珍妮特·耶倫：百年美聯儲首位女掌門

2014年1月6日，美國國會參議院投票通過了奧巴馬總統對美聯儲副主席珍妮特·耶倫擔任美聯儲主席的提名。她于2014年2月1日正式接替本·伯南克，成為美聯儲一百年歷史上首位女掌門人。

現年六十七歲的耶倫是美國猶太裔經濟學家。這位個頭不高、滿頭銀發、利索干練、親切和藹的老太太是一位事業成功、家庭美滿的幸福女人，還是一位擁有博士頭銜的資深專家型女官員。早在三十七年前，耶倫就開始與美聯儲打交道，其后又數度任職該機構，還擔任伯南克的副手超過三年時間。如今，“二把手”終于“轉正”。因為美聯儲主席的一舉一動不僅影響美國市場，更影響全球經濟的走向，所以，耶倫上任后就超越德國總理默克爾、國際貨幣基金組織總裁拉加德，成為全球最具影響力的女性。

耶倫是如何登上全球頭號央行掌門人寶座的呢？這還得從其前任伯南克的任職經歷說起。

伯南克任職八年，前期風光無限，后期日子難熬

成立于1913年12月的“美國聯邦儲備局”（簡稱“美聯儲”）是美國的中央銀行，即美國最高貨幣政策主管機關，其使命簡而言之就是實現就業最大化和穩定物價。鑒于美國及美元在世界經濟中的獨特地位，美聯儲主席被譽為全世界經濟領域中最有權勢的職位。

伯南克最初是由美國前總統、共和黨人小布什任命的。他于2006年2月1日正式接替在位近二十年的格林斯潘，出任美聯儲主席。在上任之初的幾年里，伯南克可謂風光無限，曾被美國著名的《時代》雜志選為2009年年度人物，理由是“他是在正確的時間里處理金融危機的最正確人選，行動迅速，拯救了數萬億美元的資產，平息了騷動的市場，幫助轉移了經濟災難”。

風水輪流轉。2008年11月，美國總統的王冠由共和黨轉至民主黨，奧巴馬取代小布什入主白宮，此時伯南克的四年任期已過去一多半。也許是因為伯南克在金融危機爆發以后奉行的凱恩斯主義政策與民主黨的經濟理念相符的緣故，奧巴馬于2010年年初公開表示堅決支持伯南克連任，認為他在擔任美聯儲主席期間出色地完成了各項工作。

但是，隨著美國失業率的居高不下，民眾的怒火漸漸從華爾街燒到了伯南克身上。在批評者眼中，伯南克疏于監管，把大筆救市資金用于援助銀行業，但那些大銀行重新獲得巨額盈利后，再次發放高額獎金，引發民眾的強烈不滿。這也使得伯南克的連任引發眾多爭議，一些參議員甚至表示，將阻止其獲得連任。

在白宮力挺下，伯南克連任雖然獲得了參議院七十對三十票的絕對多數，但他得到的反對票數之多，創下美聯儲九十六年中歷屆主席的最高紀錄。政治支持度受到削弱，讓伯南克在第二任期里面臨許多挑戰。

在2012年的大選中，推行超寬松貨幣政策的伯南克受到所有共和黨候選人的競相抨擊。當時的共和黨總統候選人米特·羅姆尼在競選中經常掛在嘴上的一句話便是：一旦當選，立即解雇伯南克。而曾經信任和支持伯南克的民主黨在任總統奧巴馬也在勝選連任后不久便開始與伯氏漸行漸遠。2013年6月17日，奧巴馬在接受一次電視采訪時說：“伯南克的任職時間早已比他本人所愿意的或外界所期待的長出很多。”這實際上已是隱晦地暗示，他將為美聯儲尋找新主席。

在金融危機余波未散，世界經濟復蘇乏力的形勢下，為即將卸任的伯南克找到一個合適的繼任人，成為2013年下半年美國乃至全球財經界高度關注的大事件。也正是在此背景之下，時任美聯儲副主席、一直行事低調的耶倫開始顯山露水，加入美聯儲新主席的正式角逐之中。

