海天：產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)？

醬油作為一種調(diào)味品，其市場(chǎng)是有天花板的，指望未來(lái)有大幅的增長(zhǎng)并不現(xiàn)實(shí)。海天的步子邁大了。

對(duì)于醬油這一日常調(diào)味品而言，“黃豆釀制”的概念已經(jīng)深入人心。但事實(shí)情況到底如何？

我們從“海天”的多款醬油的配料表，看到更多的是“非轉(zhuǎn)基因脫脂大豆”這一名稱。業(yè)內(nèi)人士稱，“脫脂大豆”就是豆粕，其成本大概是黃豆的一半。仔細(xì)查閱海天味業(yè)的招股書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，隨著醬油產(chǎn)量的增加，其“脫脂大豆”（即豆粕）的使用比例已經(jīng)超過(guò)了黃豆。

與此同時(shí)，這家醬油產(chǎn)量全國(guó)第一的新上市公司仍未停下擴(kuò)產(chǎn)的腳步：新的募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，醬油產(chǎn)量將翻倍。

關(guān)于這只“醬油第一股”，至少有兩個(gè)疑問(wèn)待解：它的生產(chǎn)工藝及用料究竟如何？擴(kuò)產(chǎn)后，巨量產(chǎn)能將如何消化？

“豆粕”用量已超黃豆

在“海天”多款醬油的配料表中，“非轉(zhuǎn)基因脫脂大豆”與“非轉(zhuǎn)基因黃豆”排位靠前，同屬于主要原料。高中低檔產(chǎn)品概莫能外。

“脫脂大豆，我們業(yè)內(nèi)叫做豆粕，換句話說(shuō)，是大豆提取豆油之后的副產(chǎn)品，一般都是油料廠的下腳料。”研究醬油制備工藝的釀造工程師陳自強(qiáng)告訴媒體，“使用脫脂大豆造醬油現(xiàn)在是業(yè)內(nèi)通行的做法，但嚴(yán)格遵循傳統(tǒng)工藝古法釀制的醬油會(huì)使用黃豆而非豆粕，以最大限度保留其風(fēng)味物質(zhì)。”

一位業(yè)內(nèi)人士表示，醬油制造企業(yè)紛紛使用豆粕作為原料的最主要因素是成本低廉。“按照現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)，豆粕的成本大概是黃豆的一半”。

采用豆粕作為原料對(duì)于成本的影響，在海天味業(yè)招股書(shū)中得到印證。海天方面表示，通過(guò)工藝改進(jìn)增加了非轉(zhuǎn)基因脫脂大豆的使用量：“脫脂大豆（即豆粕）使用量的增加，降低了大豆的平均采購(gòu)成本。”

值得注意的是，在海天味業(yè)招股書(shū)中，脫脂大豆和黃豆被統(tǒng)稱為“大豆”。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司采購(gòu)的脫脂大豆的金額占采購(gòu)大豆總額的比例從2010年的45.88%增加到2013年1-6月的61.39%。這意味著，豆粕已經(jīng)取代黃豆成為釀造醬油的主要原料。

“只要蛋白質(zhì)達(dá)標(biāo)就合格”

“大量用做動(dòng)物飼料的豆粕，被絕大多數(shù)醬油釀造企業(yè)標(biāo)注為‘脫脂大豆’”。一位釀造業(yè)內(nèi)人士稱，因?yàn)槎蛊闪钊寺?lián)想到“糟粕”，相比之下，“脫脂大豆”比“豆粕”更好聽(tīng)。“不了解的消費(fèi)者可能認(rèn)為，大豆和脫脂大豆的區(qū)別就相當(dāng)于奶粉和脫脂奶粉”。

陳自強(qiáng)介紹，在釀造行業(yè)內(nèi)，所謂“脫脂大豆”大致可劃分為三種，一類是工業(yè)用，一類飼料用，還有一類為醬油釀造專用，業(yè)內(nèi)俗稱“醬油粕”。“據(jù)我所知，目前專門(mén)的醬油粕產(chǎn)量非常小，很難滿足大規(guī)模的醬油釀造需求。許多使用脫脂大豆的企業(yè)都會(huì)用飼料粕代替。”

