當券商遇上互聯網

早在上世紀90年代，我國就已經實現證券網上交易，證券行業作為金融業擁抱互聯網的先驅當之無愧。

直到2013年，互聯網+貨幣基金誕生了余額寶這條攪動金融業的“鯰魚”，吹皺了互聯網金融業的一池春水，讓各種寶們紛紛躍出水面。銀行、保險、基金紛紛染指互聯網金融，券商自然不甘人后，進軍互聯金融傳聞不斷。其中國金牽手騰訊無疑是眾多“證券公司聯姻互聯網”的典型案例之一。

早在2013年11月底，國金證券就宣布已經和騰訊結成戰略合作伙伴關系，雙方的具體合作在此之后漸漸浮出水面，包括了網絡券商、在線理財、線下高端投資活動等多個方面。國金依托騰訊的核心網絡資源，全面推廣國金證券網上平臺，為投資者提供在線開戶、在線交易、在線客服等功能；騰訊協助國金進行理財產品在線銷售和推廣，并提供支付接口和技術保障；雙方將共同策劃和實施一系列線下品牌活動。且這三方面的合作網在協議期內具有排他性，均為獨家合作條款。

傭金“2時代”

雙方合作推出的首支互聯網金融產品叫做“傭金寶”，傭金寶的最大特色在于“1+1+1”，即1 個萬二傭金交易平臺+1 個保證金理財計劃+1 個免費高端咨詢產品。

投資者開戶不再必須去營業廳，只需準備好資料，通過騰訊股票頻道進行自助開戶，不但支持電腦端，還支持手機端，一天內就可以得知開戶結果。如果已經在其他證券公司開過戶，投資者可在騰訊的開戶界面選擇“馬上轉戶”，開戶與轉戶均為7*24小時接受申請。

在“傭金寶”開戶成功后，投資者即可享受觸及行業“下限”的萬分之二滬深A股、基金交易傭金率。由于目前的規費一般是萬分之一點五至萬分之一點八之間，再加上營業部需要繳納的營業稅，券商的成本基本上是萬分之二。“傭金寶”正式宣告經紀業務進入“零傭金”時代。

同時“傭金寶”通過綁定貨幣市場基金，投資者賬戶閑置資金可以自動參與申購貨幣基金，保證金余額理財預期收益率超3.5%。除此之外，投資者還可獲得國金證券免費贈送的價值6888元/年的高端咨詢產品，獲得專業股票投資指導建議。

但是，國金提出的萬二傭金，僅限從來沒有開過戶的投資者；對于原先在其他券商開立有證券賬戶的，如果轉戶到國金證券的，暫時還享受不到。并且，老客戶轉戶手續比較繁瑣，仍然需要持有效身份證明文件、證券賬戶卡至原券商營業部申請滬市撤銷指定交易、深市如持有股票還需辦理轉托管。

同時，“傭金寶”必須要單筆交易在25000元以上才能享受到萬二的優惠，傭金每筆交易不足5元，均按5元收取，對于資金量小的散戶來說其享受的優惠存在縮水的問題。

其次，網上自助新開戶所有的客戶，包括轉戶過去的，所有客戶都指定到了國金證券上海西藏中路營業部，按照當前業務規則，所有業務包括銷戶、開通新業務都需要到上海西藏中路辦理。對于不在上海的投資者來說，轉出來的成本比轉進去要高得太多。

一次雙贏的合作？

“傭金寶”不算是行業創新，不少證券公司之前也有嘗試網上開戶，以及保證金余額管理等，但效果并不明顯，為什么這次國金聯合騰訊推出的“傭金寶”吸引了如此多的目光？

歸根結底有兩點，一個是國金這次的零傭策略（扣除規費后）；另一個就是背靠了騰訊這棵大樹。

據了解，在內地不少地方，券商的區域營銷限制讓不少營業部仍然具有區域壟斷優勢，不少地區的平均傭金依然高于千分之一，這種營銷策略對內地營業部是個沖擊。

客戶資源的爭奪是網絡券商競爭的焦點，在這次合作中，國金最為看重的顯然是騰訊積累的海量用戶，通過率先與騰訊網的排他性合作，如能有效導入騰訊6億微信客戶和騰訊本身手機版自選股千萬用戶的巨大流量，國金將在網絡券商領域搶占先發優勢。而騰訊巨大的流量資源使得國金證券的網上開戶展業成本能夠降到最低，使得傭金進一步接近成本底線成為可能。

對于騰訊來說，看中的則是券商的牌照、專業團隊和風控能力。騰訊可以結合自身社交化網絡的優勢，發揮微信、QQ等特點，結合旗下第三方支付財付通做金融平臺，一旦將投資、儲蓄和消費的賬戶打通，騰訊將手握大量股民數據，開創全新互聯網金融形態，追趕上阿里的互聯網金融步伐。

網絡券商或成紅海

雖然網絡券商目前無論從合法合規性、產品設計及功能等多方面收到質疑。但近幾年傳統銷售渠道業務增長遭遇瓶頸，監管方對券商在互聯網金融方面的創新持鼓勵寬容態度。在此大環境下，輕人力、重科技、基于用戶自主選擇的在線銷售渠道，確實有望成為證券行業新的增長點。

實際上，在互聯網不斷沖擊下和國金網上“萬二”開戶的示范效應下，已經更多券商加入或準備加入低傭競爭。

傭金戰如果全面開戰，將分流國金證券的份額增長，市場的全面競爭必將不可避免。這將給現有券商帶來一定的壓力，尤其對小券商的影響比大券商要大的多。因為許多小券商總收入中占比四到五成為經紀業務，這些券商的收入可能會出現虧損，繼而可能出現倒閉，并購，重組的案例，整個證券行業重新洗牌。

從海外看國內網絡券商

分析美國、日本和韓國三個國家網絡券商行業發展歷程，多元化的證券行業生態之下，券商大致可以分為三種類型：專業型券商、混合型網絡券商和純網絡券商。

美林證券等傳統證券經紀公司主要定位于高端客戶，為客戶提供面對面、全方位資產投資咨詢服務，擁有強大的投資研究能力和資產組合咨詢能力。

混合型證券經紀公司主要通過店面、電話、傳真、網上交易向投資者提供相對廉價的服務，以吸引中產階級個人投資者和部分機構投資者，但其在資訊研發方面的能力較弱。

純網絡券商的優勢主要在于有較強的技術開發能力，便捷的網上交易通道，由于未設立實體營業網點，因而成本較低。同時，還以折扣方式吸引價格敏感且服務要求不高的客戶。

所以要取得良好的發展，必須要形成鮮明特色和差異化的金融服務，制訂清晰、明確的客戶定位。

傭金戰的嚴峻形勢將倒逼券商加速轉型，因此，券商在進軍互聯網時，應首要厘清自己的客戶在哪里，資產狀況如何，這才能對癥下藥，找到適合自身發展的互聯網模式，提供專業性和差異化的金融服務才是立足根本。綜合實力強的券商將脫離同質化的競爭，加速通過增值服務逐漸走向高端化，能否開發出更多高附加值業務，能否掌握優質的客戶資產，將成為網絡券商獲勝的關鍵。