立志在經濟學領域打拼的耶魯大學女博士

耶倫于1946年8月13日出生在紐約布魯克林區的一個猶太家庭。盡管她家居住的山脊大街位于一個工人階級聚居的小區，但其家庭經濟狀況卻高于普通藍領——她的父親是一名家庭醫生，母親曾是教師，后來辭職在家專心照顧孩子——這樣的家庭背景使得耶倫擁有了接受良好教育、進入上層社會的條件。

由于耶倫的父母重視孩子的學業，加上刻苦努力，耶倫自幼成績優異。在位于布魯克林貝伊里奇的漢密爾頓堡公立高中就讀期間，這個長著一張可愛小圓臉的女生幾乎樣樣在全年級拔尖，老師和同學們都很喜歡她。在畢業典禮上，耶倫被推薦為發表告別演說的學生代表。

或許是受精于管理家庭財務的母親的熏陶，耶倫中學階段就開始對股票、投資等產生濃厚的興趣，于是，上大學時她選擇了經濟專業。在聽過著名的凱恩斯主義經濟學家詹姆斯·托賓（1981年諾貝爾經濟學獎獲得者）的演說后，耶倫被其學術成就和公眾服務精神所折服，決定在經濟學領域開創自己的職業生涯——她在大學期間便渴望有朝一日能到美聯儲工作。

1967年，耶倫以優等生成績從布朗大學畢業并獲得經濟學學士學位，隨后赴耶魯大學，師從托賓，繼續攻讀博士學位。

耶倫出任美聯儲主席后，媒體在報道其求學經歷時講述了一個細節：耶倫當年對托賓非常崇敬，聽課時全神貫注，生怕漏掉一句話。她在上托賓的課時記的筆記非常詳盡，被一起學習的同學奉為圭臬而傳閱。這種認真仔細的作風被耶倫帶入日后的從業經歷——每次美聯儲會議，她總是帶著細心推敲過的書面評論，小心翼翼地用略帶鼻音的布魯克林口音宣讀這些意見。

耶倫于1971年獲得耶魯大學經濟學博士學位后，先后在哈佛大學、倫敦經濟政治學院和加利福尼亞大學伯克利分校哈斯商學院教授經濟學，在此期間，她發表了涉及諸多不同領域的研究成果，被學術界公認為是一位思想敏銳、備受尊重的學者。在哈斯商學院任教時，耶倫因教學認真、治學嚴謹，兩次榮獲該學院的“杰出教學獎”。

身為經濟學家及經濟學教授，耶倫在學術傳承上繼承了托賓的衣缽。像她的恩師一樣，耶倫的學術研究以凱恩斯主義為基礎，側重于失業問題的起因和成本，她也十分認同托賓關于政府，尤其是央行可以幫助緩解失業的觀點，一貫主張政府應當采取積極有力的行動應對高失業和低增長問題。

一些分析人士認為，近年耶倫在美聯儲內不斷拓展經濟刺激政策邊界的傾向反映出她早已是不折不扣的凱恩斯主義門徒。

美聯儲當“紅娘”，締結美滿姻緣

在耶倫的人生旅程中，美聯儲可謂其“福地”——不單單是她長期供職的“東家”，還是她覓得“白馬王子”的“紅娘”——她與丈夫、經濟學家喬治·阿克洛夫正是在那兒喜結良緣，而且是“閃婚”。

1977年，三十一歲的耶倫在美聯儲任職經濟分析師，而阿克洛夫當時在美聯儲研究部出任臨時研究員。

在美聯儲舉辦的一次午宴中，兩人剛好坐在自助餐廳的同一張餐桌旁，一邊吃東西，一邊聊起了經濟方面的問題，談得十分投機。

阿克洛夫的瀟灑風度和淵博學識令耶倫傾倒，耶倫的秀外慧中也深深吸引了阿克洛夫。

耶倫了解到，阿克洛夫1940年生于美國康乃迪克州紐黑文市，1966年在麻省理工學院取得博士學位之后，在倫敦政治經濟學院擔任教授。1970年阿克洛夫發表了論文《檸檬市場：質化的不確定性和市場機制》，以二手車市場為范例，推理不對稱信息論對市場運作的影響，挑戰了有關有效市場的經濟正統觀點，讓他在經濟學界聲名鵲起。認識耶倫時，阿克洛夫剛離婚不久。

