建立農業產業投資基金 破冰農業融資僵局

目前，農業產業化經營已經成為加快我國農業現代化進程的最佳途徑。然而，資金有效持續投入的缺乏制約著農業產業化的發展。為此，探索農業投入新模式，有效盤活財政存量資金，以市場化的方式引導社會資本更多、持續的投入農業現代化建設就顯得十分必要。而農業產業投資基金是中國資本市場發展中還在探索的領域，隨著其逐步與中國實際相結合，它將不僅僅是一種投資工具，還將是一種促進產業發展，進而支持經濟發展的金融制度創新。

對于正處于高速發展期的重慶農業，加快政府職能轉變，做好頂層設計，適時建立政府主導的重慶農業產業投資基金，并輔之以已逐步成熟的農業擔保、農業保險、農業資產管理等金融手段，以市場化的方式引導社會資本更多、持續的投入農業現代化建設，與資本市場全面對接，將是盤活財政存量資金的新方式，也是農業財政投入模式的重大創新。

一、設立政府主導的農業產業投資基金的實施方案

（一）基金設立的目標及原則

設立重慶市農業產業投資基金是落實科學發展觀、創新“三農”事業發展模式的有益嘗試，目標是以國家政策為指引，以農業基金為資源整合平臺，協調城市和農村共同發展，完善“三農”金融服務體系，引導政策、資本、技術、管理、人才等經濟政治要素聚焦“三農”領域，推動農村經濟社會的全面發展，城鄉經濟的協調發展和我市特色效益農業與現代農業的可持續發展，實現經濟效益與社會效益的有效統一。

重慶市農業產業投資基金將堅持“政府引導、社會參與、市場運作、服務三農”的宗旨，并堅持“不控股，不干預企業日常經營，通過董事席位參與重大決策”的投資原則，充分利用基金管理團隊在農業、投資、企業管理及資本運作上的復合知識背景及經驗，為被投企業提供專業化的資本運作增值與產業運營增值服務。

（二）明確政府引導資金管理人與基金發起人

一是確定政府引導資金的管理人。在我市涉農金融機構中篩選一家具有穩定農業金融人才隊伍及優質農業項目儲備的國有政策性金融機構，已將政府的農業投資基金引導資金委托其進行管理，并組建農業基金投資平臺。同時，根據農業投資項目的實際情況，以該國有政策性金融機構為主導，發起成立若干相對應的農業投資基金公司，進行指定的投資與項目管理。

（三）確定基金的募集方式與規模

基金的募集方式主要有公募和私募兩種。由于農業產業投資基金的投資具有高風險性，而且對資金要求具有長期性和穩定性。建議農業產業投資基金采取私募發行的方式籌措資金。

1.確定農業產業投資基金的規模。我市涉農企業多以中小企業為主，其規模普遍不大，對于單個項目的投資應控制在5000萬元以內。同時，建議第一期農業產業投資基金總規模為6億元人民幣（以戶均投資金額3000萬計算，首期可投資20個農業項目），其中政府引導資金3億元，社會募集資金3億元。出資方式以人民幣承諾出資。出資人達成協議后，應在10個工作日內將各自應繳納的出資額匯入基金指定賬戶。

2.明確基金類型。在國內現行法律框架下，產業投資基金主要有公司型、契約型和合伙型。根據農業生產的投資特點與各種類型基金的優缺點，為便于管理與結算，建議農業產業投資基金采用合伙型。

（五）基金管理人與托管人

建議選一家國有政策性金融機構（下稱“管理人”）作為各農業投資基金的管理人，并委托一家商業銀行作為基金的托管銀行。

二、農業產業投資基金的運行

（一）投資方向

緊緊圍繞我市特色效益農業發展，現代農業建設，積極發展高科技農業、生態農業、休閑農業、旅游農業、農業物流及農業產業化等，以帶動農村經濟向規模化、集約化、產業化發展。農業加工與營銷項目；生物農業和優勢農產品繁育及生產基地建設項目；原材料種植與加工、制造項目；新興農用生產資料制造和涉農服務業產業項目等。

