沙中篩金

互聯網巨頭來了，眾籌行業人人自危。

繼阿里巴巴與百度之后，7月，又一互聯網巨頭京東宣布進軍眾籌領域，首期已推出12個項目，主攻智能硬件、流行文化兩個領域。

早在2013年雙十二期間，淘寶便推出了眾籌平臺—淘星愿。早期發起人為影視明星，支持者也以粉絲居多，目前逐漸發展成較為全面的產品眾籌平臺。

隨后，百度于今年4月高調宣布上線眾籌頻道，主打集團作戰，聲稱要搶占國內第一互聯網眾籌平臺。

以商品眾籌起步是巨頭們首選的探路模式，對于京東這樣的電商平臺來說，通過眾籌將產品鏈向前端延伸到研發設計，可形成閉循環。

“京東做眾籌的主要原因在于，產品眾籌會成為電商形態的有益補充，可以將電商平臺在產業鏈的位置前移到量產以前的研發測試階段，是一種預售，也能優化選擇產品，淘汰劣質產品?！本〇|金融眾籌業務負責人金麟告訴《環球企業家》，該平臺會將目標用戶瞄準過去積累的大量3C、IT、音像、圖書領域的客群。

探路

在京東眾籌平臺推出的首期項目中，包含7個智能硬件項目，5個流行文化項目，共同特點是新奇好玩。比如雷柏旗下公司推出的智能機頂盒ZIVOO；可隨心控制顏色、亮度，配有藍牙開關的燈泡；《小時代3：刺金時代》項目；獨立文化人王小峰、王小山的群像微電影《你》的籌拍以及象撲君新書首發等。

其操作模式大致相同。根據平臺項目協議，發起方承諾實物回報來取得支持者的投資，例如支持者貢獻50元，商品生產之后，可以優先獲得產品或得到一定的折扣，最終回報大致包括項目最終產品、項目附屬品及鳴謝等三類。

對籌資人而言，京東眾籌平臺絕不僅限于籌資。京東希望通過自身的供應鏈能力、資源整合能力，為籌資人提供從資金、生產、銷售到營銷、法律、審計等各種資源，扶持項目快速成長，打造從創意到量產的孵化平臺。

在智能硬件領域，京東眾籌將聯合“JD+計劃”、創客社區、生產制造商、內容服務商、渠道商等，搭建智能硬件開放生態；而京東智能云將提供芯片級聯網服務、全方位大數據、云開放平臺服務以及功能強大的超級APP等，促進智能硬件團隊的發展。

金麟認為，初創期智能硬件團隊會面臨各種問題。首先，新產品的市場定位往往不清晰；其次，早期營銷推廣難度較大，初創團隊很難找到真正的潛在客戶，產品再好也要面臨一個艱難的成長過程；第三是創業初期資金的效率問題，從生產、庫存都會占用很多資金，京東眾籌平臺會與JD+計劃、京東智能云一起幫助初創期團隊解決這些問題。

“我們通過預售的形式解決了智能硬件團隊資金短缺的問題，直接面對接近2億的終端用戶，在京東眾籌平臺上的用戶反饋，可以成為智能硬件團隊產品開發的起點?！苯瘅氡硎?。

相比之下，淘寶星愿平臺的孵化功能不明顯，該平臺最早是以明星眾籌為主，目前項目發起人大概可以分成三類：第一類是早期的明星眾籌項目；第二類是從其它眾籌平臺遷移過來的創意項目；第三類是淘寶上具有營銷意識的賣家，目的多是傳播品牌、售賣產品。

競爭

巨頭闖入往往帶來格局驟變，國內眾籌行業必將展開新一輪廝殺。

不過，目前互聯網巨頭們所參與的只是眾籌的一部分，即產品眾籌。眾籌主要分為四大類，產品眾籌、公益眾籌、股權眾籌、債權眾籌。產品眾籌也稱為獎勵類眾籌，即出資人對眾籌項目進行投資，獲得產品或服務。2012年，因為Pebble等硬件產品在美國眾籌平臺Kickstarter上的快速火爆，通過眾籌來開發產品、宣傳產品的模式為人所熟知，淘寶、京東眾籌模式與之頗為相似。

公益眾籌指的是出資人對眾籌項目進行無償捐贈，在國內暫無市場；股權眾籌則是出資人對眾籌項目進行投資，獲得其一定比例的股權；債權眾籌是投資者對眾籌項目進行投資，獲得其一定比例的債權，未來獲取利息收益并收回本金，即P2P模式。

“這四個方向并非一家公司、一套系統、一班人馬能搞定。每一個方向都有很多細節需要創新和打磨，我不相信一家互聯網巨頭企業可以通吃這個行業?！逼瘘c創投基金主管合伙人查立告訴《環球企業家》，他認為做眾籌業務的團隊比做一般的電商項目要求更高，需要對于金融、投資、信貸等有比較深入的理解和經驗。

近日，清科研究中心聯合眾籌網推出的國內首份眾籌行業月度報告顯示，今年5月份，國內各眾籌平臺（不算債券眾籌）共募集資金總額約2053.67萬元。其中股權類眾籌平臺與獎勵類眾籌平臺籌資金額分別占比54.15%、45.85%。