一見鐘情的二人隨后便開始頻頻約會，相識不久便決定“閃婚”。阿克洛夫后來在回憶錄中說，兩人當年之所以很倉促地從美聯儲離職并結婚，不完全是因為追求浪漫和希望盡快生活在一起，也有現實方面的考慮——當時他已經準備到英國教書，為免兩地分隔，只好立即結婚以便把心愛的人帶到英國。

耶倫與阿克洛夫結婚后便隨夫移居英國，任教于倫敦政治經濟學院，但兩年后因生活不習慣搬回美國。

他們的獨生子羅伯特·阿克洛夫繼承了父母的遺傳基因，十三歲時就立志投身經濟學領域，長大后他實現了理想，成為英國華威大學的經濟學教授，現于美國麻省理工學院斯隆商學院進修應用經濟學的博士后課程。

一家三口皆為出色的經濟學者，堪稱一門三杰。

有人曾經感嘆：做人難，做女人更難，做名女人更是難上加難。但耶倫顯然是一個例外，她學術成果斐然，事業有成，家庭生活幸福美滿。

耶倫和阿克洛夫既是恩愛夫妻，又是學術伙伴，兩個人曾合作撰寫過多篇論文。

據他們的同事說，阿克洛夫“較跳躍、有創意”，耶倫則“較穩重、明理”，兩人正好互補不足，阿克洛夫時常冒出瘋狂的想法，耶倫則把它們變成嚴謹而富有邏輯的論證。2001年，阿克洛夫獲諾貝爾經濟學獎，他在一篇自傳性的文章中寫道，他和妻子不只是性格方面相輔相成，在宏觀經濟學方面的看法也總是非常一致，唯一的分歧在于，耶倫對自由貿易的支持度比自己更高一點。

盡管學術成果豐碩，職位不斷升遷，耶倫卻并未丟棄自己的女人本色，她非常善于保持家庭和事業的平衡。雖然工作繁忙，但耶倫仍然堅持自己照顧兒子。她性格溫柔，熱愛生活，喜愛美食，廚藝也不錯，與丈夫相處得十分和諧融洽。朋友們認為，“她是一個適應能力很強的人，而且她在生活上很幸福”。

在美聯儲內幾度展示遠見卓識

耶倫與美聯儲淵源頗深。早在1977年，耶倫就曾在該機構從事經濟分析工作，次年因結婚而離職，之后輾轉在數所大學任教。

1994年，由美國前總統比爾·克林頓提名，耶倫得以重回故地，任職美聯儲理事至1997年，隨后兩年里她任職美國總統經濟顧問委員會主席。

2004年6月，耶倫擔任舊金山聯邦儲備銀行行長，參與美國的貨幣決策，歷時五年，于2009年輪任聯邦公開市場委員會委員。

2010年4月28日，美國總統奧巴馬提名耶倫接替唐納德·科恩出任美聯儲副主席，她從那時一直任職到“轉正”。

耶倫在美聯儲內“冒尖”的時間可以追溯到20世紀90年代中期。當時正是時任美聯儲主席艾倫·格林斯潘聲望和權勢如日中天時期，但“小字輩”的耶倫竟然敢于多次與格林斯潘公開爭辯，要求設定美聯儲容忍的通脹上限，認為偏低的通脹目標總好過對通脹的零容忍。這種勇氣和見識令格氏對其刮目相看。

在隨后的日子里，耶倫又幾次在關鍵時期顯示出她的遠見卓識。2004年和2005年間，時任舊金山聯邦儲備銀行行長的耶倫明確表達了對住房市場的擔憂，但當時絕大多數經濟學家都不認同她對形勢的判斷。耶倫屬于最早發現美國樓市泡沫問題的美聯儲官員。而在金融危機爆發初期，耶倫也是對經濟面臨的嚴峻形勢看得最清楚的人士之一。當時的許多美聯儲官員覺得，次級抵押貸款只占全部抵押貸款的百分之十至百分之十五，不足以造成重大的經濟破壞。但是耶倫指出，金融市場中與次貸相關的衍生品工具的復雜體系，可能導致銀行對某些借款人的脆弱性產生極大的不確定性，進而大舉撤回信貸，釀成一場大破壞。耶倫還極具先見之明地指出，當時用來評估風險的那些數學模型，沒有充分考慮房價大幅下跌的后果。在目前的美聯儲官員中，耶倫是最清醒地預見到經濟復蘇將十分緩慢，因而需要美聯儲繼續采取行動的人。

