我國資本結構理論綜述

【文章摘要】

隨著我國社會主義市場經濟的不斷發展，如何優化資本結構一直是國內學者研究的一個核心，本文以影響資本結構的宏觀環境和微觀因素為基礎進行歸納總結。通過對近年來的研究成果進行分析發現，國內學者在微觀因素對于資本結構的影響情況方面存在較大的分歧。

【關鍵詞】

資本結構；影響因素；理論綜述

凈收益理論和凈營業收益理論是早期資本結構理論的代表，拉開了資本結構研究的序幕。隨著社會經濟的不斷發展，現代資本結構理論逐漸建立起來，將公司所得稅、破產成本和代理成本等因素運用到資本結構的分析中來，形成了MM理論和權衡理論。新資本結構理論在引入大量經濟學的最新分析方法下，試圖通過信息不對稱理論，從微觀因素來展開對資本結構問題的分析，逐漸形成代理理論、新融資理論、信號理論。國外學者主要從理論和實證兩方面著手進行研究，為我國資本結構問題的研究具有借鑒意義。

1 資本結構影響因素理論的提出

按照歷史發展的過程，資本結構理論大致可以分為早期資本結構理論、現代資本結構理論、新資本結構理論及最近發展。我國在資本結構問題研究方面的起步較晚，直到20世紀90年代末期我國學者才開始用實證的方法對我國上市公司的資本結構進行研究分析，因此初期的研究都是基于國外學者的研究假設之上的，隨著我國經濟的不斷發展，國內學者才開始將國外已有研究結論與我國資本結構相結合，形成自己的研究的結論。……