國內眾籌行業集中度非常高。清科新金融事業部分析師柏婷婷告訴《環球企業家》，股權類眾籌項目主要集中在天使匯、原始會、大家投三家平臺上，獎勵類主要集中在眾籌網、點名時間和追夢網三家平臺。初步估計，天使匯占據了所有股權類眾籌平臺80%以上份額，而眾籌網則占獎勵類眾籌網站55%左右的份額。

柏婷婷認為，京東這類電商巨頭的眾籌平臺上線，會對產品類眾籌平臺帶來直接沖擊，但不會迅速搶占眾籌網及點名時間的市場份額，相比之下追夢網的市場份額可能會被壓縮。未來，隨著投資者對眾籌了解的深入，以及巨頭們宣傳力度加大，這類眾籌平臺會通過開發一批新的眾籌項目及互聯網用戶，躋身第一陣營。

京東等互聯網巨頭進軍眾籌，的確有其自身優勢?！白铌P鍵是綜合實力以及品牌能夠提高平臺的可信度，從而得到投資者的關注?！敝型额檰柦鹑谛袠I研究員霍肖樺告訴《環球企業家》，未來贏得競爭的關鍵是平臺運營模式的成熟，即發揮眾籌的本質，不是簡單的賣產品，而是促進創新型企業的生長。

困境

實際上，目前國內眾籌市場的發展一直處于尷尬境地。

眾籌的概念雖然廣為人知，但眾籌平臺以及通過眾籌發布的產品并不像國外那樣火爆。這和國內智能硬件創業面臨的問題很相似：概念火，但產品卻難以令人滿意。

經常被談到的一個數據是，世界銀行預測2025年全球眾籌市場規模將達3000億美元，其中500億美元在中國。但著眼當下，中國眾籌市場與海外市場卻是兩個天地。

截至2013年年底，在全球范圍內有600多個眾籌平臺，共幫助出資人籌集了50億美元。相比之下國內眾籌仍在起步階段，截止2014年6月底，初略統計有30家項目上線速度較快、知名度較高的眾籌網站，以每月新上線2至3家的數量增加。而同樣是海外舶來的P2P模式在國內則發展迅猛，高峰時期每天新增3至4家、一個月新上線100家，幾乎以每年500%的速度前進。

文化差異是很重要的原因。在國內，多數人認為在網上投資創意項目是一件非常冒險的事，此外支持幫助創意項目的心理還不夠成熟，更多人想到的還是直接投資賺錢，這也是P2P在國內更受歡迎的原因。

目前，無論是產品類還是股權類的發展都面臨自身困境。

缺乏明確的監管支持是股權類眾籌發展最大的困惑。我國《證券法》規定：未經依法核準，任何單位和個人不得公開發行證券。向不特定對象發行證券的，或者向特定對象發行證券累計超過200人的，都被認定為是公開發行，需要得到監管部門的批準，否則都將構成非法證券發行活動。

但對于大多數股權眾籌項目來說，眾多的中小投資者很容易就會超過200人。以天使匯為例，雖然公司希望針對年收入20至30萬的年輕人提供小微天使投資項目，但由于此類投資人可投資金額較少，單個項目投資人數可能超過200人規定，因此當前不得不轉向專業投資人。為了規避風險，天使匯目前操作不實行“標準化”，而是就每一個項目進行具體商談，并且完全線下完成。

6月中旬，證監會密集調研股權眾籌平臺，被認為是眾籌監管細則將要出臺的信號，不過傳言6月底出臺的中國版“JOBS法案”，至今仍未見音訊，或將推遲至今年年底。

據了解，目前股權眾籌監管細則所面臨的最大問題即門檻。此番調研期間，多家股權眾籌平臺與證監會討論焦點依然在投資額適當性制度上，未來的門檻可能會進一步降低。由于對股權眾籌監管尚未形成一致認可，且投資門檻未確定，造成監管細則延后推出。

相比之下，產品眾籌的政策風險較小，操作也更為簡單，但由于盈利模式不夠清晰，一些產品眾籌淪為產品的預售。比如某電影眾籌項目，認購金額從49元、69元到89元不等，回報包括電影票及限量版T恤，實為借眾籌之名進行宣傳，用戶很難參與項目的生產進程，并無太多互動性。

今年以來，國內首家產品眾籌類平臺點名時間正慢慢淡化眾籌的概念，轉而成為智能硬件首發平臺，眾籌網也在加大對智能硬件首發領域的投入力度。

過去，在點名時間上獲得資金超過100萬元的項目寥寥無幾，且幾乎沒有籌資超過200萬元的項目，而100萬元對于智能硬件其實只是杯水車薪。由于難以籌集到大量的資金，對于硬件創業團隊來說，眾籌平臺提供的價值較為有限，同時眾籌平臺從籌資額里獲得的分成也很有限，導致這些眾籌平臺很難獲得可觀收入。

而此次互聯網巨頭們的加入，自然為商品眾籌注入強心劑，柏婷婷認為，“巨頭們可以通過自己其他產品的增值服務，運用互聯網思維摸索出獎勵類眾籌平臺的盈利模式。”