自2010年擔任美聯儲副主席后，耶倫成為伯南克的副手。她個頭不高，身材微胖，銀發耀眼，體貌特征與比她小七歲的伯南克一樣鮮明。耶倫和伯南克的共同點還有很多，例如同為學院派出身，伯南克以研究八十多年前那場美國大蕭條著稱，耶倫則對失業問題有很深研究。兩人還持有相似的經濟政策觀點，耶倫一直是伯南克推行寬松性貨幣政策的強力支持者和公開倡導者。《華爾街日報》稱，耶倫是開拓美聯儲政策新邊疆的旗手，一直站在促使美聯儲通過新的風險性政策恢復危機后的經濟的最前沿，這些政策包括購買數萬億美元債券以壓低長期利率，降低失業率，也就是所謂的量化寬松政策。許多經濟學家和分析師起初預言這一被戲稱為“開動印鈔機”的政策將致使通脹失控，但過去四年美國的通脹率一直徘徊在近五十年來的最低水平。盡管備受爭議，至少迄今為止的事實證明耶倫是正確的。

耶倫為人友善得體，踏實沉穩，雖然身居美聯儲“二把手”的位置，卻一直行事內斂，低調謹慎，不愿過多地拋頭露面。盡管如此，其學識、能力仍得到經濟學界的普遍認同。美聯儲在決策過程中必須對經濟增長、通貨膨脹和失業率進行預測，《華爾街日報》的分析顯示，從2009年到2013年，在現任美聯儲官員中，耶倫的預測是最準的。

眾望所歸卻又不乏懸念地獲得總統提名

自從奧巴馬暗示伯南克將不再連任美聯儲主席之后，繼任者是誰就成了一個被各方矚目的猜想。

外界當時預期，有實力角逐這一職位的潛在競爭者確實不乏其人，被列入“候選人”名錄的包括：白宮現任經濟顧問委員會主席克里斯蒂娜·羅默，伯南克在普林斯頓大學的同事艾倫·布林德，前財政部部長蒂莫西·蓋特納，曾在美聯儲任職四十年、德高望重的唐納德·科恩，以及美聯儲歷史上唯一的非洲裔高層羅杰·弗格森等（后兩者都曾擔任過美聯儲副主席）……

當然，這些候選人中最具競爭力的要數勞倫斯·薩默斯和珍妮特·耶倫——兩人都是學術界聲譽卓著的經濟學家，都有在政府部門長期供職的經歷，前者是克林頓總統時期的財政部部長和奧巴馬總統的首位國家經濟委員會主任，后者為現任美聯儲副主席。

雖然奧巴馬總統在2013年8月間的一次講話中同時稱贊了這兩位熱門候選人，甚至在講話中還刻意把提名候選人稱為“He/She”（“他/她”），但他顯然更加青睞政治上與自己走得更近的薩默斯，這一點，也得到了總統助手們的私下證實。性格謙遜的耶倫曾經對周圍的人士表示，她認為自己接任伯南克的可能性不大，而且公眾對美聯儲主席繼任者的高度關注令她感到無所適從。

然而，和藹可親的耶倫雖未贏得總統的青睞，卻在民主黨人和經濟學家同儕中獲得了廣泛支持，他們認為耶倫是推動刺激政策和加強金融監管的最佳人選。五百多名敦促白宮提名耶倫的著名經濟學家在聯名信中說：“耶倫博士是再合適不過的人選。她在領導國家金融機構和制定經濟政策的職業生涯中始終保持良好的判斷力。”二十位民主黨參議員也罕見地聯名致函奧巴馬，呼吁提名耶倫接替伯南克，擔任下屆美聯儲主席。