應主要投資于我市具有高成長性未上市的農業產業化與關聯產業的農業企業，以及具有一定發展潛力的農民專業合作社等農業新型經營主體。

（二）基金發起人與管理人的組織架構和職責分工

基金發起人與管理人的組織架構有以下兩方面，一是投資決策架構，主要包括投資決策委員會和兩個輔助功能的委員會；二是內部管理架構，包括部門設置及各部門的職能。

1、投資決策架構

設置投資決策委員會（后簡稱“投決會”）、專家顧問委員會（后簡稱“專家會”）和風險控制委員會（后簡稱“風控會”），通過它們之間相互配合協同工作最后形成投資決策。專家會和風控會對投決會的決策和判斷起到咨詢、建議、協助的作用，由投決會形成最終的決議。其中，投決會由管理人高管及市財政代表、市農委代表組成；專家會由聘用的外部專家組成，并按照行業進行分類組織；風控會由管理人內部聘用人員組成。

2、內部管理架構

內部架構是基于基金發起人，在發現投資項目后，再通過私募方式設立合伙制的基金公司投資指定項目的前提下所設計的部門設置。主要工作包括對擬投資農業項目進行調查，審核申請基金投資的報告；管理政府引導資金尚未投資的資金；通過私募方式向社會募集資金；掌握已投資基金的運營情況；監控基金重大投資項目；行業調研；向各農業投資基金派遣投資決策委員會人員等。

管理人設立董事會，由董事會任命總經理，主要職能部門設置包括：綜合財務部，下設財務資金部與綜合管理部，負責資產公司的財務與綜合行政等事務；投資事業部，下設研究發展部與投資業務部，負責農業投資項目的篩選、調查以及相關農業行業的研究與判斷；風險審查部，下設風險控制部、法務部與投資監控部，負責投資項目的風險分析、法律合規性審查以及投資后的監督管理。

（三）基金的運作模式

1、投資決策

主要包括三方面：一是尋找和篩選農業投資項目。二是選擇適當的方法，準確評估與選擇農業投資項目。三是根據評估，作出投資決策與投資安排。具體流程如下：

（1）投資申請：由基金發起人的投資業務部提出或客戶自行申請，并根據農業產業投資基金投資申請要求準備相關的資料提交給資產公司投資事業部。

（2）立項：投資事業部接到投資申請后，對申請材料進行初步評估，對于符合基金投資條件的投資申請可以正式立項。

（3）形成投資方案：正式立項后，投資業務部對擬投資項目進行盡職調查和商務談判，形成投資方案。風險審查部提供內部風險評估意見，聘請獨立第三方對擬投資農業項目進行獨立審核，并出具外部風險評估意見。

（4）投資決議：投資決策委員會對投資方案進行審核與表決。

（5）發起成立基金：經投資決策委員會批準，投資事業部通過資產公司平臺按照政府引導資金與社會資金1：1的比例，向社會特定群體募集資金，發起成立與投資項目相對應的農業產業投資基金，進行指定的投資。

（6）投資管理：在資金募集成功并發起成立基金后，投資監控部及時安排投資項目的投后管理工作，對投資項目進行監督與管理。

2、投資資金管理

政府引導資金及向社會募集的資金全部投資于農業或相關產業的農業基金，投資期限一般為3-5年。同時，為提高社會投資人對農業投資基金的積極性，結合農業生產經營的特性，建議政府引導資金為“零”收益，以提高社會投資人投資收益。此外，市財政每3年對政府引導資金進行清算，對于未對外投資的資金應及時回收。

3、業績和績效管理

（1）績效管理：其核心問題是約束和激勵機制。一是借鑒證券投資基金和有限合伙產業投資基金報酬機制的設計辦法，設計基金的報酬。二是建立對基金管理公司的約束機制。三是建立對被投資企業的約束機制。

（2）基金的退出和收益：當基金在存續期內有項目投資收益并與基金投資人結算時，基金發起人將與其他投資人對其所投資的基金作出相應的結算；當所投資基金期限屆滿或因其他該基金的文件約定需終止時，基金發起人將與其他投資人對其所投資的基金作出相應的結算；投資人對清算報告為表示無異議后，資產公司將在扣除相關費用后，根據約定將基金的收益分配給投資人。

