煤礦企業債務性融資中負債管理原則的應用

摘要：作為我國社會發展中應用最為廣泛的能源，煤炭在我國經濟發展中有著不可替代的作用，這也在很大程度上推動了煤礦企業的發展。但是在當前的市場經濟環境下，煤礦企業面臨著日益激烈的市場競爭，要想獲得良好的發展，就必須有充足的資金支持。文章結合債務性融資的特點，對負債管理原則在煤礦企業債務性融資中的應用進行了分析。

關鍵詞：煤礦企業；債務性融資；負債管理原則；應用

中圖分類號：TQ54 文獻標識碼：A文章編號：1006-8937（2014）21-0024-02

在經濟發展的帶動下，我國的科學技術不斷進步，推動了社會的迅速發展，極大的提高了人們的生活水平。與此同時，社會對于能源資源的需求也在不斷增大。煤炭作為我國應用最為廣泛的能源，對經濟和社會發展的作用十分巨大。因此，做好煤礦企業的管理，提高煤礦生產的效率，是需要重點考慮的問題。而在市場經濟環境下，融資問題一直是影響企業發展的關鍵問題，應該引起相關管理人員的重視。

1債務性融資概述

債務性融資是指通過銀行或者非銀行的金融機構，利用貸款或者發行債券的方式融入資金。債務性融資需要支付相應的本金和利息，可以帶來杠桿收益，但是會在一定程度上提高企業的負債率。一般來說，債務性融資的方式包括商業貸款、發行債券以及拍賣、售后回租等。相對于權益性融資而言，債務性融資的成本較低，而且不會對已有的股權進行稀釋，可以增加企業的發展潛力，強化每股的凈收益率，使得企業能夠更多地利用外部資金擴大自身規模，換言之，就是利用負債經營的方式，取得財物杠桿效應。但需要注意的是，債務性融資一旦到期，必須還本付息，而一旦企業無法按期償還，就可能出現債務危機，甚至造成企業的破產倒閉。因此，債務性融資應該結合企業自身的實際情況進行選擇和應用。

債務性融資的特點主要包括：

①短期性：通過債務性融資方式籌集到的資金在使用上具有時間方面的限制，需要到期償還。

②可逆性：企業通過債務性融資方式獲取資金的同時，擔負有到期還本付息的義務。

③負擔性：企業采用債務性融資方式獲取資金，需要支付債務利息，形成企業的固定負擔。

④流通性：債券可以在流通市場上自由轉讓。

2負債管理原則在煤礦企業債務性融資中的應用

負債管理，從廣義上看，是指金融機構按照一定的策略對資金進行合理配置，實現流動性、安全性和盈利性的目標組合。從狹義上看，主要是指在利率波動的環境中，通過策略性改變利率敏感資金的配置狀況，實現金融機構的目標，或者通過調整總體資產和負債的持續期，維持金融機構正的凈值。而從目前的發展情況看，負債管理的定義應該概括為：是管理企業的一種活動，用來協調企業對資產與負債所做出的決策；它是在給定的風險承受能力和約束下，為實現企業財務目標而制定、實施、監督和修正企業資產和負債的有關決策的過程。對任何利用投資來平衡負債的機構來說，負債管理都是一種重要且適用的財務管理手段。本文針對煤礦企業的債務性融資，對負債管理原則的應用進行分析和探討。

2.1成本效益原則

成本效益原則主要是確保收益與融資成本向匹配，以實現收益的最大化。在債務性融資中應用成本效益原則，需要注意兩方面的問題。

2.1.1債務性融資的合理性

對于煤礦企業而言，相對特殊的地位和發展形勢，使得其普遍存在較高的資產負債率。企業管理人員需要結合企業的實際情況，對權益性資本以及債務性融資所形成的資金結構的合理性進行分析，從而為債務性融資的有效進行提供必要的參考依據。尤其是對于新開礦井等大型工程項目而言，需要判斷資本結構的合理性。從成本效益方面看，一般來說，可以對每股收益的變化情況進行分析，能夠提高每股收益的資本結構是合理的，債務性融資也是合理的，反之，則不夠合理。

2.1.2融資渠道的選擇

在對債務性融資的合理性進行分析和論證之后，還需要合理選擇融資渠道，以確保債務性融資的有效進行，在保證煤礦企業生產運營的前提下，確保籌資資金的資本成本最低。結合煤礦企業的實際情況，一般來說，可以選擇發行企業債券、向金融機構貸款以及商業信用負債等。

2.2風險收益均衡和可控原則

①要對煤礦生產中的大型工程項目進行項目融資。項目融資的優點在于風險隔離和風險分散，對于大型煤礦工程而言，通過項目融資可以對工程進行有效的管理和控制。其一，項目融資一般都是針對能源基礎設施等大型項目；其二，煤炭行業的迅猛發展為企業的項目融資提供了廣闊的市場；其三，在市場競爭日趨激烈的現在，煤礦企業要想獲得良好的發展，就必須做好新項目的開發工作，不斷提高自身的經營規模。通過項目融資可以確保企業發展戰略的順利實現，使得企業擺脫資產負債率較高的尷尬處境。

②在進行債務性融資的過程中，一般都需要考慮資金供給的風險，分析能夠及時供給項目所需的資金，預測利率和匯率變動可能帶來的風險。通常情況下，資本雄厚、存款波動小、存款比例大的銀行，具有較好的穩定性，可以有效保證資金的及時供給。因此，煤礦企業在對融資伙伴進行選擇時，要盡量選擇實力較強的銀行或者非銀行金融機構，同時考慮融資渠道的多元化，確保融資的可靠性。

2.3前瞻性原則

煤礦企業一般債務融資規模相對較大，償還期限多在10 a以上，因此，在進行債務融資策劃時，需要堅持前瞻性原則，考慮遠期金融市場的供求關系以及匯率、利率的變化趨勢，盡可能降低未來的融資成本和融資風險，以謀求企業整體利益的最大化。一般來說，長期固定利率的貸款，可以有效鎖定企業的成本費用，從而減少因利率變化帶來的風險。但是從另一方面看，企業也會因此失去因利率下降帶來的成本費用節約。因此，對于企業而言，要充分考慮企業自身對于利率變化的承受能力，并對國際國內的經濟和金融發展趨勢進行前瞻性判斷，然后才能決定是否固定貸款的利率，從而確定企業的融資策略。

2.4或有負債管理

或有負債，一方面是指在過去的交易或者事項形成的潛在義務，其存在須通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實；另一方面，也可以指過去的交易或事項形成的現時義務，履行該義務不是很可能導致企業經濟利益的流出，或者該義務的金額無法進行可靠準確地計算。對于煤礦企業而言，對于或有負債的管理，主要是通過合理預計，對或有負債可能發生的時間、金額等進行預測，同時對企業的融資計劃和資金安排進行相應的調整，以減少企業在運營過程中的財務風險，為企業創造良好的融資環境。另外，對于或有負債的管理，應該與企業的稅收策劃緊密結合，以保證企業稅負在時間和金額上的合理性。

3結語

綜上所述，在當前的市場經濟環境中，煤礦企業面臨著日益激烈的市場競爭，需要切實做好融資工作，不斷提高企業的市場競爭力。實踐證明，在企業債務性融資中，應用負債管理原則具有良好的可行性，可以確保債務性融資的順利進行，降低債務風險，應該得到推廣和普及。

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