對待地產亦如此，先調控，收；再寬松，放。

有人說，早知如此，之前為什么要限購要限貸啊？齊魯證券相關分析師告訴《齊魯周刊》記者，這其中“當然大不一樣”。地產本來就起了泡沫，不限不查，這泡沫還真擠不掉。如今松綁了，可經過前面一折騰也就不一樣了，留下來的必然是精英。同時，對于地產業的態度也與之前大相徑庭。因此，上述市場分析師告訴記者，未來房地產政策繼續放松是大勢所趨，將對股市構成重大利好。更有市場評論人士把房地產調控松綁列為推動A股長線走牛的利好支撐之一。有關“只要房貸余額償清都算首套房”，在節后A股恢復交易便刺激房地產板塊走強，個別二線地產股甚至漲停。

節后順利上演開門紅，使中國股市再一次用靚麗的表現領漲全球，這便給了市場無限的想象空間。事實上，也確實有遐想的理由。經此一漲，大盤未來摸到2400點也就不再有什么大問題，但依然有人小心翼翼地疑問，對于2400點的大盤高度，行情暴發的本質是什么？

招商證券相關人士告訴《齊魯周刊》記者，這當然是國家對于金融地產的維穩。所以，對地產的操盤手法，體現了國家對治理經濟與社會的新玩法。這東西絕不是痛下打手，而是要辨證施治，使其在穩定中為經濟的轉型打開新局面。

如今效果來了，股市也要好了。我們看到，十一長假恢復交易，萬科A的先知先覺資金便已于開盤介入，天天喊地產還有大上升空間的任大炮的華遠地產漲停了，還有幾只中盤低價地產也漲停，其余地產同樣有不錯表現。在地產板塊引領下，銀行股當然穩定了。同時，對地產貸款資產證券化受益的信托業也要上行了。

安信證券分析師萬知也對記者稱，房貸寬松已是大勢所趨，未來房地產行業的需求和供給端的各種限制均將陸續放開，以行政手段為主的房地產調控正逐步被市場化手段所取代。地產股投資將逐漸從政策向基本面轉變。

銀河證券分析師趙強同樣認為，“金九銀十”競爭加劇，表現不容樂觀，地方及中央進一步出臺放松政策預期加強，放松限貸政策為大勢所趨。因此，地產股估值修復空間增大。

地產板塊短期仍難言樂觀

雖然節后恢復交易地產板塊表現搶眼，對地產股短期走勢機構依然面臨較大分歧。國信證券認為宏觀數據低于預期，地產板塊防御機會凸顯。“8月規模以上工業增加值同比增長6.9%，環比回落2.1個百分點遠低于市場預期；社會消費品零售同比增長11.9%也不及預期。宏觀數據不理想使政府繼續放松政策刺激經濟的可能性上升，A股地產板塊的防御性機會將依然存在。”

平安證券則較為謹慎，分析稱目前一些地方政府政策松綁措施已出盡，前期地產股股價上漲對政策紅利反應較充分。若在當前經濟低迷疊加較低通脹水平下，全面降準或降息，則對地產板塊會有短期較強刺激作用，但政策走向還具有很強的不確定性。因此，投資者依然需要關注基本面走向，若經濟環比同比數據持續改善，“暖冬行情”將使銷售表現超越大市的公司股價走強。相較于政策驅動的單邊上漲行情，基本面驅動的行情其過程可能較為曲折。

但短期看，持悲觀聲音更多。華融證券預計，目前存貨偏高的情況下，收縮投資、加大去庫存力度是房企的主要任務，四季度房地產市場仍將以價換量。今年行業整體增速有限，行業業績難以大幅增長，地產股估值大幅提升空間有限。

另有券商分析師告訴《齊魯周刊》記者，房地產成交的恢復一方面依靠需求轉暖，另一方面依靠政策的刺激。短期來看，房價下跌預期并未改變，房地產板塊整體可能會弱勢下行，投資者應謹慎對待。

上述分析還對記者稱，地產行業景氣度仍處下滑過程，對大多數地產股來說，隨著房價回落，銷售疲軟，競爭激烈，其實面臨著轉型的壓力，連萬達這樣的地產巨頭都積極尋求與百度、騰訊合作走商業地產電子商務化模式，A股中的地產股題材機會也只能在此孕育。因此，除了萬科、金地這樣的大型地產龍頭會繼續在地產行業深耕，投資者要尋找地產股的投資機會仍主要是國資地產公司的混改題材以及民營、中小地產商轉型的資產整合機會。

改革將構成行情主線

采訪中，上述市場人士普遍認為，除了房產新政對股市的利好，10月還有兩個重要政策性節點對市場構成影響，一是滬港通的正式啟動，一是即將召開的十八屆四中全會。

對于前者，市場今年以來已經反復炒作，隨著各項規則體系的逐步完備，分析人士預計滬港通的正式啟動或就在10月底。正是因為該因素已被市場多次強化，隨著滬港通進入倒計時，其對市場的短期影響反而產生了明顯分歧。