（3）管理報酬：鑒于基金實行投資管理的方式，資產公司的報酬包括固定的管理費及與投資業績掛鉤的業績獎勵兩部分。

（四）基金的風險控制模式

建立風險管理制度：包括備案制、定期報告制度、年度審計、重大事件臨時報告制度和檢查制度。

降低和化解風險的手段主要有：

（1）通過分散投資降低農業產業投資基金總體風險：基金發起人與投資人投資于單一農業基金的資金不超過基金資產總規模的10%。

（2）提高基金的投資標準，監管力度與增值服務：基金具有明確的投資方向和重點，符合國家扶植“三農”的政策方向。基金投前，實行完善的盡職調查、風險控制與決策體系；基金投后，實行全程的監督機制。與此同時，基金管理團隊將為投資主體提供一系列增資服務：全方位優化股權結構提升公司治理水平；協助企業完成行業內上下游并購與整合；協助企業提升技術與管理水平；加強企業品牌與渠道建設；提升企業資本運營能力；推動企業重組改制并上市。

（3）發現投資主體核心價值，定制抵押措施：設計完善的風險防控措施，以投資主體的核心資產做抵押或反擔保，保障投資者的本金安全及收益。

三、農業產業投資基金的退出方式

農業產業投資基金只有在出現以下兩種情況時才會選擇退出： 一是所投資的農業企業在基金所預期的時間內達到了它的預期投資目標，產業投資基金為了最終實現這種預期目標而選擇退出；二是所投資的主體在預期的時間內沒有達到預期投資目標或者企業陷入困境，產業投資基金為了減少損失、控制風險，也會選擇退出。

投資期內，基金管理團隊將根據被投企業實際情況，分類輔導。具備上市潛力的被投企業，可持有股權至該企業國內、境外資本市場上市退出獲得收益。無法在資本市場上直接融資的被投企業，將通過主要股東股權回購、撮合并購等方式出售股權獲得投資回報。

投資期內，被投企業出現破產、清算的情況的，由基金管理團隊積極參與破產、清算以保障投資風險最低。資產公司作為專業的資產管理公司亦可參與破產資產的處置。

四、效益對比分析

隨著第一期農業產業投資基金的順利募集和實施，可在第二期募集中，逐步降低政府控股的比例，從絕對控股轉為相對控股，可擴大定向募集對象范圍，以帶動更多的閑散資金進入農業生產領域。

項目政府投入資金直接投入產業資金直接放大比例備注

傳統直補方式30000萬30000萬無1、幫扶對象分散，沒有規模效應，缺少產業基礎；

2、財政負擔較大，不具有可持續性。

政府絕對控股（50%）基金30000萬60000萬21、相較于傳統財政資金的直補方式，產業基金放大了現有財政支農資金直補政策的效應，充分發揮了財政資金的引導作用和乘數效應，擴大了受眾人數與支持面，是財政支農資金投入模式的新探索、政策兌現的重要渠道的新舉措。

2、農業產業基金還可通過每年的投資收益、利息收益擴大基金規模，進而減輕財政支農負擔。

3、農業產業基金滾動實施，并不因項目投資后而減少，更具可持續性。

政府相對控股（25%）基金30000萬120000萬4

五、發展規劃

重慶農業產業投資基金一期順利募集和實施后，基金公司將根據實施的進展與效果，逐步擴大涉農投資范圍，并設立針對農業細分產業與特定群體，更符合現代農業市場化需求的專項投資基金。例如，基金公司可下設合作社互助基金，用于專項支持合作社發展壯大；設立榨菜產業基金，用于扶持榨菜產業鏈各個環節涉農主體發展等。

通過3-5年的發展，累計扶持3000家涉農企業和農民專業合作社發展，實現培育5家資本市場上市企業，50家年銷售收入超億元的農產品加工貿易企業，形成數個優勢產業的特色效益農業產業集群，帶動一百萬農民實現收入倍增計劃，助推現代農業發展，實現經濟效益與社會效益的均衡發展。