調(diào)味品協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)衛(wèi)祥云則表示，關(guān)于企業(yè)釀造醬油使用豆粕，目前國(guó)家并無(wú)強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，沒(méi)有去界定專門(mén)的醬油用粕，也沒(méi)有規(guī)定用于飼料的豆粕不能用于釀造醬油。“只要蛋白質(zhì)含量達(dá)標(biāo)就屬合格。”

數(shù)據(jù)顯示，2010年至2013年6月，海天味業(yè)醬油產(chǎn)量分別為93.8萬(wàn)噸、93.9萬(wàn)噸、105萬(wàn)噸和60.1萬(wàn)噸；調(diào)味醬的產(chǎn)量分別為8.4萬(wàn)噸、11萬(wàn)噸、13萬(wàn)噸、8.17萬(wàn)噸。招股書(shū)顯示，同期大豆（含脫脂大豆和黃豆）的消耗量分別為15.7萬(wàn)噸、15.2萬(wàn)噸、17.6萬(wàn)噸、9.2萬(wàn)噸。

不難看出，在2013年前6個(gè)月，海天味業(yè)用9.2萬(wàn)噸大豆生產(chǎn)出了60.1萬(wàn)噸醬油，外加8.17萬(wàn)噸調(diào)味料。

陳自強(qiáng)向媒體介紹，在業(yè)內(nèi)，按傳統(tǒng)古法釀造的醬油，在最優(yōu)良的工藝下，大豆和醬油的產(chǎn)出比約1：1，“也就是說(shuō)，一斤大豆只能出產(chǎn)一斤醬油，而且這個(gè)大豆還是指整粒的黃豆而不是豆粕”，他說(shuō)，“一般的傳統(tǒng)釀制方式，一斤大豆大約出產(chǎn)2.5斤醬油”。

按照這一比例推算，海天味業(yè)大豆的利用“效率”顯然過(guò)高：傳統(tǒng)釀造情況下，海天的9.2萬(wàn)噸大豆理論上最多生產(chǎn)約23萬(wàn)噸醬油。

上個(gè)月，海天味業(yè)董秘辦工作人員接受媒體采訪時(shí)曾說(shuō)，“每個(gè)企業(yè)管理水平、生產(chǎn)水平、工藝水平不一樣，我們現(xiàn)在在世界上是領(lǐng)先地位，那肯定產(chǎn)量或者收得率就高。”

而海天的醬油產(chǎn)能還在進(jìn)一步擴(kuò)張。招股書(shū)稱，公司本次上市募集資金總額約為18.38億元，將投資于子公司“海天高明150萬(wàn)噸醬油調(diào)味品擴(kuò)建工程”。

該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，將新增醬油年產(chǎn)127萬(wàn)噸，與目前年產(chǎn)108萬(wàn)噸的產(chǎn)能相比，等于“再造一個(gè)海天”。屆時(shí)，扣除部分轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)能，海天股份的醬油總產(chǎn)能將達(dá)到184.8萬(wàn)噸。

年產(chǎn)184萬(wàn)噸醬油，如何消化？

“除非有5億人每天吃海天醬油。”一位業(yè)內(nèi)人士笑稱。

數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)人均年醬油消費(fèi)量約為3.7公斤。照此計(jì)算，184萬(wàn)噸醬油的年產(chǎn)量需要約4.97億名消費(fèi)者來(lái)支撐。也就是說(shuō)，需要有超過(guò)1/3的中國(guó)人來(lái)為海天味業(yè)消化這龐大的醬油產(chǎn)能，“并且一年到頭只能吃海天”。

海天股份在招股書(shū)中表示，按國(guó)內(nèi)醬油消費(fèi)總量500萬(wàn)噸-600萬(wàn)噸計(jì)算，截至2010年末，公司的醬油產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率為18.70%-15.58%。這一比例，與“1/3的中國(guó)人”的規(guī)模相比，差距可謂甚遠(yuǎn)。

根據(jù)公開(kāi)資料，海天募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司固定資產(chǎn)將增加16億元，年折舊增加1.3億元。公司稱，如果募投項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期收益，年增加折舊將影響公司業(yè)績(jī)。

“海天的步子邁大了”，前述業(yè)內(nèi)人士表示，“醬油作為一種調(diào)味品，其市場(chǎng)是有天花板的，指望未來(lái)有大幅的增長(zhǎng)并不現(xiàn)實(shí)。”他說(shuō)：“就算國(guó)民生活水平提高了，也不可能比以前多喝一倍醬油吧？”