為了幫助耶倫掃清通往美聯儲主席寶座道路上的障礙，參議院的一些民主黨議員隨后還向奧巴馬施加了更大壓力——他們揚言，如果總統執意提名薩默斯，自己將投反對票。薩默斯的監管理念更接近于共和黨保守派，他在學術上的霸權作風曾飽受詬病，這些都是他不受本黨同僚待見的重要原因。

在種種因素的共同作用下，群雄逐鹿的最終結局初現端倪——為免于黨內出現重大分歧，令奧巴馬總統陷入難堪境地，薩默斯于2013年9月15日“大度而優雅”地主動宣布退出角逐。于是，耶倫便成為公認的領跑者。

2013年10月9日，圍繞美聯儲主席人選問題展開的曠日持久而又異常公開的辯論宣告結束。原本就被普遍看好的耶倫等來佳音——總統奧巴馬正式提名她擔任下任美國聯邦儲備局主席，并敦促參議院盡快予以批準，同時他還盛贊了這位美聯儲“二把手”的政策經驗、溝通技巧和親和力。一名媒體記者在報道此消息時不無揶揄地寫道：“奧巴馬總統是不由自主地被他的黨內同僚推著一路走到了今天。”但對于市場來說，耶倫的提名則是眾望所歸。

美聯儲新主席的未來之路充滿風險

根據美國立法程序，美聯儲主席的任職需經歷總統正式提名、分管的參議院委員會進行聽證會和背景審核、參議院主管的銀行委員會中二十二名參議員半數以上的支持等不可缺少的步驟。這些“關口”均通過后，最終還得將提名拿到參議院全院進行投票，得到過半數議員的支持才能獲得確認。幸運的是，經過幾個月的折騰，耶倫一路綠燈進入最后一關。2014年1月6日，美國參議院以五十六票對二十六票的表決結果通過了對耶倫的提名。

作為女性，耶倫敲碎了美國政界和金融界的雙重“玻璃天花板”，成為美聯儲百年歷史上的首位女性主席。這一消息在全球引起廣泛關注，其原因除了該職位“超重量級”的地位之外，還因為世界大國之央行女行長并不多見（俄羅斯現任央行行長埃莉維拉·納比烏林娜是該國首位央行女行長，而1985年到1988年在任的陳慕華是中國迄今唯一的央行女行長）。此外，耶倫也是20世紀80年代保羅·沃爾克離開美聯儲之后，該機構迎來的首位民主黨主席。

從2014年2月1日起，耶倫開始了擔任美聯儲主席的四年任期，也迎來了新的機遇和挑戰。耶倫是伯南克主導的美聯儲備受爭議的量化寬松政策（英文縮寫QE）的主要支持者，她從其前任手中繼承下來的既是寶貴“遺產”，也是“燙手山芋”，很多事情可能掀起波瀾。

自2008年金融危機以來，伯南克推出的三次QE政策受到了諸多質疑和指責，從現實情況而言，QE的效果尚待時間做出評判，但很多人認為，伯南克還是拯救了美國經濟，以高超的技巧引領其度過了歷史上最艱難的時期，不再呈自由落體式衰退，且目前仍在緩慢復蘇。當然，美國經濟還遠未完全康復，例如美國失業率仍舊在百分之七的高位。與此同時，QE政策的副作用顯而易見，如不可持續資產價格泡沫等，甚至還可能導致許多美國企業推遲投資，造成全球流動性泛濫等負面影響繼而引發別國的不滿等。盡管美聯儲于2014年1月起開始縮減QE，但這并不意味著美聯儲寬松貨幣政策的立場發生根本改變。擺在耶倫面前的挑戰甚多，包括正確地退出量化寬松政策，維持物價穩定和實現充分就業的雙重目標，更好地將金融穩定考量納入貨幣政策框架，進一步改善美聯儲的溝通和透明度以及領導金融監管等，但其首要任務是要在不對經濟造成重大沖擊的情況下，繼續逐步撤出量化寬松政策，并使美國接近于零的超低基準利率逐步回歸正常化 。 這是一個相當不容易掌控的難題——既不能退出過快影響美國經濟復蘇進程，也不能力度過小導致通脹上升。新主席耶倫能否走好這個“平衡木”呢？

（責任編輯/呂靜）