加息并非壞事

美聯(lián)儲(chǔ)（FED）主席耶倫提出明年初加息的可能性后，對(duì)美國(guó)利率政策的猜測(cè)升溫。有些人認(rèn)為這是個(gè)錯(cuò)誤，而我認(rèn)為這將是一個(gè)煥然一新的開始。

對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，他們將高通貨膨脹視為負(fù)面因素，認(rèn)為它將扼殺市場(chǎng)的上漲并且嚴(yán)重削弱國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)。其實(shí)，在我看來(lái)，利率上漲以及通脹并不一定是負(fù)面的。這里有三方面的原因。

首先，高利率意味著更好的經(jīng)濟(jì)狀況。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激通脹。我認(rèn)為滯脹是可能的，但不是絕對(duì)結(jié)果。升高的利率意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這對(duì)于股票價(jià)格走勢(shì)以及整體經(jīng)濟(jì)狀況的影響是正面的。

其次，公司需要定價(jià)權(quán)，而通脹正提供了這樣的機(jī)會(huì)。通脹率的上漲也給邊際支出帶來(lái)負(fù)面效應(yīng)，因?yàn)檩斎氤杀緦⑻岣摺５峭顿Y者必然會(huì)看到哪個(gè)公司受輸入成本增加的影響較大，繼而避開這些公司的股票。

最后，依靠投資收益生存的投資者最終將得到公正的待遇。目前，很多固定收益投資者甚至獲得負(fù)收益。10年期債券當(dāng)下的收益率低于3%，將現(xiàn)在通脹水平計(jì)入在內(nèi)，實(shí)際上是零收益。這對(duì)于那些數(shù)以萬(wàn)計(jì)以此為生的投資者是個(gè)噩耗。利率和通脹的提升最終將提供更多的收益，并且給這些人更公正的待遇。