申銀萬國分析師錢康寧告訴記者，滬港通的短期市場影響可能有限，但中長期看，則可能改變A 股市場的游戲規則和估值體系。除了市場普遍判斷的A股的投資理念將弱化大盤股、小盤股的標簽，更關注價值股和成長股的區分之外，錢康寧還認為，滬港通也為規模龐大的離岸人民幣提供了更為通暢的回流渠道。

另一個影響更為深遠的節點性事件，當然是十八屆四中全會的召開。

方正中期期貨牛秋樂告訴《齊魯周刊》記者，會議上可能涉及的重點經濟領域的重大政策利好預期，有望成為市場熱點甚至推動股指全面走強。實際上，在“新常態”下，改革已經成為未來政策的主旋律。匯豐晉信基金分析師亦稱，政府將會更多地將采取制度創新等手段，充分釋放市場活力來解決中國經濟結構性矛盾。因此，四季度的投資策略便是“與改革共舞”，從改革受益角度看，國企改革、新能源政策改革、節能環保改革、反壟斷和國產化改革、農業和農村土地改革、醫療服務、教育、文化、科研和體育改革等，都是值得關注的題材。

但需要注意的是，四季度也會有一些因素可能加劇A股市場震蕩。一是三季度報表進入披露期，企業盈利增速仍有進一步下調風險；二是經歷了前期持續上漲，市場整體估值水平已明顯上升，尤其是中小市值股票，在年末資金壓力下獲利回吐有可能導致波動加劇；三是IPO注冊制等重大改革方案可能在四季度出臺，短期或改變當前A股供不應求的心理預期，同時也會給當前異常火爆的并購重組市場降溫。

資訊

Nugen Capital 宣布完成10MW太陽能系統，比亞迪成功拓展美國東海岸光伏市場

本刊訊 9月25日，美國知名可再生能源開發商NuGen Capital近日宣布其在馬薩諸塞州的多個光伏太陽能電站項目竣工投產。項目容量總計為10MW的光伏組件全部由比亞迪提供。目前比亞迪光伏組件及相關產品在全球范圍內安裝量已超過2GW。

NuGen Capital首席執行官David Milner先生表示：“非常榮幸能夠在這四個太陽能光伏項目中與比亞迪合作，我們對比亞迪光伏組件的品質和能效都非常有信心。我們認為比亞迪在可靠性和成本方面都非常具有競爭力。隨著NuGen Capital的業務在全球范圍內不斷得到拓展，我們期待在將來能夠與比亞迪有更多的合作。”

比亞迪股份有限公司海外太陽能銷售總經理趙彤先生也對此次合作給予高度評價：“比亞迪非常高興與Nugen Capital在馬薩諸塞州最具創新的太陽能光伏項目建立深度的合作關系，并且我們也非常欣賞Nugen Capital在光伏產業方面的戰略眼光和視野。此次與Nugen Capital的合作項目是目前比亞迪在美國東海岸的最大項目，相信該項目的成功將使得我們的光伏產品在美洲地區的推廣登上一個新的臺階。”

無論是技術還是品質，比亞迪光伏產品都能充分滿足美國地區不斷提高的行業標準和市場需求，這將使其在整個美國市場的拓展呈現良好的態勢。此次成功完成該項目的出貨，不僅標志著比亞迪的太陽能產品在美國東海岸地區得到了充分的認可，同時也極大地提高了比亞迪品牌在美國市場的品牌影響力和產品競爭力。作為中國新能源光伏行業的領軍企業之一，比亞迪光伏技術及組件將憑借其在全球范圍內領先的高品質、高效率及高安全性的特點，進一步打開美國乃至整個北美市場。

此次竣工投產的四座太陽能電站分別坐落在馬薩諸塞州的Lunenburg、Whatley和Hadley，這些電站將為當地的工廠、市政設施以及高校場所等提供電力支持。

尊貴再進化 潤華天信新奧迪A8L上市

本刊訊 2014年9月27日，全新奧迪A8L上市品鑒會在濟南潤華天信奧迪榮耀啟幕，全新A8L駕臨濟南，賦予“尊貴”新內涵。大師級的藝術，就是將每一完美經典，皆化作今次創作新起點。至此理念，新奧迪A8L攜獨創科技與一流工藝全新登場。全新系列發動機，QUATTRO全時四輪驅動系統，可調空氣懸掛系統，ASF全鋁車身框架結構，MMI多媒體交互系統及諸多豪華配備皆囊括其中。將藝術靈感與王者氣度融于一身，引領豪華概念駛入更新境界。 每一代奧迪A8L都以耳目一新的前瞻理念和創新科技詮釋著老牌奢華。相信新一代的奧迪A8L將秉承家族的前瞻科技、工業美學和至臻品質融于一身，從多個維度展現了“尊貴再進化” 。